钠电池(chí)产能规划从(cóng)0到10GWh再到(dào)18GWh，年赚1亿(yì)拟(nǐ)撬动(dòng)54亿乃至94亿投资，传艺科技(jì)是(shì)真跨界还(hái)是(shì)奢望，飙涨后又(yòu)腰斩的股价似乎已经给出注脚。

　　去年6月以来(lái)，萦(yíng)绕在键盘生(shēng)产商传艺(yì)科(kē)技（002866.SZ）身上的最大议(yì)题莫(mò)过于跨界钠电池。

　　这(zhè)个热(rè)门又令人遐想的(de)题材循序渐进是什么意思解释，女生说循序渐进是什么意思(cái)搭配公司释放钠电池项(xiàng)目进(jìn)展的“积极主动”，在2022年刺激(jī)着传艺(yì)科技股价(jià)迅(xùn)速飙涨4倍，甚至期间(jiān)还祭出“七连板”和“五连板(bǎn)”妖股走(zǒu)势。然去年末(mò)以来，抛“利好消息”催涨股价的套(tào)路(lù)完全失灵，股(gǔ)价又在4个多月时(shí)间极(jí)速腰(yāo)斩。即便是(shì)3月末扔(rēng)出30亿(yì)元定增预案投建年产5.5GWh钠电(diàn)池(chí)项目(mù)，传艺科技(jì)也(yě)只(zhǐ)收获了短暂的上涨，而后(hòu)再(zài)未掀起(qǐ)波澜。

　　钛媒体APP注意(yì)到，股价过(guò)山车式的涨跌折射(shè)的是(shì)市场对传艺科技高调(diào)跨界(jiè)钠电(diàn)赛(sài)道故事的怀疑(yí)：从宣(xuān)布(bù)跨界到现在，时间不过10多月，规划产能已经从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿(yì)元的传(chuán)艺科技如(rú)何撬动54亿(yì)元(yuán)乃至94亿元的投资(zī)成本？巨(jù)头(tóu)环伺(cì)、落(luò)地产(chǎn)能骤增、锂价持续下行，在愈加拥(yōng)挤的赛道(dào)上，夸下海(hǎi)口的产能又该如(rú)何消化？过往投资计划频频“跳票”、实际效益与预期天(tiān)差地别等“黑(hēi)历(lì)史(shǐ)”在前，“大跃进”的(de)新(xīn)项目如(rú)何让人信服？

　　跨界(jiè)钠(nà)电池，股价“过山(shān)车”

　　早在20世纪70年代，钠离子电池便与锂离(lí)子电池同时期萌芽(yá)，但由于(yú)钠电负极嵌钠(nà)能力较(jiào)弱、钠电池能量(liàng)密(mì)度较低，导致其研发进度大大落后于了锂(lǐ)电池。直到2020年后，随(suí)着(zhe)钠电关(guān)键技术完(wán)成(chéng)突(tū)破以及锂价不断飙(biāo)升(shēng)，钠电才(cái)作为(wèi)锂电“备(bèi)胎”之一重回人们重(zhòng)视。尤其(qí)2021年(nián)7月，宁德时代推出第一代(dài)钠(nà)离(lí)子(zi)电(diàn)池，掀起钠电风潮，并将风口带到了A股市(shì)场。

　　时值(zhí)2022年锂价暴涨，A股(gǔ)钠(nà)电炒(chǎo)作如日中天(tiān)之际(jì)，传艺(yì)科技于去年6月22日晚间高调宣布入局。彼(bǐ)时的公告显示，公司拟投资(zī)3000万元通过全资子(zi)公司江苏智纬电(diàn)子科技有(yǒu)限公司（以下简称“智纬电子”） 同海盈汇鑫(xīn)企业(yè)、自然人杨磊(lěi)和杨崇义合作(zuò)设立控股孙公司(sī)江(jiāng)苏传(chuán)艺钠电科技有(yǒu)限公(gōng)司（公司持股75％，以下(xià)简称(chēng)“传艺钠电”）。

　　公(gōng)告出，传艺科技旋即涨(zhǎng)停，当日盘(pán)后公(gōng)司(sī)迫不及待(dài)召开电话会议，向合计64名分析师和个人投资(zī)者披露跨界钠(nà)电(diàn)的各种细节。根据规划，传艺科技(jì)钠(nà)电池项目中试线2022年投产，一期(qī)2GWh的产能2023年投产，二(èr)期计(jì)划新建8GWh的产能。

　　撂(liào)下电话，股价更加疯涨。加(jiā)上6月23日的涨停，传艺科技宣布跨界后(hòu)一(yī)口气收出(chū)7个涨(zhǎng)停板，市值快速实现翻倍。

　　传艺科技日K线图，来源(yuán)：wind

　　有了钠电消息(xī)催涨(zhǎng)股价(jià)的前(qián)车在前，传艺科技开始有意无意地“主(zhǔ)动”披露钠电项目进展，而(ér)公司(sī)股价也(yě)往往在公告(gào)披露后录得大幅上涨。去年12月5日盘中，公司(sī)股价(jià)一度摸高至54.44元/股，相较于(yú)跨界钠电(diàn)池前10元/股左(zuǒ)右(yòu)的(de)温吞股价，不(bù)到半年的时(shí)间已翻了逾5倍。

　　但(dàn)此后，公司股价开始掉头向下，无(wú)论其(qí)如何发(fā)布“利好(hǎo)”消息，股价也再难掀(xiān)大风(fēng)浪，反而随着时间的推移，迅速回落。截至4月20日(rì)收盘(pán)，报28.14元/股，4个多月时间已经较高(gāo)点腰斩(zhǎn)。

　　值得一提的是，由于在2022年6月23日盘后，公(gōng)司迫切(qiè)召开电(diàn)话会并在《投资者关系活(huó)动记录表》中对外发布钠电池业务未来规划、技术水平等涉及公司经营的重大(dà)信(xìn)息，但直至2022年7月9日(rì)才正(zhèng)式通过《关于对深圳证(zhèng)券(quàn)交易(yì)所关注函回复的公告》补充披(pī)露相(xiāng)关事项，传艺科技及公司董事长兼总(zǒng)经理邹(zōu)伟民、时任(rèn)董秘许(xǔ)小(xiǎo)丽还(hái)遭(zāo)深交(jiāo)所通报(bào)批评(píng)。

　　产能“大跃进”，钱从哪里来？

　　回看传(chuán)艺(yì)科技股价“过山车”式上下，背后纵(zòng)有游资(zī)推波助澜，但归根(gēn)结(jié)底(dǐ)还(hái)是其资(zī)金有限与钠电(diàn)产能规(guī)划(huà)“大跃进”不匹配无法让市(shì)场(chǎng)信服造(zào)成的。

　　根据公司定增预案，钠(nà)电池二期5.5GWh项目建成后，公(gōng)司产能将(jiāng)达到10GWh。而根(gēn)据(jù)公司此前对交易所回(huí)复函(hán)和2023年度定(dìng)增预案，公司规(guī)划(huà)的10GWh钠电池项目的投资成本约54亿元(yuán)。其中，土地购置及(jí)厂房成本(běn)约4亿元，10GWh产能(néng)需投入的装修(xiū)及设备成本约50亿元。

　　实际上(shàng)，传艺科技规(guī)划的(de)钠电(diàn)产能远(yuǎn)不止这(zhè)公告出来的10GWh。据(jù)传艺钠电官微消(xiāo)息，公司董(dǒng)事长邹伟民4月(yuè)16日在公(gōng)开场合(hé)演(yǎn)讲时提到，“2022年7月，公司决定，发挥资(zī)金优势(shì)，投资(zī)50亿元(yuán)，新征410亩土地，用30个月的时间(jiān)，新上钠离子电池全供应(yīng)链项目，逐步形成年(nián)产3万(wàn)吨正极材料、4万吨负极材料、18GWh钠离子电池、15万吨电(diàn)解液的生产(chǎn)能力；2022年10底(dǐ)，中试线已经竣工投产；目前，4.5GWh量产线(xiàn)已经(jīng)开始试产试销，6月底(dǐ)有(yǒu)望批量生(shēng)产(chǎn)。”

　　邹伟民公开演讲时提到的(de)钠电(diàn)产能规划，来源：传艺(yì)钠电官微

　　若(ruò)按邹伟民的(de)说(shuō)法(fǎ)，传艺科技在(zài)上述的54亿元资金外，还(hái)需要更多(duō)资金，仅(jǐn)另(lìng)外(wài)8GWh钠电池就需(xū)要40亿元的投入。

　　但现实是(shì)，传艺科(kē)技主营式(shì)微，年赚1亿元的盈利水平显然(rán)难以撬动动辄几十亿(yì)的项目。

　　传艺科技主(zhǔ)营(yíng)输入类(lèi)设备和印制电路(lù)板（PCB）两大类消费电子(zi)零组件，具体包括笔记(jì)本/台式机电脑键(jiàn)盘、触(chù)控模(mó)组(zǔ)和鼠标等(děng)输入(rù)类设备及通讯用板、消费(fèi)电子(zi)、计算(suàn)机用板(bǎn)等 PCB 产品。

　　2017年(nián)上(shàng)市以来(lái)公司(sī)经营(yíng)规模(mó)不断(duàn)扩大(dà)，营(yíng)收从2017年的6.69亿(yì)元起步(bù)，逐年递(dì)增，到(dào)2022年达到19.99亿元，翻了近3倍。但盈利并未同(tóng)步，上市当年公(gōng)司归母净(jìng)利润就下滑13.60％，只有7776.63万元。之后(hòu)随着行业式微(wēi)，公司盈利水平起起(qǐ)伏伏(fú)，到2022年也(yě)仅1.15亿(yì)元，相较于2017年仅(jǐn)增长了47.90％。而早在2016年，公司盈(yíng)利(lì)就已经(jīng)达(dá)到了9000万元，净利润增长乏(fá)力可见一斑。

　　传(chuán)艺(yì)科技业(yè)绩变(biàn)动情况，来(lái)源：wind

　　盈(yíng)利陷(xiàn)入瓶颈，账上的资金也并(bìng)不宽裕(yù)。2022年(nián)，公司经(jīng)营活动产生(shēng)的(de)现金流量净额4.46亿元；截至(zhì)去年末，公司货币资金(jīn)仅2.87亿(yì)元，短期(qī)借款8.41亿元；应收(shōu)账款5.90亿元，应付(fù)账(zhàng)款4.56亿元。

　　那两年(nián)半内要拿出(chū)54亿元乃(nǎi)至94亿元以上的资金(jīn)投资(zī)钠电，钱从哪里来(lái)？

　　在2022年7月9日给(gěi)深交(jiāo)所的(de)回函(hán)中，传(chuán)艺科技(jì)曾详细披露过2GWh项目资(zī)金来(lái)源：截至2022年(nián)5月31日，公司可(kě)用于钠(nà)离子(zi)电池项(xiàng)目的自有资金仅1.61亿元(yuán)，银(yín)行(xíng)授信未使用(yòng)额度10.27亿元，足(zú)见其在投资钠电项目(mù)时自(zì)有资金的“捉襟见(jiàn)肘(zhǒu)”。

　　来源：传艺科技给深交(jiāo)所的回函

　　很明显，一开(kāi)始(shǐ)规(guī)划的(de)一期(qī)2GWh产能(néng)，传艺科技(jì)就(jiù)是准备靠银行贷款解(jiě)决。后一(yī)期产能增(zēng)加到4.5GWh，投资(zī)额(é)增加10亿元左(zuǒ)右，同样仰(yǎng)仗银行贷款。今年3月30日公司公告称，传(chuán)艺(yì)科技及子公司拟向工商银行、农(nóng)业银(yín)行等组成的联合(hé)银团申请(qǐng)不超过20亿元(yuán)的项目贷(dài)款，用于公(gōng)司钠电池(chí)项(xiàng)目。根(gēn)据(jù)最新的调(diào)研记录，“截至目前，牵头银行已审批通过，参(cān)团银行处(chù)于正常的审(shěn)批流程中。”

　　一(yī)期靠贷款，二期谋(móu)定增。今(jīn)年3月30日(rì)，公司披露《2023年度向特定对(duì)象(xiàng)发行股票(piào)预案》，拟募资(zī)不超过30亿(yì)元，其中的24亿元拟投入(rù)钠电池(chí)制造(zào)二期项目，剩(shèng)余6亿元补流。

　　根据测算，二(èr)期5.5GWh项目总投资额为27.47亿元(yuán)，除了定增(zēng)的24亿元(yuán)外，还(hái)有3.47亿元的缺口。而为(wèi)补这(zhè)部分(fēn)缺口，传艺(yì)科技甚至将2020年定(dìng)增募(mù)投资(zī)金中的(de)1.75亿元变(biàn)更用于该项目。

　　简单加总便知，家底不厚，传(chuán)艺科技10GWh钠(nà)电项目只(zhǐ)能依赖(lài)融资(zī)。至于上述邹伟民(mín)公开(kāi)演讲时提到的另外8GWh的(de)项目资金来源，钛媒体APP向(xiàng)公司求(qiú)证，但截至发稿，仍未获回(huí)复。

　　锂价(jià)暴跌，钠(nà)电还有优势吗？

　　“今年销售(shòu)不低于(yú)10亿元，整个钠(nà)电池全供应链项目计(jì)划到2024年(nián)末全部竣工投产，达产(chǎn)达效后(hòu)，可实现年(nián)销售250亿元(yuán)。”若传艺科技的钠电项目真如邹伟民在近日的(de)演(yǎn)讲(jiǎng)中所言照进现(xiàn)实，几年后公司(sī)营(yíng)收将在当前(qián)基础上翻十几(jǐ)倍(bèi)。但近来腰斩的股价(jià)显示，市场对这(zhè)个故事并不再买(mǎi)账，除了(le)资金实力有限公司外，核心还在(zài)其大干快上后产能如何(hé)消化的(de)问题。

　　毕(bì)竟，在钠电池商业化元年的2023年(nián)，包(bāo)括宁德时代(dài)、中科海纳(nà)、亿纬锂能、雅迪(dí)等诸多(duō)巨头在内(nèi)，已纷纷发产(chǎn)品、量(liàng)产并大(dà)建产能，竞争者(zhě)初露(lù)威胁，赛(sài)道已然开始拥(yōng)挤(jǐ)。

　　尽(jǐn)管就披露(lù)的参数和性能来看，传(chuán)艺钠电的钠电池与巨(jù)头们不相(xiāng)上下，但宁德时代落地奇瑞车(chē)型、华语新能源配套雅(yǎ)迪极钠S9等表明，大佬们已经走在前面，率先在两(liǎng)轮电(diàn)动车和低(dī)速电动(dòng)车(chē)领域实(shí)现装车应用。而传艺科技除(chú)了在岁(suì)末年初(chū)公告与(yǔ)中祥航(háng)业、江苏新能源、德(dé)博新能源(yuán)签订项目(mù)合作或战(zhàn)略(lüè)合(hé)作协议外，并未官宣(xuān)重点客户。

　　每每有投资者问及(jí)客户情(qíng)况(kuàng)时，公司都以(yǐ)“目前订单下游(yóu)运用覆(fù)盖储(chǔ)能、低速电动车及电动工(gōng)具等多个领域”“公(gōng)司(sī)钠离子电池送样后客(kè)户的反馈普遍(biàn)较为(wèi)良好，并已与多(duō)名客户签订了(le)销售订单(dān)”“公(gōng)司(sī)已(yǐ)与多(duō)家(jiā)知名两轮(lún)电动车品牌开展送样和合作意向(xiàng)洽谈等工作”等进(jìn)行回复。至于(yú)具体的(de)客户(hù)名(míng)称和订单金(jīn)额，一直语焉不详。

　　且2023年(nián)，钠(nà)电池产能落地正数倍(bèi)级增长(zhǎng)。上(shàng)海钢(gāng)联新能源事(shì)业部钠电池分析(xī)师汪奇告诉钛(tài)媒(méi)体APP，2022年(nián)钠电池项目(mù)落地产(chǎn)能(néng)有3GWh左(zuǒ)右，预计2023年落(luò)地产(chǎn)能将达(dá)到13-15GWh。ICC鑫(xīn)椤资讯最新发(fā)布数据则称(chēng)，到(dào)2023年底，预计(jì)钠电池(chí)产能将(jiāng)增加至21GWh。无论(lùn)是哪(nǎ)种预(yù)测，今年钠(nà)电池落(luò)地产(chǎn)能大幅增加已可预见。

　　“参考锂电(diàn)池行业(yè)产(chǎn)能利用率，钠电池落地(dì)的产能中(zhōng)可(kě)以(yǐ)实现装机的在(zài)4-5GWh左右，而铅酸电(diàn)池的市场规模接近(jìn)40GWh。前期用于两轮车的钠电池不(bù)到5％，后(hòu)面(miàn)成(chéng)本降(jiàng)下来(lái)才会有较大比(bǐ)例的(de)替代。”汪奇认为，今(jīn)年钠电池只(zhǐ)会小批量应用到多(duō)元化场景。

　　然(rán)传(chuán)艺(yì)科(kē)技(jì)却(què)十分自信，其(qí)在调研记(jì)录中预测，预计(jì)2023年公司(sī)实(shí)际出货量在2GWh-3GWh，相(xiāng)当(dāng)于其占(zhàn)去了2023年钠(nà)电(diàn)池市场的绝大部分(fēn)份(fèn)额(é)。

　　来源(yuán)：传艺科技2023年1月9日投资者关系活动记录表

　　需要注意的是，沉寂(jì)多年的钠电池是(shì)在此前锂价飙涨的背景(jǐng)下作为“替代”而被推到台前的，去年底以来(lái)，碳酸锂(lǐ)价格持续(xù)下行(xíng)，4月20日电碳(tàn)价格均(jūn)价已经跌至18万元/吨。一时间，锂价持续下跌会否影响钠电池(chí)商(shāng)业化进(jìn)程的讨论甚嚣(xiāo)尘上。

　　中科(kē)院(yuàn)院士欧阳明(míng)高近日就表示：“钠(nà)电池(chí)能够起到对锂电池的平衡(héng)作用(yòng)，平衡锂(lǐ)价(jià)，保证(zhèng)锂资源的供应安全，不(bù)太可能成(chéng)为主流。锂价一便宜(yí)，就会让钠离子的发展(zhǎn)陷入被动。”但他也强调，“钠离子技术一定(dìng)要发展(zhǎn)，因为(wèi)它(tā)是锂离子电池的一个(gè)有(yǒu)益的补充(chōng)。”

　　汪奇称，锂电和钠电建设成本接(jiē)近，目(mù)前三元钠电量产的生产(chǎn)成本(běn)在0.45-0.5元(yuán)/Wh，铁(tiě)锂(lǐ)电池在0.5元(yuán)/Wh左右(yòu)。其进一步向(xiàng)钛(tài)媒体APP分析，“钠离子(zi)电池性能比较(jiào)接(jiē)近磷(lín)酸铁锂(lǐ)电池，高(gāo)能量密度的(de)也接(jiē)近三元523电池。目前电碳价格下跌(diē)至16-18万元/吨，锂电池(chí)成本大幅下降40％以上，所(suǒ)以目前(qián)已经和钠电(diàn)池成(chéng)本基(jī)本相(xiāng)当(dāng)；而由于锂(lǐ)原料价格大幅下降，目前铁锂和(hé)锰酸锂等电(diàn)池成本已经优于钠电(diàn)池。今年(nián)碳酸(suān)锂价格在20万(wàn)以下时(shí)，锂电池对钠(nà)电池有明显优(yōu)势。”

　　当然，市场普(pǔ)遍认为钠电池还有降本的空间(jiān)。兴储(chǔ)世纪总裁助理刘(liú)继(jì)茂就告诉钛媒体(tǐ)APP，“待(dài)产业链完(wán)善后(hòu)，规模量产后钠离子电(diàn)池正、负极材(cái)料价格可降至(zhì)5万(wàn)元/吨甚(shèn)至以下，钠(nà)离子电池的理(lǐ)论(lùn)BOM成本将低至(zhì)0.40元/Wh。长(zhǎng)期来看(kàn)碳酸(suān)锂存在降(jiàng)价可能，但只要碳酸锂价格高于15万元/吨，钠离子电(diàn)池的成本优(yōu)势就依然存在(zài)，并且随着技术不断发展、产业不断成熟，钠离子电池的降本空间有望进一步打开，该(gāi)成本临界(jiè)点仍(réng)有进一步下探(tàn)的可(kě)能(néng)。”

　　汪(wāng)奇(qí)也称，明年钠(nà)电产业(yè)规模化完成(chéng)后，能和(hé)锂离(lí)子电池的成本拉开(kāi)差(chà)距，接(jiē)近铅(qiān)酸电池的成本。但能(néng)量密度(dù)的限制，使得碳酸锂价(jià)格在15万以上时，成(chéng)熟后的钠离子电池(chí)有一定优势；碳酸锂价格在10万左右及以(yǐ)下时(shí)，钠离子(zi)电池在动力领域优势较小(xiǎo)。

　　钛媒体(tǐ)APP注意(yì)到，包(bāo)括传艺(yì)科(kē)技在内，诸多入局钠电池的企业都言(yán)锂价下跌(diē)无碍(ài)钠电池商(shāng)业化进程。但随着锂价持续下(xià)降，钠电池利润率下降或也是(shì)必(bì)然(rán)的。

　　以(yǐ)传(chuán)艺科技为例，其在1月(yuè)9日的调研记(jì)录中曾表示，公司钠电池定价主要(yào)根据碳(tàn)酸(suān)锂的价格，一般给(gěi)到(dào)客户(hù)的价格(gé)比磷酸铁(tiě)锂(lǐ)便宜25-30％，且定价会(huì)随碳酸锂(lǐ)价格(gé)波(bō)动而波动。

　　缺(quē)乏(fá)长远投资定力 过(guò)往(wǎng)项目频(pín)频“跳票”

　　资金和(hé)产能(néng)消化之外，市场还担(dān)忧传艺科技(jì)项目投(tóu)资(zī)的定力。

　　尽(jǐn)管公司(sī)对进(jìn)军钠电领域雄心勃勃，然而钛媒体(tǐ)APP梳理(lǐ)其过(guò)往投资履(lǚ)历(lì)发(fā)现，传(chuán)艺科(kē)技(jì)在投(tóu)资上缺乏长(zhǎng)远定力，临时“跳票”甚至终止募投计(jì)划(huà)可(kě)谓“家(jiā)常便饭”。

　　2017年4月(yuè)，传艺科技IPO募资4.81亿(yì)元，其(qí)中将(jiāng)2.98亿元投(tóu)向FPC生产(chǎn)项目，9418.08万元投向(xiàng)薄膜线路(lù)板生(shēng)产线技改(gǎi)并(bìng)扩产项目。然2018年4月公(gōng)司(sī)就变(biàn)更募资用途(tú)，将FPC生(shēng)产(chǎn)项(xiàng)目未(wèi)用(yòng)的(de)资金1.20亿元和1.04亿元(yuán)分别用于(yú)3D玻璃面板生产项目、轻薄型键盘生(shēng)产项目，已经使用了7737.67万元募资的FPC生产项目则被(bèi)终止。

　　2019年8月(yuè)，又将(jiāng)薄膜线路板(bǎn)生产线技改并(bìng)扩产项目的实施(shī)地点从一厂搬(bān)迁至二(èr)厂；2021年6月，再将该项目的实施(shī)地点变更为重庆市(shì)合川区工业园(yuán)区核心区(qū)高阳路30号，实(shí)施(shī)主体则从传(chuán)艺科(kē)技变(biàn)为全资子(zi)公(gōng)司重(zhòng)庆(qìng)营志。

　　2020年12月(yuè)，IPO募投项目(mù)则再生(shēng)变。公司终止实施3D玻璃面板生产项目（已投入募资7445.13万元），并将该(gāi)项目剩余(yú)资金全部投(tóu)入轻薄型键盘生产(chǎn)项目的建设(shè)，并(bìng)将后者的产(chǎn)能从1600万台(tái)提(tí)升至2240万台。

　　2020年(nián)8月，传艺科技(jì)再融资，定增募资6亿(yì)元(yuán)，其中的(de)4.20亿元用于年产18万平方米中高端印制电(diàn)路板建设项目。但次年6月，公司(sī)将该项目中的SMT工序实(shí)施(shī)地点由(yóu)江苏省高邮市经开(kāi)区凌波(bō)路33号改建至江苏省高(gāo)邮(yóu)市(shì)经(jīng)开区(qū)凌波路(lù)49号的闲置厂房(fáng)；2023年(nián)3月，传(chuán)艺科技再“变卦”，又(yòu)将该项目(mù)剩余募资（已投入募资2.41亿元）1.75亿元变(biàn)更用于投入“钠(nà)离(lí)子(zi)电池制造二期5.5GWh项(xiàng)目”。

　　频频变更(gèng)募投计划(hu循序渐进是什么意思解释，女生说循序渐进是什么意思à)的地点(diǎn)、资金乃(nǎi)至项目，直接的(de)后果就(jiù)是原(yuán)有的投入打水飘(piāo)、投(tóu)资效率低(dī)下以及建成项目实际效益与(yǔ)预计(jì)天差(chà)地别。

　　根据招股书，薄(báo)膜线路板生产线技改(gǎi)并扩产项目建设期仅12个月，达产年(nián)可实现销售(shòu)收入2.24亿元。定期报告显示(shì)，2018年6月30日，该项目就已经(jīng)建(jiàn)成。但2019年-2022年，该项目的效益(yì)分别仅283.41万元(yuán)、447.55万元、948.94万元和2599.93万(wàn)元。

　　而根据定增方案，年产(chǎn)18万平方(fāng)米(mǐ)中高端印(yìn)制电(diàn)路板建设项目建(jiàn)设(shè)期(qī)也(yě)仅12个(gè)月，预计达产年实现营收7.48亿(yì)元，项(xiàng)目(mù)净利润1.31亿元(yuán)。然两(liǎng)年多时间过去了，截至(zhì)2022年12月31日，该(gāi)项目投(tóu)资(zī)进度也仅(jǐn)57.26％。2021年、2022年该项目效益(yì)分别为-1091.61万元、2300.17万元，与(yǔ)当初的预期相去(qù)甚远(yuǎn)。

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