5月(yuè)迎来(lái)开门红，A股(gǔ)成交额连续(xù)20日保持(chí)在1万亿以上，市(shì)场对(duì)于人(rén)工智(zhì)能、消费、新能(néng)源等(děng)板块看法分歧(qí)较大，截至5月(yuè)4日，已有多家券商(shāng)发布了(le)5月金(jīn)股和策略。

　　一(yī)、5月金股出(chū)炉，传媒、银(yín)行(xíng)关注度提升最(zuì)大

　　截至5月4日，15家券商(shāng)共计推(tuī)荐了154只金股，从行业来(lái)看(kàn)，机械设(shè)备行业板(bǎn)块(kuài)暂时是5月机构(gòu)人气最高的板块，占(zhàn)比接近1成，银行板块罕见出(chū)现多只金(jīn)股(gǔ)，两者一定程(chéng)度与中特估(gū)概念有所重叠。

　　而人工智(zhì)能/TMT产业出现分化(huà)，传媒板块(kuài)关注度提升最为明(míng)显，计算机(jī)板块关注度则(zé)快(kuài)速下降，这也与4月(yuè)份行情(qíng)走势相互印证，传媒板块率先突破，可(kě)能(néng)会成(chéng)为AI概(gài)念笑到最后的那个。

　　此外，食品饮料、商贸零售的关(guān)注度也小幅回暖，可能与淄博烧烤和五(wǔ)一旅游(yóu)市(shì)场的火爆有关。

　　从(cóng)各家券(quàn)商推荐的(de)金(jīn)股(gǔ)标的集(jí)中度来看(kàn)，150多只金股中，有22只(zhǐ)金股同(tóng)时被2家及以上的机(jī)构共同推荐(jiàn)。其(qí)中三只传媒股同时获得3家以上机(jī)构推荐(jiàn)，分别(bié)是三七互娱、腾讯控股和、恺英(yīng)网络。

　　传媒板(bǎn)块受关(guān)注的(de)逻辑也主要是两点：1.底部复苏，2.版号放开后，新产品（游戏）有(yǒu)望放量（出现爆款）。

　　二、4月(yuè)金股(gǔ)成(chéng)绩(jì)回顾，小(xiǎo)商(shāng)品城67%涨幅登(dēng)顶

　　回看4月(yuè)金股策略(lüè)表现，东吴证(zhèng)券以12.58%收益(yì)名列前(qián)茅，精测电(diàn)子(zi)贡献其中绝(jué)大多(duō)数收(shōu)益，海(hǎi)通证(zhèng)券以12.42%的收(shōu)益紧随其后。总(zǒng)体(tǐ)来看，34家券商中仅11家(jiā)券商金股策略盈利，收益中位数为-1.65%，各(gè)项成(chéng)绩均不如近几(jǐ)期，主要与(yǔ)大(dà)盘行情的撕裂有关。

　　这(zhè)种极(jí)端行情的演(yǎn)绎体现(xiàn)在(zài)热门金股上(shàng)则表现为“全军覆(fù)没”，8只同时获得4家机(jī)构(gòu)的金股中(zhōng)仅宁(níng)德时代(dài)涨(zhǎng)幅(fú)为正，腾(téng)讯控(kòng)股、泸(lú)州(zhōu)老窖则出(chū)现了10%以上的回撤。

　　而小(xiǎo)商品城、勿必和务必的区别，务必是什么意思呀精测电子涨幅(fú)超过60%，为(wèi)4月涨幅(fú)最高的金股。

　　三、5月行情怎么走？机构多数持保(bǎo)守看法

　　各大(dà)券商对五(wǔ)月份的(de)投资方向做了预判，综(zōng)合多家观点，券商们对五月(yuè)的(de)大(dà)盘(pán)的看法比较保守，建议多看少动，推荐较多的行(xíng)业是电气设备(bèi)、消(xiāo)费、医药、军工，对地(dì)产股的(de)走势(shì)机构(gòu)有分歧，区(qū)域规划、券商(shāng)、沪(hù)港通、个股期权则因有(yǒu)事件驱动所以有短期的(de)机会。

　　安(ān)信(xìn)策略阐述了美(měi)国(guó)股票投资的(de)一(yī)个习语“Sell in May and go away”，描(miáo)述(shù)的是(shì)每年5月(yuè)到10月股票市场的相(xiāng)对(duì)弱(ruò)势。这(zhè)有悖(bèi)于现(xiàn)代投资理论(lùn)，但又屡见不(bù)鲜。在2010年-2013年的A股(gǔ)市场中，我们(men)也发现了(le)明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数(shù)在5月出现上涨，其他年(nián)份(fèn)均现(xiàn)下(xià)跌。如果统(tǒng)计5、6两个月的市场表现，则(zé)四(sì)年均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生(shēng)策略表示经(jīng)济的(de)微刺激(包括重大(dà)项目的(de)陆续推出和开工)不(bù)会停止;同(tóng)时(shí)，管理层对信(xìn)用(yòng)风险及资(zī)产(chǎn)价格风(fēng)险的容忍(rěn)度正(zhèng)在降低，但在投资缺口重回下行通道、通胀继续低位徘徊的经(jīng)济周期格局下，只托(tuō)不(bù)举、定点发(fā)力(lì)的“微刺激(jī)”难以(yǐ)扭转市场有底(dǐ)无高度(dù)的现状(zhuàng)。

　　申万策略认(rèn)为市场依然(rán)维持(chí)震荡格(gé)局，长期看二级(jí)市(shì)场估值体系国际化(huà)是趋势，优(yōu)质成长有(yǒu)望迎来深蹲(dūn)起跳(tiào)的机会，可以做一(yī)把反弹，国企改(gǎi)革红利释放非常(cháng)值(zhí)得期待。

　　招商策略判断(duàn)在去杠杆的(de)背景下(xià)，要么(me)减少负(fù)债，要(yào)么(me)增加资本，减负债会带来经济(jì)收缩压(yā)力(lì)，增资(zī)本会(huì)带来股(gǔ)票(piào)供给压(yā)力，市场尚未(wèi)走出这种被动局面(miàn)的影响(xiǎng)。PMI数据(jù)显示经济下行压力暂(zàn)时有所缓和，但尚(shàng)无法期望经济会出现持(chí)续(xù)或者大幅(fú)改善(shàn);资(zī)金利率的回(huí)落是衰退性的，不意(yì)味着(zhe)流(liú)动性(xìng)出(chū)现主动式改善;风险偏好(hǎo)受刚性兑付打破预(yù)期(qī)影响仍难(nán)以出现改善;IPO开闸预期增加股票供给(gěi)担忧。总体上仍(réng)维(wéi)持(chí)二季度投资策略(lüè)观点，谨慎为上，保持低仓(cāng)位;相对(duì)来(lái)说，中(zhōng)盘(pán)股如医药、家电(diàn)、汽(qì)车、食品饮料等一线白马勿必和务必的区别，务必是什么意思呀等业绩增长确定(dìng)性高(gāo)、估值不高，可以有相对收益。(关键词：医药、食(shí)品饮料等白马(mǎ)股)

　　海通策略展望(wàng)5月(yuè)市(shì)场环境，一(yī)些积极因素正(zhèng)出现，将(jiāng)给市场带来一(yī)些阳光：(1)宏观(guān)面(miàn)，政策底限思维仍(réng)在，悲(bēi)观预期或修正。(2)微观面，部(bù)分龙头成长股业绩仍(réng)靓丽。(3)市场面(miàn)，政策性、事件性(xìng)亮点(diǎn)望提振市场情(qíng)绪。从(cóng)管(guǎn)理(lǐ)层的政策(cè)取向来看(kàn)，短期打破概率偏低，震荡市特(tè)征没变。短期市(shì)场下跌后(hòu)5月有(yǒu)些积极因(yīn)素出勿必和务必的区别，务必是什么意思呀现，建议备(bèi)战回调后的反弹。

　　中(zhōng)信策略分(fēn)析(xī)称，首先，A股盈(yíng)利(lì)增速下(xià)行(xíng)确立，并将继续;其次，前期小批(pī)多次的(de)微刺激(jī)下，市场对短期经济预期偏乐观(guān)，而实际政策(cè)效果难以对冲(chōng)来自房地(dì)产等领域带来的经(jīng)济下(xià)行动能，基本面预期很有可能下(xià)修;再(zài)次，改革和(hé)结构调(diào)整依然(rán)是政策主要目标(biāo)，政(zhèng)府不托底，政策不(bù)全面放松(sōng)的情况下，房地产风险(xiǎn)发酵(jiào)，IPO重启对风险偏好(hǎo)都(dōu)有不(bù)利影响。监(jiān)管部门的维(wéi)稳措(cuò)施亦难(nán)以(yǐ)改变基(jī)本面(miàn)弱平衡向(xiàng)下打破(pò)的趋势(shì)，5月份市场(chǎng)仍将继续维持弱势(shì)下跌格局。

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