用(yòng)友网络（600588）的3.0-II转(zhuǎn)型，即(jí)云服(fú)务转型第二阶段进展明显不佳。

　　2023年一季度，用(yòng)友网络净(jìng)亏(kuī)损(sǔn)3.97亿元，创公司(sī)2001年5月上市以(yǐ)来(lái)单季(jì)最(zuì)大(dà)亏(kuī)损；2022年净利润2.19亿(yì)元(yuán)，同比下降69％，是2020年(nián)以来(lái)连(lián)续第(dì)三(sān)年净利下滑。与此对应的是，2020年以来公(gōng)司股价持续(xù)大跌。

　　这与用友网络3.0-I转型(xíng)阶(jiē)段营收、净利同(tóng)步(bù)大增(zēng)、股价(jià)大涨(zhǎng)的同(tóng)向(xiàng)共(gòng)振，大(dà)相迥异。

　　目前，用友(yǒu)网络股价为21.61元(yuán)，市值(zhí)741.9亿元。

　　上市23年来单季最大亏(kuī)损

　　净利连续三年下滑

　　用友(yǒu)网络(luò)4月28日(rì)晚(wǎn)间发布2023年(nián)第(dì)一季度报(bào)告，一(yī)季(jì)度实现营(yíng)业收(shōu)入14.75亿元(yuán)，同(tóng)比增长(zhǎng)15.3％；归属于上(shàng)市(shì)公司股东(dōng)的净(jìng)亏损3.97亿元，创该(gāi)公司(sī)2001年5月上(shàng)市以来单季最大亏损。

　　此前，用(yòng)友网络(luò)发布的年报(bào)显示，2022年公司营收92.62亿元，仅(jǐn)微增3.69％；归(guī)母净利(lì)润(rùn)2.19亿元(yuán)，同比下降69％。这是在2019年(nián)创下净利11.8亿元的历史最高点之后(hòu)，用友网络连续第三年净利(lì)下滑。

　　从股价来看，在2020年7月创下历史新高之(zhī)后(hòu)，用友网络股价(jià)就总体上呈(chéng)下降(jiàng)趋势。

　　2022年定增53亿(yì)

　　葛卫东等(děng)投资(zī)者被套

　　在2022年股价大跌前，用友网络在股价(jià)相对(duì)高(gāo)点进行了定(dìng)增(zēng)融资(zī)。此次定增吸引了不少机构参与，包(bāo)括高(gāo)毅、葛卫东等(děng)知(zhī)名(míng)机构和投资(zī)者。

　　2022年1月，用(yòng)友网络披露定增结(jié)果(guǒ)，增发数量约1.7亿股，每股(gǔ)价格(gé)为(wèi)31.95元，定(dìng)增募资约53亿元。当时，在(zài)定增市场颇为活跃的私募大佬葛卫(wèi)东，也参与(yǔ)了定增，投入资金约2亿(yì)元。

　　但在(zài)定增结束之(zhī)后，用友网络新联会是事业编制吗 加入新联会很厉害吗发布的(de)2021年业(yè)绩明(míng)显(xiǎn)不及市场(chǎng)预(yù)期，2021年净利(lì)润为7.078亿元(yuán)，同比下(xià)28.18％。

　　此后，用友网络的2022年各季度(dù)业绩更是连续爆雷(léi)：一(yī)季报净利(lì)润-3.932亿(yì)元，同比(bǐ)下降2931.14％；半年报(bào)净利润-2.558亿(yì)元，同(tóng)比下降218.93％；三季(jì)报净利润(rùn)-5.395亿元(yuán)，同比下降525％。

　　在(zài)此背(bèi)景下，用(yòng)友(yǒu)网络的股价(jià)从2022年2月37元的高(gāo)点(diǎn)，最低跌(diē)至(zhì)2022年9月的16.28元(yuán)，跌幅(fú)近六成。而葛(gé)卫东(dōng)的总(zǒng)持(chí)股数(shù)，也从2022年一(yī)季度的(de)7626万(wàn)股，到2022年(nián)三季度末退出(chū)前十大股东，在(zài)此期间，其减持(chí)数量至少有4100万股。其定增投资也惨遭被套(tào)。

　　2022年(nián)以来，用(yòng)友(yǒu)网络(luò)股(gǔ)价大(dà)跌(diē)。

　　云服务转(zhuǎn)型第二阶段(duàn)道阻且长

　　在用友网(wǎng)络的发展历史上，其1.0阶段是通(tōng)过财务(wù)软件服务企业的会计电算(suàn)化，2.0阶(jiē)段是通过(guò)ERP软件服务(wù)企业的(de)信息(xī)化，现在的3.0阶段是服务企业(yè)的数智化。

　　具体(tǐ)来说，从2016年起，用友的3.0-I战略是转型云(yún)服务业(yè)务，引(yǐn)领中国企业级服务市场。在此基础上，公司(sī)2020年进入新的战略发展阶段（3.0-II），战略目(mù)标是(shì)构建(jiàn)和(hé)运营(yíng)全球领先的(de)企业云服务平台。

　　2015年(nián)，用友网络正式发(fā)布了完全(quán)基于互联网架(jià)构的企业互联网开发平(píng)台。2017年(nián)以来，其云平(píng)台、财务云、人力云(yún)等(děng)云产(chǎn)品得(dé)到逐(zhú)步发展(zhǎn)，各(gè)领域(yù)云上线(xiàn)运(yùn)营(yíng)、逐步融合。

　　从(cóng)2017年(nián)开(kāi)始，用友BIP经历了第一(yī)个(gè)阶段的”用(yòng)友云(yún)”面世、云平(píng)台及领(lǐng)域(yù)服务快(kuài)速发展，第二个阶段的(de)统一(yī)底座(zuò)和(hé)服务(wù)融合。2022年8月，经过6年的规模研发和持续迭代，用友的BIP 3正式发布，用友云进入新的(de)新联会是事业编制吗 加入新联会很厉害吗发展(zhǎn)阶(jiē)段。

　　从公司业务占比来看，用(yòng)友网(wǎng)络云服务转型取得了(le)较大(dà)成功(gōng)。

　　2022年，其(qí)云服务业务实现收入63.53亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)19.4％，占总营(yíng)收的比重为(wèi)68.6％，较2021年提升9个百分点，已成为公司主(zhǔ)要收入(rù)来源并(bìng)继续扩大收入占(zhàn)比。

　　但从高端市场份额来(lái)看，用友却还是(shì)没有多大(dà)突破。《2021年中国工业软件发展(zhǎn)白皮(pí)书》显示，国产ERP软件整体市占率超过70％，其(qí)中用友市占率达到40％。但在高端ERP市(shì)场(chǎng)，国产(chǎn)ERP软件(jiàn)占有率仅有25％，国外巨头SAP和Oracle占(zhàn)比(bǐ)达到53％。

　　3月(yuè)20日，在市场曝出华为(wèi)将在4月启(qǐ)用自己研发的MetaERP软件之后，用友网(wǎng)络股价直接跌停。尽管华为目前仅为自用，并(bìng)不一定会面向(xiàng)外部市场提供高端ERP软件，但股(gǔ)价的跌停，反应(yīng)出市场对用友在(zài)高端ERP软件市(shì)场竞争力信(xìn)心的严重不足，也反应了其(qí)在高端(duān)市场的进展不佳。

　　具(jù)体(tǐ)到财务和股价上，在用友网络3.0转型第一(yī)阶段，即2016年-2019年，在(zài)其(qí)营收逐渐增长的同时，净(jìng)利润也(yě)在同时逐年(nián)增(zēng)长，且增幅远高于营(yíng)收增幅。对应到股价上(shàng)，在此期(qī)间，用友网络股价大涨约8倍(bèi)。

　　但在用友(yǒu)网络3.0转型(xíng)的第二阶段，即2020年至今(jīn)，其(qí)营收仅仅小(xiǎo)幅增(zēng)长(zhǎng)，几(jǐ)乎可以(yǐ)说是(shì)踏步不前，净利(lì)润却大幅下(xià)跌，股价也因此大跌，公司市值(zhí)严重缩(suō)水。

　　用友网络董事长王文京(jīng)在2022年曾(céng)表示，3.0阶段，用友的(de)市值还是(shì)有很(hěn)大(dà)的提升空间(jiān)。但(dàn)从目前的情况(kuàng)来看(kàn)，用友3.0的第(dì)二阶段，道阻且长(zhǎng)。

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