美国银(yín)行(xíng)业危(wēi)机(jī)持续！

　　危机升级，美地区银行大跌

　　美东时间(jiān)5月4日，媒(méi)体称，阿莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）在考虑若(ruò)干选项，其中包括资产出售，可能出售(shòu)所有业(yè)务或(huò)部(bù)分业务。该行已经为此聘请(qǐng)多家顾问。

　　这是继西太(tài)平洋合众银行(xíng)（PACW）之后又一家地区银行传出考虑可能(néng)出售(shòu)的消息(xī)。本周三美股盘后(hòu)，因媒体称该行考虑包(bāo)括出售在内的战略选择，但(dàn)鲜有感兴(xīng)趣的潜在买家，此后收(shōu)跌逾4％的该行股价盘后(hòu)跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋(yáng)合众(zhòng)银行发(fā)布(bù)声明确认了(le)周(zhōu)三的媒体(tǐ)消息，称在和多(duō)位潜在的投资者商(shāng)谈，还表示(shì)，其(qí)核心存款3月以来已经增长，在第一共和银(yín)行被出售后，该(gāi)行并未经历超出正常水平的存款流失。

　　但西太平洋合众银行(xíng)股价继续暴跌，周四早盘(pán)曾跌超(chāo)60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂停(tíng)交(jiāo)易九次。

　　阿莱恩(ēn)斯西部(bù)银行此后(hòu)表示，关于该行磋商(shāng)出售(shòu)资产等战略选(xuǎn)项的媒体报(bào)道“绝对失实”。此后，该行股(gǔ)价跌幅收窄(zhǎi)到(dào)40％以内。西太(tài)平洋合众银(yín)行跌(diē)幅收窄(zhǎi)到50％以内。

　　另一家让地区银行危机火上浇油的第一地(dì)平(píng)线银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股收盘(pán)，道(dào)琼斯指(zhǐ)数下跌(diē)286.30点，跌(diē)幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达(dá)克综合指数下跌(diē)58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性(xìng)银行(xíng)股重(zhòng)挫，KBW银行指数收跌3.8％，西(xī)太平洋(yáng)合众银行收跌(diē)50％，阿(ā)莱恩斯(sī)西(xī)部银行(xíng)收跌38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当(dāng)地时间5月(yuè)4日，美国参议院银(yín)行委员(yuán)会就(jiù)近期大型银行倒闭事件举(jǔ)行(xíng)听证会(huì)。会上，银行(xíng)监管专(zhuān)家表示，管理不善是导致破产(chǎn)的主要原因。美国商会(huì)副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在(zài)听证会上表示，硅谷银行、签名银行和第一共和银行有非常独特的商(shāng)业模式，硅谷银行专注于资(zī)本密集型的(de)科技以及生物医学(xué)初创(chuàng)企业；第一共和(hé)银行集中于财(cái)富管理(lǐ)；而签名(míng)银行则有大量的数字资产风(fēng)险。在听(tīng)证会上，专(zhuān)家们明确将(jiāng)最近银行倒(dào)闭潮(cháo)归咎于行政(zhèng)管理不善(shàn)，同时他们担心银行倒闭会将(jiāng)美国(guó)经济拖入衰退。专家和(hé)议员们(men)也表(biǎo)示，美联储存在监管(guǎn)失误(wù)。

　　据外媒援引知情人士(shì)周(zhōu)四(sì)报道，美国(guó)联(lián)邦(bāng)和州(zhōu)政府官(guān)员正在评估(gū)近几天(tiān)银行股大幅(fú)波动背后存(cún)在“市场操纵”的可能性，白宫方面(miàn)也表示将(jiāng)监控“健(jiàn)康银行面(miàn)临的做空(kōng)压力(lì)”。美股地区银行股本周大幅下跌(diē)，西太平(píng)洋合众(zhòng)银行累跌近70％。根据(jù)分析公司Ortex的(de)数据，做空者仅在(zài)周四就通过做(zuò)空某些(xiē)地区银行获利3.789亿(yì)美元。消息人士称，鉴(jiàn)于地区银行基本面强劲(jìn)且资本(běn)充足(zú)，近几日(rì)，做空(kōng)活动增加(jiā)和股市波动已引起官员及(jí)监(jiān)管机构越来(lái)越多(duō)的(de)关注。

　　据盖洛普民调显(xiǎn)示，在美国银(yín)行体系(xì)动荡之(zhī)际，近一半的美国人担心(xīn)他们在(zài)银行或(huò)其他金融机构账(zhàng)户(hù)上的钱的安全。总共有48％的美国(guó)成年人表示(shì)他们担心自己的钱，其中19％的(de)人为“非常(cháng)”担心，29％的人(rén)为“比较”担心。这些最新数(shù)据与2008年雷曼兄弟破(pò)产后不久的数据相(xiāng)似。当时有(yǒu)45％的美(měi)国成年人表(biǎo)示，他们(men)非常或中度担心自己资金的安全。尽管(guǎn)盖洛普并未(wèi)在银行业较(jiào)为平(píng)静(jìng)的时期测(cè)量过这一数据，但(dàn)2008年12月的数据显示(shì)，在危机(jī)得到解决后，人(rén)们对存款(kuǎn)安全(quán)的担忧(yōu)略有减少，这表(biǎo)明对存(cún)款安全的高度担忧(yōu)可能并非(fēi)美(měi)国人的常(cháng)态。

　　俄罗斯(sī)两处(chù)石油化工厂遭无(wú)人机袭击

　　据塔斯(sī)社报(bào)道，当(dāng)地时间(jiān)5月(yuè)4日凌晨(chén)，位于(yú)俄(é)罗斯罗(luó)斯托(tuō)夫州的诺(nuò)沃沙赫金斯基(jī)石化厂遭到(dào)一架无人机袭击，并引(yǐn)发了火(huǒ)灾。据介绍，一(yī)架无人机撞(zhuàng)击了(le)该工厂的在建(jiàn)厂房间连廊(láng)，随后发生(shēng)爆炸并(bìng)引(yǐn)发火灾(zāi)。

　　塔斯社当天还报(bào)道称，另一(yī)处(chù)位(wèi)于俄(é)罗斯克(kè)拉斯诺(nuò)达尔边疆区(qū)的伊里斯基炼(liàn)油厂也遭(zāo)无人机袭击，导致一储油罐(guàn)发生火(huǒ)灾，总(zǒng)过火面积(jī)为(wèi)400平方米。

　　两(liǎng)起事件中均没有造成人员伤亡，火灾(zāi)目前都已(yǐ)被扑灭。

　　欧洲央行宣布(bù)加息25个基(jī)点(diǎn)

　　当地时间5月4日，欧洲(zhōu)央行召开货(huò)币政策(cè)会议，决定将欧元区三大关键利率均上调(diào)25个基点。主要再(zài)融资利率(lǜ)、边(biān)际借贷利率和(hé)存款机制利率从本(běn)月10日起分别上(shàng)调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来已连续7次上调(diào)关(guān)键利率，以期阻止(zhǐ)通(tōng)胀。不过专家预(yù)计，要将通胀(zhàng)率(lǜ)降至2％的目(mù)标还(hái)需要数年时间。

　　WTI原(yuán)油(yóu)盘中(zhōng)暴跌

　　近(jìn)日(rì)，受经济衰(shuāi)退担忧压制，外盘原油大幅下跌。受外盘原油大幅走低带动，内盘(pán)原(yuán)油“五一”假期后跳(tiào)空(kōng)低开，较假期前低开43.7元/桶。昨日凌(líng)晨(chén)，美(měi)联储如期加(jiā)息25个(gè)基点至(zhì)5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本轮已(yǐ)累计加(jiā)息500个基点，这(zhè)一(yī)区间仅略(lüè)低于(yú)2008年大衰退前的利率峰(fēng)值。

　　截至周四收(shōu)盘，WTI原油期(qī)货(huò)6月合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元/桶的(de)日低，为2021年12月以来的最低水平；ICE布伦特原油7月合约(yuē)上(shàng)涨0.17美元/桶，报72.50美元(yuán)/桶(tǒng)，跌幅(fú)0.24％。

　　市场人(rén)士纷(fēn)纷表(biǎo)示，近期原油暴跌主要受到宏观(guān)避险情绪的影响(xiǎng)，原油市(shì)场自身基本面变化不(bù)大。

　　“近期原(yuán)油的走(zǒu)势更多体现的是(shì)金(jīn)融属性。一方面，美联储(chǔ)如(rú)期加息25个基点，市场对连(lián)续加息对经济造成影响的(de)担(dān)忧加剧；另一(yī)方面，近期(qī)美国再度出现(xiàn)破产银行(xíng)，造成美国(guó)股(gǔ)市下滑(huá)，原油作为大宗商品(pǐn)代表受到一定(dìng)冲(chōng)击。”齐盛期(qī)货能源化工组组长于芃(péng)森(sēn)说。

　　齐盛(shèng)期货原油分析师高健告诉(sù)期货(huò)日报记者，近期海(hǎi)外宏观集(jí)中避险，主要(yào)还是与(yǔ)美国(guó)银行危(wēi)机事件有关(guān)。另外(wài)，美(měi)国(guó)债务上限(xiàn)问题仍(réng)未解决，市场担心该问题(tí)是(shì)另(lìng)一(yī)个“雷”。美国白宫对此发布的一份评估文件(jiàn)警告称，如果(guǒ)不提高债务上限，美国(guó)经济将面(miàn)临严重后果，在三(sān)种(zhǒng)预期情(qíng)形下，美国经济(jì)都将进(jìn)入衰退期。

　　“宏观层面再次(cì)进入集中避(bì)险状(zhuàng)态，对股市和(hé)商品等风险资产带来短(duǎn)期(qī)情(qíng)绪冲击(jī)。”高健分(fēn)析称，目前美国银行问题再次出现，叠加(jiā)债务上(shàng)限(xiàn)临(lín)期(qī)风险(xiǎn)，宏观层(céng)面的不确定性较大，主要风险在(zài)于当(dāng)前的宏观避险情绪是否有可能演(yǎn)化成趋势，即VIX指数是否会(huì)由日度(dù)级(jí)别演(yǎn)变成(chéng)周度级(jí)别的拉升行(xíng)情。如(rú)果这(zhè)种(zhǒng)情况出现，风(fēng)险资产将会出(chū)现类似于2008年和(hé)2020年的走势。近(jìn)期市场(chǎng)的关注点集中在宏(hóng)观(guān)情绪指(zhǐ)标(biāo)的跟踪上，重点(diǎn)观(guān)察美股和VIX指(zhǐ)数的进(jìn)一步动向，侧重留(liú)意避险情绪蔓延(yán)的(de)风险。

　　4月(yuè)，美国(guó)Markit制造(zào)业(yè)PMI终(zhōng)值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值(zhí)53.6，预期53.7，前(qián)值53.7；综合PMI终(zhōng)值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化分析(xī)师郑梦(mèng)琦表(biǎo)示，美国制造业、服务(wù)业以及综合(hé)PMI均低于预期，显示在利率上升和通胀(zhàng)居(jū)高不下(xià)的情况下，美国经济(jì)难(nán)以获得动能。叠加(jiā)美国(guó)就(jiù)业(yè)市场招聘步伐(fá)放缓(huǎn)，劳(láo)动(dòng)力市场(chǎng)逐渐降温，经济面临的风险正在上升(shēng)。而(ér)在此次美联储议息会(huì)议上，鲍威(wēi)尔发言偏鹰派，称美联储致(zhì)力于(yú)实现2％的通胀(zhàng)目标，是否停止加(jiā)息取决于数据(jù)。美联储(chǔ)将从(cóng)通胀、就业、市场风险三方面探(tàn)索货币政策路径，如果6月初之前高利率(lǜ)带来的风险事件进一(yī)步扩大，美联储或(huò)将终(zhōng)止当(dāng)前紧缩(suō)政策，回归宽松。目前市场(chǎng)的关(guān)注点在(zài)于美联储是(shì)否会在(zài)接下(xià)来的(de)议(yì)息会议中暂停加息，以及降(jiàng)息开启(qǐ)的时(shí)间和(hé)节奏。

　　值得(dé)注意的是(shì)，近(jìn)期(qī)原油盘面连续大跌(diē)的(de)情况(kuàng)与3月中旬的走势类似(shì)，甚至(zhì)驱动上也有较高的相似(shì)性。高健(jiàn)表示，共同(tóng)点是在(zài)银行业危机的背景下，宏观避险情(qíng)绪(xù)升温引发盘面快速(sù)下跌。不(bù)同点有(yǒu)两个(gè)：一是此次宏观华大基因是国企吗避(bì)险还有一部分债(zhài)务(wù)上限的加成；二是(shì)当前原油(yóu)基本面状态(tài)要好于3月。综合(hé)来看(kàn)，3月(yuè)中旬(xún)原油盘(pán)面(miàn)的(de)走势，对此(cǐ)轮(lún)原油大(dà)跌有较高(gāo)的(de)参(cān)考(kǎo)性。3月(yuè)下旬(xún)原油止跌回升(shēng)，驱动因素是VIX指数短线高(gāo)位筑(zhù)顶(dǐng)后(hòu)回落，盘面上的(de)表现是连续收出(chū)长下影线(xiàn)。因此，近期原(yuán)油盘面也要重点(diǎn)留意是否(fǒu)会(huì)重现以(yǐ)上两点变化。

　　于(yú)芃森分析称，从基本面看，短期原油(yóu)尚不具备持续大幅(fú)下滑的(de)基础(chǔ)。本周(zhōu)美国EIA原油(yóu)库存减少约505万桶，已经连续五周出现(xiàn)大幅减少(shǎo)，而美国即将进入(rù)夏(xià)季(jì)用油高(gāo)峰，市场预期需求(qiú)将会逐步(bù)增(zēng)加(jiā)。OPEC+自5月1日(rì)起进入“自(zì)愿(yuàn)减(jiǎn)产”状态，以沙特为(wèi)首(shǒu)的中东产油国为稳定油价进行着各种努力，虽然(rán)实际(jì)落地情况(kuàng)仍需(xū)观(guān)察，但整体上市场再度(dù)进入供小于需状(zhuàng)态。

　　展望后市，郑梦(mèng)琦(qí)表示，随着超卖(mài)情绪的(de)逐步释放，原油供给(gěi)端尤其是OPEC+或将挺价(jià)，短(duǎn)期(qī)油(yóu)价(jià)仍以弱(ruò)势振荡为主(zhǔ)，价格的突(tū)破上行仍需其他利多(duō)因(yīn)素指引(yǐn)。

　　高健也(yě)认为(wèi)，目前原(yuán)油还是振荡(dàng)格局，价格向下(xià)逼近年内低点，短线观(guān)察前低的(de)支撑力度。未来能否(fǒu)驱动原油破(pò)位向下，主要看避险情绪的持续蔓延情况，特别是VIX指数(shù)能(néng)否(fǒu)出现周线(xiàn)级别的行情。除此之外，原油暂时看不(bù)到实质(zhì)性大利空(kōng)。

　　在(zài)于芃森看来，美联储年(nián)内加息基本全部落(luò)地，后(hòu)期将不再(zài)存在加息对大宗商品压制的预期(qī)，情绪上将有一定缓和。但(dàn)美联储连续大幅加息后(hòu)对市场的影响仍(réng)需一段时间观察(chá)，情绪(xù)的(de)底部可能已(yǐ)经出现，但(dàn)市场的底部仍需(xū)要(yào)观察。基本面(miàn)上，市场对经(jīng)济衰(shuāi)退的担忧仍(réng)未(wèi)结束，需(xū)求会下(xià)降多少也(yě)尚未有明确的定(dìng)论(lùn)，但用油旺季即将到来，短期(qī)内将会支(zhī)撑油价。“综合来看，目前原油阶段性底部或已出现，将进(jìn)入一(yī)段时间的振荡。”

　　成本端拖(tuō)累沥青大幅下行(xíng)

　　受原油下跌拖累(lèi)，沥青(qīng)期(qī)货假期后首个交易(yì)日大幅下(xià)行，BU2307合(hé)约最(zuì)大跌幅超4％。

　　据郑(zhèng)梦华大基因是国企吗琦介(jiè)绍，相(xiāng)较原油而言，沥青走势偏强。美国将与委内(nèi)瑞拉石(shí)油有(yǒu)关的交(jiāo)易许可(kě)证延长至(zhì)7月20日，稀释(shì)沥青分流至欧(ōu)洲和美国的问(wèn)题(tí)依然存(cún)在，沥青原(yuán)料供应减少，稀释沥(lì)青贴水上涨(zhǎng)，从而(ér)减缓了成本(běn)端原油价格下跌(diē)带来的冲击。

　　“4月沥青供应持续高位，对比(bǐ)往年同期数据，供应(yīng)提前(qián)发力，叠加终端需(xū)求未有明显回暖，沥青基本(běn)面有所走弱。”中信建投期货(huò)能化(huà)分(fēn)析师董丹丹表(biǎo)示(shì)，进(jìn)入5月，沥青供应端(duān)总计划排产量(liàng)为(wèi)285.0万吨，环(huán)比下(xià)降(jiàng)3.19％，同比增加57.5％，同(tóng)比(bǐ)增幅明显，但(dàn)原料通关情况对沥青生(shēng)产供应造成阶段(duàn)性扰动(dòng)，部分无(wú)配额炼厂(chǎng)沥青(qīng)生产或受影响。

　　截至5月4日当周，国内(nèi)沥(lì)青产能利用(yòng)率为32.1％，环比下(xià)降3.4个百分点；样本(běn)装置(zhì)检修(xiū)量为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和(hé)广西东油恢复沥(lì)青(qīng)生产，华北部分(fēn)地炼维持停产状态。

　　“整体来看，一季度受沥(lì)青生(shēng)产利润(rùn)较好影响，国内(nèi)沥青(qīng)装置开工(gōng)率持(chí)续(xù)回升，尽管近期随着利润(rùn)的(de)压缩(suō)，沥(lì)青装置检(jiǎn)修增(zēng)加，但当前(qián)沥青供(gōng)应仍处于相对偏高水平。”金信期(qī)货能化(huà)分(fēn)析师汤剑林称，由于沥青(qīng)利润压缩限(xiàn)制(zhì)生产积极(jí)性，叠加原(yuán)料稀释沥青短缺的问题持续，5月份国内沥(lì)青供(gōng)应存(cún)在收缩预(yù)期，后续关注国内炼厂排产计划。

　　需(xū)求(qiú)方面，汤剑林表示，目前刚需仍(réng)处于季节(jié)性淡季(jì)，南方开始进入雨(yǔ)季，需求(qiú)回升偏慢，北方(fāng)需求仍(réng)没(méi)有较好的(de)表现。从下(xià)游行业的开(kāi)工(gōng)率看(kàn)，道(dào)路(lù)需求(qiú)表现偏弱，防水需求(qiú)表现(xiàn)稍好(hǎo)但占比较小，整(zhěng)体(tǐ)需求一般(bān)。5月(yuè)份基建(jiàn)乐观预期仍在(zài)，且随着(zhe)气温的(de)回升，道路(lù)施(shī)工项目(mù)逐渐启动，预计(jì)需求会继续(xù)回升。

　　展望(wàng)后市，他认为，近期(qī)沥(lì)青价格波动的主要逻(luó)辑(jí)在(zài)于(yú)成本端(duān)原(yuán)油，短(duǎn)期供需端矛盾并不突出。OPEC+挺(tǐng)价(jià)难(nán)抵海外风险事件以及衰退(tuì)预期(qī)的压力，预计原(yuán)油仍维持(chí)弱势运行。在此(cǐ)背(bèi)景下，沥青(qīng)价格也难有较强的(de)表(biǎo)现，短(duǎn)期仍(réng)跟随原(yuán)油偏弱运行。

　　董丹丹(dān)认为，当下(xià)沥(lì)青估值处于偏低位，炼厂(chǎng)生产(chǎn)成本下移，沥青综(zōng)合加工利润或将有(yǒu)所(suǒ)增长(zhǎng)。另外，沥青总体库存持续累积(jī)，但仍处历史偏低水平，加之天气(qì)转暖，下游终(zhōng)端具备施工条件，刚需逐渐(jiàn)回暖。短期沥青期价弱势振荡，建议逢低做多裂解(jiě)价差，中长(zhǎng)期需关注沥(lì)青原料(liào)供应政(zhèng)策(cè)问(wèn)题。

　　PTA偏弱(ruò)格局难改

　　节(jié)后首个(gè)交易(yì)日，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘面大(dà)幅下(xià)挫，主力合约(yuē)收盘大(dà)幅下跌(diē)4.54％。PX跌(diē)至1011美元/吨，较假(jiǎ)期前降5.2％。PTA现货(huò)跌至5950元/吨，较假期(qī)前降(jiàng)3.3％。成(chéng)本(běn)端让(ràng)利(lì)下，PTA加(jiā)工(gōng)差(chà)突破670元/吨，处于高(gāo)位(wèi)。

　　“假期前(qián)PTA价(jià)格下跌是PX调油(yóu)需求不及预(yù)期、PX海外开工率上升(shēng)以及聚酯开工率下降对PTA的负反馈(kuì)造(zào)成的。而假期期间宏(hóng)观(guān)事(shì)件的扰动加(jiā)大了成本端(duān)的跌幅，从而拖累(lèi)PTA价格。”物产(chǎn)中大期货研究院能(néng)化组组(zǔ)长(zhǎng)谢雯告诉记者，由(yóu)于PTA期(qī)货跌幅(fú)扩大，现货(huò)市场基差偏强，聚(jù)酯(zhǐ)工(gōng)厂买盘增(zēng)加。而且，因PX价(jià)格下跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长丝(sī)、短纤现(xiàn)金(jīn)流明显回升，聚(jù)酯(zhǐ)开(kāi)工率改善，需求(qiú)负反馈有所缓解(jiě)。

　　事实上，PX供(gōng)需偏紧的格局将慢慢发生改变，PX与石脑油价差(chà)进入压缩阶段(duàn)。董丹丹表示，3—4月PX处(chù)于检修高峰(fēng)，开工率大(dà)幅下滑，5月PX检修装置将(jiāng)逐步(bù)重(zhòng)启，全(quán)亚洲PX的开工率将从(cóng)4月(yuè)中下旬的低点65％升至(zhì)73％，国(guó)内开工(gōng)率(lǜ)将(jiāng)提(tí)升10个(gè)百分点。同时，全球汽油(yóu)裂解价差开(kāi)始回落(luò)，芳(fāng)烃调油需求也不再有增量。PX与(yǔ)石脑油价(jià)差在4月时高达470美元(yuán)/吨，盈亏平衡线为250美元/吨，考虑到年内有(yǒu)三套(tào)共计(jì)820万吨新装置（产能占国(guó)内(nèi)比重为20％）投产，PX估值将有一(yī)个(gè)向下压缩(suō)的过程。

　　“值得注意的是，虽然5月新疆中泰、恒力石化等(děng)有检修(xiū)计划(huà)，但由(yóu)于高(gāo)加工(gōng)差(chà)下装置开工较为(wèi)积极，实(shí)际检修力度有待观察。而且，亚东石化和英力士重启提负，桐昆新产能释放，供应有小(xiǎo)幅增加预期，叠(dié)加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社(shè)会库存从180万吨(dūn)回(huí)升至198万吨附近(jìn)，预计5月供需依(yī)然偏松。”福能期货能化分析(xī)师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目前来看调油(yóu)驱动稍显不足，美国(guó)汽油库存进入4月(yuè)后(hòu)去化力(lì)度放缓，甚至出现小幅累积，而(ér)且从(cóng)年初开始，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运(yùn)往(wǎng)美国(guó)，存在提(tí)前(qián)备货行(xíng)为。同时(shí)，PXN维(wéi)持(chí)在440美元/吨的偏高水平，有助于带(dài)动部分装(zhuāng)置开工(gōng)，且随着集中检修将进入尾声，预计5月底(dǐ)负荷或升至74％附(fù)近，PX供应(yīng)将有所恢复(fù)。

　　展望后(hòu)市，谢(xiè)雯(wén)分析称，由(yóu)于(yú)亚洲多套PX装置检(jiǎn)修期结束，PX开工率(lǜ)回升明(míng)显，而国(guó)内部分PX装置负荷处(chù)于上(shàng)升(shēng)状(zhuàng)态，5月PX货源可能趋于宽松。同时，调油需求不及预(yù)期(qī)，当(dāng)前(qián)美(měi)湾芳烃库(kù)存较(jiào)高，需(xū)求(qiú)饱和，抑制(zhì)芳烃(tīng)美(měi)亚价(jià)差进(jìn)一步扩大(dà)，PX价格或(huò)有(yǒu)所承压。PTA在成本拖(tuō)累(lèi)下价格走(zǒu)势偏弱。后(hòu)续需(xū)关注原油价格企稳(wěn)情况及调油逻(luó)辑在汽(qì)油(yóu)需求(qiú)旺季(jì)是否实质发生(shēng)。若原油价格企(qǐ)稳、调(diào)油需求再起，在聚酯开工率有改善预期的前提下(xià)，PTA有望出现阶段(duàn)性反(fǎn)弹。

　　董(dǒng)丹丹认为，原油下跌和聚酯(zhǐ)端开工下滑的利空可能会慢(màn)慢(màn)发生改变，例如(rú)5月4日国内开(kāi)盘后油价(jià)已经企稳，5月4日当周聚酯下游的织华大基因是国企吗(zhī)造、加(jiā)弹开工(gōng)率也出现了周度(dù)回升的态(tài)势。最大(dà)的利空因素在(zài)于PX与石脑油价差的压缩，目前(qián)两者价差仍高达435美元/吨，PX供应增加将导致趋势延续。从价格(gé)走势看(kàn)，也很可(kě)能演绎出(chū)PX、PTA近月(yuè)合约跌势开始加快(kuài)，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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