5月12日晚间，根据美国证(zhèng)券交易(yì)委员(yuán)会(huì)（SEC）披露，国(guó)内千亿私募景林资(zī)产递(dì)交了截至2023年3月31日的第一季度(dù)持仓(cāng)报告(gào)（13F）。

　　景林资(zī)产是国内管理超千亿元人民币的对冲基金机构，亦是内地(dì)少(shǎo)有的(de)进(jìn)行大(dà)手笔持(chí)有美股的买方(fāng)机(jī)构之一，景林的动向受到了市场广泛的关注。

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　　千亿私(sī)募景林资(zī)产持(chí)仓(cāng)曝(pù)光

　　报(bào)告(gào)期内(nèi)，景林资产整体持仓规模(mó)小(xiǎo)幅提升至(z哈密瓜减肥期间可以吃吗，一个哈密瓜的热量等于几碗饭hì)17.29亿美元，折合人(rén)民币(bì)120.2亿(yì)元，相较于2022年四季度(dù)的16.29亿(yì)美元规模，环比增幅6.14％。

　　数(shù)据显示，截止2023年一季度末(mò)，景林资产(chǎn)在美股市(shì)场持有34家上市(shì)公司的股票。其中，前十大(dà)持仓标的在(zài)总(zǒng)市值中的占比(bǐ)下降到77.89％，上(shàng)季度这一数据为82.33％。

　　一季度，景林共(gòng)建仓5只股票，分(fēn)别为英伟达(dá)、谷歌、爱奇(qí)艺(yì)、好未来、booking。清仓和减持方面，景林(lín)资产一季度前(qián)五大卖(mài)出标的(de)包括：京东、满帮、贝壳、雾芯科(kē)技、拼多多。

　　景林资产美(měi)股持(chí)仓前(qián)十大重仓股分别为：拼多多、新东方(fāng)、网易、META PLATFORMS、中通快递(dì)、英伟达(dá)、微软(ruǎn)、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头号(hào)重仓股依(yī)旧是拼多多，与上季度对比，景林资产减仓了133.85万股，较上(shàng)季度持仓数量下(xià)降(jiàng)24％。

　　此前(qián)，景林(lín)连续三个季度增持拼多多。2022年二(èr)季度增持(chí)拼多多(duō)24.02万(wàn)股，三季度增(zēng)持123.39万股，四季度则增持233.75万股，一次(cì)比(bǐ)一次(cì)猛。拼(pīn)多多也不负众望，从股价表现看，拼(pīn)多多去年二、三(sān)、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的(de)上涨势头在今年2月初便戛然而止了(le)，景林资产(chǎn)在此前“越跌越买”的策(cè)略奏效后，或许在股价(jià)“掉头(tóu)”之际(jì)进(jìn)行(xíng)了止盈操作(zuò)。？？？

　　此外，一季度景(jǐng)林新建仓的英伟达(dá)，空降前十大重仓(cāng)股第(dì)七位，一口气买入32.53万股，一季度末持(chí)仓市值为0.9亿元。截(jié)止至5月(yuè)12日，今(jīn)年(nián)以来英(yīng)伟达累计上(shàng)涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与高毅“唱反调”

　　一季度，景林(lín)资(zī)产在美股的操作中，最为(wèi)亮眼(yǎn)的当属重(zhòng)点加仓教育股(gǔ)。

　　数(shù)据显示，截(jié)至今年一季度末，景林资产持有新(xīn)东(dōng)方430万股，环比去年底加(jiā)仓(cāng)368.8万(wàn)股(gǔ)，期末(mò)持股(gǔ)市值超(chāo)1.6亿美元(yuán)，一跃成(chéng)为景林(lín)资产的第二大重仓股。与此同时，景(jǐng)林资产一(yī)季度还建仓了好未来，期末持股数量(liàng)达224.6万股(gǔ)。

　　今年以(yǐ)来，上述两只(zhǐ)教育个股股价均处于震荡态势，并无太多(duō)亮眼表现(xiàn)。

　　景林资产认(rèn)为(wèi)，从全行业来看，不同年龄层的用(yòng)户对(duì)“教育”的需求依然旺(wàng)盛，除了(le)应对考试(shì)，还(hái)包括开拓眼界、增长知识、潜力(lì)挖掘(jué)、提升综合能(néng)力等。双减政策(cè)推行之后，目前行业政(zhèng)策环境趋于稳定，但过程中很多公司退出(chū)离开，使(shǐ)得行业竞争格局趋缓，对(duì)于存量公司有利。

　　“从行业龙头(tóu)公司本身来说(shuō)，凭借多年积累的口碑和公信(xìn)力(lì)，品牌的护城河(hé)依然很(hěn)深。个别(bié)头(tóu)部(bù)企业在K9学科之外(wài)的教育领域业务基础扎实，原有(yǒu)的留学等(děng)业务恢复增长，同时(shí)素质教育(yù)、直播电(diàn)商业务等(děng)新业务成(chéng)为新的增长驱动力。且公司(sī)的(de)利润和(hé)现金(jīn)流稳中(zhōng)转好，同时账上资金(jīn)充足(zú)，当时的估值下有足够的安全边际。在过去(qù)几个(gè)季(jì)度的财(cái)报中，我们(men)看(kàn)到了相(xiāng)关的积(jī)极信号。”景林资产(chǎn)表示。

　　值得一(yī)提(tí)的是，高毅资产对于教育领域也颇为看好，但是标的选择似乎与景林资产(chǎn)存在分歧。

　　美国证券(quàn)交易委员会公开资(zī)料(liào)显示(shì)，截(jié)至今年一(yī)季度末，高毅资产持(chí)有新(xīn)东方(fāng)24.4万股，相比(bǐ)于去年(nián)底(dǐ)减仓超10万股(gǔ)，减仓(cāng)比(bǐ)哈密瓜减肥期间可以吃吗，一个哈密瓜的热量等于几碗饭例接(jiē)近(jìn)三成。而(ér)一季度高毅资产大举买(mǎi)入近156万股(gǔ)好未来，相比于去(qù)年底增持(chí)幅度达(dá)112％。

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　　但斌深夜难眠(mián)，炮轰市场投机之风

　　自(zì)五一节过(guò)后，传媒(méi)、游戏板块成为资金炒作AI的重点方向(xiàng)，中(zhōng)特(tè)估支线也由(yóu)暗转(zhuǎn)明，晋升市场第二(èr)大主线。

　　可(kě)好景不(bù)长，本周中特估仅热闹了一(yī)两天，随后便开始持续下跌，传(chuán)媒、游戏板块更是大幅杀跌(diē)，高(gāo)位股接(jiē)连跳水。

　　（本(běn)文内容为(wèi)客(kè)观数据信息罗列，不构成(chéng)任(rèn)何投(tóu)资(zī)建议）

　　此前(qián)连(lián)续24个交易日(rì)成(chéng)交(jiāo)额超万亿元(yuán)阶段(duàn)纪录(lù)，在本周遭遇终(zhōng)结。周三时，市场成交量尚(shàng)且保持在1.2万亿水平，周四便陡然跌破万亿(yì)，5月11日(rì)和5月12日成交额连续两日萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市陷入缩量震荡阶段。

　　面对市场的(de)急剧降温，市场观点认(rèn)为，主要原因是5月11日晚间发布的(de)金融数据大幅低于预期。

　　据国盛证券，4月新增信贷7188亿元，虽然同(tóng)比多增(zēng)734亿元，但是考虑到去年(nián)4月(yuè)基数的(de)异常，因而(ér)与往年相(xiāng)比，今年4月信贷则是明(míng)显跌落，而今年4月信贷低于2021年(nián)同期7512亿元。居民贷(dài)款回落(luò)再度成为信贷回落(luò)的(de)主要原因。而企业中长(zhǎng)期贷(dài)款继续保持同(tóng)比(bǐ)多(duō)增，4月同(tóng)比(bǐ)多增4017亿元至6669亿元。信贷下滑带(dài)动社融增速回落，4月新(xīn)增(zēng)社融1.22万亿(yì)，与(yǔ)2021年(nián)4月相比，今年(nián)4月同比少增(zēng)6370亿元(yuán)。

　　署名光大证券的点评称(chēng)，4月下(xià)旬票据利率先(xiān)下后上，并不(bù)意(yì)味着(zhe)贷款好转了，主要因为今(jīn)年国(guó)股行NIM和营收压力(lì)很大，一(yī)直在压降票据(jù)等低效(xiào)资产，对分行(xíng)收票额度控制很严(yán)。4月前(qián)两(liǎng)旬(xún)已(yǐ)经收了很(hěn)多票，后面改用其他贷款(kuǎn)来冲。5月上旬(xún)票(piào)据已经快要接近零利(lì)率了，信贷再度出现深度负增长，这是(shì)4月信贷(dài)斜(xié)率(lǜ)过(guò)于陡峭化产(chǎn)生的后果，5月份的贷款可能仍然不太乐观。

　　在(zài)这(zhè)种背景之下(xià)，市场要想(xiǎng)好起来(lái)，必(bì)然要让大家看到(dào)宽信用的信号(hào)出现，而这可能还(hái)需要一定的时间。

　　当(dāng)前(qián)市场存(cún)量资(zī)金(jīn)博弈的背景不改，而两大主线人工智(zhì)能(néng)和(hé)中特(tè)估，今年(nián)已然累计不小的涨幅。中特估(gū)这边，本月还有多只(zhǐ)央企ETF等待进(jìn)场(chǎng)，而(ér)人工(gōng)智能这边，在未有增(zēng)量(liàng)资金进场(chǎng)的(de)情况之下(xià)，再想继(jì)续向上(shàng)，压力不小。

　　本周大跌之后，但斌更是罕见的在深夜抒发感想。大谈公募基(jī)金经理的难处，在(zài)业绩和投资信仰之间无法两全。紧(jǐn)接着，炮轰(hōng)当下市场投机之风(fēng)大盛，认为当下(xià)市场交(jiāo)易机制应(yīng)要有所改变。

　　相信(xìn)，这不仅仅只是(shì)但(dàn)总一个(gè)人的(de)心(xīn)声。

　　今年以来(lái)，市场看着红红火火，但很多投资者(zhě)都(dōu)是“买在3000点(diǎn)，套(tào)在3400点”。公募基金(jīn)经理更是有苦难言，市场上(shàng)大热的(de)人(rén)工智能，游资炒作的“星辰大(dà)海”，根本不符合(hé)他们的机(jī)构(gòu)审美(měi)。直白点说(shuō)，市场根本就是绕(rào)着公(gōng)募(mù)持仓在涨。

　　大家都是(shì)有苦难言(yán).......

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