金融界5月11日消息 央(yāng)行今日发布(bù)2023年4月份金融数据(jù)。4月末，广(guǎng)义货币（M2）余(yú)额280.85万亿(yì)元，同比增长12.4%，增速比(bǐ)上(shàng)月(yuè)末低0.3个百分点，比上年同(tóng)期高1.9个百(bǎi)分点。初步统计，2023年(nián)4月社会(huì)融资规模增量为1.22万(wàn)亿(yì)元，比上年同期多2729亿元。其中，对实体经济(jì)发放的人民(mín)币贷款增加(jiā)4431亿元，同比多(duō)增729亿元；对实体经济发放的外币(bì)贷(dài)款折合人民币减少(shǎo)319亿元，同比(bǐ)少减441亿(yì)元。

　　此外(wài)，4月份人民币存(cún)款减(jiǎn)少4609亿元，同比多(duō)减5524亿元。其中，住户存款减(jiǎn)少1.2万(wàn)亿元，非(fēi)金(jīn)融企业存款减少(shǎo)1408亿元，财(cái)政性存款增加5028亿元，非(fēi)银行业金融(róng)机构存(cún)款(kuǎn)增加2912亿元(yuán)。4月(yuè)末，外币(bì)存款余额8819亿美元，同比下降11.沈阳沈阳所有中专学校名单一览表，沈阳所有中专学校名单表所有中专学校名单一览表，沈阳所有中专学校名单表6％。4月份外币存款减少296亿美元，同比少减192亿(yì)美元。

　　申万宏源速(sù)评认为(wèi)，M2同(tóng)比(bǐ)回(huí)落(luò)，主因(yīn)居民存款13个月(yuè)以来(lái)同比首(shǒu)次转为减少，但更(gèng)可能重回表外资(zī)产，而非用(yòng)于消费(fèi)，消费(fèi)在二季度(dù)同样处于“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个百分(fēn)点至12.4%，核(hé)心(xīn)在于居民(mín)贷(dài)款13个月以来首次(cì)转负(fù)。4月居民存款减少1.2万(wàn)亿，同比(bǐ)减少5000亿，拖累M2同比(bǐ)0.2个百分点。

　　对此，中信证券点评如下：在经历了一季度的爆发式(shì)增长后，信贷在4月明显回落。从结构上来看，居民部门再次“缩表”，不过企业中长期贷款(kuǎn)有较强韧性。信(xìn)贷回落可能是因(yīn)为一季度透(tòu)支了部分银行信贷额度和企业信(xìn)贷需求，而且4月地产销售也边际走弱(ruò)。社融(róng)增速与上月持(chí)平，非(fēi)标融资(zī)持续好转。M2增(zēng)速在高(gāo)基数下回落。

　　申万宏源申万(wàn)宏(hóng)源(yuán)认(rèn)为，M2同比回(huí)落(luò)主(zhǔ)因(yīn)居民存款(kuǎn)13个(gè)月以来(lái)同(tóng)比首次转为减(jiǎn)少，但更可能重(zhòng)回表外资产(chǎn)，而非用于(yú)消费，消(xiāo)费在(zài)二季度同(tóng)样处(chù)于“N型”第二步(bù)中。4月M2同比回落0.3个百分(fēn)点(diǎn)至12.4%，核心(xīn)在(zài)于居民贷款13个月以来首次转负。4月(yuè)居(jū)民存款减少1.2万亿，同(tóng)比减少5000亿，拖累(lèi)M2同比(bǐ)0.2个百分点(diǎn)。4月M1同比回升(shēng)0.2个百分(fēn)点至5.3%，M2和M1增速差(chà)收敛0.5个百分点至7.6%，主要源(yuán)于(yú)个人存款的流出(chū)而(ér)非企业活期(qī)存款大幅改(gǎi)善，和地产(chǎn)销售的再度转冷有关。

　　4月份人(rén)民币(bì)存款大幅减(jiǎn)少的问题，中信证券(quàn)认为是季节性波动(dòng)。因为(wèi)银(yín)行倾向于让理财产(chǎn)品在(zài)季末到期(qī)，使资(zī)金回(huí)流成存款，以(yǐ)应(yīng)对(duì)考核，然后在(zài)下季(jì)初发行(xíng)新(xīn)的理财产(chǎn)品承接。因此(cǐ)居民存款(kuǎn)在(zài)季末季初常出现(xiàn)波动。4月M1增速(sù)为(wèi)5.3%，比上月提高0.2个百分点，或许反(fǎn)映了企业经营活跃度有(yǒu)所提升(shēng)。

　　招商(shāng)宏观(guān)与(yǔ)中信(xìn)证券(quàn)看法较为(wèi)一(yī)致，招商(shāng)宏(hóng)观(guān)表示居(jū)民(mín)存(cún)款减少符合(hé)季(jì)节性规律。在本月数据中，居(jū)民端出现(xiàn)了新增(zēng)存款，新增贷(dài)款同时收(shōu)缩的情况。从历史规(guī)律(lǜ)来看，4月及(jí)7月一般是(shì)居(jū)民存款减少的时点。以4月为例，今年1.2万亿(yì)居(jū)民(mín)存(cún)款的(de)减少量(liàng)少于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万(wàn)亿）及(jí)2021（减少1.57万亿(yì)）。目前无(wú)法从(cóng)4月数据得出类似(shì)居民加(jiā)速偿还(hái)房贷等结论。

　　对(duì)于居民存(cún)款(kuǎn)的(de)去(qù)向问题，申万(wàn)宏源分析(xī)认为4月居民存(cún)款减(jiǎn)少更可能去(qù)向表(biǎo)外资(zī)产，而非(fēi)消费领(lǐng)域。

　　对于4月的信贷(dài)结构问题，招(zhāo)商宏观表示在放(fàng)缓的(de)信贷投放中，结构特征(zhēng)依(yī)然(rán)明(míng)显(xiǎn)。企业中长期贷款(kuǎn)贡献了新增信贷的绝大部(bù)分，居(jū)民端中(zhōng)长(zhǎng)期信贷出现收缩。这种结构特征反映了居民(mín)端在前期(qī)购房(fáng)需求脉冲式释放后信(xìn)心仍然不(bù)足的情况(kuàng)。如果没有进(jìn)一步的政策(cè)支(zhī)撑，不(bù)排除(chú)居(jū)民端(duān)新增信贷量会(huì)持续维持(chí)在低位。

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