财联社4月30日讯（编辑(jí) 笠晨）碳酸锂迎来一波久违的反(fǎn)弹，据上海钢(gāng)联发布数(shù)据(jù)显示(shì)，4月28日(rì)电池级碳酸锂涨(zhǎng)5000元/吨，均价(jià)报(bào)18.9万元/吨，继上周五开始(shǐ)止跌企稳四个交易日后价格(gé)连续两日上涨。暖(nuǎn)意也提(tí)前传导到A股，锂矿股本周三表(biǎo)现强势，融捷股份(fèn)一度涨停，雅化集团和永兴(xīng)材(cái)料最高涨超9％、中矿资源和盛新锂(lǐ)能一度(dù)涨超(chāo)7％、赣(gàn)锋锂业和(hé)天齐锂涨业盘中(zhōng)均(jūn)涨超5％。

　　碳酸锂反(fǎn)弹的原因之一是上海车展有望带动购车(chē)需求预期(qī)的提振。乘联会秘书长崔东树表示，上海车展将让消费(fèi)者感受到汽(qì)车消费的火热，提升消费(fèi)信心，也提振士(shì)气。国(guó)泰君安表示，此前车企大幅降价导致消费者对电动车的(de)观望心态有望逐渐改善(shàn)，市场开始预期5月需求回暖。

　　有电池企(qǐ)业人士提到，目前磷酸铁(tiě)锂电池(chí)的价格已(yǐ)经逐渐稳定，且在谈价(jià)策略上以(yǐ)企稳为(wèi)主，不(bù)太可能(néng)进(jìn)行降价(jià)<初一地理口诀顺口溜，怎样分东西半球最简单的方法/strong>。但未来(lái)，止跌信号能否持续稳定，受多方因素影响。有产业人士分析称，乐观(guān)来看(kàn)，国内动力电(diàn)池厂商清(qīng)库存工作或到5月完结，届时电池厂(chǎng)商库存水平有(yǒu)望逐步恢复至健康水平，并带(dài)动上游材料(liào)采购(gòu)，进而对碳酸锂价格起(qǐ)到支撑作用。

　　据鑫椤(luó)资(zī)讯(xùn)近(jìn)日(rì)调查的(de)情况(kuàng)看(kàn)，一些电池龙(lóng)头企业(yè)5月份的排(pái)产(chǎn)预计将环比增长20-30％，一(yī)些中(zhōng)小企业(yè)由于前(qián)期基数较低，环比增幅(fú)更是高达50％以上。其中(zhōng)，亿纬锂能在4月26日的业绩说(shuō)明会上表示(shì)，5月份开始(shǐ)会全面恢复生产(chǎn)，排产(chǎn)相比一季度(dù)会有明显的提升(shēng)。由(yóu)此可(kě)见，碳(tàn)酸锂市场需求(qiú)回暖已是大势(shì)所趋。

　　另有观点认(rèn)为，此(cǐ)次(cì)碳酸锂价(jià)格(gé)属(shǔ)于阶段性(xìng)反弹还(hái)是底部(bù)反转，目(mù)前(qián)仍难以判断。“一方面需(xū)要(yào)观察下游(yóu)库(kù)存状(zhuàng)况，另一方面还(hái)需要看终(zhōng)端需求是否(fǒu)真正(zhèng)回暖，”华南一(yī)家主(zhǔ)流锂盐(yán)厂(chǎng)商内部人士此前对(duì)财联社记者表示(shì)。该人士表(biǎo)示，电池厂商实际上(shàng)从去年四季(jì)度(dù)开始便启(qǐ)动(dòng)大规模去库存(cún)举措，这一(yī)举措在一(yī)季度(dù)实(shí)际上已经有所反映。

　　不过进入4月(yuè)中旬以后，相关(guān)电池(chí)厂商提到(dào)，目前库(kù)存已恢复至健康(kāng)水平(píng)，此前(qián)暂停的产(chǎn)线也已经逐渐复(fù)产。特别是(shì)针对磷酸铁锂电池库(kù)存，有业(yè)内人士直言，相关库存(cún)基(jī)本(běn)出清，后续将根据(jù)公司规划，逐步进行补货。作为锂电产(chǎn)业(yè)的风(fēng)向标，宁(níng)德时(shí)代(dài)一季度(dù)报告(gào)显(xiǎn)示(shì)，其库(kù)存金(jīn)额已(yǐ)从年初的766.7亿元下(xià)降到640.6亿元，环比下降(jiàng)16.5％。从绝对金额来看，宁德(dé)时代的库存(cún)已经退(tuì)回到2022年(nián)第一(yī)季度(dù)的水(shuǐ)平。材料价格和库(kù)存水平，两项关(guān)键的(de)指标也(yě)构(gòu)成锂电(diàn)产业走向的关(guān)键，随价格企稳以及库存水平恢复健康，将带(dài)动锂电产(chǎn)业恢复(fù)稳(wěn)定。

　　▌市场激辩未来(lái)锂盐价格走(zǒu)向 最(zuì)乐观者预判涨回25万元/吨 最悲观者全年看跌(diē)至10万以下

　　碳酸锂(lǐ)价格在(zài)不到(dào)半(bàn)年时间跌(diē)去超过2/3，也引起了市场热议。就(jiù)在26日(rì)召开的中国汽车动力电池产业创新联盟2023年度(dù)大(dà)会上，中国汽车(chē)工业协会常务副会长付炳锋指出(chū)，国内动(dòng)力电池行业(yè)仍然存(cún)在一些问题，包括电池(chí)产业链分工，价值链分配问题。“原材料短(duǎn)期大幅(fú)下(xià)降也不是正(zhèng)常的现(xiàn)象(xiàng)，”他直言。在他看来，原(yuán)材料适当涨价是正常现象(xiàng)，行业要以之前大幅涨价为教训(xùn)，保(bǎo)证(zhèng)价值链的合理分配，避免大起大落。

　　据(jù)财联社(shè)不完全梳理，这些(xiē)业(yè)内人(rén)士和分析师近期(qī)对锂盐价格(gé)未来走势进行预判并阐述(shù)具体逻(luó)辑，汇(huì)总如下：

　　以碳酸锂价格反(fǎn)弹为信号，一系列(liè)的数据验证锂(lǐ)电(diàn)产(chǎn)业拐点或已经到来。分(fēn)析人士指出，此前锂电产业进入调整(zhěng)阵痛期(qī)，主要在(zài)于下游车(chē)市短期需求(qiú)下(xià)滑，叠加中游扩产迅速从而在(zài)需求表(biǎo)现(xiàn)上提前透支碳酸锂的未来(lái)增(zēng)长(zhǎng)空间。进而导致，碳酸锂价格持续下跌，中游电(diàn)池厂商集体进入清库存阶段。从(cóng)上游材料价格变化来看，近期碳酸(suān)锂价格(gé)率(lǜ)先实现反弹。更值得(dé)注意的是，在锂电产业链，包(bāo)括六氟磷酸(suān)锂、人造石墨、极(jí)片粉等系列材料价格(gé)也出现企稳(wěn)甚至反弹的(de)局面。

　　作(zuò)为锂电产业拐点的另一关键指标，中(zhōng)游电(diàn)池厂(chǎng)商(shāng)的(de)库存也已经逐步恢复至健康水平。据高工锂(lǐ)电了(le)解，目前中游电池(chí)厂商库存水位回(huí)退，此前部分(fēn)电池厂商暂(zàn)停的(de)生产线(xiàn)已经重启生产。在采购方面，电池(chí)厂(chǎng)商和下(xià)游车(chē)企已(yǐ)陆(lù)续重启订单(dān)，带动产业需求回暖。从终端新能源汽车市(shì)场表现上(shàng)看，年初(chū)的市场恐慌情绪主要来自车市(shì)的(de)需求腰斩(zhǎn)。但从整体一季度新能源(yuán)汽车(chē)销量(liàng)数据(jù)来看，其月销量逐步(bù)攀升并且(qiě)回暖速度超过(guò)往年。随着二三季度到来，车市逐渐转入销(xiāo)售旺季，也将(jiāng)进一步带动锂电产业中上游的订单需(xū)求。加上5月份临近，企业重新开启月度采(cǎi)购(gòu)谈判，行业有望迎来需求订(dìng)单的集中爆发(fā)。

　　后续碳酸锂价格可能会有回涨的空间，但幅度(dù)不可(kě)能(néng)太大(dà)，最多(duō)在10％左(zuǒ)右。业内人士表示，因为经历本轮碳(tàn)酸锂价(jià)格的暴涨暴跌，电(diàn)池厂(chǎng)商对于碳(tàn)酸锂真实的供给情况更加(jiā)清晰，市(shì)场预期回调下，电池厂商(shāng)在价格(gé)谈判上会更加谨(jǐn)慎。同(tóng)时电(diàn)池厂商一体化带来的碳(tàn)酸锂供应稳定，也将削(xuē)弱上游锂(lǐ)矿厂商(shāng)的议(yì)价权。电(diàn)池回收(shōu)端，邦普(pǔ)、格林美(měi)、天奇股(gǔ)份、华友(yǒu)钴(gǔ)业等企(qǐ)业持续推进电池回(huí)收布局，来(lái)自终端材料回收的产能也(yě)在稳(wěn)步爬坡。相关数据(jù)显示，2025年国内回收(shōu)的废旧电池的(de)总量将达(dá)到137.4GWh。

　　回溯到上游(yóu)，电池(chí)厂(chǎng)商都已(yǐ)完善在锂矿(kuàng)端(duān)的布局，包括宁德时(shí)代的(de)宜春(chūn)锂(lǐ)矿项目，亿(yì)纬锂能的盐湖提锂项目(mù)均进展顺利，将(jiāng)进(jìn)一步释放碳(tàn)酸锂供给。经历过复杂的产(chǎn)业调(diào)整过程之后，整(zhěng)个锂(lǐ)电产业的运作模式正从“大开大合”的波浪(làng)式变(biàn)得更为平滑。从原材料到电(diàn)池，再到下游车企，产业(yè)链各个环节的价格以及供需变化(huà)也(yě)将变得(dé)更加平(píng)衡且具(jù)有(yǒu)可预(yù)测(cè)性。

　　然而，亦有空方则认为，当前上游库存水平依旧(jiù)处于高位(wèi)，虽然需求端稍(shāo)有(yǒu)好转，但是并(bìng)不足以带动价(jià)格企(qǐ)稳。

　　▌锂价超预(yù)期(qī)下跌并不是一个(gè)下(xià)游获(huò)利、上(shàng)游承压的(de)简(jiǎn)单故事

　　过(guò)去一段时间，碳酸锂和(hé)电池(chí)材料的价格下跌过快，但这并不为业内(nèi)人(rén)士所(suǒ)乐见。碳酸锂(lǐ)从2022年11月60万元/吨跌至当(dāng)前20万元不(bù)到，价格跌去(qù)近7成，最(zuì)直(zhí)接受到冲击的(de)当属(shǔ)锂矿(kuàng)企业。根(gēn)据藏格矿业一季度数据，碳酸锂销量为534吨，相比于2022年(nián)四季(jì)度销量(liàng)2006吨，销(xiāo)量(liàng)环(huán)比下滑73.4％；产量也(yě)从2022年第四季度的2461吨(dūn)，削减至今年一季度的1783吨，环(huán)比下降(jiàng)27.5％。由于市场行情策动，上游锂(lǐ)矿企业(yè)不(bù)断压低(dī)碳(tàn)酸锂出(chū)货价格，部分(fēn)锂矿企业已经出(chū)现主动减(jiǎn)产(chǎn)的(de)情况。

　　江特电机4月(yuè)24日(rì)公告，一季度(dù)营业收入7亿元，同比(bǐ)减(jiǎn)少(shǎo)48.32％；净利润5064.8万(wà初一地理口诀顺口溜，怎样分东西半球最简单的方法n)元，同(tóng)比下降(jiàng)92.39％，2023年(nián)Q1净(jìng)利(lì)润环比下降86％，第二(èr)日股价跌停。

　　直接生产、售卖(mài)碳酸锂的(de)锂盐企(qǐ)业(yè)则命运分化，大公司如(rú)天齐锂业和赣(gàn)锋(fēng)锂业(yè)有机会(huì)在(zài)价格下(xià)降周期中获得更多市(shì)场份额，行业(yè)将变得更集中。这是(shì)2016年到2018年上一轮锂价下降中发生过的事。而同环节的大量中小企业(yè)，尤其是最近两年追(zhuī)高入局的(de)新公司，则面(miàn)临停产乃至(zhì)破产。初一地理口诀顺口溜，怎样分东西半球最简单的方法

　　乘着锂价的东风，赣锋锂业在去年轻(qīng)松(sōng)赚出(chū)了0.66个(gè)宁德时代、1.23个(gè)比亚迪。业(yè)内人士表(biǎo)示(shì)，这一(yī)轮价格(gé)下降长期利好中国(guó)最大的两个锂(lǐ)盐供应(yīng)商天齐锂业和赣(gàn)锋锂业(yè)。它们(men)去年的净利润(rùn)都超(chāo)过200亿(yì)元，比中国最大的新能源车企比亚迪还多，其中天齐锂业净利(lì)润增长超过10倍。足够厚的血，使他们更能承受价格下跌和可(kě)能的未来亏损。这两家公司也有行业里(lǐ)最优(yōu)的成本。赣(gàn)锋锂(lǐ)业、天齐(qí)锂业等(děng)公司入(rù)股的海(hǎi)外锂(lǐ)矿资源开(kāi)采成本普遍在3万-5万元(yuán)/吨，几乎(hū)是全(quán)球(qiú)最低水平。

　　但这并不意味着，这(zhè)两家公司能以低于5万元/吨(dūn)的价格采购碳(tàn)酸锂，因为在锂矿国际交易(yì)中，即使拥有(yǒu)海外矿(kuàng)产的分(fēn)销(xiāo)权或(huò)开(kāi)采(cǎi)权，交易(yì)价格也需要(yào)通(tōng)过长协(xié)确定(dìng)，按市(shì)价定期(qī)调整。但能(néng)获得上(shàng)游(yóu)更低成本的资源，让这两家大企业更能容忍低价(jià)，并能(néng)在(zài)上(shàng)游因降价(jià)减产时保持产能供应。

　　锂价(jià)超(chāo)预期下跌牵动(dòng)着万亿新(xīn)能源车(chē)市场。不过锂价下降(jiàng)带来(lái)的连锁反(fǎn)应，并不是一个(gè)下(xià)游(yóu)获利，上游承压(yā)的简单故(gù)事(shì)。作为(wèi)碳(tàn)酸锂的下游，宁德(dé)时代理论(lùn)上会受益，但锂价的超(chāo)预期下跌(diē)，使宁德时(shí)代今年2月提出(chū)的 “锂矿返(fǎn)利” 计划沦为鸡肋，它本想用20万元/吨的(de)碳酸锂价格绑定一些车企的三年(nián)长单。另(lìng)一层影(yǐng)响是，宁德时代今年5月计(jì)划投产的(de)宜春锂(lǐ)矿很有可(kě)能一开采就亏(kuī)损。