5月12日(rì)晚间，根据美国证券交易委员(yuán)会（SEC）披露，国内千(qiān)亿私募景林资产递(dì)交了截至(zhì)2023年3月31日的第一季度持仓报(bào)告（13F）。

　　景林资产是国内(nèi)管理(lǐ)超千亿(yì)元(yuán)人民币(bì)的对冲基金机构，亦是内地(dì)少有的进行大手笔(bǐ)持有美股(gǔ)的买方机构(gòu)之(zhī)一，景林的动向(xiàng)受到了市场广泛的关注。

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　　千亿(yì)私募景林资产持(chí)仓曝光

　　报告(gào)期内，景(jǐng)林资产(chǎn)整体持仓规模小(xiǎo)幅(fú)提(tí)升至17.29亿(yì)美元，折合人(rén)民币120.2亿元，相较(jiào)于(yú)2022年四季度的16.29亿(yì)美元(yuán)规模(mó)，环(huán)比增(zēng)幅6.14％。

　　数据(jù)显示，截止2023年一(yī)季度末，景林资产在美股市场持有(yǒu)34家上市公司(sī)的股(gǔ)票(piào)。其中，前(qián)十(shí)大(dà)持仓标的(de)在总市值(zhí拖鞋买刚好的还是大点的 拖鞋有必要买大一码吗)中的占比下降到77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一(yī)季度，景林(lín)共建(jiàn)仓5只(zhǐ)股票，分(fēn)别为英(yīng)伟达、谷歌、爱奇艺(yì)、好(hǎo)未来、booking。清仓和减持方面，景林资产(chǎn)一(yī)季度前五大卖出(chū)标的包括：京东、满帮、贝壳、雾(wù)芯科(kē)技、拼(pīn)多多。

　　景(jǐng)林资产美股(gǔ)持仓前十大重仓股分别为(wèi)：拼(pīn)多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通(tōng)快(kuài)递、英伟达(dá)、微软、BOSS直(zhí)聘、360数科。

　　景(jǐng)林美股头号重仓股依(yī)旧是拼多多，与上季度对比，景林资产减仓了133.85万股，较(jiào)上(shàng)季度持仓数量(liàng)下降24％。

　　此前，景林连续三个季(jì)度增持(chí)拼多多(duō)。2022年(nián)二季度(dù)增持拼(pīn)多多24.02万股，三季(jì)度增持123.39万股，四季度则增持233.75万(wàn)股，一次比一次猛。拼多多也不(bù)负众(zhòng)望，从股(gǔ)价表现看，拼多多去年二、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼(pīn)多(duō)多(duō)的(de)上涨势头在今年2月初便戛然(rán)而止了，景林(lín)资(zī)产在此前“越跌(diē)越买”的策略奏效(xiào)后(hòu)，或许在股价(jià)“掉(diào)头(tóu)”之际进行了止盈操作。？？？

　　此外，一季度(dù)景林新建仓的英伟达，空(kōng)降前(qián)十大重仓股第七(qī)位，一口气买入32.53万股，一季度末持(chí)仓(cāng)市值为0.9亿元。截止至5月12日，今(jīn)年以来英伟达累(lèi)计上(shàng)涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积极布(bù)局教育股(gǔ)，与高毅“唱反调”

　　一季度，景林资产在美股的操作中，最为亮眼的当属重点加仓(cāng)教育股。

　　数据显(xiǎn)示，截(jié)至今年一季度末，景林(lín)资产持有新(xīn)东(dōng)方430万股，环(huán)比去(qù)年(nián)底加仓(cāng)368.8万股，期(qī)末持股(gǔ)市值超1.6亿美(měi)元，一跃成为景林资产的(de)第(dì)二大(dà)重仓股。与此同时，景林资产一季(jì)度还建仓了好未来，期末持股数(shù)量达224.6万股(gǔ)。

　　今年(nián)以来，上述两(liǎng)只教育个股(gǔ)股价均处于震荡态势，并无太(tài)多(duō)亮眼表现。

　　景林(lín)资产认(rèn)为(wèi)，从全(quán)行业来(lái)看(kàn)，不同年龄层(céng)的用(yòng)户对“教育”的需求依(yī)然旺盛，除了应对考试，还(hái)包括开(kāi)拓眼界(jiè)、增长知(zhī)识、潜力挖掘(jué)、提升综合能力等(děng)。双(shuāng)减政策(cè)推行(xíng)之后，目前行(xíng)业政策环境趋于(yú)稳定，但过(guò)程(chéng)中很多公司退出离(lí)开，使(shǐ)得行业竞争格局趋(qū)缓(huǎn)，对于存量公司有利。

　　“从行业龙头公司本身来说(shuō)，凭借多年积(jī)累的口碑和公信力(lì)，品牌的护城河依然很(hěn)深(shēn)。个别头部企业在K9学(xué)科之外的教育领域(yù)业务基(jī)础扎实(shí)，原有的留学等业务恢复增(zēng)长(zhǎng)，同时素质教(jiào)育(yù)、直播电商业务等(děng)新(xīn)业务成(chéng)为新的增长驱动力(lì)。且(qiě)公司的利润和现金流稳中转好(hǎo)，同时账上资金充足，当时的(de)估值下有足够(gòu)的安全(quán)边际。在过去几个季度的财报中(zhōng)，我们看(kàn)到(dào)了相关(guān)的积极信号。”景林资产表示。

　　值得一提的是，高毅资产对于教(jiào)育领域也颇为看好，但是标的选择似乎与景林资产存在(zài)分歧。

　　美国证(zhèng)券交(jiāo)易委员(yuán)会公开(kāi)资料显示，截至今(jīn)年一季度末(mò)，高毅资产持有新东方24.4万股，相比(bǐ)于去年底减(jiǎn)仓超10万股，减仓比例接近三成(chéng)。而一季度高毅资(zī)产大(dà)举买入近156万股好未(wèi)来(lái)，相比(bǐ)于去年底增持幅度(dù)达112％。

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　　但斌深(shēn)夜难眠，炮(pào)轰市场(chǎng)投机之风

　　自五一节过后，传媒、游(yóu)戏板块成为(wèi)资金炒作(zuò)AI的重点方向(xiàng)，中特(tè)估(gū)支(zhī)线也由暗转明，晋升市场第二大主(zhǔ)线。

　　可好景(jǐng)不长，本周中特估仅热闹了一两(liǎng)天，随后便开始持续下跌，传媒、游戏板块更是大幅杀跌，高位股接(jiē)连(lián)跳水。

　　（本文内容为客(kè)观(guān)数据信息罗列，不构成任何(hé)投资建议）

　　此前连(lián)续24个(gè)交易日成交额超万亿(yì)元阶(jiē)段纪录，在本周遭(zāo)遇(yù)终结。周三时，市场成交量尚且保持在1.2万亿水平，周四(sì)便(biàn)陡然跌破万亿，5月11日和5月(yuè)12日(rì)成交额(é)连(lián)续两(liǎng)日萎缩，分别(bié)为8973.19亿元(yuán)和8495.91亿元，沪深两市陷入缩量震荡阶(jiē)段(duàn)。

　　面对(duì)市场的(de)急剧(jù)降(jiàng)温，市(shì)场观点认为，主要(yào)原因是(shì)5月11日晚间发布的(de)金融数据大幅(fú)低于预(yù)期。

　　据(jù)国盛(shèng)证券，4月新增信贷7188亿元，虽然同比多增(zēng)734亿元，但是考(kǎo)虑到去年4月基数的(de)异常，因而(ér)与(yǔ)拖鞋买刚好的还是大点的 拖鞋有必要买大一码吗往年相比，今年(nián)4月信贷则是明显(xiǎn)跌落(luò)，而今年4月信(xìn)贷低(dī)于(yú)2021年同(tóng)期7512亿元。居(jū)民(mín)贷款(kuǎn)回落再(zài)度成为(wèi)信贷(dài)回(huí)落的主要(yào)原因。而企业中(zhōng)长(zhǎng)期贷款继续(xù)保持同比多增，4月(yuè)同比多增4017亿元至6669亿元(yuán)。信(xìn)贷下(xià)滑带(dài)动社(shè)融增速回落，4月新(xīn)增(zēng)社融1.22万(wàn)亿(yì)，与(yǔ)2021年4月相(xiāng)比(bǐ)，今年4月同比少增6370亿(yì)元(yuán)。

　　署名光大证券的(de)点评称，4月下旬票据利率先下后上，并(bìng)不(bù)意味着贷款好(hǎo)转(zhuǎn)了，主(zhǔ)要因为今年国股(gǔ)行NIM和营收压力(lì)很大(dà)，一直在压降票据等低效资产，对分行收票(piào)额度控制很严。4月前两(liǎng)旬已经收了很多票，后(hòu)面改用其他(tā)贷(dài)款来(lái)冲。5月上旬票(piào)据(jù)已经快(kuài)要接(jiē)近零利率了(le)，信贷再度出现(xiàn)深度负增长，这是4月信(xìn)贷(dài)斜率(lǜ)过于(yú)陡(dǒu)峭化产生的后果(guǒ)，5月份(fèn)的贷款可能仍然不太乐观。

　　在这种背景之下，市场要(yào)想好起来，必(bì)然要让大家看到宽(kuān)信(xìn)用的(de)信号出现，而这可(kě)能还(hái)需要(yào)一定(dìng)的时间(jiān)。

　　当前市(shì)场存(cún)量资金博弈的背景不改，而两(liǎng)大主线人工智(zhì)能和拖鞋买刚好的还是大点的 拖鞋有必要买大一码吗中特估，今年已然累计不小的(de)涨幅。中特估(gū)这边(biān)，本月还(hái)有多只央企(qǐ)ETF等待进场，而(ér)人工(gōng)智能这边，在未有增量资金进场的情况之下，再(zài)想(xiǎng)继续向上，压力不小。

　　本周大跌之后，但(dàn)斌更是罕见的(de)在深夜抒(shū)发感想。大(dà)谈公募基金经理的难处，在业绩和投资信仰之(zhī)间无法两(liǎng)全。紧接着(zhe)，炮轰当下市(shì)场投机之风大盛，认为当下市场交易机制应要有所改变。

　　相(xiāng)信，这(zhè)不仅仅只是但总一个人的心(xīn)声。

　　今年以来，市(shì)场看(kàn)着红红(hóng)火火，但很多投资者都(dōu)是“买(mǎi)在(zài)3000点，套在3400点(diǎn)”。公募基金经(jīng)理更(gèng)是有(yǒu)苦(kǔ)难(nán)言，市场上大热的人工智(zhì)能，游(yóu)资(zī)炒作的“星辰大海(hǎi)”，根本不符合他(tā)们的(de)机构审美。直白点说，市场根本就是绕(rào)着公(gōng)募持仓在涨。

　　大(dà)家(jiā)都是有苦难(nán)言.......

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