大家好，简单(dān)看一个(gè)基金经理，把新能源全部砍仓(cāng)，梭哈(hā)AI了。

　　海富通吕越超“All in”了AI

　　这个周末，市场都在讨(tǎo)论一个基金经理，海富通的吕越超(chāo)老师(shī)。

　　从其(qí)管(guǎn)理(lǐ)的海(hǎi)富通股票混合来看，截(jié)至去年年(nián)底，持仓基本为新(xīn)能源板块股票。

　　结果到了今年一季度末，已(yǐ)经基(jī)本(běn)清仓了新(xīn)能(néng)源，梭(suō)哈(hā)AI板块(kuài)。

　　除(chú)了(le)海富通股(gǔ)票混合外，其他三只(zhǐ)产品(pǐn)也基(jī)本重仓了(le)AI板块(kuài)。

　　吕越超在一(yī)季报称，在一季度的(de)操作中，本基金总体(tǐ)把(bǎ)握住了市场(chǎng)的(de)节奏变化(huà)和结构转换(huàn)，降低了新能 源(yuán)板块的配置权重，较好(hǎo)地把握了 TMT 板(bǎn)块的投(tóu)资机(jī)会，组合调整取得了明显的(de)超额收益。

　　另外，他(tā)称，中(zhōng)国特(tè)色估值体系(xì)所(suǒ)代表的传统实体行业正在被市(shì)场一部分(fēn)“聪明钱”定价，后续可(kě)能成(chéng)为市场最有(yǒu)持续性(xìng)的一(yī)条结构主线(xiàn未来出现丧尸的几率大吗，未来有可能出现丧尸吗)。

　　数(shù)据显示，海富通股票混合今年以来涨了14％，其他(tā)三(sān)只产品今年以来(lái)均(jūn)取得(dé)正收益。

　　至于(yú)Ai板块后市怎(zěn)么走？

　　中信证券认(rèn)为，AI主题板块在短期高度依赖交易，阶段性失去靠配置获取超额回报(bào)的特(tè)征。TMT板块成交占全市场比(bǐ)重超(chāo)40％的天数已累计(jì)达(dá)到22天，上一次出(chū)现持续成交(jiāo)占比(bǐ)超过40％的(de)板块是2021年7月底的电力(lì)设备及新能源，持续约(yuē)28个交易日，在(zài)此期(qī)间新能源(yuán)ETF累计收(shōu)益率(lǜ)仅有2.5％，期间最高累计回(huí)报率为+8.8％，最低累计回报率为-4.8％。近期TMT板块(kuài)也呈(chéng)现出类(lèi)似特(tè)征，尽管热闹，但不赚钱(qián)。过去两周(zhōu)，科创(chuàng)芯(xīn)片ETF、通信ETF、游(yóu)戏传媒(méi)ETF分别出现(xiàn)过(guò)6次、6次和5次单日涨幅超(chāo)过(guò)2％的行情，最大单日涨幅分别(bié)达到6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌幅达到(dào)-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其他AI相关(guān)主题ETF在(zài)内(nèi)，平均(jūn)跌幅达到(dào)-4.5％。两周时间TMT板块(kuài)累计成交了5.41万亿元，但总市值反而(ér)减少了6717亿(yì)元(yuán)，较4月第一(yī)周降(jiàng)低约5.4％，是(shì)典型的减量博弈(yì)。

　　而招(zhāo)商证(zhèng)券(quàn)认(rèn)为，TMT大年通常分为“春季躁动”“获(huò)利(lì)回吐”“盛夏攻势”“获利了结”四波行情，春季躁动后往往会有一波明显的调整，时间在1-2个月，幅(fú)度在20％左右。面对(duì)这种(zhǒng)调整，逢(féng)低加(jiā)仓是最(zuì)佳策略(lüè)，因为往(wǎng)往后(hòu)续(xù)盛夏攻(gōng)势大概率(lǜ)创新高。如果(guǒ)今年在业绩披露期结束后(hòu)，随着AI+/数字经济/自主可控等大产业趋势(shì)以政府支持力度进一步加(jiā)大、资本开支增加、订单增(zēng)加和产品销量业(yè)绩的改善逐(zhú)渐被市场所确定，则TMT将(jiāng)会重回上行(xíng)趋势，进入(rù)盛夏攻势。

　　中泰(tài)证券认为，AI等板块(kuài)或阶段性见顶，指数上半(bàn)年阶段性顶部(bù)亦或基本形成本轮调整标(biāo)志着AI等高(gāo)位板块或阶段性见(jiàn)顶，指数上半年(nián)阶(jiē)段性顶(dǐng)部(bù)亦或基本(běn)形成。本次大幅调整主要还是(shì)因为在AI相关板块(kuài)市(shì)场情(qíng)绪(xù)处于极值的情(qíng)况下，叠加(jiā)上(shàng)述基本面风(fēng)险因(yīn)素逐步发酵(jiào)，市场内生调整需求(qiú)出现集中释放。就资本市场而言，或(huò)代表(biǎo)本轮(lún)AI+难以复制(zhì)2013-20未来出现丧尸的几率大吗，未来有可能出现丧尸吗15年互联网+模(mó)式。

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