财联(lián)社(shè)6月3日(rì)讯(xùn)（编辑(jí) 刘(liú)越）啤酒行业具备明显的淡旺季(jì)特征，其中Q1、Q4为淡季，Q2、Q3为旺季。夏天(tiān)历来是啤酒(jiǔ)企(qǐ)业的“兵(bīng)家必(bì)争之地”，而年内火爆的淄博烧烤一(yī)定程度上(shàng)助力(lì)啤酒行业(yè)“淡季不淡”，盛夏旺(wàng)季更是值得投资者(zhě)期待。

　　从一季(jì)度业绩来(lái)看，燕京啤酒(jiǔ)以近74倍的同比增速“一骑绝尘”，青岛啤酒、重庆啤酒、珠(zhū)江(jiāng)啤酒的同比(bǐ)增速也分别达(dá)到28.86%、13.63%和22.15%，其中青(qīng)岛啤酒单(dān)季度营(yíng)收(shōu)突破百亿元。但包(bāo)括百(bǎi)威(wēi)亚(yà)太、兰州黄河和西藏(cáng)发展在内的外(wài)资系啤酒公司基(jī)本(běn)面(miàn)仍然堪(kān)忧，业绩下滑或(huò)亏损，本土与外资两大阵营的分化明显。

　　去年消费整体偏低迷，啤酒行(xíng)业则堪称(chēng)一抹亮色。民生(shēng)证券王言海5月8日(rì)发布的研(yán)报指出，2022年啤酒板(bǎn)块(kuài)营收稳增、归母净(jìng)利润(rùn)高增(zēng)；2023年伴随疫(yì)情扰动褪去，下(xià)游场景(jǐng)逐步复(fù)苏，叠加成本压力边(biān)际缓解，23Q1营收(shōu)、利润相比去年(nián)同期明显提速。国盛(shèng)证券符蓉预计2023年(nián)将是啤酒龙(lóng)头弱势区域(yù)持续扭亏、释放利润的一年(nián)。

　　外资啤(pí)酒在(zài)中国市场(chǎng)颓势明显(xiǎn) 大(dà)鱼(yú)吃小鱼后(hòu)“五(wǔ)强争(zhēng)霸”格局或成“一超(chāo)多强(qiáng)”？

　　从二级市场表现来看，华润啤酒和青岛(dǎo)啤酒自(zì)2020年阶(jiē)段低点迄今股价累计最大涨幅(fú)分别达(dá)159%和187%，前(qián)者目前(qián)总市值(zhí)超(chāo)1600亿港(gǎng)元，后者总市值超(chāo)1300亿(yì)元。燕京啤酒、重庆啤酒和珠江啤(pí)酒股价同期累计最大涨幅分别达154%、335%和135%。值(zhí)得注意的是，自2021年高(gāo)点(diǎn)迄(qì)今重庆啤酒股(gǔ)价(jià)跌近六成(chéng)，珠(zhū)江啤酒则跌超三成(chéng)。

　　上世纪80年代中(zhōng)国实施“啤酒专(zhuān)项(xiàng)工程”后，啤(pí)酒(外国保质期日期是什么顺序 mfd是生产日期吗jiǔ)产业兴(xīng)起，北京的燕京(jīng)、上海的力(lì)波、福建的惠泉、新疆的乌(wū)苏、兰(lán)州的黄河、重庆(qìng)的(de)山(shān)城(chéng)、四川的蓝(lán)剑、桂林(lín)的漓(lí)泉、河(hé)南(nán)的金星(xīng)、陕(shǎn)西(xī)的汉斯(sī)等(děng)，几(jǐ)乎每座城市都拥(yōng)有自己的啤(pí)酒厂。

　　经过“大鱼(yú)吃小鱼”的阶段后，2016年，中国啤酒市场五(wǔ)强争霸，华润(rùn)啤(pí)酒、青岛啤(pí)酒、百威英博、嘉士伯、燕京啤(pí)酒的市场份额分别为25.9%、17.6%、16.2%、10.0%、5.0%。5年(nián)之后的(de)2021年，行(xíng)业CR5从74.7%提升至(zhì)92.9%，华(huá)鑫证券孙山(shān)山(shān)4月24日发(fā)布的研报罗列(liè)五大巨头的具体市场份额，华润啤酒(jiǔ)、青(qīng)岛啤酒、百威亚太（百威英博(bó)子(zi)公司）、燕京(jīng)啤酒、嘉士(shì)伯(bó)市(shì)占率分别为31%、22.3%、21.6%、10.2%、7.8%，形成寡头格(gé)局。

　　孙山山指(zhǐ)出，我国啤酒行业CR1市(shì)占率属于中等(děng)水平，市场(chǎng)集中度仍有提升(shēng)空间，待(dài)CR1市占率提升后头部企业将(jiāng)有望进一(yī)步提升盈(yíng)利水平。分析人士指出(chū)，如果“大鱼吃大鱼”的市场趋势不变(biàn)，经过一段时间的(de)此消(xiāo)彼长，持续多(duō)年(nián)的“五强(qiáng)争霸”格局，将演变为“一超(chāo)多强”：华润(rùn)啤酒(jiǔ)把青岛啤(pí)酒和百威(wēi)英博(bó)甩开，燕京啤酒追上(shàng)来，形(xíng)成1+3的主流啤酒阵(zhèn)营。

　　值得注意的是，这几(jǐ)年，外资啤(pí)酒在中国市场(chǎng)颓势明(míng)显，百威英博(bó)销量下滑，一(yī)手(shǒu)扶持(chí)的嫡系珠(zhū)江啤酒(jiǔ)2022年净利同比下降2.11%；嘉士伯(bó)预(yù)测2023年的营(yíng)业利润(rùn)增长将低(dī)于去年(nián)的水平，研报指出(chū)重庆啤酒为嘉士伯(bó)在(zài)华运(yùn)营(yíng)啤酒(jiǔ)资产(chǎn)唯一平台，并(bìng)将乌苏啤酒、1664，以及嘉士伯啤酒在中国多个地区的销售(shòu)权划归(guī)重庆(qìng)啤(pí)酒。

　　主流厂商纷(fēn)纷提(tí)价 占据(jù)高端(duān)如(rú)同坐拥印钞(chāo)机？

　　分析人(rén)士(shì)指出，这(zhè)几年啤酒行业的业绩增长，多亏了高端化。此前(qián)多年(nián)，高(gāo)端啤酒市场主(zhǔ)要由外(wài)资(zī)啤酒百威英(yīng)博、嘉士伯、喜力等(děng)品牌牢牢(láo)掌控。近年来，本土啤酒(jiǔ)开始发力。以销量最大的华润雪花啤(pí)酒(jiǔ)为例，早年畅销(xiāo)大江(jiāng)南北的(de)大绿棒子，现在已(yǐ)经(jīng)很(hěn)难见到(dào)了，各种纯生、原(yuán)浆、精酿、鲜啤大行(xíng)其道。

　　孙(sūn)山山指出，啤酒(jiǔ)行业处于产(chǎn)业链中游，对上游成(chéng)本敏感，大麦、玻璃、易(yì)拉罐(guàn)、瓦楞(léng)纸为影响啤酒成本(běn)主要材(cái)料(liào)；下游终端(duān)议价能力较强，进入存量竞(jìng)争时代(dài)后，企业为向高端化转型已多次实(shí)施提价举措。符蓉指出，2023年餐饮等现饮消费场(chǎng)景恢复将加速各啤(pí)酒(jiǔ)龙头产品结(jié)构优化、加速高端化进程，2023年吨价提升幅度(dù)或不弱于成本(běn)催生普遍提价的2022年(nián)。

　　整体性的(de)提(tí)价，近(jìn)几(jǐ)年时有发(fā)生。啤酒(jiǔ)提价涨幅(fú)、频(pín)次、企业(yè)参与(yǔ)数量高增，提价区域(yù)由部分到全国。仅(jǐn)在2022年，华润啤酒、青(qīng)岛啤酒、嘉士伯等(děng)主(zhǔ)流(liú)厂商纷纷提价(jià)，中高(gāo)低档均(jūn)有所涉及。勇闯天涯出厂价(jià)提升(shēng)0.5元左右(yòu)，崂山啤酒零售(shòu)价从3-4元提升至5-6元，乐堡、重啤(pí)、乌苏提价3%-8%。就(jiù)在前(qián)几年，中国啤酒市场的产品(pǐn)价格稳(wěn)定在3-5元(yuán)区间，如(rú)今，已经(jīng)整体进入了6-8元价格(gé)带。甚至，巨头们纷纷推出千元啤(pí)酒，华(huá)润啤酒(jiǔ)的“醴”，青岛啤(pí)酒的“一世传奇”，百威啤酒(jiǔ)的“大师(shī)传奇”，都是为了(le)继(jì)续(xù)突破(pò)价格(gé)天花(huā)板。

　　▌青(qīng)岛啤酒：中档高端齐发力 高端化(huà)势能锐不可挡

　　华鑫证券指(zhǐ)出，在百元级产品上，青岛啤酒率先在(zài)2020年率先推(tuī)出“百年之旅”，售价(jià)388元，并在2022年推(tuī)出价(jià)值1399元的“一(yī)世传奇”；超高端产品(pǐn)方面(miàn)，青岛(dǎo)啤酒布(bù)局丰富，产(chǎn)品价位最高，均价约29元/瓶，最高达72元/瓶。

　　西南证(zhèng)券朱会振4月29日发(fā)布(bù)的研报指出，青岛啤(pí)酒中档高端(duān)齐发力，高端化势能锐不可当。产品(pǐn)端方(fāng)面，公司在坚持(chí)纯(chún)生系及经(jīng)典系“1+1”品(pǐn)牌(pái)战略基础(chǔ)上(shàng)，进(jìn)一步提升(shēng)中档崂山(shān)品牌占(zhàn)比(bǐ)，并借(jiè)助桶啤、白(bái)啤等(děng)高端产品放量(liàng)，带动整(zhěng)体(tǐ)产品(pǐn)结构持续升(shēng)级。随(suí)着23年现饮外国保质期日期是什么顺序 mfd是生产日期吗场景全面(miàn)复苏叠加去年(nián)Q2以(yǐ)来低基数(shù)效(xiào)应，预计公(gōng)司(sī)全(quán)年业绩(jì)将维持高增。

　　▌华润啤酒：收购喜力如虎添翼(yì) 但目前(qián)主要销量来(lái)自中(zhōng)低端产品

　　2019年，华润啤酒(jiǔ)收购喜力(lì)中(zhōng)国(guó)正式完成交割。1863年创立于(yú)荷兰的(de)喜力，旗下拥有(yǒu)上(shàng)百家酒厂(chǎng)，连(lián)续多年跻身世界(jiè)500强榜单。而(ér)收购(gòu)方华润啤酒，满打满算也才(cái)30岁(suì)，借此(cǐ)拓(tuò)展高(gāo)端市场。华鑫证券指出，华润(rùn)啤酒高端及超(chāo)高端产品(pǐn)仅占其收入占比17%，而经济型（5元以下）产品收入占比(bǐ)达47%，表明目前市(shì)场更加认可、熟悉其经济型产(chǎn)品(pǐn)如勇闯天涯等，但对其高端(duān)产(chǎn)品认(rèn)知度或(huò)接受度相对(duì)偏低(dī)。公司提价空间(jiān)较大，高端化完(wán)成后利润可期。

　　▌燕京啤酒：“二次创业”新篇章 借助U8势(shì)能(néng)持续开拓市场

　　作为曾经国产啤酒(jiǔ)行(xíng)业(yè)的老(lǎo)大哥，燕京啤酒近几年风光不在。不仅(jǐn)销售范围(wéi)收缩不(bù)少，被(bèi)雪花和青岛(dǎo)啤酒(jiǔ)甩(shuǎi)开不说，2020年的营业额甚(shèn)至被重庆啤酒(jiǔ)反(fǎn)超(chāo)。但燕(yàn)京啤酒去年业(yè)绩(jì)爆发，营业收入增长10.38%至132.02亿元，归母(mǔ)净利润3.52亿元，增速高达54.51%。今年一季度延续高增，净利(lì)同(tóng)比增长近(jìn)74倍(bèi)。

　　分析人(rén)士(shì)认为，燕京啤(pí)酒突破增长瓶颈的秘诀，是高端新品燕(yàn)京U8的(de)成(chéng)功营销，以及旗下燕京酒號社区小酒(jiǔ)馆这种(zhǒng)新零售业态的落地(dì)生(shēng)根(gēn)。中(zhōng)邮(yóu)证(zhèng)券分析师(shī)蔡雪昱4月21日研报指出，渠道(dào)反馈(kuì)，U8一季度销量(liàng)同增约50%，公(gōng)司借助U8势能持续开拓市场，推动整体销量同增13%至96.31万(wàn)千升，同(tóng)时带动(dòng)公司吨价同(tóng)增0.8%至(zhì)3661.3元(yuán)/千升。国君食品(pǐn)点评称，改(gǎi)革红利(lì)释放正处起步阶段，旺季动销(xiāo)加(jiā)速(sù)、成本优化(huà)之下，公司(sī)业绩(jì)弹性(xìng)将(jiāng)进一(yī)步加(jiā)速。

　　此外，分(fēn)析人士(shì)指出，精酿啤酒目前属于(yú)蓝海市场(chǎng)，拥有巨大(dà)发展潜(qián)力及空间，且(qiě)目前行(xíng)业格局未定，企业拥(yōng)有弯道超(chāo)车机会；基于精(jīng)酿啤酒多元(yuán)风味发展趋(qū)势，产品风(fēng)味及应(yīng)用(yòng)场景布局多元化企业(yè)，将更加能够顺应精酿市场发(fā)展(zhǎn)趋势(shì)，拥有长(zhǎng)期可持续发展(zhǎn)潜力，并有望(wàng)成(chéng)为(wèi)行业新(xīn)引领者。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 外国保质期日期是什么顺序 mfd是生产日期吗