为(wèi)了让自己的限售股解禁后能获得好的回报，上市公司董事长(zhǎng)雇(gù)人拉抬自(zì)家(jiā)的股票(piào)价格，然后高位(wèi)出货。

　　最近，中国证监会网站披(pī)露了一则行政处罚决定书，引(yǐn)发(fā)市场关注。时(shí)为新美星董(dǒng)事长何德(dé)平和其配偶黄秀芳提供资(zī)金，委(wěi)托蒋(jiǎng)维(wéi)对新(xīn)美星进行“市(shì)值管理”，维持、抬高(gāo)公司股(gǔ)价(jià)，以便后续自己减持获(huò)利(lì)。蒋(jiǎng)维跟(gēn)毛明(míng)土、李传(chuán)武(wǔ)合谋，控制35个证(zhèng)券(quàn)账户，利用资(zī)金优势、持股优势，连续集中交易新美星(xīng)，影响(xiǎng)公司(sī)股(gǔ)价，合(hé)计盈(yíng)利4783.56万元。

　　最(zuì)终，证监(jiān)会对此操(cāo)纵(zòng)证(zhèng)券(quàn)市场行为，罚没合(hé)计9567.12万元；还对(duì)何德平信息披露违(wéi)法违规，给(gěi)予警告，并处以(yǐ)40万元罚款(kuǎn)。

　　我们一起(qǐ)来看看，究竟是(shì)怎(zěn)么回事(shì)。

　　董事(shì)长雇人拉抬自家(jiā)股票

　　多(duō)人(rén)合谋操纵(zòng)股价

　　根据证监会行(xíng)政处(chù)罚(fá)决(jué)定书披露的信息，新美星董(dǒng)事(shì)长(zhǎng)、法(fǎ)定代(dài)表人、实际控制(zhì)人何德平和他的(de)妻子黄秀(xiù)芳(fāng)当时(shí)向时(shí)任独墅湖文化传播(bō)有限公(gōng)司董(dǒng)事长蒋维，提供保证(zhèng)金约(yuē)3200万元，这(zhè)些钱部分(fēn)来自他们所掌控的上(shàng)海海得泽广投(tóu)资管(guǎn)理中心(xīn)（普通合伙）（简(jiǎn)称海得泽广）减持“新美星”所得(dé)。

　　他们提(tí)供资金(jīn)的(de)目的是，委托蒋维(wéi)对“新(xīn)美星”进行“市(shì)值(zhí)管理”，维(wéi)持、抬高“新美星”股价，以便(biàn)何(hé)德(dé)平所持(chí)“新(xīn)美星”限(xiàn)售股于2019年4月26日解禁后能够(gòu)获得(dé)好(hǎo)的回报。

　　蒋(jiǎng)维在收到保证(zhèng)金后，即开始利用控(kòng)制的证券账户并联合其他市场资(zī)金在二(èr)级市场买入并交易“新(xīn)美星”，且(qiě)在(zài)后(hòu)续(xù)操作中向黄秀芳反馈其操作情(qíng)况。

　　据了(le)解，这场操纵股(gǔ)价，蒋维(wéi)还找了两个帮手共同(tóng)合谋。他(tā)经人介绍认识并联合毛明土、李(lǐ)传武共同操纵“新美星”；毛明土、李传武控制各自筹(chóu)得的(de)证(zhèng)券账(zhàng)户、资金(jīn)开始(shǐ)与蒋维(wéi)共同交易“新(xīn)美星”；在(zài)此期间，主(zhǔ)要由蒋维(wéi)与(yǔ)毛明土(tǔ)联(lián)系(xì)，传(chuán)递、沟(gōu)通各自操盘情况，以利于两方交易决策，更好地(dì)共同抬(tái)高“新美星(xīng)”股(gǔ)价。

　　根据监管披露的信息(xī)，2018年9月26日至2019年(nián)6月(yuè)26日，蒋维联合毛明土、李传武(wǔ)控制“俞某华”等35个证券账(zhàng)户（简称账户组），交(jiāo)易“新美星”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日，“新美星”股价(jià)上涨33.11％，偏(piān)离(lí)同期创业板综指26.09个百分点，偏(piān)离同期行业指数25.95个百分(fēn)点。账户组累计买入(rù)4583.44万股(gǔ)，买入成交金额(é)5.82亿元，对应卖出4669.04万(wàn)股，卖(mài)出成交金额6.30亿元。

　　经测算，在此期间，何(hé)德(dé)平、黄秀芳、蒋(jiǎng)维、毛明土、李(lǐ)传(chuán)武合(hé)谋，利用(yòng)资金优势、持股优势，连续集中(zhōng)交(jiāo)易“新美星”，影响股票交易价(jià)格(gé)，盈利4783.56万(wàn)元。

　　操纵35个账户拉抬(tái)股价、集中出货

　　违法获利近4800万元

　　我们具体来看看，蒋(jiǎng)维联合毛明土(tǔ)、李传(chuán)武(wǔ)，控(kòng)制35个证券账户（简(jiǎn)称账(zhàng)户组(zǔ)），是怎(zěn)么拉高“新(xīn)美星(xīng)”股价，然(rán)后出货(huò)，违法获利的(de)。

　　总体来(lái)看，2018年(nián)9月26日至2019年6月26日，账户组(zǔ)连续集中交易“新美星(xīng)”，申买量占市场(chǎng)申买量(liàng)比(bǐ)例超20％的交易日有(yǒu)19天，峰值达到42.61％；申卖量占市(shì)场(chǎng)申卖量(liàng)比例超20％的(de)交易日有11天，峰(fēng)值达到(dào)37.66％。账户组持股(gǔ)总数(shù)占总(zǒng)股本比(bǐ)例(lì)自2019年3月5日开始超过5％，持续至2019年4月8日，2019年3月29日持流通股达到峰值，占流通股本(běn)的比例24.74％，持(chí)股占总股(gǔ)本的比例8.13％。账(zhàng)户(hù)组(zǔ)具备(bèi)资金优势和(hé)持股优势。

　　具体来说，第(dì)一(yī)阶段，2018年(nián)9月26日开(kāi)始，账户组持续大量买入“新美星”，当日申买排名(míng)第一，竞价买(mǎi)入成(chéng)交排名第一，至2019年(nián)2月28日期末持股量为期初(chū)持(chí)股量(liàng)38.71倍(bèi)，持股量显著增加(jiā)。在此期(qī)间，“新美星(xīng)”股价累计上涨12.57％，偏离同(tóng)期创业板综指(zhǐ)3.33个百分点(diǎn)，偏离同期行业(yè)指数（882003.WI，下同(tóng)）5.53个百分点。

　　第二阶段，2019年3月1日至2019年(nián)4月3日(rì)，账户组集中拉抬“新美星”，期末持股(gǔ)量较(jiào)期初增加124.23％，持股(gǔ)量涨幅较大。

　　其(qí)中，账户组有两段(duàn)典型(xíng)的拉抬(tái)期间：2019年3月1日(rì)至3月6日(rì)，以不低于(yú)卖一价或(huò)市价申买3,729,100股，占(zhàn)账户组(zǔ)同期申买量68.11％，对应成交(jiāo)股数（不含对倒）3,555,817股，占同期(qī)市场成交(jiāo)量(liàng)22.78％；2019年3月18日至3月(yuè)22日，以不低于卖(mài)一价或市价申买2,950,300股，占(zhàn)账户组同期(qī)申买量41.33％，对(duì)应(yīng)成交股数（不含对倒）为2,803,665股，占(zhàn)同(tóng)期市(shì)场成交量22.20％。2019年3月1日至4月3日期间，“新(xīn)美星”股价累(lèi)计上(shàng)涨36.46％，偏离(lí)同(tóng)期创业(yè)板综指21.32个百分点，偏离同(tóng)期(qī)行业指(zhǐ)数22.28个百分点。

　　第(dì)三阶段，2019年4月(yuè)4日(rì)至6月26日，账户组集中卖出“新美星(xīng)”。在此(cǐ)期间，“新(xīn)美星”股价(jià)下跌13.36％，偏(piān)离同期创业板综指1.55个百分(fēn)点，偏离同期行业指数1.03个百分点。

　　此外(wài)，操纵(zòng)期间(jiān)，涉案账户组(zǔ)还多次实施盘中拉抬和对倒，并反向卖出(chū)获利的行为。经测算，扣除佣金和相关税费，账户(hù)组盈利4783.56万元。

　　辩(biàn)称是委托(tuō)理(lǐ)财(cái)、而非操纵股价(jià)

　　证监会不予采纳，罚(fá)没近(jìn)亿元

　　关于操纵股价，何(hé)德平(píng)、黄秀芳及(jí)其代理人提出多点申(shēn)诉意见(jiàn)，请求不予处罚：

　　第一，没(méi)有操纵动(dòng)机。

　　第二，在案证据不足以证明蒋维受(shòu)何德平(píng)或黄秀芳委(wěi)托，联合他(tā)人操纵股(gǔ)价，一是(shì)“市值管理”不等同于“操纵证券市场”；二是黄秀芳与蒋维系(xì)委托理财关系(xì)，而非操纵(zòng)股价；三是蒋维(wéi)没有将其与毛明(míng)土、李传武等人讨论交易新美星(xīng)的情况(kuàng)告(gào)知黄(huáng)秀芳(fāng)或何德(dé)平(píng)，涉案(àn)股东名册(cè)并(bìng)非黄秀芳(fāng)向(xiàng)蒋维提供(gōng)，蒋维也(yě)没有向黄秀芳反馈过股东名册；四是蒋维没有(yǒu)与毛(máo)明土、李传武(wǔ)就各自账户交(jiāo)易新美星的盈亏分配进(jìn)行约(yuē)定；五是(shì)蒋维账户组利(lì)益与(yǔ)何德平(píng)、黄(huáng)秀芳(fāng)利益并不一(yī)致(zhì)，何德平(píng)、黄秀(xiù)芳不能控(kòng)制蒋(jiǎng)维账户组，蒋维获得黄秀芳资(zī)金后部分(fēn)用于偿还债务，部分用于非法活动(dòng)，属于(yú)欺诈或诈(zhà)骗。

　　第三(sān)，黄秀芳不(bù)应对毛明(míng)土账户组、李(lǐ)传武账户组(zǔ)交(jiāo)易行为承担(dān)责(zé)任。

　　第四(sì)，部分账户不受蒋维、毛明(míng)土、李传武控制。

　　第五(wǔ)，不认可(kě)黄(huáng)秀芳2020年11月25日询问笔录的合法性及(jí)真实性(xìng)。

　　第六，何德平对黄秀(xiù)芳向蒋维(wéi)提供款项不知(zhī)情(qíng)、未参(cān)与，且何德平与(yǔ)黄秀芳系独立(lì)法律主体，即便夫妻或一致(zhì)行动人(rén)中一方存在不当行为，不应推(tuī)定或认定另(lìng)一(yī)方承担责任。

　　另(lìng)外，蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武(wǔ)，及他们的代理人也(yě)就(jiù)是否(fǒu)合谋、部(bù)分账户的控制关系、委托理(lǐ)财关系等提出了(le)申(shēn)诉(sù)意见。

　　对此，证监会(huì)回应，经复核，对当(dāng)事人及其代理人的主要陈述意见不予采纳。

　　证监(jiān)会表示，本案为多个主体参与、多个(gè)环节实施、环环相扣(kòu)、锁链式(shì)的上下游衔接、合作，共(gòng)同完(wán)成的操(cāo)纵行(xíng)为。在(zài)案证据可以证明，何(hé)德平、黄秀芳向(xiàng)蒋维提供资金作为保(bǎo)证金，委托其通过二(èr)级市场交易影响新美星股价，蒋维(wéi)会向黄(huáng)秀(xiù)芳反馈交易情(qíng)况(kuàng)；何德平知(zhī)悉并参与了本案(àn)行(xíng)为；上述行(xíng)为(wèi)的实质(zhì)是操纵(zòng)股价，并非合法理财。在案(àn)证据可以证(zhèng)明(míng)，蒋维、毛明土(tǔ)、李传(chuán)武有(yǒu)共同影响“新美星(xīng)”股价的意图和目标(biāo)，共同商议、谋划操盘、拉抬(tái)股价，并且(qiě)采取(qǔ)了联合影(yǐng)响(xiǎng)股价的行动，属于(yú)共同操纵行为。

　　关于违法期间和责任承担(dān)，证监会表示，由于2018年9月(yuè)26日至2019年2月14日期间蒋维控(kòng)制的(de)账户(hù)交易“新美星”客观上为后续的合谋(móu)操纵(zòng)起到一定程(chéng)度锁仓(cāng)的(de)作用，并(bìng)且根据蒋维笔录，毛明土知道蒋(jiǎng)维和上市公司的合(hé)作，知(zhī)道(dào)蒋维已经有一定底(dǐ)仓，才(cái)愿意(yì)买入(rù)“新美星”，因此毛明土和李传武(wǔ)的违法(fǎ)期间与蒋维、黄秀芳、何德(dé)平一致。在此基础上，在认定及处罚时将合(hé)谋各方视为一(yī)个(gè)整体，不(bù)区(qū)别对待各方账户组。

　　证监会(huì)认为，何德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武上述(shù)行为违(wéi)反了2005年《证券法》第七十(shí)七条第一项规定，构成2005年《证券法(fǎ)》第二百零三条所(suǒ)述(shù)的操纵证券市场行为。

　　根据2005年《证券法》规定，证(zhèng)监会决定(dìng)：就操纵证券市场行(xíng)为，对何(hé)德平、黄(huáng)秀芳、蒋维、毛明土、李(lǐ)传武没收违法(fǎ)所得(dé)4783.56万元，并(bìng)处以4783.56万元罚款，其中(zhōng)，对何德平、黄(huáng)秀(xiù)芳罚(fá)款(kuǎn)2391.78万(wàn)元，对(duì)蒋(jiǎng)维罚款1195.89万元，对(duì)毛(máo)明土、李传(chuán)武(wǔ)分别罚(fá)款(kuǎn)597.94万元。

　　董(dǒng)事(shì)长信(xìn)息披露违法(fǎ)

　　被予以警(jǐng)告并罚(fá)款

　　另(lìng)外，关于(yú)何(hé)德平信息披露违法的相关情况，行政处罚决定(dìng)书(shū)披露，在新美星2016年(nián)4月上市前，海得(dé)泽广代何德(dé)平(píng)、黄秀芳夫(fū)妇(fù)持有(yǒu)公(gōng)司(sī)80万(wàn)股股份，占新美星上市时总股本(běn)的1％。上市后，该(gāi)部分股票继续(xù)由海得(dé)泽广代持，海得泽广自2017年12月19日开始减持“新(xīn)美星”股票，至2018年12月(yuè)27日减持(chí)完毕。

　　关于何(hé)德(dé)平信(xìn)息披露违(wéi)法，何德平(píng)、黄秀芳及其代理人提出：第h2so4是什么化学名称怎么读，hno3是什么化学名称一，海(hǎi)得泽(zé)广与(yǔ)何德平、黄秀芳二人不存在代持(chí)，涉案(àn)股份(fèn)系海得泽(zé)广(guǎng)为兰(lán)某代持，股份减持决策由海得(dé)泽广和兰某作出，海得泽广将减持所得汇入黄秀芳(fāng)指定账户的原因系(xì)兰某向黄秀芳(fāng)归还(hái)借(jiè)款(kuǎn)本(běn)息。第(dì)二，涉案(àn)股份仅为1％，不具有重大(dà)性，不对(duì)投资者(zhě)决(jué)策产生(shēng)重大影(yǐng)响，情节轻微。第三，即便认定代持成立，何德平(píng)对借款(kuǎn)、还(hái)款等事项，不参与、不h2so4是什么化学名称怎么读，hno3是什么化学名称知(zhī)情，没(méi)有主观过错，不(bù)应受到处(chù)罚(fá)。综上，请求不予处(chù)罚。

　　对此，证监会回应，根据黄(huáng)秀芳、兰某等询(xún)问笔录、海得泽广交易流水、资金流水及相(xiāng)关银行账户(hù)流水，结合何(hé)德平、黄秀芳的配偶关系，代持资金和减(jiǎn)持所得系家庭共同财产，可以(yǐ)认(rèn)定(dìng)海得泽广代何德平、黄秀芳持(chí)有新美星股票(piào)。当事人所提相关理由不具有(yǒu)事实(shí)和法律依据，不(bù)予采(cǎi)纳(nà)。

　　证监会(huì)表(biǎo)示，何德平作(zuò)为上市公司实际控制(zhì)人，未如实告知上市公(gōng)司上述持(chí)股情况，导致新美星在相关公告中(zhōng)均未披(pī)露相关(guān)情况(kuàng)，导致新美星违反2005年(nián)《证(zhèng)券(quàn)法》第六十(shí)三条规定，何德平的行为构成2005年《证券法》第一(yī)百九(jiǔ)十(shí)三条第三款规定的情形。

　　根据(jù)2005年《证券(quàn)法》规定，证(zhèng)监会决定：就信息披(pī)露违法(fǎ)行为，对何德平给(gěi)予(yǔ)警告(gào)，并处以40万元罚款。

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