5月12日晚间，根据(jù)美(měi)国证券交易委(wěi)员(yuán)会（SEC）披露，国(guó)内千(qiān)亿私(sī)募(mù)景林资产递交了截(jié)至2023年3月(yuè)31日的第一季度持仓报告（13F）。

　　景林资产(chǎn)是国内管理超千(qiān)亿元人民币的对(duì)冲基金机构，亦是(shì)内地少有的进行(xíng)大(dà)手笔持有美股的买方(fāng)机构(gòu)之一，景林的动向受到了市场广泛的关注(zhù)。

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　　千亿私募景林(lín)资产持仓曝光(guāng)

　　报告(gào)期(qī)内，景林资产整体持仓规(guī)模(mó)小(xiǎo)幅提升至(zhì)17.29亿美元，折合人民(mín)币(bì)120.2亿元，相较于(yú)2022年四季度的16.29亿美元规模，环比增幅(钟南山为什么被说成钟百亿fú)6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季度末(mò)，景(jǐng)林资(zī)产(chǎn)在美(měi)股(gǔ)市场(chǎng)持有34家上市公司的股票。其中，前十(shí)大(dà)持仓标的在总(zǒng)市(shì)值(zhí)中(zhōng)的占比下降到(dào)77.89％，上季度(dù)这一(yī)数据为82.33％。

　　一季度，景林(lín)共(gòng)建(jiàn)仓5只(zhǐ)股票，分别为英伟达、谷歌、爱(ài)奇(qí)艺(yì)、好(hǎo)未来、booking。清仓和(hé)减持方面，景林资产(chǎn)一(yī)季度前五(wǔ)大(dà)卖(mài)出标的(de)包括：京(jīng)东、满帮、贝壳(ké)、雾芯科技、拼多多。

　　景林资产美股持仓前(qián)十大重仓股分(fēn)别为：拼多多、新东方、网易(yì)、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景(jǐng)林美股(gǔ)头号重仓股(gǔ)依旧是(shì)拼多(duō)多，与(yǔ)上季度(dù)对比，景林(lín)资产减(jiǎn)仓了133.85万股，较上季(jì)度持仓数量下降24％。

　　此前(qián)，景林(lín)连续三个季(jì)度增持(chí)拼多(duō)多。2022年(nián)二(èr)季度增持拼多(duō)多24.02万股，三(sān)季(jì)度增持(chí)123.39万(wàn)股，四(sì)季度则增持233.75万股，一次比一次猛。拼(pīn)多多也不负众望，从股价表现看，拼多多(duō)去年二、三、四季度分(fēn)别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多(duō)的上涨(zhǎng)势头在今年2月初便戛(jiá)然而止了，景(jǐng)林(lín)资产在(zài)此前“越跌(diē)越买”的策略奏效后，或许在股(gǔ)价“掉(diào)头”之际(jì)进行了止盈操作。？？？

　　此外，一(yī)季(jì)度(dù)景林新(xīn)建仓(cāng)的英伟(wěi)达，空降(jiàng)前十(shí)大重仓股第七位(wèi)，一口气买(mǎi)入(rù)32.53万股，一季度末(mò)持(chí)仓(cāng)市值为0.9亿元。截(jié)止至5月(yuè)12日，今(jīn)年以来(lái)英伟(wěi)达累计(jì)上(shàng)涨93.98％。？？？

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　　积极布(bù)局教育股，与高毅(yì)“唱反调(diào)”

　　一季度，景林资产在(zài)美股的操(cāo)作(zuò)中(zhōng)，最为(wèi)亮眼的(de)当属重点加仓教育股。

　　数(shù)据显示，截至今年一季度末，景林资产持有新东(dōng)方430万股，环比去年底加(jiā)仓368.8万股，期末持股市值超1.6亿美元，一(yī)跃成为(wèi)景(jǐng)林资产的第二大重(zhòng)仓股(gǔ)。与(yǔ)此同时，景林资(zī)产一季度还(hái)建(jiàn)仓了好未来，期末(mò)持(chí)股数(shù)量达224.6万股(gǔ)。

　　今年以来(lái)，上述(shù)两只教育个(gè)股(gǔ)股价均处于震荡态势(shì)，并无太多亮眼表现。

　　景林(lín)资(zī)产(chǎn)认(rèn)为，从(cóng)全行业来看，不同年龄层(céng)的用户(hù)对(duì)“教(jiào)育”的需求依(yī)然旺盛(shèng)，除了(le)应对(duì)考试，还包括开(kāi)拓眼界(jiè)、增长(zhǎng)知识、潜力挖(wā)掘、提升综合能力等。双减政策推行之后，目(mù)前(qián)行业政策环(huán)境趋(qū)于稳定，但过程(chéng)中很多公司退(tuì)出离开，使得(dé)行业竞争格局趋缓，对于存量公司有(yǒu)利。

　　“从行业(yè)龙头公司本身来说(shuō)，凭借多年(nián)积累(lèi)的口碑和公信力(lì)，品牌的护城(chéng)河依然很深(shēn)。个别头部企业(yè)在(zài)K9学科之外的(de)教育领(lǐng)域业(yè)务基础扎(zhā)实(shí)，原有的留学等业(yè)务恢复(fù)增长，同时素(sù)质教(jiào)育、直播(bō)电商(shāng)业务等新业务成为新的(de)增长驱动力。且公司(sī)的利润和现金流(liú)稳中(zhōng)转好，同时(shí)账上资金充足，当时(shí)的估值下有足够(gòu)的(de)安全边际。在过去几(jǐ)个(gè)季度的财报中，我们看(kàn)到了(le)相关的(de)积极信号。”景林资产表示。

　　值得一提的(de)是(shì)，高毅(yì)资(zī)产对于教育领(lǐng)域也颇(pǒ)为看好，但(dàn)是标(biāo)的选择似(shì)乎与景(jǐng)林资产存(cún)在(zài)分歧。

　　美国证券交易委员会公开资料显示，截至今(jīn)年一季度末，高毅资(zī)产持有(yǒu)新(xīn)东方24.4万(wàn)股，相比(bǐ)于去年底减(jiǎn)仓(cāng)超10万(wàn)股，减(jiǎn)仓比例接(jiē)近三成(chéng)。而一季(jì)度(dù)高毅资(zī)产大举买入近156万(wàn)股好未来，相比于去年(nián)底增持(chí)幅(fú)度达(dá)112％。

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　　但斌深夜难(nán)眠，炮轰(hōng)市场投机之风

　　自五(wǔ)一节过后，传媒(méi)、游戏(xì)板块成为资(zī)金炒作AI的重点(diǎn)方(fāng)向，中特估支线也由(yóu)暗(àn)转明，晋升市场(chǎng)第(dì)二大主线。

　　可(kě)好景不(bù)长，本周中特估仅(jǐn)热闹了一两天(tiān)，随后(hòu)便开始持续下跌，传媒、游戏板块更是大幅杀跌，高位股(gǔ)接连(lián)跳水。

　　（本(běn)文内容为客观(guān)数据信息罗(luó)列，不构成任何投资建议）

　　此前连续(xù)24个交易日成交额超(chāo)万亿元阶段(duàn)纪录，在本周遭遇终结。周三时(shí)，市场(chǎng)成交量尚且保(bǎo)持在1.2万亿水平，周四便(biàn)陡然跌破万亿，5月(yuè)11日和5月12日成(chéng)交(jiāo)额连续两日萎缩，分别(bié)为8973.19亿元和(hé)8495.91亿元，沪深两(liǎng)市陷(xiàn)入缩量震荡阶段。

　　面对(duì)市场的急剧降温，市(shì)场观(guān)点认为，主要原(yuán)因是5月11日(rì)晚(wǎn)间发(fā)布的(de)金融数据大幅低于预(yù)期。

　　据国盛证(zhèng)券，4月新(xīn)增信贷(dài)7188亿元，虽然同比多增(zēng)734亿元，但是考(kǎo)虑到去年4月基数的异常，因而与(yǔ)往年相比(bǐ)，今年4月(yuè)信(xìn)贷则是明显跌落，而今年4月信贷低于2021年(nián)同期7512亿元。居民贷款回落再(zài)度成为信贷回落的主要原因。而(ér)企业中长期贷款继(jì)续(xù)保(bǎo)持同比多增，4月同比(bǐ)多增4017亿元至6669亿元。信贷(dài)下滑带(dài)动(dòng)社融(róng)增速回落，4月(yuè)新增社融1.22万亿，与2021年(nián)4月相比(bǐ)，今年4月(yuè)同(tóng)比(bǐ)少(shǎo)增(zēng)6370亿元。

　　署名光(guāng)大证(zhèng)券的点评(píng)称，4月(yuè)下旬(xún)票据利率先下(xià)后(hòu)上(shàng)，并(bìng)不意(yì)味着贷(dài)款好(hǎo)转了，主要因为(wèi)今年(nián)国股行(xíng)NIM和营收压力很大(dà)，一(yī)直在压降票据等低效资产，对(duì)分行收票(piào)额度控(kòng)制(zhì)很严(yán)。4月前两旬已(yǐ)经收(shōu)了很(hěn)多票，后面改用其他贷款来冲。5月上旬票据已经快要(yào)接(jiē)近零利率了，信贷再度出(chū)现深(shēn)度负增长，这是4月(yuè)信贷斜率过(guò)于陡峭化产生的(de)后果，5月份(fèn)的(de)贷款可能仍然不太乐(lè)观。

　　在这种背景之(zhī)下，市场要(yào)想好(hǎo)起来(lái)，必然要(yào)让(ràng)大家看到宽信用的信号出(chū)现，而这可(kě)能还需要一定的时间(jiān)。

　　当(dāng)前市场(chǎng)存(cún)量资金博弈(yì)的背景不改，而两大主线人工智能和(hé)中特(tè)估，今年已然累(lèi)计不小的涨幅。中特估这边，本月还有多只央企ETF钟南山为什么被说成钟百亿等待进场，而(ér)人工智能这边，在未有增量资金(jīn)进场的(de)情况之下，再(zài)想继续(xù)向上，压力不小。

　　本周大(dà)跌之后，但斌更是(shì)罕见的在(zài)深夜抒发感想(xiǎng)。大谈公募基金(jīn)经理的难(nán)处，在业绩(jì)和(hé)投(tóu)资(zī)信仰之间无法两全。紧接着，炮轰当(dāng)下(xià)市场(chǎng)投机之风大盛，认为当下(xià)市(shì)场交易机制应要有所改变。

　　相信，这不仅仅只是(shì)但(dàn)总(zǒng)一个人的心声。

　　今(jīn)年以来，市场(chǎng)看着红红火火，但很(hěn)多(duō)投(tóu)资者都是“买在3000点，套在3400点”。公募基金经理(lǐ)更是(shì)有(yǒu)苦难(nán)言，市场上大热的(de)人工智能(néng)，游(yóu)资炒作的“星辰大(dà)海”，根本(běn)不符合他们的机构审(shěn)美。直白点说，市场根本就是绕着公募持(chí)仓在(zài)涨。

　　大(dà)家都(dōu)是(shì)有苦难言.......

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