A股“股(gǔ)王(wáng)”之(zhī)争进入白热化阶段(duàn)，中国移动股价周中创历史新高(gāo)，一度从(cóng)独占A股市值榜首近3年的茅(máo)台手(shǒu)中抢(qiǎng)下(xià)“A股之王”的光环，引发市场热议(yì)。截至周五(wǔ)收盘，茅台(tái)最终(zhōng)以微弱优势反超，但(dàn)地位已岌岌可危。值得注意的(de)是(shì)，因中国(guó)移动在A+H两地上市，若按其A股股本计算则不过是一场(chǎng)计算上的乌龙，但若(ruò)均(jūn)按(àn)照A股(gǔ)股价等数据计算，则其总市(shì)值一度达2.19万亿元，超越茅(máo)台成为“市值王”。

　　拉长时间看，在数字经济、信创(chuàng)、中特估(gū)、人(rén)工智(zhì)能等(děng)一系列热(rè)点催化下，中(zhōng)国移动今年股价累计(jì)最大涨幅(fú)已(yǐ)近60%，自去(qù)年上市(shì)以来最近(jìn)一(yī)年股价累计最大涨幅(fú)接近翻倍，而茅台股价则几乎仅在原(yuán)地踏步。有(yǒu)市场人士认为，中(zhōng)国移动(dòng)和茅台这场股王宝座的争夺可能(néng)揭示着A股未来(lái)的(de)发展趋势。

　　▌A股股王变迁启(qǐ)示录：消费回潮卷出白酒(jiǔ)泡沫 数(shù)字经济时代带(dài)来预(yù)备(bèi)新股王

　　A股(gǔ)总市值(zhí)榜首之(zhī)争，向来是(shì)市场(chǎng)关注(zhù)焦(jiāo)点，回顾历史(shǐ)来(lái)看，最近十(shí)多年(nián)来股王变迁(qiān)的背后似乎也反应(yīng)着国内经济趋势和产业价值的(de)变(biàn)化。

　　回溯2007年中(zhōng)国石油(yóu)登陆(lù)A股时(shí)，市值(zhí)一度超过8万亿(yì)人民币(bì)。不仅(jǐn)稳居A股第(dì)一，甚至登顶(dǐng)全球资本市场市值(zhí)之首(shǒu)，得益于当时基建大发(fā)展时(shí)期，中石油在股王的位置上稳坐了(le)八年，直到2015年工商(shāng)银行依(yī)托当年互联网(wǎng)金(jīn)融牛市成为(wèi)新锐股王。再后来，随(suí)着我国在2018年进入(rù)消费(fèi)牛市，开启了此(cǐ)后三年的(de)消费白马股大牛市(shì)，也成就了如今贵州茅台(tái)股(gǔ)王的A股传奇。

　　（图片来源：格(gé)隆汇、勾股大数(shù)据(jù)；资(zī)料来源：微信公(gōng)众号市值(zhí)观察(chá)4月(yuè)17日文章(zhāng)《谁是A股之王？》）

　　而最近两年，虽(suī)然茅台(tái)仍一直稳(wěn)稳领跑，但在高端(duān)白酒的高(gāo)估值泡沫下(xià)，以及今年春节(jié)后白(bái)酒行业的终端(duān)动销几乎并未达到预期，整个白(bái)酒板(bǎn)块经历回(huí)调，公司(sī)股价也现大幅下跌。近日，中国(guó)移动的突然(rán)崛起更是开(kāi)始对其王(wáng)位发出了(le)挑战。

　　市场分析指(zhǐ)出，中国移动一度超越贵州茅台市值这(zhè)一(yī)历史性事件(jiàn)背后(hòu)，除了(le)离(lí)不开国家政策持续推进(jìn)的数字经济(jì)，与最近(jìn)爆(bào)火(huǒ)的(de)人(rén)工智能两大概(gài)念加持，还有来自(zì)于“中特(tè)估”这个新概念的强力催化。

　　具体来(lái)看，根据数据(jù)显示，当前美股市(shì)值前十的上市(shì)公司中，苹(píng)果、微软(ruǎn)、谷歌、亚马逊、英(yīng)伟达(dá)、特斯(sī)拉、META均(jūn)为科(kē)技股。有(yǒu)分析认(rèn)为，科技进步已成(chéng)提升生产力的重要因素，二(èr)级市场对科技(jì)企业的(de)态度能一定程度显示出科(kē)技企(qǐ)业的竞争力强度。因此(cǐ)，以中国移动为代表的(de)科(kē)技(jì)股“逼宫”以贵(guì)州(zhōu)茅台为代表(biǎo)的消费股(gǔ)似(shì)乎也(yě)预示着市场中的积(jī)极现象。

　　目前，在(zài)我国经济(jì)逐渐向(xiàng)数字化深度转型的背景下(xià)，实力强劲(jìn)并实现华丽转(zhuǎn)身的中国移动，已经逐渐成引领中国经济潮流的主力军(jūn)。信达证券研报表示(shì)，公司作为国企数(shù)字(zì)经济担(dān)当，积极布局云计(jì)算、IDC、工业互联网等创(chuàng)新业务，伴随算力网络(luò)的进一(yī)步发(fā)展，将拉动底层云(yún)计算业务的(de)需(xū)求，公司具备较强的 IDC/云(yún)计(jì)算业(yè)务能力，正在从传统管道运(yùn)营商向数字科技领军(jūn)企业加快跃迁升级，有望首(shǒu)先迎来(lái)估(gū)值重塑机遇。

　　同时，从估值修(xiū)复(fù)情况(kuàng)来看，根据光大证券4月(yuè)15日研报显示，2022年底以来(lái)，截(jié)至4月(yuè)13日，三(sān)大运营(yíng)商股价涨幅均(jūn)超过20%，其中中国电信涨(zhǎng)幅达(dá)62.3%，中国移(yí)动(dòng)涨幅达40.5%；三者估值分别修(xiū)复至1.61、1.18、1.44倍，已显(xiǎn)著高(gāo)于近(jìn)五年区间平均PB（LF）。以中国移动为代表的(de)三大运营(yíng)商板块，借助“央企低估值+数字经济(jì)”成为率先修(xiū)复的板块。

　　▌中(zhōng)国移动(dòng)的新(xīn)魔法(fǎ)能否(fǒu)打破“茅(máo)台魔咒”？

　　与此同(tóng)时，还有另一个(gè)故事(shì)引发市(shì)场热议。即(jí)很(hěn)长一段时间以来，A股市场一直流传(chuán)着“茅台魔咒”的传说，即大多股价超过茅台的上市(shì)公司，在(zài)风光散尽(jǐn)之后(hòu)往往下场都不(bù)太(tài)好。本次中国移动直接在市值上(shàng)超越茅台，结果是否(fǒu)会不一样呢？

　　回看那些中了“茅台魔咒(zhòu)”的A股上市公司，有同样中字头的中国船(chuán)舶，其在2007年(nián)依(yī)托船舶业景气度提升，股(gǔ)价超(chāo)越(yuè)茅(máo)台并一度突(tū)破300元/股，但好景不长，在(zài)2008年金融危机爆发、船舶业跌(diē)入冰(bīng)点后极(jjunk food 可数吗，junk food是单数还是复数í)速缩水至30元附(fù)近(jìn)，至(zhì)今中(zhōng)国(guó)船舶股(gǔ)价(jià)维持(chí)在24元左右。此外，海普瑞、神州泰岳、安(ān)硕信息、中文在线、全通(tōng)教育等多家公司股价(jià)均超越(yuè)茅台(tái)，但(dàn)最后的结(jié)果(guǒ)不是业(yè)绩暴雷就是股(gǔ)价(jià)毫无(wú)原因跌(diē)跌(diē)不休。

　　可以(yǐ)看(kàn)出的是(shì)，上述(shù)公司的陨落(luò)大(dà)部分主要是由于(yú)行(xíng)业景气度变化(huà)以及股(gǔ)市(shì)景气度无法维持。而茅台凭借(jiè)其产品稀缺性以及长期稳稳增长的利润(rùn)，最(zuì)终一次次甩开这些(xiē)曾(céng)经短暂领先者。对于(yú)一(yī)家企业股价能否持续上涨以及维持高位，市场普遍观点还是认为，实际需要(yào)看(kàn)公(gōng)司(sī)的基本(běn)面。

　　那么，一向有(yǒu)着“印(yìn)钞机”之称，营收规(guī)模超茅台约7倍的中(zhōng)国(guó)移动，为什(shén)么(me)此前市值(zhí)却一(yī)直(zhí)不如(rú)茅台呢？

　　对(duì)此(cǐ)，有(yǒu)分析认为，大致(zhì)归结为两(liǎng)个重(zhòng)要(yào)原因。一(yī)方面，茅台越卖越贵(guì)，但话费(fèi)越(yuè)交越少。在市场化的作用下，一(yī)瓶(píng)茅台已经(jīng)冲上3000元左右的(de)高价，而中国移动虽掌(zhǎng)握(wò)着大(dà)把(bǎ)的(de)通信类(lèi)资源，但作为央企需(xū)要承担“提速(sù)降(jiàng)费”的责任，也就不能(néng)无拘束(shù)地涨(zhǎng)价。另一(yī)方面即(jí)是成本方面的问(wèn)题，中(zhōng)国移动(dòng)本质(zhì)作为通信基础设施企(qǐ)业，需要持续不断的(de)建设投入(rù)，从2G到5G，其近十年资本开(kāi)支(zhī)合计1.82万亿元。相比之下，茅台就像一门“躺赢(yíng)”的生(shēng)意，基本不需要如此沉重的资(zī)本开支，也不需(xū)要面(miàn)临追赶最(zuì)新技术(shù)的焦虑。

　　因此(cǐ)，从(cóng)财务数(shù)据可(kě)以看出(chū)，中国移动今年一季(jì)度的营收是(shì)茅(máo)台(tái)的8倍，但(dàn)净(jìng)利(lì)润(rùn)却差别(bié)不(bù)大(dà)，销(xiāo)售毛利率更是有着一个24%另一个(gè)92%的(de)巨大差别。

　　不过，近(jìn)期(qī)来看，一系列信号表明中(zhōng)国移动可能正在迎来(lái)一些(xiē)变化(huà)。

　　随着5G建设(shè)高峰(fēng)期(qī)的结(jié)束，中国移(yí)动此(cǐ)前(qián)表示，2022年是(shì)三年投资(zī)高峰的最后(hòu)一年，2023年起资本开支不再增(zēng)长，2023年计划资本(běn)开支1832亿元同比下(xià)降20亿元，同比下降1.1%，全年营收则可突破1万亿元。据业(yè)内人士测(cè)算(suàn)，这意味(wèi)着届时全年资本开支占收入比重(zhòng)将低于18%，创下2007年以来(lái)的新低。

　　同时(shí)，更加重要的是，随着移动互联网(wǎng)进入下(xià)半场，行业重心已转向产业互联网和(hé)智能化，中国移(yí)动(dòng)加速转型下正在抓紧机遇。信达证券研报(bào)表示，中国(guó)移动数字化(huà)转型收(shōu)入“第二曲线”不断攀升，去年公司数字化转型(xíng)收入对主营业务收(shōu)入增量贡献达到79.5%，占主营(yíng)业务收入比(bǐ)提升至(zhì) 25.6%，成为公(gōng)司收入增长的(de)第一驱动力。此外，公司移(yí)动云收入规模实现新(xīn)跨(kuà)越，去年移动云收入达到503亿元，同比增长108.1%，连续(xù)三(sān)年实(shí)现翻(fān)倍暴涨，综合(hé)实力(lì)迈入国内业(yè)界第一(yī)阵(zhèn)营。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 junk food 可数吗，junk food是单数还是复数