财联(lián)社5月18日讯（编(biān)辑(jí) 史正丞）距(jù)离瑞士政府撮(cuō)合瑞银与瑞信合(hé)并近两个月后，与这(zhè)次(cì)事件有关的一个重(zhòng)要问题终于(yú)尘埃落定：瑞信AT1债券的减记无法触发(fā)CDS（信(xìn)贷(dài)违(wéi)约掉期）的(de)赔(péi)付。

　　负责欧洲(zhōu)、中东(dōng)和非洲地(dì)区的信贷衍生品决定委员会（EMEA CDDC）周三在官网(wǎng)发布公(gōng)告称，由11家买方机构、卖方银行和做(zuò)市商组(zǔ)成的委员会一(yī)致投票通(tōng)过了上述决议。值得一提的是，瑞(ruì)信本(běn)来(lái)也是EME反醒和反省有什么不同之处，反醒和反省的区别A DC的一员(yuán)，但没有出现(xiàn)在投票的清单上。

　　具体(tǐ)来说，提出这个问题的(de)市场参与者(zhě)认为，AT1债券应该与CDS合约所依据(jù)的参考债(zhài)券（次级债）具有(yǒu)同等(děng)地位，并以一(yī)份2020年(nián)到期的瑞信(xìn)英(yīng)镑(bàng)次级(jí)债(zhài)作为标准参考债务。

　　对此，委员会首先(xiān)一致裁定，并没有发生“政府(fǔ)干预的信贷事(shì)件”。此外，根据AT1债券(quàn)文件中的排名(míng)条(tiáo)款(kuǎn)和(hé)担保条件，次级债的持(chí)有人是相较于AT1债券的优先(xiān)债(zhài)权人。同(tóng)时在(zài)2014年的(de)文件(jiàn)中，也为AT1债(zhài)券定(dìng)义(yì)了“排(pái)除(chú)义务”。周三的文件(jiàn)中，决策委员会没有对AT1债券是否构成借(jiè)款(kuǎn)资金(jīn)做出任何决定(dìng)。

　　在3月中旬的紧(jǐn)急交易(yì)中，瑞士(shì)监管机构(gòu)FINMA将近170亿(yì)美元的(de)瑞(ruì)信AT1债券全(quán)额(é)减记，此举(jǔ)也引发了大量(liàng)此(cǐ)类(lèi)债券持有人的诉(sù)讼。一些投机者也(yě)在市场上(shàng)炒(chǎo)作瑞信CDS，押注CDDC裁定此举构(gòu)成CDS赔(péi)付。

　　作为金融市场较为常见的金融衍生品，信贷(dài)违约掉期的(de)作(zuò)用是在信贷(dài)事件（违约、重(zhòng)组、破产等(děng)）后，CDS的买方(fāng)可以向卖方索(suǒ)赔，索赔的金额通(tōng)常等于参考资产的面值减(jiǎn)去(qù)违约后的市(shì)场价值。各个区(qū)域的信贷衍生品决定委员会，负(fù)责决定(dìng)在(zài)这(zhè)个地区是否发生了信贷衍生品合约中定义的信(xìn)贷事件。

　　根(gēn)据存管(guǎn)信托和(hé)清算公司（DTCC）的数据，截至今年3月(yuè)，与瑞信集(jí)团债(zhài)务相关的CDS名义(yì)总量(liàng)超过190亿美元(yuán)，不(bù)过DTCC的数(shù)据(jù)并未区分(fēn)优(yōu)先级债务和次级债CDS。

　　恰好(hǎo)也在本周，瑞银公(gōng)布(bù)了接(jiē)手(shǒu)瑞信的(de)最新(xīn)评估。在本周二(èr)提交(jiāo)给美(měi)国SEC的监管(guǎn)文件中，瑞银表示(shì)紧急(jí)接手(shǒu)瑞信预计将(jiāng)造成170亿(yì)美元的损(sǔn)失，其中有(yǒu)40亿美元为潜在(zài)的诉讼和(hé)罚款支出。不(bù)过这部分(fēn)的(de)损失将会由一笔“负347.77亿美元”的商(shāng)誉覆盖，意味着收购资反醒和反省有什么不同之处，反醒和反省的区别产的价格（30亿(yì)瑞郎(láng)）远远低于资产的实际价(jià)值(zhí)。

　　这份文件同(tóng)样显(xiǎn)示，从(cóng)去年10月开始，瑞银的(de)战略委员(yuán)会就已经开始评估(gū)瑞信的状况，并在今年2月得(dé)出“不宜收购”的决定，但最后仍在瑞士政(zhèng)府的(de)要求下(xià)出手。

　　瑞(ruì)银也在上周宣布，瑞(ruì)信CEO乌尔里奇·科纳(nà)将在合并交易完成后加入瑞银(yín)集(jí)团的董事会，同时(shí)在“可(kě)预见的未来”，瑞信(xìn)的品牌仍(réng)将独立运营。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 反醒和反省有什么不同之处，反醒和反省的区别