财联社5月8日讯（记(jì)者 闫(yán)军）铁树开花了！不仅仅是(shì)中国(guó)平安(ān)在4月27日(rì)迎来(lái)时隔(gé)8年的涨停，就在(zài)5月8日，中(zhōng)信银(yín)行(xíng)、中(zhōng)国银行也迎(yíng)来涨停，而上一次涨停(tíng)分别(bié)是13年前、7年(nián)前，邮(yóu)储银行(xíng)更是盘中刷(shuā)新历史最高。

　　有市场观点将大(dà)涨(zhǎng)归因为两份(fèn)会议通知。

　　一是(shì)，5月(yuè)11日“发(fā)现央企投资价(jià)值促(cù)进(jìn)央企估(gū)值回归”业务交流会(huì)暨国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF宣介会(huì)即将(jiāng)举办；另外一(yī)份则是沪市(shì)金融业主题座谈会，其(qí)中(zhōng)“在(zài)服务中国(guó)式现(xiàn)代化中促进金融业估(gū)值提(tí)升和高质量发(fā)展”成为重(zhòng)要议题。

　　中特估成(chéng)为了市场较长一段时期的热门(mén)词，尽管披上(shàng)了主题、政策等(děng)色(sè)彩，底层逻辑是(shì)过(guò)去的(de)A股市场对部(bù)分传统(tǒng)行业国央企(qǐ)的严重低配和低估。说到A股(gǔ)的低估值、高分红，银行为首的大金融板块首(shǒu)当(dāng)其冲(chōng)。上述(shù)5.11会(huì)议是(shì)为(wèi)此前(qián)获(huò)批的(de)央(yāng)企股东回(huí)报ETF发(fā)行预热，会议作用显然被放大。

　　事实上，不仅是(shì)两20斤是几kg 20斤是多少磅份会议通知的(de)推波助(zhù)澜，“小作文”又来添油加醋。一则无头无尾(wěi)的所(suǒ)谓指导意见，要求(qiú)“国企(qǐ)要做到1倍PB以上”，捕(bǔ)风捉影，却获得极大的传播。

　　低估值、高(gāo)股息，在经济温和复苏(sū)预期之下，中特估银行概念(niàn)获得资金的青睐。有(yǒu)了多重(zhòng)消(xiāo)息的加持，暴(bào)涨顺理成章(zhāng)。

　　根据以往经验，大金融板块走强往往预示着行情的结束，这一次历史是否会(huì)重演(yǎn)呢？多(duō)位受访人士指(zhǐ)出，这(zhè)种(zhǒng)单一衡量逻辑可(kě)能不再(zài)奏效，当前(qián)市场，银行板块是作为“国资(zī)含量”比较高的板块行进，从去年底开始监管开始(shǐ)提出中(zhōng)特估后有比较不错的表现，中(zhōng)特估(gū)有(yǒu)望(wàng)持续为(wèi)投(tóu)资者(zhě)带来除(chú)稳定(dìng)股息收益外(wài)的收益(yì)。

　　银行为(wèi)首的大(dà)金(jīn)融爆发

　　5月8日，银行满屏大(dà)涨(zhǎng)，中国(guó)银(yín)行、中信银行、西安银行涨停(tíng)，农业(yè)银(yín)行、民生银行(xíng)、工商银行、浙商银行大(dà)涨超过(guò)6％，42只(zhǐ)银行(xíng)股超过(guò)9成涨幅超过2％。有网友感(gǎn)慨(kǎi)：“你以为的大牛市is back，其(qí)实(shí)大牛市(shì)is bank。”从指数维度来看，银(yín)行板块大涨早已启动，银(yín)行指数(shù)（中信）近5个交易日涨幅达到了9.42％。

　　此外，除了银行板块，券商股(gǔ)也持续爆发，券商(shāng)指数(shù)收盘涨幅超过(guò)2％。其中(zhōng)，中国(guó)银河领涨，盘中(zhōng)一度涨停(tíng)，近5个工作日涨幅达(dá)到35.82％。

　　从银行板块ETF涨势来看(kàn)，场内10只(zhǐ)中证银行ETF涨幅明显，比(bǐ)如，天弘中证银行ETF、富国中证800银(yín)行ETF、南方中(zhōng)证ETF、华夏中证ETF、华宝中证ETF等多只基(jī)金涨幅超过4％，从资金流动来看，以规(guī)模(mó)最大(dà)的华宝中证(zhèng)银行ETF为例，不(bù)仅当日收盘价创一年新高(gāo)，全天成(chéng)交(jiāo)量飙升超过14亿元(yuán)，刷新近(jìn)两年来的(de)最高。

　　对于银行(xíng)股的大涨(zhǎng)，市场早(zǎo)有预(yù)期。睿郡(jùn)资产合伙人(rén)董承非在5月(yuè)7日表示，在(zài)经济复苏(sū)不强劲情(qíng)况下，原来看不(bù)起的(de)那(nà)些低增速(sù)的企业，现在反而(ér)显得难能可贵，因此被忽略高分(fēn)红、深度价值的企20斤是几kg 20斤是多少磅(qǐ)业反而受到追捧。

　　博时(shí)基金权益投资一部(bù)基(jī)金经理吴鹏也表示，银行(xíng)股这波快速上涨，是其在估值极(jí)度低水平、股息率(lǜ)具备一定吸引力、持(chí)仓极度低配(pèi)、基(jī)本面预期极(jí)度悲(bēi)观等背(bèi)景下，配合当前经(jīng)济弱复(fù)苏整体(tǐ)回报(bào)率预期下行、中特估政策背景下的估值(zhí)修复。

　　涨(zhǎng)幅与成交量(liàng)齐升，背后(hòu)仍是中(zhōng)特估(gū)逻辑(jí)

　　经过漫长的季(jì)节，银行股等来了久违(wéi)的上(shàng)涨，截(jié)至5月8日，自(zì)今年4月以(yǐ)来(lái)全(quán)市场42家上(shàng)市(shì)银(yín)行中，有17家(jiā)涨幅超过10％，其(qí)中，中信银行涨幅(fú)近40％，中国银(yín)行(xíng)涨幅超过32％，民生(shēng)、邮储、农行、交行、西安等5家银行涨幅超过20％。

　　资(zī)金的流入(rù)量同样可观，5月8日，银行ETF涨幅4.22％，收(shōu)盘价创一年(nián)新高，全(quán)天成交量飙(biāo)升超(chāo)过(guò)14亿(yì)元，也刷新(xīn)近两年(nián)来的最(zuì)高。中国银(yín)行龙虎榜数据显示，近三(sān)日沪股通累计(jì)买入(rù)5.65亿元并卖出10.74亿元，4家机(jī)构累(lèi)计(jì)买入11.37亿(yì)元。

　　银行股(gǔ)的大(dà)涨，正如吴鹏所言，估(gū)值极度低(dī)水平、股息率具备一(yī)定吸引力、持仓极度低配、基本(běn)面预期极度(dù)悲观都是银(yín)行股上涨的逻辑所在。

　　具体(tǐ)而言，在估值上，截至目前，42家(jiā)A股(gǔ)银行的平均市净率(lǜ)为0.6倍左右(yòu)。除了宁波(bō)银行(xíng)和招商银行，其余银行(xíng)均处于“破净(jìng)”状态。在这一轮估值修复中(zhōng)，有市场人士指出(chū)，中字头银行目标价估值最保守看到0.6，相当于(yú)2020年疫情(qíng)前的(de)估值(zhí)位置，当前板块交易热度(dù)之下(xià)目标价抬(tái)升至0.7-0.8，明显看到，资金对资产质量、让利实体经济(jì)容忍(rěn)度提升。20斤是几kg 20斤是多少磅>

　　稳定的(de)高分红(hóng)和高股息是银行(xíng)股(gǔ)相(xiāng)对于其他主题板块更强的优势，据财通证券研报(bào)，国有大(dà)行近五年分红率基本稳定(dìng)在30％左(zuǒ)右，稳定分红符合(hé)价值投资(zī)和长期投资(zī)需要(yào)。近年(nián)来国有(yǒu)大行股(gǔ)息(xī)率也呈逐年提升趋势平均股息率从2019年的4.85％提升(shēng)至(zhì)2022年的5.83％。

　　而公(gōng)募(mù)持(chí)仓占比极低(dī)也为调(diào)仓提供了空间，公(gōng)募“冷”银行久(jiǔ)矣，2023年一季度银行股占偏(piān)股型基(jī)金(jīn)仓位为(wèi)1.96％，为2016年三(sān)季(jì)度(dù)以来新低，显(xiǎn)著低于2010年以来(lái)均值。

　　华宝基金银(yín)行ETF基金经理(lǐ)胡洁就向财联社表示，高股息策(cè)略以其(qí)确(què)定的股息收入和较高的安全边(biān)际可(kě)以为投资者提供不错(cuò)的收益(yì)。而基本面稳(wěn)健、分红率高而稳定、估(gū)值处于历史(shǐ)低位(wèi)的银行(xíng)板块是高股息(xī)策略的理想增配板块。与(yǔ)此同时，银行板块在一季度是业绩低(dī)点(diǎn)。随(suí)着大行重定价的(de)压力过去以(yǐ)及二三季度农商行小微投放(fàng)旺(wàng)季的到来，资产端收益率将会逐步企稳，后续业绩有望改善。

　　鹏华基金量化及衍生品(pǐn)投资(zī)部基(jī)金经理余展昌也指(zhǐ)出，与海外银行(xíng)对比，在中特估背景下的国内银行仍然具有较好的投资(zī)机会。以(yǐ)国有(yǒu)大行为例(lì)，从PB角(jiǎo)度而言，邮储银行的PB最高在0.75倍左右(yòu)，其他大行在0.5-0.6倍之间，而海外(wài)绝大部分(fēn)的银行估值都在1倍(bèi)PB以上。考虑到海(hǎi)外银行还有(yǒu)大量(liàng)的商誉，国内银行的估值(zhí)水平是偏低的，本身就有(yǒu)比(bǐ)较大的修复空(kōng)间。此外，他还指出(chū)，国(guó)企改革(gé)有望使得这些问(wèn)题得到(dào)改善，从而提高银行的利润增(zēng)速，持续修(xiū)复估(gū)值。

　　银行是(shì)否意味着行情的结束？

　　随着证券、银行(xíng)等大金融板块的走强，有市(shì)场观点开始担(dān)忧市(shì)场(chǎng)行(xíng)情告一段落。对(duì)此，市场人(rén)士认为，站(zhàn)在中特(tè)估背(bèi)景下(xià)去看金(jīn)融股(gǔ)的爆(bào)发，并不能(néng)简单(dān)做出市(shì)场行情结束的结论。

　　吴鹏分(fēn)析称，大金融板(bǎn)块过去被(bèi)当成行(xíng)情(qíng)结束的指标，其背后通常潜意(yì)识映射包括不限于大金融爆发往往代表市场没(méi)有(yǒu)别(bié)的方向、市场进入避险状态、大(dà)金融(róng)“吸(xī)血”严重(zhòng)等。但从(cóng)当前(qián)的金融股走强来看，市场表现并(bìng)不存在(zài)上述(shù)问题。

　　首先，当前(qián)大金(jīn)融“吸血”效应(yīng)并不强(qiáng)，比如银行板块近期大幅放量，成交量约为600亿，作为(wèi)大市值的(de)板块，这一成(chéng)交量与(yǔ)甚至部分中(zhōng)小市值板块成交量相差甚远。

　　其次，大金融(róng)板块本次(cì)表现也不是单一(yī)的，放(fàng)眼全市场，部分港口、铁路、建筑(zhù)、电(diàn)力、石(shí)化等板块也(yě)表现较(jiào)好，因此不(bù)能单一地以过去大(dà)金融上涨作为(wèi)单一比较。

　　吴(wú)鹏坦(tǎn)言，当下较为极端的交(jiāo)易(yì)结构(gòu)容(róng)易被表征为(wèi)市场波(bō)动(dòng)的前奏，但市(shì)场变量影(yǐng)响较多(duō)、今年行情结构差(chà)异巨(jù)大，建议(yì)不要单一映射分(fēn)析。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 20斤是几kg 20斤是多少磅