全(quán)球头号(hào)对冲基(jī)金桥(qiáo)水的(de)最新(xīn)调仓情况曝(pù)光了(le)！

　　根据其向美国证交会(huì)提交的13F文件显示，桥水基金（Bridgewater Associates）在今年(nián)一季度末的美股持仓(cāng)市(shì)值达到163.88亿美元（约合人(rén)民币1140亿元），较一季度末有所(suǒ)缩(suō)水(shuǐ)。

　　安硕核(hé)心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在一季度获得桥水大幅加(jiā)仓，晋升为其第一大重仓，但(dàn)桥水减持了两只标普(pǔ)500ETF，还(hái)减持了宝(bǎo)洁、百事可(kě)乐、可口可乐、沃尔玛(mǎ)等(děng)多(duō)只消费股；另外桥水加仓了谷歌母公司(sī)Alphabet、脸书(shū)等(děng)，但是(shì)减持了拼(pīn)多多、黄金ETF等。

　　但是桥(qiáo)水最(zuì)新观点表示，其非常(cháng)看(kàn)好黄金，认为黄金可能正处于持续增(zēng)长期(qī)的开端。

　　桥水美股(gǔ)持仓市值近164亿美元(yuán)

　　美国证券交易委员(yuán)会（SEC）披露(lù)了最新的13F文件(jiàn)，桥水基金今年一季(jì)度末的(de)持仓曝(pù)光。据了解，到今年(nián)4月末，桥(qiáo)水管理的全权委托(tuō)资产（AUM）为1968.34亿美元。

　　我(wǒ)们来看看桥水(shuǐ)在今(jīn)年(nián)一季度的美(měi)股持(chí)仓变(biàn)动(dòng)情况，数据显示，截止2023年3月(yuè)末，桥水在美股的持仓总市值达到163.88亿美元，较去(qù)年底的183.2亿美元减少(shǎo)了10.55％。作(zuò)为全球宏观策略基金，桥(qiáo)水的(de)美股组合仅占总资产很小(xiǎo)的一部分。

　　在这个季(jì)度，桥水在不(bù)断卖卖卖，清(qīng)仓了228只证券，减持了360只(zhǐ)证券；同时也积极买进，新进了(le)118只证券，增持了(le)225只证券。

　　新兴市场(chǎng)ETF成头号重仓(cāng)

　　桥(qiáo)水(shuǐ)减持多只(zhǐ)消费股

　　今(jīn)年一季(jì)度末，桥水(shuǐ)的前十大重仓(cāng)标的的集中度为(wèi)34.71％。

　　其中，安(ān)硕核心MSCI新兴市im医学上是什么意思场ETF（IEMG）在今年一季度末晋(jìn)升为(wèi)桥水的第(dì)一大重仓，加仓了(le)331万股左右(yòu)，持(chí)仓增至(zhì)1786.26万(wàn)股，期末持仓市值为8.72亿美元，占(zhàn)投资(zī)组合比(bǐ)例的5.32％。

　　第二(èr)、第七(qī)大持仓是两只标普500ETF，分(fēn)别持有182.87万股、123.31万股，较上一季度都有所减(jiǎn)持，期末持仓市值(zhí)分别为7.52亿美元、5.05亿美元。

　　值得注意的是，桥水持有多只消费品个股，但是今年一季(jì)度都(dōu)进行了(le)减(jiǎn)持，比如其第三(sān)大(dà)持仓宝洁，减掉了(le)5万(wàn)股左(zuǒ)右，期末持(chí)有494.49万股，持股市值为7.35亿美(měi)元；还(hái)有桥水也(yě)减持了(le)百事可乐、可(kě)口可乐，持股数量分别(bié)降(jiàng)至(zhì)280.75万股、814.52万股(gǔ)，期末持股市值为5.12亿美元、5.05亿美元，分别位(wèi)列第五、第六(liù)大重仓股；另外，桥水还(hái)减持了(le)麦(mài)当劳、开市客、沃尔玛，其(qí)中沃(wò)尔玛的减持(chí)幅(fú)度相对较大。

　　但是，桥水在(zài)一(yī)季(jì)度小幅加(jiā)仓了(le)医疗领(lǐng)域的强(qiáng)生，持(chí)股增至358.75万股，期(qī)末持股市值为5.56亿(yì)美元，位(wèi)列第四大重仓股。

　　桥(qiáo)水加仓谷歌、脸书(shū)

　　减(jiǎn)持黄金ETF等

　　基(jī)金(jīn)君(jūn)梳理了(le)桥(qiáo)水基(jī)金美股前30大重(zhòng)仓，其中增(zēng)持的标的还包括谷歌母公(gōng)司Alphabet，增持(chí)了156.46万股，持股数量增至230.83万股，持有市值为(wèi)2.39亿美元；还增持了脸书Meta，持(chí)股增至100.18万股，持有(yǒu)市值(zhí)为2.12亿(yì)美元；此外，增持了VISA、直(zhí)觉外科、贝宝、Booking等(děng)。

　　但是，基金君发现，桥水在一季度减(jiǎn)持的标的(de)相(xiāng)对较多，除去前十大重仓，桥(qiáo)水还减持im医学上是什么意思了(le)先锋领航富时(shí)新兴(xīng)市场ETF，减(jiǎn)少535.74万股，持(chí)股数(shù)量降至847.11万(wàn)股，减(jiǎn)持幅度达38％，持(chí)有(yǒu)市值为3.42亿(yì)美元。

　　另(lìng)外桥水减(jiǎn)持幅度(dù)较(jiào)大(dà)的(de)还有拼多多，减少了150.34万股，持股数量降至214.24万(wàn)股，减(jiǎn)持幅度41％，持有市值为(wèi)1.63亿美元。桥水还(hái)减(jiǎn)持了亿滋国际22％，持(chí)股降至(zhì)223.41万(wàn)股，持有市值(zhí)为1.56亿(yì)美(měi)元；减持了塔(tǎ)吉特28％，持股降至66.44万股，持有市(shì)值为1.10亿(yì)美元。

　　值(zhí)得注意的是(shì)，桥水在一(yī)季度还减持了其特别看好的黄金资产，卖出(chū)黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股，期末(mò)持(chí)仓降至88.68万股，持有市值为(wèi)1.62亿美元。该基金(jīn)从(cóng)去(qù)年年底(dǐ)以来出现较(jiào)大涨势，表现非常(cháng)突出。

　　但从最新的观点(diǎn)看，桥水(shuǐ)还(hái)是(shì)非(fēi)常看(kàn)好黄金的。

　　近期，桥水基金联席首席投资官凯伦·卡尼奥(ào)尔-坦布尔表示，黄金可能正处于持续增长期的开端，因(yīn)为全球对美元去(qù)杠杆化的(de)推动仍是金(jīn)价的长期支撑。她表示(shì)，黄金被低(dī)估(gū)了，还有很长的(de)路要走。

　　她还说，黄金在全球(qiú)货(huò)币(bì)市场中日益重要(yào)，这使得它不仅(jǐn)仅是(shì)对抗(kàng)债券(quàn)市场和利率的工具(jù)。另(lìng)外(wài)，地缘(yuán)政(zhèng)治动荡(dàng)不会消失(shī)，这是(shì)对黄金的(de)长期支撑。不仅如此，由于全球通胀水平仍(réng)相对(duì)较(jiào)高，黄金将继续吸(xī)引投资者，以对冲购买(mǎi)力(lì)下降的风(fēng)险。

　　桥水(shuǐ)最(zuì)新观(guān)点曝光

　　4月末，桥水联(lián)合(hé)首席投资官鲍勃·普(pǔ)林(lín)斯(sī)分(fēn)享了他在(zài)2023年一(yī)季度(dù)的最新观察。

　　他指出，名义(yì)支出水平高于(yú)经济体的生产能(néng)力(lì)，导致通胀率远高于目标水平(píng)，美国(guó)和其(qí)他西方(fāng)经济体处于看跌(diē)失衡中。为了纠正这种失(shī)衡，缓解需求压力，欧美各国央(yāng)行一直(zhí)在(zài)实(shí)施紧缩政策——目前(qián)紧缩政策(cè)造(zào)成(chéng)的负面影响初现苗(miáo)头。但一切才刚刚开始，恢复(fù)均衡将会(huì)给经济和市场带来一定的负面(miàn)影响。

　　相比之下，亚(yà)洲经(jīng)济体的经济更加接近于均衡——支出与劳动力产出水平一(yī)致，通(tōng)胀(zhàng)可控，政策制(zhì)定者有足够(gòu)的空间提振经济和市场。

　　鲍(bào)勃·普林斯也称，在大部分(fēn)西方国(guó)家(jiā)，货币政策(cè)紧缩(suō)扭转了(le)流(liú)动性方向(xiàng)，促使人们(men)抛(pāo)售资产持有现金。紧缩(suō)政策(cè)推高了折现(xiàn)率（即(jí)现金未来实(shí)际收益(yì)率的预期），但(dàn)迄今为止尚(shàng)未严重影响风险(xiǎn)溢价和(hé)经济增(zēng)长，上(shàng)述(shù)情(qíng)况极(jí)有可能在周期的下(xià)一阶(jiē)段(duàn)出(chū)现。与西方(fāng)国家相比(bǐ)，中国(guó)、日本和(hé)许多亚(yà)洲国家和地区处于周期的不同位置，这些(xiē)国家和地区(qū)的政策(cè)制定者支(zhī)持(chí)货币和信用(yòng)流动(dòng)，这(zhè)降低了折现率和风险溢价，促进(jìn)了经济(jì)增长(zhǎng)。

　　5月(yuè)份(fèn)，对于(yú)近期(qī)美联储(chǔ)加息，桥水基金在其官微(wēi)发(fā)文(wén)称，“上(shàng)周(zhōu)美联储加息25个基点。虽然没有明确(què)声明加息将会暂停，但(dàn)政策指(zhǐ)引的(de)取消和鲍威尔讲话清(qīng)楚表明(míng)，美联储希望持观(guān)望态度(dù)。这符(fú)合我们对当前形(xíng)势的解(jiě)读。”

　　桥(qiáo)水表(biǎo)示(shì)，为了应对(duì)疫情带(dài)来的影响，许多发达经济体都(dōu)推(tuī)出(chū)了大规模财政(zhèng)刺激政(zhèng)策(cè)，引发了(le)通胀问题(tí)。为了应对高通胀，央行不得不(bù)收紧政策(cè)。其中美国采取了最激进(jìn)的应(yīng)对通胀(zhàng)的(de)举措，在(zài)不到18个月的时间(jiān)里(lǐ)，美联储加息500个基(jī)点，并迅速减持债券。目前(qián)，虽然美国经济尚未(wèi)出现严重问题，但名义支出已经放缓。如果美联储进(jìn)一步收紧政策，银行业就(jiù)会(huì)继(jì)续(xù)承压，从(cóng)而影响信(xìn)贷供(gōng)应。上周，美国第一共和(hé)银行被接管，再次(cì)凸显美国金融体系面临压力，股市和债券(quàn)收益(yì)率出(chū)现下跌。美国可能(néng)需要（也可能不需要）进一步收(shōu)紧政策。鉴于(yú)迄今为止的紧缩(suō)举措，美联(lián)储可以(yǐ)评(píng)估形势再做出(chū)决策。

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