财联(lián)社(shè)4月30日讯(xùn)（编辑 笠(lì)晨）碳酸锂迎来一波久违的反弹，据(jù)上海钢联发(fā)布数(shù)据显示，4月28日电池级碳(tàn)酸锂涨5000元(yuán)/吨，均(jūn)价报18.9万元/吨，继上(shàng)周五开始止跌企稳四个(gè)交易日后价格(gé)连(lián)续两(liǎng)日上涨。暖意也提前传(chuán)导(dǎo)到A股，锂矿股本周三表现强势，融捷股份一度涨停，雅化集团和永兴材料最高涨超9％、中矿资源和(hé)盛新锂能一(yī)度涨超7％、赣锋锂业和天齐锂涨(zhǎng)业盘中(zhōng)均涨超(chāo)5％。

　　碳酸锂(lǐ)反弹的原因之一是上海车展有望带动购车需求预期(qī)的提振。乘(chéng)联会秘书(shū)长崔(cuī)东树表示，上海(hǎi)车(chē)展将让(ràng)消费者感受到汽车消费(fèi)的火热，提升(shēng)消费信心，也提振士(shì)气。国泰君安表示(shì)，此前车企大幅降价导致(zhì)消(xiāo)费(fèi)者(zhě)对(duì)电动车的观望心(xīn)态有望逐渐(jiàn)改善，市场(chǎng)开始预(yù)期5月需(xū)求回(huí)暖。

　　有电池企业(yè)人士提到(dào)，目前磷(lín)酸铁锂电池的(de)价格已经逐渐稳(wěn)定，且在谈(tán)价(jià)策略上以企(qǐ)稳为主(zhǔ)，不太可(kě)能进(jìn)行降价。但未来，止跌(diē)信号(hào)能否持续(xù)稳定(dìng)，受多方因(yīn)素影响。有产业人士分析称，乐观来看(kàn)，国内(nèi)动力电池(chí)厂(chǎng)商清库存工作或到5月(yuè)完(wán)结，届时电池厂商(shāng)库存水平(píng)有望(wàng)逐步(bù)恢复至健康水平，并带动上(shàng)游材料(liào)采购，进而(ér)对碳酸(suān)锂价格起(qǐ)到(dào)支撑作用。

　　据鑫椤资(zī)讯近日调查的(de)情况看，一(yī)些电池龙头企业5月份的排产(chǎn)预计(jì)将环比(bǐ)增长20-30％，一些(xiē)中小企(qǐ)业由于前期基数较(jiào)低，环比增幅更是高达50％以上。其中，亿(yì)纬锂能(néng)在4月26日的(de)业绩说明(míng)会上表示，5月(yuè)份开始会全(quán)面恢复生产，排产相(xiāng)比一(yī)季度会有明显的提升。由此可见(jiàn)，碳酸(suān)锂(lǐ)市场(chǎng)需求(qiú)回暖已是大势所趋。

　　另(lìng)有(yǒu)观点(diǎn)认为，此次碳酸锂(lǐ)价(jià)格属于阶段性(xìng)反弹还是底(dǐ)部反转，目前仍难(nán)以判断。“一(yī)方面需要观察下游库存状(zhuàng)况，另(lìng)一方面还需要看终端需(xū)求是否真正回暖，”华南(nán)一家主(zhǔ)流锂盐(yán)厂商内部(bù)人(rén)士此(cǐ)前(qián)对财(cái)联社记者表示(shì)。该(gāi)人士表示，电(diàn)池厂(chǎng)商(shāng)实际上从去年四季度开始(shǐ)便启动大规模去库存(cún)举措，这(zhè)一举措(cuò)在一(yī)季度实际上已经有所反(fǎn)映。

　　不过进入4月中旬以后，相关电(diàn)池厂商提(tí)到，目前库存已恢复至健康(kāng)水(shuǐ)平，此前暂(zàn)停的产(chǎn)线也已经(jīng)逐(zhú)渐复产。特别(bié)是针对磷酸(suān)铁锂电池库存，有业内人士直言(yán)，相(xiāng)关库存基本(běn)出清，后续将根据公司规划，逐(zhú)步进行补货。作为锂电产业(yè)的风向标(biāo)，宁德(dé)时代(dài)一季度(dù)报告(gào)显示，其库存金额已从(cóng)年初的766中元节一般过几天，鬼节不能吃什么东西.7亿元下降到640.6亿(yì)元，环比下降16.5％。从绝对金(jīn)额来(lái)看(kàn)，宁(níng)德(dé)时代的库存已(yǐ)经退回到2022年第(dì)一季度的水(shuǐ)平。材(cái)料价格和库(kù)存水平，两项关(guān)键(jiàn)的指标也构(gòu)成(chéng)锂电产业走向(xiàng)的(de)关键，随价格企(qǐ)稳以(yǐ)及库存水平恢复健康(kāng)，将带动锂电(diàn)产(chǎn)业恢复稳(wěn)定(dìng)。

　　▌市场激辩未来锂盐价格(gé)走向 最乐观者(zhě)预判涨回25万元/吨 最悲观(guān)者全年看跌至10万以(yǐ)下

　　碳(tàn)酸锂价(jià)格在不(bù)到半(bàn)年时(shí)间跌去(qù)超(chāo)过2/3，也引起了市场热(rè)议(yì)。就(jiù)在(zài)26日召开(kāi)的中国汽车动(dòng)力电池产业创新联盟2023年度大(dà)会上，中国汽车工业(yè)协会(huì)常务副(fù)会长(zhǎng)付炳锋指出，国内动(dòng)力(lì)电池行业仍(réng)然存(cún)在一些问题，包括电池产业链分(fēn)工(gōng)，价值(zhí)链分配问题(tí)。“原材料短期大(dà)幅(fú)下降也不是正常的(de)现象(xiàng)，”他(tā)直言(yán)。在他(tā)看来(lái)，原材(cái)料(liào)适当涨(zhǎng)价是(shì)正常现象(xiàng)，行业要以之前大幅(fú)涨(zhǎng)价为(wèi)教训，保证价(jià)值链的合理分配，避免大起大落。

　　据财联社(shè)不完全梳理(lǐ)，这些业内(nèi)人士和分析师(shī)近(jìn)期对(duì)锂盐价格未来走势进行预判并阐述具体(tǐ)逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂(lǐ)价(jià)格反弹(dàn)为信号，一系列的数据验证锂(lǐ)电产业拐点或已经到来。分(fēn)析(xī)人(rén)士指(zhǐ)出，此前锂电产业进(jìn)入调(diào)整阵痛期，主要在于(yú)下游车市短(duǎn)期需求下滑，叠加中游扩产迅速从而在需求表现上提前透支碳酸锂的(de)未来增长空间。进而导致，碳酸锂价格持续下跌，中游电池厂(chǎng)商(shāng)集体进入清库存阶段(duàn)。从上游材料(liào)价(jià)格变化来看，近期(qī)碳酸锂价(jià)格率先实现反弹。更值得注意的是(shì)，在锂(lǐ)电产业链，包(bāo)括六氟磷酸(suān)锂(lǐ)、人造(zào)石墨(mò)、极(jí)片(piàn)粉等系列材料(liào)价格也出现企稳甚至(zhì)反弹的(de)局面。

　　作为锂电产业拐点的另一关键(jiàn)指标，中游电池厂商的库存也(yě)已经逐步恢(huī)复至健康(kāng)水平。据高工锂(lǐ)电了(le)解，目前中(zhōng)游电池(chí)厂商(shāng)库存水(shuǐ)位回退，此前部分电池(chí)厂商暂(zàn)停的生(shēng)产线已经重启生产。在采购(gòu)方面，电池厂商和下游(yóu)车企已陆续重启订单，带动产业需求回(huí)暖。从终端新(xīn)能(néng)源汽车(chē)市场表现上看，年初(chū)的(de)市场(chǎng)恐(kǒng)慌(huāng)情绪(xù)主要(yào)来(lái)自车市(shì)的需求腰(yāo)斩(zhǎn)。但从整(zhěng)体一季度新能(néng)源汽(qì)车销量数据(jù)来看，其月销量逐步(bù)攀升并且回暖速(sù)度超过往年。随着二(èr)三季度到来，车市(shì)逐渐转(zhuǎn)入销售旺季，也将进一(yī)步带动(dòng)锂电(diàn)产业(yè)中上(shàng)游的订单需求。加(jiā)上5月(yuè)份临近，企业重(zhòng)新(xīn)开启月度采(cǎi)购谈判，行业(yè)有望(wàng)迎来需求订单(dān)的集中爆发。

　　后续碳酸锂价(jià)格可能会有回涨的空间，但幅度不可能太大，最(zuì)多在10％左右。业内(nèi)人士表(biǎo)示(shì)，因为经历本轮碳酸锂价格(gé)的暴涨暴跌，电池厂商对(duì)于碳酸锂(lǐ)真(zhēn)实的(de)供给情况(kuàng)更加清晰，市场预期回调下，电池厂商在价中元节一般过几天，鬼节不能吃什么东西格谈判上会更加谨慎。同时电(diàn)池厂商一(yī)体化带来(lái)的碳酸锂供应稳定，也将(jiāng)削(xuē)弱上游锂矿厂商的议价权。电池回收端，邦普、格林(lín)美、天奇(qí)股份、华友(yǒu)钴业等企(qǐ)业持续推(tuī)进电池回收布局，来(lái)自终端材料回(huí)收(shōu)的产能也在稳(wěn)步爬坡(pō)。相关数据(jù)显(xiǎn)示，2025年国内回收的废旧电池的总量(liàng)将达(dá)到(dào)137.4GWh。

　　回溯(sù)到(dào)上游，电池(chí)厂商都(dōu)已完善在锂矿端的(de)布局，包括宁德时代的宜春锂矿项目(mù)，亿纬锂(lǐ)能的盐湖提锂(lǐ)项(xiàng)目均进展顺利，将进一步释放碳(tàn)酸锂供给(gěi)。经历过复杂(zá)的产(chǎn)业调(diào)整(zhěng)过程之后，整个锂电产(chǎn)业的运作模式正从“大开大合”的波浪式(shì)变(biàn)得更为平滑。从原材料到电池(chí)，再到下游(yóu)车企(qǐ)，产(chǎn)业链各个(gè)环节的价格以及供(gōng)需变化也(yě)将(jiāng)变(biàn)得更(gèng)加平衡且具有可(kě)预(yù)测性。

　　然而，亦有空方则认为(wèi)，当前上游库存水平依(yī)旧处于高位，虽然需求(qiú)端稍有好转，但是并(bìng)不(bù)足以带动(dòng)价(jià)格企(qǐ)稳(wěn)。

　　▌锂价超预期下跌并不是一个(gè)下游获利、上(shàng)游承压的简单故事(shì)

　　过(guò)去一(yī)段时间，碳酸锂和电池材料的价(jià)格(gé)下(xià)跌过快，但(dàn)这并不为(wèi)业(yè)内人士所乐见(jiàn)。碳(tàn)酸锂从2022年11月60万元/吨(dūn)跌至当前20万元不到(dào)，价格跌去(qù)近7成(chéng)，最(zuì)直接(jiē)受到冲击(jī)的当属锂矿(kuàng)企业。根据藏格(gé)矿(kuàng)业一季度数据(jù)，碳酸(suān)锂销(xiāo)量为(wèi)534吨，相比于2022年(nián)四季度销量2006吨，销(xiāo)量环比下(xià)滑(huá)73.4％；产量(liàng)也从2022年第四(sì)季(jì)度的(de)2461吨(dūn)，削减至(zhì)今年一季度(dù)的1783吨(dūn)，环比(bǐ)下降27.5％。由于市场行情策动，上游锂矿企(qǐ)业(yè)不(bù)断(duàn)压低碳(tàn)酸锂出货(huò)价格(gé)，部分锂矿(kuàng)企业已经出现主(zhǔ)动减(jiǎn)产(chǎn)的情(qíng)况。

　　江特(tè)电机4月24日公告，一季(jì)度营业收入(rù)7亿元，同比(bǐ)减少48.32％；净利润5064.8万(wàn)元，同比(bǐ)下降92.39％，2023年Q1净利润(rùn)环比下降(jiàng)86％，第二(èr)日股价跌(diē)停。

　　直接生(shēng)产(chǎn)、售卖碳酸锂的(de)锂盐企业则(zé)命运分(fēn)化，大公司(sī)如天齐锂业(yè)和赣锋锂业有(yǒu)机会在(zài)价(jià)格下降(jiàng)周期(qī)中获(huò)得更多市场份额，行业将变(biàn)得更集中。这是(shì)2016年到2018年上一轮锂价下降中发生过的(de)事。而同环(huán)节(jié)的大量中小企业，尤其是最近两年追高入局(jú)的新公司，则面临(lín)停产乃至破产。

　　乘着锂(lǐ)价的(de)东(dōng)风，赣(gàn)锋(fēng)锂业在去(qù)年轻松赚出(chū)了(le)0.66个宁德时(shí)代、1.23个比亚迪。业(yè)内(nèi)人士表示，这一轮(lún)价格下(xià)降长期利好(hǎo)中国最大的两个锂盐供应商天齐(qí)锂业(yè)和(hé)赣锋锂业。它(tā)们去年的净利润(rùn)都超过200亿元，比(bǐ)中(zhōng)国最大的(de)新能源(yuán)车企比亚迪还多，其中(zhōng)天齐锂业净利润增长超过10倍。足够厚的(de)血，使他们更能承受价(jià)格下跌和(hé)可能的未来亏(kuī)损。这两家公(gōng)司也(yě)有行(xíng)业里最优的成本。赣锋锂业、天齐(qí)锂业(yè)等公司入股的海外锂矿资源开采(cǎi)成(chéng)本(běn)普遍在3万-5万元/吨，几乎是全球最(zuì)低水平。

　　但这并不意(yì)味(wèi)着，这两(liǎng)家公司能以(yǐ)低于5万(wàn)元/吨的价格采购碳(tàn)酸(suān)锂，因(yīn)为在锂矿(kuàng)国际交易中，即使拥有海外矿产的(de)分销权或开(kāi)采权(quán)，交(jiāo)易价(jià)格也需要通过长协确定，按市(shì)价定期调整(zhěng)。但能获得上游更低成本的资源，让这两家大企业更能容忍低价，并(bìng)能在上(shàng)游(yóu)因降价(jià)减产时保持产能供应。

　　锂价超(chāo)预期下跌牵动(dòng)着万亿新能源车(chē)市场(chǎng)。不(bù)过锂(lǐ)价下降带来的连(lián)锁反应，并不是(shì)一个下游获利，上游承压的(de)简单故事。作为碳酸锂(lǐ)的下(xià)游，宁(níng)德时代理论(lùn)上会受益，但(dàn)锂价的超预期(qī)下(xià)跌，使宁(níng)德时代今年2月提出(chū)的(de) “锂矿返利” 计划沦为(wèi)鸡肋，它本想用20万元/吨的(de)碳酸(suān)锂价格绑定一些车(chē)企的三年长(zhǎng)单。另一层影(yǐng)响是，宁德时代今年(nián)5月计划投产(chǎn)的宜春锂矿很有可(kě)能(néng)一开采就亏损。

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