5月12日晚间(jiān)，根据美(měi)国证券交易委员会(huì)（SEC）披露(lù)，国内千亿私募景林资产递交了截至(zhì)2023年3月31日的第一季度(dù)持仓报告（13F）。

　　景(jǐng)林资产是国内(nèi)管(guǎn)理超(chāo)千亿(yì)元(yuán)人民币的对冲基金机构(gòu)，亦(yì)是内地少有的进行(xíng)大手笔(bǐ)持有美股的(de)买方机构之一(yī)，景林(lín)的动向受(shòu)到了(le)市场广泛的(de)关注(zhù)。

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　　千亿私募(mù)景(jǐng)林资产持仓曝光(guāng)

　　报告期内，景林资产整体持(chí)仓规模(mó)小(xiǎo)幅提升至(zhì)17.29亿美元，折合人民币120.2亿元，相(xiāng)较于2022年四季度的16.29亿美元规模，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截止(zhǐ)2023年一季度末，景林资产在美股市场(chǎng)持有34家上市公司的(de)股(gǔ)票。其(qí)中，前十(shí)大持仓标(biāo)的在总市值中(zhōng)的占(zhàn)比下(xià)降到77.89％，上季度这一(yī)数据(jù)为82.33％。

　　一季度，景林共(gòng)建仓(cāng)5只股票，分别(bié)为英伟达、谷歌、爱奇艺(yì)、好未来、booking。清仓(cāng)和减持方面，景林(lín)资产一(yī)季度前五大卖(mài)出标的包(bāo)括：京东、满帮、贝壳、雾(wù)芯科技、拼(pīn)多多(duō)。

　　景林(lín)资(zī)产美股持仓前十(shí)大(dà)重仓股分别为：拼多多、新东(dōng)方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟(wěi)达(dá)、微(wēi)软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美(měi)股头号重仓股(gǔ)依旧是(shì)拼多多(duō)，与上季度对比(bǐ)，景林资产减仓了133.85万(wàn)股(gǔ)，较上(shàng)季度持(chí)仓数量下降24％。

　　此(cǐ)前，景林连续三个(gè)季度(dù)增持拼多多。2022年二季(jì)度增持拼多多24.02万股，三季(jì)度(dù)增持(chí)123.39万(wàn)股，四季度则增(zēng)持(chí)233.75万股，一次比一次猛(měng)。拼多多也不负众望(wàng)，从(cóng)股(gǔ)价表现看(kàn)，拼多多去(qù)年二、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而(ér)，拼(pīn)多多(duō)的上涨势头在今年2月初(chū)便戛然而(ér)止了，景林资产(chǎn)在此前“越跌越买”的策略奏效后，或(huò)许在股(gǔ)价“掉(diào)头”之际进行了止(zhǐ)盈操作。？？？

　　此外，一季度景林新建仓的英伟达，空降(jiàng)前十大重仓股(gǔ)第(dì)七位，一口气买入(rù)32.53万股，一(yī)季度末(mò)持(chí)仓(cāng)市值为0.9亿元(yuán)。截(jié)止至5月12日，今年以来(lái)英伟达累计上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积(jī)极布(bù)局(jú)教(jiào)育(yù)股，与高毅“唱反调(diào)”

　　一季度(dù)，景(jǐng)林(lín)资产在美股的操作中(zhōng)，最为亮眼(yǎn)的当属重点加仓教育(yù)股。

　　数据显示，截(jié)至今年一季度末，景林资(zī)产持有新东方430万股，环比去(qù)年(nián)底(dǐ)加仓368.8万股，期末持股市值超1.6亿美元，一跃成为景(jǐng)林资产的第二大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)。与(yǔ)此同时，景林资产一季度还(hái)建仓(cāng)了(le)好(hǎo)未来，期末(mò)持股(gǔ)数量达224.6万股。

　　今(jīn)年以(yǐ)来，上述(shù)两只教(jiào)育个股股价均处(chù)于震荡(dàng)态势，并(bìng)无太多亮眼表现(xiàn)。

　　景(jǐng)林资产认为，从全行(xíng)业来看，不同年龄层(céng)的用户对(duì)“教育”的(de)需求依(yī)然(rán)旺盛(shèng)，除(chú)了应对(duì)考(kǎo)试(shì)，还(hái)包括开拓眼(yǎn)界(jiè)、增(zēng)长知识、潜力挖掘、提升(shēng)综合能力等。双减政策推行(xíng)之后，目前行业(yè)政策环境趋于(yú)稳定，但过程中(zhōng)很多公司退出离开，使得行业竞争格局趋缓，对(duì)于存量(liàng)公司有利。

　　“从行业龙头(tóu)公司本身来说(shuō)，凭借(jiè)多年积累的口碑和公信(xìn)力(lì)，品牌的护(hù)城河依然很深。个别头部企(qǐ)业在K9学科之外(wài)的教育领域业务基础(chǔ)扎实，原有(yǒu)的(de)留(liú)学等业务恢复增长，同时(shí)素质教(jiào)育、直播电(diàn)商业务等新业务成为新的增长驱动力。且公司(sī)的利润(rùn)和现(xiàn)金流(liú)稳(wěn)中(zhōng)转(zhuǎn)好(hǎo)，同时账上(shàng)资金(jīn)充足，当时的(de)估(gū)值下有足够的安全边际。在过去几个(gè)季度的究极绿宝石满级了还能刷努力值吗 究极绿宝石5.4努力值怎么刷财报(bào)中，我们看到了相关(guān)的(de)积极信号。”景林资产表示。

　　值得一提的是(shì)，高毅资产对于教育领域(yù)也颇为看好，但是(shì)标(biāo)的(de)选(xuǎn)择似乎与景(jǐng)林资产存在分歧(qí)。

　　美国证券交易委员会公开资料显示，截至今年一季度末，高(gāo)毅资(zī)产持有新东方24.4万股(gǔ)，相比于去年(nián)底减仓超10万股，减(jiǎn)仓(cāng)比(bǐ)例(lì)接近三成。而一(yī)季度高毅资产大举买入(rù)近156万股好未来，相比(bǐ)于去(qù)年底(dǐ)增持幅度(dù)达112％。

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　　但斌深夜(yè)难眠，炮轰市场投机之风

　　自(zì)五一(yī)节过后，传媒、游戏板块(kuài)成为资金炒作AI的重点方向(xiàng)，中特(tè)估支(zhī)线也由暗转(zhuǎn)明，晋(jìn)升(shēng)市(shì)场第二大(dà)主(zhǔ)线。

　　可好景不长，本周中特估仅热闹了(le)一两(liǎng)天，随后便开始持续下跌(diē)，传媒(méi)、游戏板(bǎn)块更是大幅杀跌，高(gāo)位股(gǔ)接连跳水(shuǐ)。

　　（本文内(nèi)容为客观数据信息罗列，不构成(chéng)任何投资建议）

　　此前连(lián)续24个交易日(rì)成(chéng)交额(é)超万亿元阶段(duàn)纪录，在(zài)本周遭遇(yù)终(zhōng)结。周三时，市场(chǎng)成(chéng)交(jiāo)量尚且(qiě)保持在(zài)1.2万亿水平，周四便陡然(rán)跌破(pò)万亿(yì)，5月11日和(hé)5月(yuè)12日成交(jiāo)额连续两日(rì)萎(wēi)缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪(hù)深两市陷(xiàn)入(rù)缩量震荡阶段(duàn)。

　　面对(duì)市(shì)场的(de)急剧(jù)降温，市场观点认为，主要原(yuán)因是5月11日晚间(jiān)发布的金融数据大幅低于预期。

　　据(jù)国盛证券(quàn)，4月新增信贷7188亿元，虽然同比多增734亿元，但是考虑(lǜ)到去年4月基数的(de)异常，因(yīn)而与往年相(xiāng)比，今(jīn)年4月信贷(dài)则是明显跌落，而(ér)今年4月信贷低于(yú)2021年(nián)同期7512亿(yì)元。居(jū)民贷款回落(luò)再度成为信(xìn)贷回落的主要原因。而企业中(zhōng)长期贷款继续保持同比(bǐ)多增，4月同比多增4017亿元至6669亿元。信(xìn)贷(dài)下滑带动社融(róng)增速回落，4月新(xīn)增社融1.22万亿，与(yǔ)2021年4月相比，今年4月同比(bǐ)少(shǎo)增6370亿元究极绿宝石满级了还能刷努力值吗 究极绿宝石5.4努力值怎么刷(yuán)。

　　署名光大(dà)证券的(de)点(diǎn)评称(chēng)，4月下旬票据(jù)利率(lǜ)先下后上，并不意味着贷款好转了，主要因为今年国股(gǔ)行NIM和(hé)营收(shōu)压(yā)力很大(dà)，一直在压(yā)降票据等低效资产，对分(fēn)行收票额度控制很严。4月前两旬已经(jīng)收了很多票(piào)，后面改用其他贷款来冲。5月上旬票据已(yǐ)经快要接近零利率了(le)，信贷再度出(chū)现深度负(fù)增长(zhǎng)，这是4月(yuè)信贷(dài)斜率过(guò)于陡峭化(huà)产生的后(hòu)果，5月份的贷款可能仍(réng)然不太乐(lè)观。

　　在这种背(bèi)景之下，市场要想好起(qǐ)来，必然要(yào)让大家(jiā)看(kàn)到宽信用(yòng)的信号出现，而这可能还需要一定的(de)时间(jiān)。

　　当前(qián)市场存量资金博弈的背景不改，而(ér)两大主线人(rén)工智能(néng)和(hé)中(zhōng)特(tè)估(gū)，今年已(yǐ)然累计(jì)不(bù)小的涨幅(fú)。中特(tè)估这边，本月还有多只央企ETF等待进场，而(ér)人工智能这边，在未有(yǒu)增量资金进场(chǎng)的情况(kuàng)之下，再想继(jì)续向(xiàng)上(shàng)，压(yā)力不小。

　　本(běn)周大跌之后，但斌(bīn)更是罕见的在(zài)深夜抒发感(gǎn)想。大谈(tán)公募(mù)基金经理的(de)难处(chù)，在业绩和投资(zī)信仰之(zhī)间无法两全(quán)。紧接(jiē)着，炮轰当下市场投机之风大(dà)盛，认为当下(xià)市场交易机(jī)制应要有所改(gǎi)变(biàn)。

　　相信，这不仅(jǐn)仅只(zhǐ)是但总一个人的心声。

　　今年以来(lái)，市场看着(zhe)红红火(huǒ)火，但很多(duō)投资者都是(shì)“买在3000点，套在(zài)3400点”。公(gōng)募基金经(jīng)理(lǐ)更是(shì)有(yǒu)苦难(nán)言，市场上大(dà)热的人(rén)工智能，游资(zī)炒作的“星辰大海”，根本不(bù)符合他们(men)的机构审美。直白点说，市场根本就是(shì)绕着公募(mù)持仓在涨(zhǎng)。

　　大家都是(shì)有苦难言.......

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