分(fēn)析人士称，《暂行规定》施行(xíng)后，预计(jì)全市场(chǎng)货币市场基金(jīn)数量(liàng)上(shàng)将有一(yī)定出清(qīng)，对基(jī)金管理(lǐ)人的(de)产品体系结构布局、调(diào)整也提(tí)出了要求。

　　5月16日，《重要货币市(shì)场基金(jīn)监管暂行规定》（下称《暂行规(guī)定》）正式实施，从风险管理、人员及系统配置、投资比例、交易行为、规(guī)模控制、申赎(shú)管理等多方(fāng)面对重要货币(bì)市场(chǎng)基金的基金(jīn)管理(lǐ)人提出了更为严格审慎的要求(qiú)。

　　业内人士指出， 《暂行规定(dìng)》将提(tí)高货币基金的风险管理能力和透明度，降(jiàng)低投(tóu)资风险(xiǎn)。但是，可能会对部(bù)分追求高收益的(de)投资(zī)者造成(chéng)一定影响。此外，预计全市场货币市场(chǎng)基金数(shù)量上将有一定出(chū)清(qīng)，对(duì)基金管理人的产品体系结(jié)构(gòu)布(bù)局(jú)、调整也提(tí)出了(le)要求。

　　哪些基(jī)金被纳入

　　《暂(zàn)行规定》指出，重(zhòng)要货币市场基金是指因(yīn)基金资产规模较大(dà)或者投(tóu)资者(zhě)人数较多、与其他金融(róng)机构或者金融(róng)产品关联性(xìng)较(jiào)强(qiáng)，如发生重(zhòng)大风险，可能对资本市场和金融体(tǐ)系产生(shēng)重大不(bù)利(lì)影响的(de)货币市场基(jī)金。

　　哪些基(jī)金会(huì)被纳入评估范围？

　　根据《暂行规定》，货币市场基金满足下列任(rèn)一(yī)条(tiáo)件的(de)，基金管理人应当在10个(gè)工作(zuò)日内(nèi)主动向中国证监会报告：基金资产净值连续(xù)20个交易(yì)日(rì)超过2000亿元(yuán)；基金份额持有人数(shù)量连续(xù)20个交(jiāo)易日超过5000万个；中国证监(jiān)会认定的(de)符(fú)合(hé)重要(yào)货币市(shì)场(chǎng)基金特征(zhēng)的其他条件。

　　东(dōng)方财富Choice数据显(xiǎn)示，截(jié)至2023年一季度末(mò)，市场上共有天(tiān)弘余额宝货币、易方达易(yì)理财货币A、建信嘉薪宝货币A三只基金规模超过2000亿元。其(qí)中，天弘(hóng)余额宝货币规模最(zuì)大，达6871.71亿元。

　　从基金(jīn)份额持(chí)有人(rén)户数(shù)来(lái)看，截至2022年末，天(tiān)弘余额宝货(huò)币持有人达7.44亿户，居于首位。

　　有业内人士对记者(zhě)表示，《暂行(xíng)规定》实施(shī)后，对于(yú)规(guī)模超过2000亿元或者投资者数量大于5000万个的货(huò)币市场基金，监管要求(qiú)更加严格，基(jī)金管理人需要增强(qiáng)抗风险能(néng)力，并明确风险防控(kòng)与处置机制。这将促(cù)使基金公司更加注重风林心如生肖，林心如生肖属什么险管理和(hé)产(chǎn)品合规(guī)性(xìng)，提高产(chǎn)品的透明(míng)度和稳定(dìng)性，从而保(bǎo)护(hù)投资(zī)者的利益(yì)。

　　国(guó)信证券指出，《暂行规定(dìng)》与资(zī)管新规一脉相承，都是为(wèi)了(le)提升资管(guǎn)机构的风(fēng)险管理(lǐ)能力(lì)，实现风险(xiǎn)分(fēn)散化，防止风险过度集(jí)中、对金(jīn)融安全产生不利影(yǐng)响。在提升(shēng)风控水平的前提(tí)下，引导高收益产品打破刚(gāng)兑，高安全产品收(shōu)益率回落至与(yǔ)其风险相匹(pǐ)配的合(hé)理水平。随着资管新规的逐步落地(dì)，回归本源的主动(dòng)类资管产品迎来发展良机，财(cái)富管(guǎn)理行业百(bǎi)花齐放。

　　明确附(fù)加监(jiān)管要求

　　《暂行(xíng)规(guī)定》明(míng)确了重要货币市场基(jī)金(jīn)的附加监管要求，指出基金管理人应当遵循长(zhǎng)期稳(wěn)健(jiàn)的经营和投资理念(niàn)，确(què)保(bǎo)自(zì)身(shēn)投资研究(jiū)、人员(yuán)配备(bèi)、系统(tǒng)运营、客户服务、风险管理与危(wēi)机(jī)应(yīng)对等方面的能(néng)力水平(píng)与(yǔ)重要(yào)货币市场基金(jīn)管理规模(mó)相匹配(pèi)，不得(dé)盲目(mù)扩张(zhāng)基金规模(mó)。

　　值得注(zhù)意的是，重要(yào)货币市场(chǎng)基金的基金经理不得(dé)少于2人。在薪酬考(kǎo)核(hé)方面，基金管理人的高(gāo)级(jí)管理人员、基金经理等(děng)相关人(rén)员(yuán)的(de)考核评价(jià)、薪(xīn)酬激励等不得直接或(huò)者(zhě)间接与重要(yào)货币市场(chǎng)基金的规模(mó)相挂(guà)钩。

　　在(zài)重(zhòng)要货币市场基金的(de)投资运作(zuò)指标方面，也需要满足(zú)多项要求。例如，持有(yǒu)一(yī)家公司发行的证券市值不得超过基金(jīn)资产净值的5％；投(tóu)资于具有基金托管人资格的同一商业银行(xíng)发行的金(jīn)融工林心如生肖，林心如生肖属什么具占(zhàn)基金资产(chǎn)净值的比(bǐ)例(lì)不得超过15％；主动投资于流动性受限资产的规模合计不得超过基金资产净值的 5％；投(tóu)资组合的平均剩余期限不得超过(guò)90天；投资组合的杠(gāng)杆(gān)比(bǐ)例不得超过(guò)110％。

　　货币市场基金交易(yì)行为管理方面，《暂行(xíng)规(guī)定》指出，审(shěn)慎确认大额申购申请，避免(miǎn)出现接(jiē)受(shòu)单一投资者申(shēn)购申请后导致其(qí)持有份额超过(guò)基金(jīn)总(zǒng)份额5％的情况。

　　而在风险准备金(jīn)方面， 基(jī)金(jīn)管理人、基金(jīn)托(tuō)管人每月(yuè)从重(zhòng)要货(huò)币市场基金的管理费、托管(guǎn)费中(zhōng)计提的(de)风险准(zhǔn)备金比例不得低于20％。

　　国信证券指出，《暂行规定(dìng)》是金融(róng)防风(fēng)险的重要举措。部分货(huò)币市场基(jī)金规模较(jiào)大、投资者(zhě)数(shù)量较多(duō)，具有“牵一发而动全身”的重要影响，当(dāng)出现风险事件时，可能会对(duì)金融(róng)市场的(de)流动性安全产生(shēng)冲击。《暂(zàn)行规(guī)定》无(wú)论是(shì)从考(kǎo)核机制，还是从投资比例、久期、可变现资产的(de)限制，都是为(wèi)了(le)更高流动性(xìng)考虑，重要(yào)货(huò)币市场基金(jīn)防范流(liú)动(dòng)性(xìng)风险的能力将(jiāng)进一步提升，将有效防止出现2016年部分货币市场基金类(lèi)似的(de)流动性风险事件。

　　制(zhì)定风(fēng)险应对预案

　　在(zài)重要(yào)货币市场(chǎng)基(jī)金的风险防控和监督管理机制方面(miàn)，《暂行规定》也做(zuò)出了明(míng)确的规定(dìng)。

　　《暂行(xíng)规定》指出，基金管理人应当综(z林心如生肖，林心如生肖属什么ōng)合评估重要货币(bì)市场基(jī)金各类风险的(de)成因(yīn)、表现及影响，会同(tóng)相关市场主体(tǐ)共同制定(dìng)合理有效的(de)风(fēng)险(xiǎn)应对预案(àn)。风(fēng)险应对预(yù)案应当报(bào)中国证监会备案，中国证监会(huì)对风险应对预案的有效(xiào)性、合理性(xìng)、可行(xíng)性等进(jìn)行评估。

　　重(zhòng)要货币(bì)市场基金(jīn)发生(shēng)重大风险(xiǎn)的，由中国(guó)证监会牵头相关部门成立(lì)风险处(chù)置小组，督促基金管(guǎn)理(lǐ)人(rén)及(jí)相关市场(chǎng)主体依据风险应(yīng)对预案(àn)等对重要货币市场基金实施风(fēng)险处(chù)置(zhì)。

　　那么，《暂行规定(dìng)》的实(shí)施(shī)对于(yú)投(tóu)资者有什么(me)影响？

　　有业内人士(shì)对记者表示，《暂(zàn)行规定》将提高货币基金的风险管理(lǐ)能力和透明度，降低(dī)投资风险。但是(shì)，可能会对(duì)部分(fēn)投资者造成一定影响，例如可能会对一些追求高收益(yì)的投资者造成一(yī)定冲击。此外，新规可能(néng)会(huì)导致一些货币基金规模较小的(de)产品退出市(shì)场，投资者需要注意选择合适的产(chǎn)品(pǐn)。

　　“《暂(zàn)行规定》有利于(yú)保护(hù)低风险(xiǎn)偏(piān)好的(de)投资者。相对于其他资管(guǎn)产品，货币市场基金具有着投(tóu)资者数(shù)量庞大，风险偏好较低的特点(diǎn)。部分规模较(jiào)大的货币规模(mó)基金如(rú)出(chū)现风险事件(jiàn)，或将对(duì)社会稳(wěn)定产生不利影响。《暂行规定》提升了重要货币市场基金的(de)资产安全要求，有利于保(bǎo)护投资者利益。”国(guó)信证券(quàn)表示。

　　财信证券(quàn)指出，《暂行规(guī)定》施行后，货币市(shì)场基金的规(guī)范化、标(biāo)准化、投(tóu)资分散化(huà)、安(ān)全(quán)化程(chéng)度(dù)将有提升，未来是(shì)否在公布(bù)的(de)重点(diǎn)货(huò)币基(jī)金(jīn)名录内，可能是投资(zī)者(zhě)选择考(kǎo)量的潜在背(bèi)书因素之一。预计(jì)全市场(chǎng)货币市场基(jī)金数量上将(jiāng)有一定(dìng)出清，对基金管理人的产品体系结构布局(jú)、调(diào)整也提(tí)出(chū)了要求。

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