30年“不败(bài)”的可转债信仰，突(tū)然之间出现“断(duàn)崖式”崩塌。

　　100元面值的可转债，*ST搜(sōu)特的可转债搜特(tè)转债今(jīn)天又是暴跌19.85％，价(jià)格跌至31.66元，30年可(kě)转债历史(shǐ)上从(cóng)未有过(guò)如此低价可转债，与此同时(shí)，各类低价转债(zhài)接(jiē)连雪崩(bēng)。分析认(rèn)为(wèi)，资金开始担心退市和违约风险，纷纷(fēn)出(chū)逃。

　　A股(gǔ)市场今(jīn)天也继续不乐观(guān)，自周二(èr)盘中冲(chōng)高(gāo)到3400点(diǎn)跳水之后，市场持续回落，上证指数今天(tiān)又跌超1％，收(shōu)跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要指数和多数板块下跌，深证成指跌1.23％，创(chuàng)业板指(zhǐ)数(shù)和科创(chuàng)50指(zhǐ)数也跌超1％。个股3790只下跌(diē)，1209只(zhǐ)上涨(zhǎng)，成交额(é)8481亿元，与前一(yī)日有所缩量。

　　行(xíng)业(yè)板块方面，此前最牛的传媒娱乐领跌(diē)，大跌超(chāo)4％，互联网、建筑、有色等也(yě)跌超3％；纺织服(fú)装、电(diàn)力、旅游等行业(yè)逆势飘红上(shàng)涨(zhǎng)。

　　不过北(běi)上资金却是逆势抄底，全天净买入13亿元(yuán)。

　　两只转债面临退市

　　带崩(bēng)整(zhěng)个低价转债市场

　　30年没有过的可转(zhuǎn)债退市历史，在今年(nián)5月一下被打(dǎ)破，先是*ST蓝盾宣告公司和蓝盾转债(zhài)被告知要退(tuì)市，打破了(le)30年来的可转债(zhài)没(méi)有(yǒu)出现正(zhèng)股和转债退市的历史。接着没几天，*ST搜特锁定面值(zhí)退(tuì)市，搜特转(zhuǎn)债持(chí)续暴跌，第2只(zhǐ)打破(pò)历(lì)史来得太快。蓝(lán)盾转债(zhài)已停牌，而搜特转债还在交易。

　　退市危机之下，搜特转债今日再(zài)度暴跌19.85％，收报(bào)31.66元，而昨日(rì)搜特(tè)转债已经暴跌19.75％。持续上(shàng)演断崖式暴跌(diē)，面(miàn)值100元的转债(zhài)如今只剩31.66元。

　　搜(sōu)特(tè)转债(zhài)的(de)正股*ST搜特还在(zài)一字跌停，最新收盘(pán)价0.56元，触发面值退市(shì)已没什么悬念。

　　接连的退市情(qíng)形，以及可(kě)能面临的违约。彻底(dǐ)带崩了整个(gè)低(dī)价转债，过(guò)去的双低策(cè)略(lüè)似乎也不再奏(zòu)效。思创转(zhuǎn)债(zhài)暴(bào)跌11％，而正(zhèng)股思(sī)创医惠只(zhǐ)跌了(le)2％，塞力转债暴跌(diē)8.19％，而正股塞力医疗(liáo)只跌了0.21％；金诚转债、永吉(jí)转债(zhài)等跌超6％。

　　如今又(yòu)涌现大批价格跌破100元(yuán)的低价转债，而一年前市场还(hái)在关注“消(xiāo)灭”100元以下可转债(zhài)，一(yī)度(dù)没(méi)有转(zhuǎn)债价(jià)格(gé)低于100元。如今是多只接连闪崩(bēng)断崖下跌(diē)。

　　沪指(zhǐ)又(yòu)跌破3300点

　　市场近期(qī)波动剧烈

　　上证指数周二在券商、银行等金融股带动(dòng)之(zhī)下(xià)，一度冲上3400点，而后快速跳水。然后持续下行，今(jīn)日又跌超(chāo)1％，失守3300点，报3372点。早盘(pán)一(yī)度(dù)翻(fān)红后，市(shì)场持(chí)续走低。

　　有分(fēn)析表示，近期市场波动(dòng)加剧，资(zī)金分歧较大。

　　华泰证券近日策略点评表示，4月(yuè)新(xīn)增社融(róng)、新增信贷、M2同比均低于Wind一致预期，一(yī)季(jì)度(dù)冲量明显+票据(jù)利率下(xià)行，数据走弱在方向上不超预期，但(dàn)幅度较预(yù)期更(gèng)大。

　　三点指引：1）新增中长(zhǎng)贷(dài)MA6同(tóng)比走高，冷(lěng)热不匀(yún)再现，居民(mín)中(zhōng)长(zhǎng)贷在1Q脉冲(chōng)式(shì)修复(fù)过后(hòu)明显走弱，单月新增创历(lì)史(shǐ)新低，与地产销售(shòu)回踩匹配；2）M1-M2同比(bǐ)剪刀(dāo)差微升(shēng)，基数效应外，主因(yīn)C端(duān)新增存款转负(fù)；3）私人部门中长贷仍在(zài)修复(fù)→全A非金融企(qǐ)业(yè)盈利全(quán)年或拾级而(ér)上，但从M1-M2剪刀差(chà)及财(cái)报数据(jù)反(fǎn)映的(de)制造业库存及产能周期位置看，弹性或有(yǒu)限。金融数(shù)据再次印证(zhèng)复苏成色需巩固，或提升政(zhèng)策加码“恢复(fù)和扩大(dà)需(xū)求”的可能。

　　前海(hǎi)开源基金近(jìn)日也表示，后续来看市场回落空(kōng)间(jiān)有限：

　　第一、4月出口仍超预期(qī)，外(wài)需仍有韧性。4月出(chū)口同比(bǐ)增长8.5％，好于市场(chǎng)预(yù)期，除基数效应(yīng)外，欧美的韧性与东盟相(xiāng)对强劲的需求(qiú)均支撑了外需，内需同样在(zài)修复(fù)下市场分子端边际向好(hǎo)。冰箱1到5哪个最冷，冰箱1最冷还是5最冷>

　　第二、国内外流动性仍然(rán)偏好。国内看(kàn)，4月政治局会(huì)议仍(réng)然强(qiáng)调稳增长，应对弱复(fù)苏下(xià)流动性大概率仍(réng)然维持宽松(sōng)，同样仍可能(néng)有增量政(zhèng)策出台，对(duì)市场均(jūn)是呵护而非压(yā)力；海(hǎi)外看，5月FOMC会议后市场基本已定价美联储(chǔ)本轮加息(xī)已至顶点，仍然存在区域银(yín)行风(fēng)险隐患同时通(tōng)胀(zhàng)仍在下(xià)行下(xià)，后续(xù)海(hǎi)外(wài)流动性难更(gèng)紧，外(wài)资对国(guó)内市场(chǎng)的流出压力不大。

　　总体来看，权重板块内(nèi)部的分(fēn)化，热门板(bǎn)块交易性的(de)波动(dòng)是指(zhǐ)数调整(zhěng)主(zhǔ)因，但在(zài)内需修(xiū)复、外(wài)需韧(rèn)性，且国(guó)内政策(cè)呵护延续、外资(zī)流(liú)出压(yā)力不大下市场无大风险，震荡修复延续。

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