近日(rì)，广发、招商、汇添(tiān)富3家基金公司旗下的中证国新央企股(gǔ)东回报ETF同(tóng)时公告，基(jī)金将于(yú)5月15日至(zhì)19日(rì)正式发(fā)售，募集规模(mó)上限均为20亿(yì)元，合计募集上(shàng)限为60亿元。目前，作(zuò)为时(shí)下热门主线(xiàn)的中(zhōng)特估行情持续发酵(jiào)，市场也(yě)预期此(cǐ)次央企主题的(de)ETF发售(shòu)或将(jiāng)从情绪面和资金面助推中特估(gū)。

　　国企年内涨幅居前(qián)，领(lǐng)涨板块方向一览

　　复盘今年(nián)以来行情，中特估行情带动央国企上(shàng)市公(gōng)司价值重估，同时(shí)，其也(yě)催化多个相关板块和个股迎来(lái)上(shàng)涨(zhǎng)行(xíng)情(qíng)。截(jié)至5月12日收盘，不计算年(nián)内(nèi)上市新股(gǔ)，A股整体(tǐ)平均上(shàng)涨近6.16％，中位(wèi)数涨幅近2.39％，而国(guó)有(yǒu)企(qǐ)业个股平均上(shàng)涨近9.61％（中位数涨幅近5.45％），非(fēi)国有企(qǐ)业个股平(píng)均涨幅则近4.83％（中位数(shù)涨幅(fú)近1.27％），其中，外(wài)资及合资企(qǐ)业仅上涨近3.79％。

　　分板块（申万一级）来看，年内涨(zhǎng)幅居(jū)前的国企股中，传媒、计算机、通(tōng)信(xìn)、家(jiā)用电器、建筑(zhù)装饰板块(kuài)个股均值(zhí)涨幅(fú)相对居前(qián)，而基础化工(gōng)、食品饮料、商贸零售、轻工制(zhì)造、美容护理板(bǎn)块个股则表现不佳。若(ruò)分(fēn)细分板块（申万(wàn)二级）统计，平均涨(zhǎng)幅居前(qián)的(de)方向为出版、影视院线、计算机设备、养殖业(yè)、数(shù)字(zì)媒体板块，而旅游(yóu)零售、酒店(diàn)餐饮(yǐn)、橡胶、能源金属、电池板块(kuài)个股(gǔ)平(píng)均(jūn)跌(diē)幅居前(qián)。

注：分板块统计国企股年(nián)内涨跌幅均值

　　行(xíng)情(qíng)内部轮动分化，关注景气(qì)低估方向

　　随着中特估行情发酵月余，部分(fēn)高位人气股近期也有所(suǒ)调整，仅以本周（5月8日至12日）行情统计，上海电影(yǐng)、新华(huá)文轩、中铝国际等(děng)多股回调近20％。从资金面来看(kàn)，作(zuò)为市场(chǎng)“聪明钱”的北向资金近两日（5月11日至12日）也(yě)一别(bié)此(cǐ)前连续6日加(jiā)仓(cāng)而减持，不过，具体个股方面，仍有(yǒu)不少个股获逆市加仓，其中(zhōng)，中(zhōng)国中铁、中国(guó)石化、片仔癀(huáng)、中国石油(yóu)、设计总院本周(zhōu)累(lèi)计加仓(cāng)均(jūn)在(zài)3亿(yì)元以上。

　　山西证券近日研报(bào)指出，现有的“中特估”概诫勉谈话影响期是多长时间，诫勉谈话受影响吗念引发的估值修(xiū)复仍(réng)在演绎。短期行情在(zài)热点题(tí)材(cái)上体现出(chū)较高的(de)赚钱效应。长期在(zài)国企改革的深度价值(zhí)挖(wā)掘方(fāng)面(miàn)仍有较大增(zēng)长空间。结合(hé)政策方向(xiàng)来(lái)看，未来的投资机会主要围(wéi)绕以(yǐ)下方向：

　　1）资源(yuán)整合型：关注央企战略性重组(zǔ)和专(zhuān)业化整合，以及存在优质资产注入(rù)上市(shì)平(píng)台或重组(zǔ)预期的(de)板块和标的，如军工、交运(yùn)等。

　　2）基本(běn)面(miàn)改(gǎi)善型(xíng)：此前基本面较弱诫勉谈话影响期是多长时间，诫勉谈话受影响吗，但(dàn)因行业景气、周期上行(xíng)等(děng)原因，近期有所(suǒ)改善，并有望持(chí)续向好，如(rú)建筑和船舶制造等。

　　3）价(jià)值重估型：此前估值明显(xiǎn)偏(piān)低，但(dàn)是受(shòu)益业(yè)务预期与估值逻辑变化(huà)，催生重(zhòng)估(gū)行情(qíng)，如公(gōng)共事业领域与(yǔ)三(sān)大通信运营商(shāng)等。重点关注行业：船舶、建(jiàn)筑、军(jūn)工、公共事业、交(jiāo)运和通信。

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