今年A股市场最为(wèi)火热的“中特估”板块又将迎来重磅级指数(shù)ETF产品！

　　中国基金报(bào)记者获悉，4月末刚刚获(huò)批的3只(zhǐ)中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报ETF，发行日期已经正式定档。

　　5月(yuè)9日，广发、招商、汇添富3家基金公司旗下的中证国新央企股东回报(bào)ETF同时(shí)公告，基金将(jiāng)于5月15日至19日正式发售，其中，网下现金、网下股票认购(gòu)期(qī)为(wèi)5月15日至19日，网上现金认(rèn)购期为5月(yuè)17日19日，产品的(de)首发募(mù)集上限均为20亿元。

　　谈及产品发行预期，多(duō)位业内人(rén)士用“乐观、理(lǐ)性”来形容(róng)。在他们看来，首先，中证国(guó)新央企股东回报ETF契合目前资本(běn)市场(chǎng)的行情(qíng)主线，预计发行情况较为理(lǐ)想；其次，上(shàng)述ETF设置了(le)发行上限，加上部分券(quàn)商近期对于(yú)基金(jīn)的发行导向转为保有量考核(hé)，也不会过份冲刺首发规模(mó)。

　　还有业内人士表示，中证国新央企主(zhǔ)题系列(liè)指数有助于资(zī)本市(shì)场从科(kē)技领域(yù)、能源产业(yè)等多维度服务央企，强化(huà)股东回报，帮助(zhù)投资者(zhě)走进央企、认识央企(qǐ)，支持央企(qǐ)利用资(zī)本市场做强(qiáng)做优做(zuò)大(dà)，提升市场影响力、号(hào)召力，切实促进央企上市公司(sī)实现高质(zhì)量(liàng)发展。

　　3只央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末刚刚获(huò)批的3只中证国(guó)新央企股东回报ETF，正(zhèng)式对外(wài)“官(guān)宣”发行日(rì)期。

　　5月9日，包括广发(fā)、招商、汇添富(fù)3家基金公司旗下(xià)的中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF同时(shí)对外发布基金发售公告(gào)。

　　公告(gào)显示(shì)，3只(zhǐ)中(zhōng)证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF定于5月(yuè)15日至19日期间(jiān)正式发(fā)售(shòu)，其中，网下(xià)现金、网下股票认购期(qī)为5月15日至19日，网上现金认购期为5月17日19日。

　　从发行(xíng)规(guī)模(mó)上看，3只(zhǐ)基(jī)金(jīn)均(jūn)设置20亿(yì)元的首(shǒu)发募集上(shàng)限。3只基金费率也稍有差异，招商及汇添富旗下的中证国新央企股东回报(bào)ETF管理费(fèi)+托(tuō)管费合计(jì)0.6％，广发中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报ETF管理费+托管费合计为(wèi)0.55％。

　　从认购(gòu)费(fèi)上(shàng)看，认购份额小于50 万份(fèn)的，认购(gòu)费为0.8％；认购份额在50万(wàn)份至100万份之间的(de)，广发中证(zhèng)国新央企股东回报ETF的认购(gòu)费为0.4％，招商及汇(huì)添富旗(qí)下的中证(zhèng)国新央企股东回报ETF的认(rèn)购费为0.5％；若是认购份额大于100万份的(de)，认购费用统一为1000元/笔。

　　托管行方(fāng)面，广发中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF由工商银行托管(guǎn)，汇添富(fù)中证国(guó)新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF由(yóu)建(jiàn)设银行(xíng)托管，招商中证国新央企股(gǔ)东回报ETF的(de)托管方(fāng)则是中信建投证券。

　　此(cǐ)外，据基金(jīn)君(jūn)了解，上交所(suǒ)拟定(dìng)于5月11日举办“发现央企投资价值(zhí)促(cù)进央企估值回归”业(yè)务交流会暨(jì)国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF宣介会。会议主旨(zhǐ)为(wèi)进一步探索建立中(zhōng)国特色(sè)估值体系，引导(dǎo)央企投资价值发现，推动央企估值回归(guī)合理水平。上(shàng)交(jiāo)所、中国国(guó)新、指数公司、券商、基金公司等相关(guān)领导将(jiāng)出席会议。

　　在多位业(yè)内人士看来(lái)，3只(zhǐ)中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报ETF未来都将(jiāng)在上交所上(shàng)市，上(shàng)交所(suǒ)此次(cì)会议或为产品(pǐn)发(fā)行预热。

　　不少行业人士也看好央企股东回报ETF的发行(xíng)情况。“‘中特估’是(shì)近期资本市场的行(xíng)情主线(xiàn)，包括交易所、券商(shāng)、基(jī)金工商各方(fāng)对(duì)此也比较重视，基金公司肯(kěn)定会重点发行，但目(mù)前市(shì)场上也存在(zài)不少央企主题基金(jīn)，因此预计此次央企股东(dōng)回(huí)报ETF发(fā)行也会相(xiāng)对理性。”一位(wèi)基金公司(sī)人士表现。

　　一位(wèi)券商(shāng)人(rén)士也表示，所在券商会参与其(qí)中一只央企股东(dōng)回(huí)报ETF的(de)发行工作，但并不会过度冲刺(cì)首发规(guī)模。

　　“首先(xiān)，央企股东回报ETF契合目前资本市场的行情主线，产品本身就比较好(hǎo)卖；其次，我们近(jìn)期已将(jiāng)考核侧(cè)重点(diǎn)放(fàng)在(zài)产品保有(yǒu)量(liàng)上(shàng)，同时降(jiàng)低(dī)基金首发的(de)考(kǎo)核(hé)权重(zhòng)。”上述券商人士(shì)称。

　　一位基金公(gōng)司(sī)人士也预计，类(lèi)似去年(nián)中(zhōng)证1000ETF的发(fā)行大战不会在(zài)此次央企股东回报(bào)ETF上上演(yǎn)。“近期多家基金公司(sī)上报的中证国新央企ETF已经分为三(sān)批陆续推向市(shì)场，而不(bù)是九只同时获批发(fā)售，就是为了避免发(fā)行(xíng)大战的出现。”

　　“尽(jǐn)管销售机构不会过度拼基金(jīn)首发，不过，目(mù)前市场上非常关(guān)注‘中(zhōng)特(tè)估’板块，预计发(fā)行情况也会比(bǐ)较(jiào)乐(lè)观。”

　　基金积极布局(jú)央企主题(tí)产品

　　为(wèi)投(tóu)资者(zhě)带来(lái)分享(xiǎng)改革红(hóng)利工(gōng)具

　　“中特估”成为今(jīn)年以来资本市场的(de)热(rè)门，基金公司也(yě)积极(jí)布局相(xiāng)关产品。

　　中国(guó)基金报(bào)从Wind数据发现，今年以来全市场(chǎng)已有18家基金公司陆(lù)续申(shēn)报了21只央(yāng)国企主题基金，易方达、汇添富、南方、博时、招(zhāo)商等各大公募巨头都有参(cān)与，其中嘉实、华安、银华基金等多家机构，还各(gè)申报了主(zhǔ)、被动两只产品，积极填补这一产品条线。

　　除了中证国新央企股东(dōng)回报ETF之外，此前，易方达、南方(fāng)、银华还同时上报了跟踪“中证国新央企(qǐ)科技引领指数”的ETF，工(gōng)银瑞信、博时、嘉实则上(shàng)报了(le)中证国新央企现代能源ETF，据了解(jiě)，上(shàng)述中证国新(xīn)央企(qǐ)ETF也(yě)有望尽(jǐn)快获(huò)批，会(huì)陆续进(jìn)入发(fā)行。

　　伴随着这些主题产品的发行，意味着，个人(rén)和机(jī)构投资者(zhě)拥有配(pèi)置(zhì)央企(qǐ)特色指数(shù)、分(fēn)享改革红利的便捷工具。

　　据业内(nèi)人士表(biǎo)示，早在去(qù)年11月，证(zhèng)监会(huì)主席(xí)易(yì)会满(mǎn)提出“探索建立具有中(zhōng)国特色的估值(zhí)体(tǐ)系，促进市场资源配置功能更好发挥(huī)”。这一(yī)讲话(huà)为(wèi)A股市场未来(lái)发展和改革指明了方向，成熟完善的估值体(tǐ)系(xì)对于资(zī)本市场(chǎng)的价值发现(xiàn)以及资源配置功能的(de)发(fā)挥有重要(yào)作(zuò)用，也是资本市场支持实体经(jīng)济(jì)发(fā)展的重要基础。因此(cǐ)，看准“中国特色估值体(tǐ)系”背景之下，央国(guó)企(qǐ)估值(zhí)重塑的机遇(yù)，行业对这一领(lǐng)域(yù)的产品积极布局。

　　“我们目前(qián)储(chǔ)备了不(bù)少央国企主题基金，就是看准这类企业的投(tóu)资价值。”据(jù)一位基(jī)金公司人士表示，建立具有中国特色(sè)的估值(zhí)体系(xì)，有助于提升市场对国有(yǒu)上市企业的关注(zhù)度，对企业估值层面的各类(lèi)因素做进(jìn)一(yī)步(bù)的研究和探讨，强化相关领域在(zài)新环(huán)境下的资产(chǎn)价格预期(qī)。

　　此外(wài)，广发(fā)基金罗国庆(qìng)表示，从长期(qī)来看(kàn)，央国(guó)企板块的投资逻辑是比(bǐ)较完备的：一(yī)是央企是(shì)实现(xiàn)国家战略发(fā)展的“排头兵”，不断受到(dào)政策的(de)支持与引导；二是央企作为资本市(shì)场(chǎng)“压舱石”“基本盘”具有(yǒu)重要(yào)作用；三是央企引领科技创新，研发占比(bǐ)逐年提升；四是央企仍是A股估值洼(wā)地。未(wèi)来(lái)在不断(duàn)完善(shàn)中国特色现(xiàn)代资本市场下，预计国(guó)资央(yāng)企有(yǒu)望(wàng)迎来(lái)估值(zhí)修(xiū)复(fù)。

　　汇(huì)添富基金经理(lǐ)晏阳也表示，当前稳(wěn)健(jiàn)的经营(yíng)业绩为央国企的估(gū)值重塑提(tí)供了市(shì)场认可的基础。从盈利能力方面来看，近年来央国企ROE出现(xiàn)明显企稳回升，目前已超(chāo)过其他类型企(qǐ)业，高于A股(gǔ)平(píng)均(jūn)水平，体现出央(yāng)国企较强的“价值(zhí)创造”能力。从(cóng)成长性来看，2022年三季度国资(zī)委旗(qí)下上市央(yāng)企(qǐ)营业总收入同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)8.53％，同(tóng)期全部A股(gǔ)为2.52％；归母净利润同比增(zēng)长12.53％，而同(tóng)期全(quán)部(bù)A股仅为8.01％，体现出央(yāng)国(guó)企的(de)发(fā)展(zhǎn)韧劲。展(zhǎn)望(wàng)未来(lái)，央国企(qǐ)上市公司质量的(de)提升或将成为央国企估值重塑的核心(xīn)动力。

　　招商基金(jīn)量(liàng)化投资(zī)部基金经理刘(liú)重杰(jié)也(yě)表示，从公司经营(yíng)的角(jiǎo)度看(kàn)，上市央、国企的盈利(lì)能力相比A股市场整体而言(yán)更加稳健，ROE、分(fēn)红率、股息率过往长(zhǎng)期领先，具备较高的(de)长期投资价值，或更符合(hé)机构投资者(zhě)、个(gè)人养老金(jīn)等配(pèi)置性的(de)需求(qiú)。在(zài)中国特(tè)色估值体系(xì)的推进过程(chéng)中，央企股东回报指(zhǐ)数具备较好(hǎo)的(de)长期配置价(jià)值。

　　关于央企回报ETF的10问(wèn)10答

　　1、问：目前这3只ETF所(suǒ)跟踪的(de)央(yāng)企股东回报指数是什么？

　　答：中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企股东回报指数，指(zhǐ)数由(yóu)国新(xīn)投资有(yǒu)限(xiàn)公司定制，主要选(xuǎn)取国务院国资委下属(shǔ)现 金分红或回购总额占总市值比率较高(gāo)的50只上市公司证券作为指数样本， 以反映央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报主题上市公司证券的(de)整体表现。

　　指数行(xíng)业(yè)覆盖(gài)钢铁、建筑装饰、公用事业、石油石(shí)化、煤炭(tàn)、建筑材(cái)料、房地产、机械设备等(děng)，前(qián)十(shí)大成(chéng)份股权重合(hé)计(jì)约33％，均为央企(qǐ)板(bǎn)块蓝筹股。

　　央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报指数前十大成份股：

　　数据来源(yuán)： Wind、中证指数(shù)公(gōng)司， 截至2023年3月31日(rì)。

　　2、问：中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报指数有哪(nǎ)些特(tè)色？

　　答：高分(fēn)红(hóng)：央(yāng)企股东回报指数聚焦高分红与高回购(gòu)央企，指数近(jìn)12个月股息率为4.86％，远高于主流指数的分红水(shuǐ)平(píng)。

　　低(dī)估(gū)值：央(yāng)企股东回(huí)报指数当前(qián)市(shì)盈率(lǜ)约为9倍，相对(duì)于主流指数表现出更低的估(gū)值(zhí)水(shuǐ)平(píng)，央企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央企股东回报指(zhǐ)数(shù)近五年(nián)ROE水平均稳定保持(chí)在(zài)8％以上，体(tǐ)现出较好的盈(yíng)利水(shuǐ)平和盈利稳定性。

　　3、问：目前(qián)这(zhè)3只央企回报ETF发(fā)行时间是？

　　答：产品募(mù)集日基本是(shì)5月15日至5月19日(rì)。投资者(zhě)可选择网上现金认购、网下现金(jīn)认购和(hé)网(wǎng)下股票认(rèn)购3种方式

　　4、问：目前这3只央企(qǐ)回报ETF发行有限额么(me)？

　　答：目前3只(zhǐ)产(chǎn)品募集规模(mó)上限为(wèi)20亿元，如果(guǒ)募集规模超(chāo)过20亿元，将采取比例配售的措施。

　　5、问：目前(qián)这3只(zhǐ)央企(qǐ)回报ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品(pǐn)涉及认购(gòu)费、管理费(fèi)、托管费(fèi)等。

　　目前3只产品认购费用来看，在认(rèn)购金额低于50万，认购费均(jūn)为(wèi)0.8％，在(zài)50万和100万之间，广(guǎng)发旗下产品为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产(chǎn)品(pǐn)均为0.5％，而托管(guǎn)费(fèi)上(shàng)，广发(fā)旗(qí)下产(chǎn)品为0.05％，招商(shāng)和汇(huì)添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上(shàng)市(shì)安排，以及后续做市商(shāng)如何安排？100块钱值多少美元，100美元是几百元钱ong>

　　答：这3只ETF将在上交所(suǒ)上市。多家公司后(hòu)续将(jiāng)安排做(zuò)市商，保障充分的流(liú)动(dòng)性支持。

　　7、这(zhè)3只ETF基金的基金经理(lǐ)人选？

　　答：从目前看(kàn)，这三(sān)家基金公司都(dōu)由“实力派”来(lái)担(dān)纲基金经理。其中广发央企回报ETF拟任(rèn)基金经理罗国庆为(wèi)广发(fā)基金指数投资部副总经(jīng)理(lǐ)，而汇添富央企回报ETF采取了双基金(jīn)经理来管(guǎn)理。

　　8、问(wèn)：央(yāng)企股东回报指数历史表现怎么样？

　　答：WIND资(zī)讯数据显示，截至3月31日(rì)，央企股东回报指数(shù)过去三年累计涨幅41.42％，过(guò)去三(sān)年(nián)历史年(nián)化回报12.60％，超越(yuè)同期(qī)沪深300和上证红利指数(shù)的(de)表现。

　　9、问：如何看待(dài)央企指数的投资价值？

　　第一、央企特色突出(chū)：1、市值优势明显，具备较高的长期投资价(jià)值；2、央企经营较稳健，整体平均盈利高于A股；3、肩负(fù)社(shè)会(huì)责任(rèn)，是国家战略发(fā)展主力军。

　　第二、“中特估”背景：估值较低，重塑(sù)中国(guó)特色估(gū)值体系(xì)背景下估(gū)值提升(shēng)空间较大。

　　第三、红利因(yīn)子叠加：1、红利(lì)属性更明显，追求分享高(gāo)质量(liàng)发展成果2、具(jù)备一定抗(kàng)通胀能(néng)力和抗风险的配(pèi)置(zhì)效(xiào)益。

　　10、问：目前央企概念已(yǐ)经(jīng)涨过(guò)一(yī)轮了，板块持续(xù)性如何？

　　答(dá)：一、央企当(dāng)前(qián)估值仍(réng)处于较低分位水平。截至(zhì)2023年4月底，中证央企(qǐ)指(zhǐ)数市盈率TTM为(wèi)10.59，低于全市场(chǎng)中证(zhèn100块钱值多少美元，100美元是几百元钱g)全指的17.07。自2014年底至今，中证(zhèng)央企指数估值水平(píng)（市盈率(lǜ)TTM）处于其38％分(fēn)位水平(píng)。无论横向对(duì)比(bǐ)还是(shì)纵向比(bǐ)较，央企整体(tǐ)估值(zhí)水平与其经济地位(wèi)并(bìng)不(bù)匹配(pèi)，亟待改善，在(zài)政策支持下有望迎来重塑。

　　二(èr)、央(yāng)企重估或是贯(guàn)穿(chuān)全年的主线(xiàn)。从券商机构(gòu)的(de)对外观点(diǎn)来(lái)看，多(duō)家券商明确表(biǎo)示(shì)今年的投资主线之一(yī)就是央(yāng)国企价值重估。部分(fēn)券商的观点(diǎn)如(rú)下：

　　国信(xìn)证券(quàn)：继续把握国企(qǐ)价值重(zhòng)估这(zhè)一投(tóu)资(zī)主线；

　　银河证券：不受黑(hēi)天鹅干扰，坚持(chí)数字经济+国企改革(gé)主线；

　　平安证(zhèng)券(quàn)：数字经济+国企(qǐ)改革(gé)的(de)投资主线(xiàn)更为清晰；

　　光大证券：在新(xīn)一轮国企改革和中国特色估值体系推动下，当(dāng)前国企价(jià)值重估(gū)行情有(yǒu)望持续并形成主(zhǔ)线行情。