财联社5月(yuè)18日(rì)讯（编辑(jí) 史正(zhèng)丞）距离瑞士政府撮(cuō)合瑞(ruì)银与瑞信合并近两个(gè)月后，与这次(cì)事(shì)件有关的一个重(zh当日事当日毕什么意思，今日事今日毕,勿将今事待明日òng)要问题(tí)终于尘埃落定：瑞信AT1债券(quàn)的减记无(wú)法触发CDS（信贷违约(yuē)掉期）的(de)赔付。

　　负责欧洲(zhōu)、中(zhōng)东和(hé)非洲当日事当日毕什么意思，今日事今日毕,勿将今事待明日地(dì)区(qū)的信贷衍生(shēng)品(pǐn)决定委员会（EMEA CDDC）周(zhōu)三在官网发布公告称，由11家买方机构、卖方银行和做(zuò)市商(当日事当日毕什么意思，今日事今日毕,勿将今事待明日shāng)组(zǔ)成的委员会一致投票(piào)通过了上述决议。值得一(yī)提的是，瑞信本来也是EMEA DC的一员，但没有(yǒu)出现(xiàn)在(zài)投票(piào)的清单上。

　　具体(tǐ)来说(shuō)，提(tí)出这个问题(tí)的市(shì)场参与者认(rèn)为，AT1债券(quàn)应该与CDS合约所依据的(de)参考债券（次级债）具有同(tóng)等地位，并(bìng)以一份(fèn)2020年(nián)到期的瑞(ruì)信英镑次级债作(zuò)为标(biāo)准参(cān)考债务。

　　对此，委员会首先一致裁(cái)定，并(bìng)没(méi)有发生“政府干预(yù)的信贷(dài)事件”。此(cǐ)外，根据(jù)AT1债(zhài)券文件(jiàn)中的排名条款和担保(bǎo)条件，次级(jí)债的(de)持有人是相较于AT1债券的(de)优先(xiān)债权(quán)人。同时在2014年的文件中，也为AT1债券定义了(le)“排除义务”。周三的文件中，决策委员会没有对(duì)AT1债券是否构成借款资金做出任何决(jué)定。

　　在(zài)3月中旬的紧(jǐn)急交易中(zhōng)，瑞士监(jiān)管机构FINMA将(jiāng)近170亿美元(yuán)的瑞信AT1债券全额减记，此举也引发(fā)了大量此类债券持有人的诉讼。一些投机者也在市场上炒作瑞信(xìn)CDS，押注CDDC裁定此举构成CDS赔付。

　　作为金融市(shì)场较为(wèi)常见的金(jīn)融衍生(shēng)品，信贷违(wéi)约掉期(qī)的作用是在信贷事件（违约(yuē)、重组、破产等）后，CDS的买方可以向卖方(fāng)索赔，索(suǒ)赔的金额通常等于参考资(zī)产的(de)面值减去(qù)违约后(hòu)的市场价值(zhí)。各个区(qū)域的信贷衍生品决定委员会，负责(zé)决定在(zài)这个地区是(shì)否发生了(le)信贷衍生品合约中定义的(de)信贷事(shì)件。

　　根(gēn)据(jù)存管信托和清算(suàn)公司（DTCC）的数(shù)据，截(jié)至(zhì)今年3月(yuè)，与瑞(ruì)信集团债务相关的CDS名义总(zǒng)量超过190亿美元，不(bù)过DTCC的数据并(bìng)未区分优(yōu)先级债务和次级债(zhài)CDS。

　　恰好也在本周，瑞银(yín)公布了接手瑞(ruì)信的最新评(píng)估。在本周(zhōu)二提交(jiāo)给美(měi)国(guó)SEC的监管文件中(zhōng)，瑞银表示(shì)紧急接手瑞信预(yù)计(jì)将造(zào)成170亿(yì)美元的损失，其(qí)中(zhōng)有40亿美元为潜(qián)在的诉讼(sòng)和罚(fá)款支出。不过这部分的(de)损(sǔn)失(shī)将(jiāng)会由(yóu)一(yī)笔“负347.77亿美元”的商誉覆盖，意味着收购资产的价格（30亿瑞郎）远远低于资(zī)产的实际价值。

　　这份文件同样(yàng)显示，从去(qù)年10月开始，瑞银的战(zhàn)略委员(yuán)会就已经(jīng)开始评估瑞信(xìn)的状(zhuàng)况，并在(zài)今(jīn)年2月得出“不宜收购”的决(jué)定，但最后(hòu)仍在瑞士政府的(de)要求下出手(shǒu)。

　　瑞银也在上(shàng)周(zhōu)宣布，瑞信CEO乌(wū)尔里奇·科纳将在合并交易完成后加入瑞银集团的董事会，同时在(zài)“可(kě)预见的未来”，瑞信的品牌(pái)仍将独立运营。

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