北京(jīng)时间5月7日，备受关注的巴菲特股(gǔ)东(dōng)大(dà)会(huì)在奥马哈如期落下帷幕，93岁的巴(bā)菲特和他(tā)的(de)老搭档(dàng)芒(máng)格在5个半(bàn)小(xiǎo)时的提问环节(jié)中，回答了投资人(rén)的(de)47个(gè)问题。

　　现场(chǎng)云集了(le)来自全球各地的投资者。“来自(zì)中国(guó)的投资者(zhě)是(shì)最(zuì)多的，据说达(dá)到1万人。”5月6日，前海开源基金首席基金学(xué)家杨德龙如(rú)此分享自己在股东大(dà)会的现场(chǎng)见闻。

　　往届大会(huì)上，巴菲特都会谈到中国经济，今年也不例外。

　　“中美两(liǎng)国都具有(yǒu)竞争力，都能达成(chéng)繁荣(róng)发展的前景。中国(guó)将会成为更好的国(guó)家(jiā)，美国也可(kě)以如此。”巴菲特说(shuō)道(dào)。此前(qián)，他也(yě)曾多次公(gōng)开(kāi)表示十分(fēn)看好中国(guó)市场。

　　巴菲(fēi)特(tè)也曾围绕中国公司进行过投(tóu)资部署，不(bù)过(guò)投资(zī)对象均(jūn)为(wèi)中国(guó)公(gōng)司的H股。根据公(gōng)开资料(liào)，巴菲特曾曾投资(zī)中国石油(yóu)（00857.HK）、比亚(yà)迪(dí)（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率(lǜ)达到了(le)10倍甚(shèn)至30倍(bèi)以上。

　　在今年2月16日召开(kāi)的Daily Journal（每日期刊）年度股东大会上，作为董事长的芒格也曾表示，“投(tóu)资(zī)人(rén)去(qù)投资中国(guó)是没有问(wèn)题的。相较于投(tóu)资美国(guó)而言，投(tóu)资中国可以让(ràng)你用便宜的(de)价格(gé)买到一些(xiē)更(gèng)好(hǎo)的公司，而这即便有一些不确定因素的(de)影响，也是(shì)值得的(de)。”

　　那么，按(àn)照巴菲特的投资(zī)标准，A股哪(nǎ)些股票可能会得(dé)到他(tā)的青睐？

　　时代财(cái)经根据巴菲特(tè)提(tí)出的“净资产收益率(lǜ)不低于20％而且能稳定(dìng)增长”的最低标准，加上其投资特(tè)点，对A股(gǔ)5167家(jiā)上市(shì)公司进行(xíng)了梳理，选(xuǎn)出了相对(duì)符(fú)合巴菲(fēi)特(tè)投(tóu)资(zī)逻辑的18只股票。

　　18只股票中，消费(fèi)仍(réng)占据(jù)三分之一，其中酒(jiǔ)企(qǐ)表现尤为出(chū)色；而从近(jìn)3年的净资产收益率来看，医疗行业(yè)无疑是“最大赢家”。

　　医疗行业成“最大赢(yíng)家”

　　此次(cì)选股，时代财(cái)经首(shǒu)先(xiān)考虑净资产收益率(lǜ)指标，且出于对(duì)公(gōng)司的价值判断而(ér)不是价格判断(duàn)，选择(zé)的是加权平(píng)均（年化）净资产收益率。

　　近5年(nián)（2018年-2022年(nián)），这(zhè)一指标(biāo)达到(dào)巴菲(fēi)特“20％”标(biāo)准的A股上市公司(sī)共有100家。

　　以过去3年(nián)的净(jìng)资产(chǎn)收益(yì)率来看，排名第一(yī)的分(fēn)别为博(bó)拓(tuò)山药粉多少钱一斤，铁棍山药粉多少钱一斤生物(wù)（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和(hé)安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为(wèi)医药生物行业公司(sī)。

　　其次，时代财经参考(kǎo)了上市公司最新（截至5月5日）滚(gǔn)动市盈(yíng)率（TTM），并通过(guò)与其所属行(xíng)业(yè)算(suàn)术平均值进(jìn)行对比，又从100家公司中挑选出了估值(zhí)相对(duì)行业平均值(zhí)偏低的67家公司(sī)。

　　最后(hòu)，时代(dài)财经通过巴菲特的持仓变(biàn)动(dòng)发现(xiàn)，巴(bā)菲(fēi)特一如既往偏爱快消领域(yù)，同(tóng)时也在重(zhòng)金押注能源领(lǐng)域，如西方石油、雪(xuě)佛龙(lóng)。

　　与(yǔ)此同时，巴(bā)菲特多次(cì)减仓银行股(gǔ)，包括2006年入手的合众银行和2010年入手的纽(niǔ)约梅隆银行，分别减(jiǎn)持约(yuē)90％和(hé)60％，甚至在2022年一季度清仓持有33年的百年老行——富(fù)国银行。但巴菲特对金融(róng)领域的持(chí)仓(cāng)仍有一定(dìng)比重。

　　因而，时代财经又进行(xíng)了行业筛选，还对(duì)海天(tiān)味业等这(zhè)类之(zhī)前(qián)商品信誉受过不良影响的公司进行了剔(tī山药粉多少钱一斤，铁棍山药粉多少钱一斤)除。最终，“淘”出了18家(jiā)相对符合巴菲特(tè)标准的公司。

　　数据(jù)来源：Wind、中证指数官网。时代财经制图

　　如上(shàng)表(biǎo)所(suǒ)示，这18家公司涉及吃、喝、穿、用多个领域，其中(zhōng)饮料行业(yè)约有5家，占比近三(sān)分(fēn)之一。而在(zài)近五年(nián)内，酒(jiǔ)企(qǐ)表现出色，净(jìng)利润复合年增(zēng)长率均在22％以上，其中(zhōng)泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净(jìng)利(lì)润复合年增长率高(gāo)达32.29％。

　　绩(jì)优股多在饮(yǐn)料界，明星家电潜力大

　　实际上，在A股市场上，有不少行业龙头(tóu)股(gǔ)五年ROE超20％且净资产收益率为正，达到巴菲特关注的最低(dī)标准，如贵(guì)州茅台（600519.SH）。但是目前这些(xiē)企(qǐ)业的TTM高于(yú)其所属行业滚动市盈率(lǜ)，所以或(huò)还(hái)需要(yào)等待入(rù)场时机(jī)。

　　时代财经筛选出的18家公(gōng)司中，家用电器行(xíng)业公司上榜不(bù)少。其中，有专做厨卫电器的浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、家电老名(míng)牌的(de)苏泊尔（002032.SZ）、以及“插(chā)座大(dà)王”公牛集团（603195.SH），不过相比(bǐ)起酒(jiǔ)企(qǐ)，上述三家企业的5年净利(lì)润复合年增长率(lǜ)表现略显逊色，分别(bié)为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行(xíng)业市盈率之差来看，差(chà)距最大的是主营集(jí)成电路设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是(shì)专攻数字营销的(de)三人行（605168.SH）和(hé)主(zhǔ)推露露(lù)杏仁(rén)露的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距最小的是(shì)公牛集团（603195.SH），公(gōng)司(sī)最新(xīn)市盈率为27.19倍，与行业最新市(shì)盈率仅(jǐn)差0.72倍。

　　从区间(jiān)股价涨(zhǎng)跌(diē)幅(fú)来看(kàn)，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有(yǒu)可(kě)川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利(lì)集(jí)团（300979.SZ）股价下(xià)跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余(yú)企业股价(jià)均有上涨。其中，区(qū)间涨(zhǎng)幅前三(sān)名仍(réng)是酒(jiǔ)企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司分别(bié)在1997年、2014年及1994年登(dēng)陆A股(gǔ)。

　　2019年，时(shí)代财(cái)经也(yě)曾筛选出相(xiāng)对符合(hé)巴(bā)菲特投(tóu)资逻辑的22只股(gǔ)票(piào)，承(chéng)德露露（000848.SZ）和德(dé)赛电池（000049.SZ）彼时便已(yǐ)上榜(bǎng)。

　　而上述两家公司自2018年以来，股价(jià)涨幅分别为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢上证指数的(de)0.83％以及沪(hù)深指数的-0.35％。

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