衰退近在(zài)咫尺？

　　美国一(yī)季(jì)度(dù)GDP增速(sù)超预期放缓，通胀意外反弹(dàn)

　　4月27日周四，美国商务部(bù)经济(jì)分析局(jú)公布数据(jù)显示，美(měi)国一季度实际GDP年化季(jì)环比初值(zhí)为1.1％，不仅较前值的2.6％大幅放缓，为连续两(liǎng)个季度放缓，且远不及预期1.9％。值得一(yī)提(tí)的(de)是，疫(yì)情(qíng)爆发之前的10年里，美(měi)国每年的GDP增速约(yuē)为(wèi)2.2％。

　　支撑实际GDP增长的(de)项目主要(yào)有消费者支出、出口(kǒu)、联邦政府、州和地方政府支(zhī)出(chū)以及非住(zhù)宅(zhái)固定投资，拖(tuō)累(lèi)项主(zhǔ)要包括进(jìn)口、私人库存投(tóu)资和住宅(zhái)固(gù)定投(tóu)资。经(jīng)济(jì)分析局表(biǎo)示，一季度GDP增速较去(qù)年第四(sì)季度(dù)放(fàng)缓的主要原因是私人库存投资(zī)回(huí)落以及非住宅固定投(tóu)资放缓。

　　具(jù)体来看(kàn)，美国(guó)经济最大的组成部分——占据(jù)GDP约68％的(de)个人消费支出环比增速(sù)为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡献上(shàng)看，个人消(xiāo)费(fèi)支出使GDP增(zēng)长了2.48％，高于前(qián)一季度的0.7％；

　　固(gù)定投资一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季度的(de)0.68％有所放缓，但(dàn)为连续第(dì)四个(gè)季度拖累GDP，另(lìng)外，住宅投(tóu)资连续第八个季度拖累GDP增长，但程度(dù)较小。最大的拖累(lèi)项是(shì)私人库(kù)存的(de)变化，拖(tuō)累GDP下滑(huá)2.26％，且为新冠(guān)疫情(qíng)以来的最(zuì)大纪录。

　　一季(jì)度(dù)，经济(jì)增速(sù)大幅放(fàng)缓的(de)同时，通胀(zhàng)再次升温。美联(lián)储高度关注的通胀指标——美国(guó)个人消(xiāo)费支出(chū)（PCE）物价指数，一季(jì)度年化(huà)季环(huán)比初(chū)为3.7％，虽然略低(dī)于预(yù)期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食(shí)品和能源(yuán)的核心PCE物价指数(shù)环比上升(shēng)4.9％，高于前值4.4％和预期(qī)4.7％。值得一提的是(shì)，这是(shì)核心PCE连(lián)续第五次“击败”市场预期。

　　突发(fā)！“扣(kòu)押(yā)一艘美国(guó)船只(zhǐ)”

　　当(dāng)地时(shí)间4月27日，伊朗军队发表声明称，扣(kòu世界上女性最开放的是哪个国家)押了(le)一艘悬挂马绍尔群(qún)岛旗(qí)帜的美国船只。

　　声(shēng)明表示(shì)，由于一艘不明船只与一(yī)艘伊朗船只(zhǐ)在印度洋(yáng)北部发生事故，导致(zhì)伊朗船只上的2人死亡，数人受伤，不明船(chuán)只(zhǐ)的行为(wèi)违(wéi)反了国(guó)际法。在伊朗(lǎng)船只向海上(shàng)监(jiān)视和救援(yuán)中心发送(sòng)请(qǐng)求后，伊(yī)朗海(hǎi)军立即开始拦截并识别该未(wèi)知船只。在伊朗海军(jūn)驱逐舰的拦截行动中(zhōng)，不明船(chuán)只的自(zì)动全球(qiú)定(dìng)位发(fā)送系统被关闭并(bìng)频繁改变航线(xiàn)。在伊朗司法当(dāng)局的(de)许可下，海军出动直升机扣押了该船只，并(bìng)将其(qí)运至伊(yī)朗领海。

　　声(shēng)明指出，上述的不明(míng)船只属于(yú)美国(guó)，挂着马绍尔(ěr)群岛的旗帜航行。

　　据(jù)法新(xīn)社消息称，美国海军表(biǎo)示，伊朗伊(yī)斯兰(lán)革命卫队海军(jūn)27日(rì)在阿曼湾扣押(yā)了一艘油轮，美方要求立(lì)即释放这(zhè)艘油轮。报道称，美国海军(jūn)驻巴林的第五(wǔ)舰队在一份声明中称，一艘悬挂马绍尔群岛(dǎo)旗帜的油轮，在阿曼湾过境国际水域时被伊朗(lǎng)伊斯(sī)兰革命卫队海军(jūn)扣(kòu)押。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝光与冒(mào)牌(pái)乌克兰总统(tǒng)“友好”通(tōng)话(huà)，美(měi)联储回应未泄密

　　俄罗斯媒(méi)体曝光(guāng)的(de)视(shì)频(pín)显示，美联储主席鲍(bào)威尔被骗了。

　　俄(é)罗斯国家电(diàn)视台新近发布的视频显示(shì)，鲍威尔(ěr)与(yǔ)两名冒充乌(wū)克兰总(zǒng)统(tǒng)泽(zé)连斯(sī)基的俄罗(luó)斯(sī)人(rén)通了(le)电话。鲍威尔误认为对方是泽连斯基，回答(dá)了从(cóng)通胀前景(jǐng)到俄罗斯央行等主题的一(yī)系(xì)列(liè)问(wèn)题(tí)。

　　美联储的一名发言人(rén)美东时间4月(yuè)27日周(zhōu)四确认(rèn)，鲍威(wēi)尔(ěr)有过通话，称此(cǐ)事发生在(zài)今(jīn)年1月，否认存在泄密问题，其表示：

　　“鲍威尔(ěr)主席1月参加了(le)一次谈话(huà)，对方谎(huǎng)报自己(jǐ)是(shì)乌克兰总(zǒng)统。这是一次友(yǒu)好的谈(tán)话，是我(wǒ)们在这个充满挑战的时刻支持乌克兰人民的背景(jǐng)下进行。没有谈到敏感(gǎn)和(hé)机密的信息。”

　　美(měi)联储(chǔ)认(rèn)为，曝光(guāng)的视频似(shì)乎经过编辑，无法(fǎ)确认(rèn)准(zhǔn)确性。上(shàng)述发言人还说，通话事件(jiàn)已报交有(yǒu)关执法部门(mén)，出于对他们工作的尊重，美联储不会进(jìn)一(yī)步置评。

　　媒体(tǐ)评论称，这番(fān)言论看似(shì)四平(píng)八稳(wěn)、无伤(shāng)大雅，但事实就(jiù)是，骗子能通(tōng)过恶作(zuò)剧的电话接触到鲍威尔，这种(zhǒng)事(shì)实可能会导致美联储的(de)安全(quán)性(xìng)遭到质(zhì)疑。对鲍威尔(ěr)受(shòu)骗的担(dān)忧(yōu)主要是基(jī)于美联储作为主要(yào)央行的影响(xiǎng)力。

　　有媒体指出(chū)，鲍威尔等央(yāng)行高官(guān)的(de)言论通常受(shòu)到(dào)投(tóu)资(zī)者和商界(jiè)人士(shì)的(de)密(mì)切关注，有时(shí)会引(yǐn)发股市(shì)波动(dòng)。而且，美联储官(guān)员(yuán)同(tóng)他人的私下会面时常引发争议，因为外界认为(wèi)，联(lián)储官员(yuán)的言论可能让在场(chǎng)的人掌(zhǎng)握先机。

　　外界注意到，这次让(ràng)鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非(fēi)无名之(zhī)辈。有媒体指出(chū)，两人这些年不止(zhǐ)一次成功骗(piàn)取国(guó)外政(zhèng)客(kè)和他们通话，而且通常(cháng)将将通话视频公之于众，就是为(wèi)了恶搞(gǎo)西方国(guó)家的决策者。

　　据两人公(gōng)布的视(shì)频，两人(rén)曾假扮乌克兰前总统波罗申科和德国前总理默克尔(ěr)通话(huà)，默克尔当时觉得可疑，但没(méi)有在对话中直接问他(tā)们是不(bù)是(shì)冒牌货(huò)。今年早些时(shí)候，他们还(hái)曾假冒(mào)泽(zé)连斯基(jī)，和欧洲央行行长拉加(jiā)德通话。

　　原油基本面未变 关注宏(hóng)观层(céng)面不(bù)确定性(xìng)

　　近(jìn)日来，在(zài)宏(hóng)观风险(xiǎn)蔓延下，国内(nèi)外油(yóu)价(jià)出现大幅回(huí)落(luò)。4月26日晚间，国(guó)际油价(jià)出现(xiàn)大跌，基本跌回OPEC减(jiǎn)产前的(de)价(jià)格。周(zhōu)四，内盘SC原油主力合约大跌5.26％，截至(zhì)下午(wǔ)收(shōu)盘报收526.1元(yuán)/桶；外盘油价则出现小幅上涨，布(bù)伦特(tè)原油交(jiāo)投在(zài)78.3美(měi)元/桶(tǒng)附近，WTI原(yuán)油交投在74.7美元(yuán)/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光大期货能源(yuán)化工分析(xī)师杜冰沁在接受期(qī)货日报记者采访时表示，昨天白天，内盘(pán)SC原(yuán)油基(jī)本跟(gēn)随昨晚(wǎn)外盘出现(xiàn)大幅下挫，但外(wài)盘原油有(yǒu)所企(qǐ)稳，或为超跌后(hòu)的情(qíng)绪修复。

　　谈及为何内盘表现弱(ruò)于外盘(pán)，海通(tōng)期(qī)货能源(yuán)化(huà)工研究中心负责人杨安表示(shì)，一(yī)方(fāng)面是由于近期油轮运费回落，运(yùn)输成本下降，让内外盘价(jià)差有所走弱。另一方面是当前国内即(jí)将迎来(lái)五一假期，而目(mù)前国际市场宏观(guān)风险具有(yǒu)很大不确定(dìng)性，恰逢油价(jià)大幅回调之际，市场避险情(qíng)绪高涨，国内投资(zī)者担忧情绪更为明显(xiǎn)，也使得(dé)内盘原油跌幅超过外盘(pán)。

　　从(cóng)近期来看，杨安(ān)告诉记者，美国银行(xíng)业(yè)危机风波再起，叠加美国债(zhài)务(wù)压力及经济衰退风(fēng)险可能削弱欧美能源需求，风险(xiǎn)资产面(miàn)临(lín)较大压力，从而推动本周油价油价下跌。而(ér)原油作为(wèi)金(jīn)融属性最强(qiáng)的大(dà)宗商品，在(zài)此(cǐ)前3月(yuè)份就(jiù)曾因银行业危机(jī)出现暴跌，此(cǐ)次美国(guó)银行(xíng)业风险(xiǎn)再次升(shēng)温继续引(yǐn)发市场(chǎng)恐慌，原油的下(xià)跌带(dài)有(yǒu)明显的情绪化特征。

　　光(guāng)大(dà)期货能源化工分析师杜冰沁也表(biǎo)示，近日宏观(guān)情绪导致油价再度(dù)承压。随着美(měi)联储加息会议的临近，美国(guó)第一共和银行的财报和(hé)股价表(biǎo)现或显示(shì)银(yín)行业(yè)危机仍未结束(shù)，叠加欧美(měi)经(jīng)济数(shù)据表现(xiàn)仍然欠佳，美国消(xiāo)费者信心本(běn)月降至去年(nián)7月以来的(de)最(zuì)低水平，市场(chǎng)对于美联储加息和海外经济(jì)衰退的担忧持续升温(wēn)，

　　展望后(hòu)市，近期主(zhǔ)导原油市(shì)场走势的宏观风(fēng)险何时会(huì)消散？在(zài)杨安(ān)看来，目前来看，美国银行业危机(jī)风险在未来(lái)一段时间内仍将不时困(kùn)扰市(shì)场。另外(wài)，5月4日(rì)美联储议(yì)息(xī)会议将再迎来加息(xī)窗口，对此投资(zī)者也高度关注美联储利率政策的变(biàn)化，宏(hóng)观层面的不(bù)确(què)定性成(chéng)为影响整(zhěng)个金融市场的主要因素(sù)，这是(shì)投资者需要注意的风险所在(zài)。

　　“进(jìn)入5月，美联储即将公布(bù)加息(xī)决议(yì)，市场对美联储加息25个BP的概(gài)率预测在(zài)80％以上，并且由(yóu)于近期美联储官员表态偏鹰，对于后续(xù)何时(shí)停(tíng)止加息仍有分歧。欧洲央(yāng)行(xíng)将于5月4日举行货币政策会议(yì)，基于当前欧元区的(de)高通胀水(shuǐ)平，预计(jì)欧洲央行和(hé)英国央行也(yě)将维持加(jiā)息政(zhèng)策，因此市场(chǎng)对(duì)于海外经(jīng)济衰退带(dài)来需求下(xià)行的担忧(yōu)加剧。”杜冰沁(qìn)说(shuō)。

　　不(bù)过，从当前来看原(yuán)油市场(chǎng)基本(běn)面表现(xiàn)尚可，整(zhěng)体(tǐ)供需局(jú)势(shì)并未大幅恶化。杜(dù)冰(bīng)沁(qìn)分析认为，即(jí)将到来的五一长(zhǎng)假和美(měi)国夏季出行旺季预(yù)计(jì)对(duì)于需(xū)求会有一定支(zhī)撑，预(yù)计近期国际(jì)油价仍将面临宏观情绪和基本面的博弈(yì)。

　　申万期(qī)货能化分析师董超(chāo)也表示，后市原油供需逻辑不会改变，5月OPEC+的减产会对油价尤其是亚洲(zhōu)地区(qū)的(de)油价带(dài)来极大影响；此外美国原油活(huó)跃(yuè)钻井(jǐng)平(píng)台(tái)已经连续半年维持低位，1230万(wàn)桶/日的产量将越来越难以持续(xù)，后续(xù)的(de)减产将很快到来；此外在5月美(měi)联储加息后，宏观面的悲观(guān)情绪或将逐步(bù)消退(tuì)，后期原油市世界上女性最开放的是哪个国家(shì)场将转(zhuǎn)入对(duì)供应面的减产逻辑中。

　　“我们认为，5月(yuè)份油价上下(xià)区(qū)间将(jiāng)更为模(mó)糊，在美国储备政策(cè)难以(yǐ)改动的情况下，底部支(zhī)撑力度(dù)变弱。但从供求关(guān)系上，OPEC+的(de)减产以(yǐ)及美国产量的下滑将(jiāng)有(yǒu)助(zhù)于油价的(de)稳定(dìng)。”董超表(biǎo)示，预计5月油(yóu)价整体即(jí)将(jiāng)维持区间振荡，振荡幅(fú)度预(yù)计将(jiāng)更宽，受宏观及基本面风险(xiǎn)波动的影响(xiǎng)也会更大。

　　在杨安(ān)看来(lái)，周三(sān)公布的EIA报告(gào)显示原(yuán)油超预(yù)期降(jiàng)库，且美国汽油需求较(jiào)上期大幅增长，在OPEC+减产的主动预期(qī)管(guǎn)理下，预计今年年内剩(shèng)余(yú)时段供应紧张将(jiāng)是原油市场(chǎng)主基调，当然全(quán)球经济面临(lín)衰(shuāi)退风险及欧美市场需求(qiú)疲弱也会在一定程度上抵消供应紧张给市场带来的担(dān)忧。总体(tǐ)来看，当前(qián)油价处(chù)在宏观利空与供(gōng)应紧张局(jú)面形成对峙的复杂局(jú)面下，短(duǎn)期内(nèi)担忧情绪主导油价回(huí)落，中长期来(lái)看油价或继(jì)续大区间振荡。

　　高硫燃(rán)料油(yóu)供(gōng)需偏紧

　　昨日，因原油大(dà)幅下挫(cuò)，成本下降导致(zhì)相关性较强的高硫燃(rán)料油、低硫燃(rán)料油、沥(lì)青等品种也出(chū)现较大跌幅。截至昨(zuó)天(tiān)下午收盘，燃料(liào)油(yóu)、低硫燃料油和沥青(qīng)分(fēn)别(bié)收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰(bīng)沁告诉记者(zhě)，近(jìn)期高、低硫燃(rán)料油的下挫主要还是受到油价影响，自身基(jī)本面表现尚(shàng)可，其中高硫(liú)燃(rán)料油供需偏紧，低硫燃料(liào)油(yóu)供需相对偏(piān)弱。

　　“具(jù)体来看，高硫(liú)燃料油市场整体供应持续偏(piān)紧。供给端方面(miàn)，随(suí)着发电旺季的临(lín)近，本月(yuè)从中(zhōng)东进口到新(xīn)加坡(pō)的(de)高硫燃(rán)料油降至(zhì)历史(shǐ)低点(diǎn)，环比(bǐ)下降(jiàng)三分(fēn)之二，但同(tóng)时本月俄罗(luó)斯高硫燃(rán)料油流入量有所上(shàng)升(shēng)，抵(dǐ)消(xiāo)了一部(bù)分中东出口的下滑；需求(qiú)端方面，中(zhōng)东南亚公用事(shì)业发电需(xū)求的(de)增长以及稳定的(de)船燃(rán)加注活动都(dōu)将对亚洲高(gāo)硫燃(rán)料油市场形(xíng)成良(liáng)好的支(zhī)撑。”杜(dù)冰沁(qìn)说。

　　低(dī)硫燃料(liào)油方面，杜冰(bīng)沁(qìn)表示(shì)，此前(qián)科威特(tè)炼厂计(jì)划外检修导致部分船货延期，目前5月的装船(chuán)已经(jīng)延(yán)迟至6月，虽然检修的装置正在逐渐重(zhòng)启(qǐ)，但由于开(kāi)斋节整体(tǐ)进程(chéng)较慢(màn)，预计原定本月底(dǐ)恢复的时间会有所推后，对于(yú)亚(yà)洲低硫燃料(liào)油市场供应的收紧也将延长，但同(tóng)时(shí)低硫需求端表现也较为平淡。

　　“总体(tǐ)来看，高、低燃料油在基(jī)本面的支撑下，预计后市(shì)走势或较原(yuán)油更为抗跌(diē)，如若原油企(qǐ)稳反弹，燃(rán)料(liào)油整体回升空间(jiān)或(huò)更显著。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短(duǎn)期内(nèi)原油系品(pǐn)种波动将主要(yào)受到(dào)原油价格的影(yǐng)响，不过基本面(miàn)差异还是会让各(gè)品种表(biǎo)现(xiàn)有强弱之分(fēn)，具体来(lái)看(kàn)，需求(qiú)即将迎来旺季的高硫燃料油整(zhěng)体表现将(jiāng)强于低硫燃料油。

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