近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火(huǒ)事件，引(yǐn)发舆论地震。曝光的网友称，使用(yòng)大家(jiā)广泛知晓的“强(qiáng)军口号(hào)”来(lái)进行调侃式的比喻(yù)，让(ràng)其感(gǎn)到不(bù)适。

　　北京文旅局5月17日发布通报，决定(dìng)没收笑(xiào)果文化(huà)违法所(suǒ)得1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在这(zhè)一由不恰当言论引发的风波中，《科创板日报(bào)》记者(zhě)发(fā)现(xiàn)，随着脱口秀不断破(pò)圈，笑果文(wén)化也成(chéng)为了备受(shòu)资(zī)本青(qīng)睐的宠儿，在(zài)6年中(zhōng)获得众多资(zī)本8轮(lún)融资，并于2021腾(téng)讯入股后(hòu)，估值超过40亿元。

　　资本(běn)宠儿笑果6年(nián)8轮(lún)融(róng)资，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽等(děng)人一个男人叫女人乖乖是什么意思，一个男人叫你乖乖意味着什么(rén)成(chéng)立笑果(guǒ)文化，注册资本为208.13万元，经营范围包括文化艺术交流策划、演(yǎn)出经(jīng)纪、文艺(yì)创作与(yǔ)表演等。

　　脱口秀近(jìn)几(jǐ)年的发展(zhǎn)可谓“风生水起”。《脱口秀大会》《吐(tǔ)槽大会》等节目的火爆，让(ràng)脱口秀演员和脱口(kǒu)秀俱(jù)乐部(bù)成为了炙手可热的行业，笑果文化(huà)也成为中国最成功的脱(tuō)口(kǒu)秀俱乐部(bù)之(zhī)一。

　　由(yóu)此，资(zī)本敏锐察(chá)觉到商机(jī)并押宝这(zhè)一赛道(dào)，《科创板日报》记者整(zhěng)理公开信息发现，笑果(guǒ)文化(huà)于2016年至(zhì)2021年(nián)共完成8轮融资。2021年(nián)3月，腾(téng)讯关联公司入股笑果文化后，估值超过40亿(yì)元。

　　财联社创投通(tōng)数(shù)据显示，2016年6月，笑果文化得到游族网络天使轮投资。同(tóng)年9月，得到游(yóu)族网(wǎng)络、普思资本数(shù)千万(wàn)的pre-A轮投资。

　　2017年(nián)4月，得到南山(shān)资(zī)本、游族网络、CMC资本、普思(sī)资本(běn)1.2亿(yì)元的A轮投资(zī)。

　　同年5月，得(dé)到南山资(zī)本、游族网络(luò)、CMC资本、天图(tú)投(tóu)资近亿元A+轮投(tóu)资。

　　同年12月，得到(dào)CMC资本(běn)、华人(rén)文化集团、泽时投资的战(zhàn)略投资(zī)，此轮(lún)未披(pī)露具(jù)体金额(é)。

　　2019年04月(yuè)，得到(dào)南(nán)山资本、天(tiān)图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山(shān)资本的战略投资。

　　2021年3月(yuè)，得到腾讯的战略投(tóu)资。

　　可(kě)以看(kàn)出，南(nán)山(shān)资本(běn)和游族网络对笑(xiào)果文化最(zuì)为青睐，8轮融(róng)资中一(yī)共(gòng)投了(le)4次，游族网(wǎng)络更是(shì)笑(xiào)果文化的天使投资人。

　　与此同时，线下是笑(xiào)果文化走向扩(kuò)张的(de)关(guān)键一子，今(jīn)年4月，位于(yú)北京(jīng)东(dōng)城区隆福(fú)寺的笑(xiào)果文(wén)化线下喜剧空间“笑(xiào)果工(gōng)厂”开业，这是笑果工(gōng)厂继上海、南京、苏(sū)州之后的(de)第四个(gè)演艺空间(jiān)。此(cǐ)外(wài)，近年(nián)来对外投资也在(zài)扩张。

　　《科(kē)创板日报(bào)》记者发现，笑果文化对外投资(zī)的企业(yè)共(gòng)有9家，其中(zhōng)有6家已经注(zhù)销。如今存续(xù)的企业有：笑果挺棒(bàng)文化(huà)传媒（上海）有(yǒu)限公司、上海青(qīng)豆结冰(bīng)文化传播有限公司、上海(hǎi)笑欢悦信息技(jì)术(shù)有限公司。

　　笑果(guǒ)文(wén)化此(cǐ)前控股的(de)笑果(guǒ)演艺股权也发生了变更。2021年11月，笑果演艺(yì)原股(gǔ)东笑(xiào)果文(wén)化(huà)、郭(guō)凌虹(hóng)退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全(qu一个男人叫女人乖乖是什么意思，一个男人叫你乖乖意味着什么án)资(zī)持(chí)股，同时(shí)企(qǐ)业类型变更为有限(xiàn)责任公(gōng)司（港澳台法(fǎ)人独资）。新(xīn)股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中(zhōng)国香港注册。

　　此前曾有(yǒu)业内人士猜测，笑果文化或许是(shì)在(zài)悄悄(qiāo)开启上市的(de)前奏。

　　作(zuò)为普思资本的前高(gāo)管，Charles（化(huà)名）参与(yǔ)了对笑果文化(huà)的(de)A轮投资过程(chéng)，他对(duì)《科创(chuàng)板日报(bào)》记者表示，他(tā)也是(shì)刚从网(wǎng)上看到本次出事，此(cǐ)前脱(tuō)口秀行业在国内处于快速发展阶段，表现形(xíng)式丰富多样，而在该领域笑果文化做的很早，成绩(jì)也很突出，其《吐槽大会》在(zài)年轻人圈子里(lǐ)很火爆，出于这些原因进行了投资。

　　脱口秀(xiù)又被称为“冒犯的(de)艺(yì)术”，追(zhuī)求的就是一(yī)种针(zhēn)砭时弊、刺中痛(tòng)点，让观(guān)众一边大(dà)笑一边反(fǎn)思的感觉。对本(běn)次“翻车(chē)”事(shì)件，他个人(rén)认为，出于节目效果可能需要张狂(kuáng)和外向一些，但公众场合下(xià)脱口秀中的开玩笑也(yě)要注意把握分(fēn)寸，尤(yóu)其(qí)涉(shè)及到(dào)国家政治(zhì)和解放军形象(xiàng)等严肃(sù)话题，确实不该口无遮拦，“踩红(hóng)线的事肯定是不(bù)能干(gàn)的”。

　　他还提醒，笑(xiào)果(guǒ)在风控方面(miàn)，可(kě)能没有(yǒu)进行非常(cháng)严格的把控(kòng)。

　　此外(wài)，《科创板日报》记者注意到(dào)，笑果文化(huà)的业务和(hé)腾讯关联(lián)颇深，资料(liào)显(xiǎn)示，目前大股东叶烽持有(yǒu)31.57％的股份，宁波梅(méi)山保(bǎo)税港区泽禧股权(quán)投资合(hé)伙企业持股13.58％，广西腾讯创业(yè)投资有(yǒu)限(xiàn)公司为第三(sān)大股东，持(chí)股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频(pín)联(lián)合笑果文化打造(zào)了《吐槽大(dà)会(huì)》，该(gāi)节目让担任吐槽团成员、策划人及编剧(jù)的李(lǐ)诞迅速走红。

　　2017年(nián)8月(yuè)，由腾讯视频出品，企鹅影视和笑(xiào)果文化联合出品的《脱口秀大会》在腾讯视频(pín)首播。

　　笑果文(wén)化相(xiāng)关人士(shì)去年称，受众面最(zuì)广的是线上长视频(pín)业务，如《脱口秀大会》、《吐槽大会》和《脱口秀(xiù)反跨年》等以跟腾讯合作的长(zhǎng)视频节目，可以(yǐ)占到(dào)公司百(bǎi)分之(zhī)四(sì)十的业务营(yíng)收。

　　市场迅(xùn)猛上升，资本却后劲(jìn)不足？

　　相较(jiào)于西方脱(tuō)口秀(xiù)百年(nián)以上(shàng)的发展历史，脱口(kǒu)秀(xiù)这个舶来品在国内(nèi)的发展历程(chéng)要短得多也快得(dé)多。近(jìn)10年内，《今(jīn)晚80后》《金星秀(xiù)》《吐槽大会》《脱一个男人叫女人乖乖是什么意思，一个男人叫你乖乖意味着什么口秀(xiù)大会》等(děng)热门综(zōng)艺频频(pín)占据收视榜与网络热议话题榜(bǎng)首，由(yóu)此带(dài)来一波迅猛发展(zhǎn)的(de)脱口秀风潮(cháo)。

　　热度(dù)席卷而来(lái)，资(zī)本也闻(wén)风而(ér)至。财联(lián)社创投通(tōng)数据显示，自2015年以(yǐ)来，有超过9家脱口秀企业获得融资。其中，不(bù)乏明星投资机(jī)构。

　　如(rú)红(hóng)杉(shān)中国、腾讯投资投了罗永(yǒng)浩旗(qí)下的(de)思维造物(wù)，乐游资本投了(le)鲜榨(zhà)喜剧，原子创投、合(hé)一集团投(tóu)了单立人。

　　值得注意的是，资(zī)本对(duì)脱(tuō)口(kǒu)秀行业也明显(xiǎn)呈现(xiàn)出“一家独(dú)大”的趋势，除(chú)斩获8轮融资的笑果文(wén)化外，其他脱(tuō)口秀厂牌融资轮(lún)次(cì)都仅有(yǒu)一两(liǎng)轮(lún)，且集(jí)中在2018年及以(yǐ)前。同时，资本(běn)对脱(tuō)口秀的倾注也有(yǒu)些(xiē)后劲(jìn)不足，2021年(nián)之后，市场上暂无新的脱口秀企(qǐ)业获得融资(zī)。

　　资本市场的反应与高速增(zēng)长(zhǎng)的市场似(shì)乎并不(bù)匹配。据《中国脱口秀行业(yè)发展趋势分(fēn)析与未来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场(chǎng)全年(nián)商业演出场(chǎng)次1.85万场(chǎng)，比2019年(nián)增(zēng)长50％以上，预计2021年至2029年，行业年(nián)均复合增速将保(bǎo)持20.18％的(de)高速(sù)度。

　　市场仍在(zài)上升(shēng)期，资本(běn)为何(hé)却逐(zhú)渐远离了(le)这一赛道？眺远(yuǎn)营销咨询创始人高(gāo)承(chéng)远对《科创板(bǎn)日报》记者表示，脱口秀行业虽(suī)然发(fā)展(zhǎn)迅猛，深受观众喜爱，但(dàn)在(zài)资本(běn)市场并不吃香。其核心原因在于，资本的投(tóu)资逻辑天(tiān)然(rán)是确定性和可(kě)复制(zhì)性，而脱口秀行业却具有巨大的不(bù)确定性和不可复制性(xìng)。演员的不(bù)确定性(xìng)、创作的不确定(dìng)性、观众审(shěn)美(měi)的不(bù)确定性(xìng)，以及(jí)踩红线(xiàn)等重要(yào)舆情事件等，都可能让经(jīng)营面临(lín)巨大(dà)的风(fēng)险(xiǎn)。

　　因此，有投资(zī)人指出，“脱口秀(xiù)行业(yè)未来想要可持续发展，就需要拥抱监管(guǎn)，在合法(fǎ)合规的底线之(zhī)上(shàng)，不断运营爆(bào)款，激(jī)活创作，带动整(zhěng)个行业的上线，这才是这(zhè)个行业可持续、良性发展(zhǎn)的可(kě)靠路径(jìng)。”

　　学(xué)者张竹(zhú)然亦对《科(kē)创(chuàng)板日报》记者表示，脱口秀行业(yè)作为(wèi)大文(wén)娱行业中的一员(yuán)，和这个行业中(zhōng)的(de)其余行(xíng)业(yè)一样（如影视(shì)剧作(zuò)、游戏等等），都严重依(yī)赖(lài)IP本身而非平(píng)台，行业本身(shēn)的“护(hù)城河”相对浅，而(ér)脱口秀本身是靠(kào)故事(shì)起家(jiā)的，但这个行(xíng)业的“故事”却(què)很难讲述，这也是备受资本市场(chǎng)冷遇的原因。

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