金融界(jiè)5月22日(rì)消息 日本股市走出(chū)了泡沫经济崩溃(kuì)以来(lái)的阴霾，再创新高。

　　22日收(shōu)盘，日本股市(shì)主(zhǔ)要股指日(rì)经(jīng)225指数收(shōu)涨0.9%，报(bào)31086.82点，创1990年8月以(yǐ)来近(jìn)33年的新高，同时也是(shì)自日(rì)本(běn)泡沫经济崩溃(kuì)以来的最高收盘价(jià)。今年以来，日经(jīng)225指(zhǐ)数涨超19%。

　　对此，高盛表示(shì)日本可能(néng)正接近十年一遇的牛市。

　　海(hǎi)外资金是(shì)不可或缺力量

　　对于日本股市爆发，海外资(zī)金(jīn)是(shì)不可或缺的力量(liàng)。数据显示，海外投资者对(duì)日本股票需求稳(wěn)健(jiàn)。根(gēn)据(jù)日本交易所集团，4月海外投资者净买入价值2.15 万亿(yì)日元（约合157亿美元）的日(rì)本股(gǔ)票，为(wèi)2017年10月以来(lái)最大规模(mó)的(de)外国人净购买量。

　　不(bù)过，日本企业部门仍然是日本股(gǔ)票的最大净(jìng)买(mǎi)家，年初(chū)至今的买入量为1.1万亿日(rì)元。

　　股神巴菲特成(chéng)为(wèi)日本(běn)股市爆(bào)发(fā)导火索

　　尤其(qí)是股神巴菲特的出手，成(chéng)为日本(běn)股市(shì)爆(bào)发(fā)的导火索(suǒ)。

　　2020年8月(yuè)，巴菲特掌管的伯克希尔·哈撒韦公司（下称“伯(bó)克希尔”）首次披(pī)露，其收购(gòu)了日本(běn)前五(wǔ)大(dà)贸易公司每家略高于5%的股份。这五(wǔ)大(dà)贸易公司分(fēn)别是伊藤忠商事、三菱商事、三井物产(chǎn)、住友商事(shì)和丸红。自首次披露之后(hòu)，巴菲特(tè)已(yǐ)3次购买(mǎi)并扩大了对日(rì)本五(wǔ)大商社的股(gǔ)份持有量。

　　从近期数(shù)据披露可以看(kàn)出，伯克希尔哈撒韦目前在日本持(chí)有的股票比在美国以外(wài)任何(hé)其他国家都多。今年早些时(shí)候，巴菲(fēi)特增持了日本五(wǔ)大商社(shè)，并暗(àn)示将进(jìn)一步投资日本股票。现(xiàn)年(nián)92岁的他还在上个月(yuè)罕见地访(fǎng)问(wèn)日本。

　　在5月初巴(bā)菲(fēi)特(tè)股(gǔ)东大会上，巴(bā)菲特就(jiù)这样(yàng)说到：

　　投(tóu)资(zī)日本(běn)商社的(de)决定(dìng)其实非常简单，也非常(cháng)容易(yì)理解(jiě)，我们可能和这(zhè)五家公(gōng)司都有(yǒu)过业(yè)务来往。从(cóng)整体来看，这些公司能(néng)够支付不(bù)错的分红，在某(mǒu)些(xiē)情况下也会(huì)回购(gòu)股票，我们也能很好地理解他们所(suǒ)拥有的一大堆业务，同(tóng)时我们还能通过(guò)融资解决汇(huì)率风险问题。所以(yǐ)我们就开始(shǐ)购买了，甚至这件事情一开始(shǐ)我(wǒ)都没(méi)有(yǒu)告诉(sù)阿贝尔。

　　此外，巴菲特日(rì)本之行的部分原因是为了向这些(xiē)公(gōng)司介绍阿贝尔（伯克希尔非(fēi)保险(xiǎn)业务副董事长格(gé)雷格·阿贝尔，被视(shì)为巴菲特的接班(bān)人），因为接下来双方可能(néng)要(yào)共(gòng)事20、30、40或50年府试院试乡试会试殿试顺序，院试乡试会试殿试顺序记忆口诀。

　　如今(jīn)看(kàn)，提前三年(nián)布局的巴(bā)菲特已(yǐ)经(jīng)赚麻了，巴(bā)菲特再次用行动告(gào)诉(sù)大家姜还是老的辣。

　　除了巴菲特，还有其他大(dà)佬也在紧锣密鼓的(de)行动中。4月初造(zào)访(fǎng)日本东京的(de)还(hái)有美国(guó)对冲(chōng)基金Point72创(chuàng)始人史蒂夫·科恩；对冲基金Citadel在今年早些时(shí)候决定重新(xīn)在(zài)东(dōng)京开设办事处(chù)，据(jù)《金融(róng)时报》报(bào)道(dào)，Citadel正在申请在日本市场的运营牌照。

　　巴(bā)菲特看(kàn)好日(rì)本股市的什么？

　　1、基(jī)本面的变化

　　据日(rì)经中文网，日本综合商(shāng)社(shè)的2022财年（截至2023年3月）合并财报（国际会计准则）于5月9日全部出炉。日本(běn)5大商(shāng)社的合计净利润超过约4.2万亿(yì)日元，增至美(měi)国(guó)著名投资(zī)家(ji府试院试乡试会试殿试顺序，院试乡试会试殿试顺序记忆口诀ā)沃伦(lún)·巴菲(fēi)特(tè)开始大量持股(gǔ)的2020财(cái)年（截至2021年3月）的(de)4倍以上。

　　日本5大商(shāng)社的合计净利(lì)润在(zài)短短2年时间里增加到(dào)了4.3倍。股价也上(shàng)涨到了巴菲特宣布(bù)持有股票的2020年8月的1.8倍-3.3倍。远远(yuǎn)超过巴菲特重仓的美国苹果和美国可(kě)口可乐股(gǔ)票(piào)的上涨率(lǜ)。

　　2、地缘政治格局的变化

　　国泰君安国际宏观在研报中指出(chū)在过去的三十年(nián)中，日(rì)本经(jīng)历了漫长而痛苦(kǔ)的(de)通缩，也被认为将会撤离世界舞台的中心。但(dàn)其并没有完全(quán)失去(qù)竞争优势，与(yǔ)此同时，在国际格局大(dà)变化的背景下，日本经济(jì)的边际变化值得研究(jiū)并重(zhòng)视。

　　国泰(tài)君安(ān)表(biǎo)示在(zài)新(xīn)的(de)地缘(yuán)政治格局下，日本在亚太格(gé)局中扮演了更(gèng)加(jiā)重要(yào)的(de)角色(sè)，同时日本在芯片(piàn)等产业(yè)发展中(zhōng)野心勃勃，这(zhè)都成为了边际上的重要变量。仔细观察日(rì)本的经济脉络，我们也(yě)会(huì)发现日本的设备投(tóu)资开始进入加速(sù)期，这背后有产业(yè)自身(shēn)发展的原因，也暗合地缘变迁的逻辑。

　　值得一提(tí)的是，日本相对稳定甚至略(lüè)显(xiǎn)僵化的(de)政治格局，在全球动荡的大背景下反而成为了“避风(fēng)港”。与此同时，劳动力的下滑趋势固然(rán)不可避免，但良(liáng)好的医疗体(tǐ)系以及人工智能的发(fā)展，也(yě)意味(wèi)着劳动力萎缩的(de)风险在一定程度(dù)上(shàng)出现了下降。

　　3、日本监管层的推(tuī)动

　　近年来(lái)，日本监管层持(chí)续推动企业经营能力的改(gǎi)善和价值的修复，其中敦促企业对投资者提高(gāo)回(huí)报、鼓励企(qǐ)业公开回购成为(wèi)改革重要(yào)抓手。尤(yóu)其是在今年3月底，东(dōng)京(jīng)证券交(jiāo)易所(suǒ)为了(le)改变大(dà)量个股股价跌破净值的情况，发(fā)布(bù)《关(guān)于实现(xiàn)关注资(zī)金(jīn)成本(běn)和股价经营(yíng)要求(qiú)》要求上市公司提高企业价(jià)值和资本效率从而(ér)提(tí)升股价后，日本股市开(kāi)始掀起一(yī)波(bō)回购热潮。

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