美国银行(xíng)业危机持续！

　　危机升级，美地区银行大跌

　　美东(dōng)时间(jiān)5月4日，媒体称，阿莱恩(ēn)斯西(xī)部银行（WAL）在(zài)考虑若干(gàn)选项(xiàng)，其中包括(kuò)资产出售，可能出售所有业务或部(bù)分业(yè)务。该行(xíng)已(yǐ)经为此聘(pìn)请(qǐng)多家(jiā)顾问。

　　这是继西太(tài)平洋合(hé)众(zhòng)银(yín)行(xíng)（PACW）之(zhī)后又(yòu)一家(jiā)地区银(yín)行传(chuán)出考虑可能出售的消息(xī)。本周三美(měi)股盘后，因媒体称该行考(kǎo)虑包括出(chū)售在内的(de)战(zhàn)略选择(zé)，但鲜有感兴趣的(de)潜在买家，此后收跌(diē)逾4％的该行(xíng)股(gǔ)价盘后(hòu)跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平(píng)洋(yáng)合(hé)众银(yín)行发布声明确认了周(zhōu)三的媒体消(xiāo)息，称在和多位潜在的投资者商谈(tán)，还表示(shì)，其核(hé)心存(cún)款3月以(yǐ)来已经增(zēng)长，在第一共(gòng)和银行被出售(shòu)后，该(gāi)行(xíng)并未经历超(chāo)出正常水平的存款流失。

　　但西太(tài)平洋合众(zhòng)银行股(gǔ)价继续暴跌，周四(sì)早盘曾跌超60％。阿莱恩斯(sī)西(xī)部(bù)银行(xíng)（WAL）也(yě)跌超60％，盘(pán)中至少熔(róng)断暂停交(jiāo)易九次。

　　阿莱恩斯西部银(yín)行(xíng)此后表示，关于(yú)该行磋商出售(shòu)资(zī)产等(děng)战略选项的媒体报道“绝(jué)对失实”。此(cǐ)后，该(gāi)行(xíng)股价(jià)跌幅收窄到(dào)40％以(yǐ)内。西太平洋合众银行跌幅(fú)收窄到50％以内。

　　另一家让地(dì)区银行危机火(huǒ)上浇油(yóu)的第一地平线银行（FHN）早盘(pán)跌幅曾超过40％。

　　截至(zhì)美股收盘，道琼斯(sī)指(zhǐ)数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯达(dá)克综合(hé)指数下(xià)跌58.93点，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地区性银行股(gǔ)重挫(cuò)，KBW银行(xíng)指数收跌(diē)3.8％，西太平洋合(hé)众银行收(shōu)跌50％，阿莱恩斯西(xī)部(bù)银(yín)行(xíng)收跌38％，第一地(dì)平线银(yín)行收跌33％。

　　当地(dì)时间5月(yuè)4日，美(měi)国参议院银(yín)行(xíng)委员会就近期大型银行倒闭事件举(jǔ)行听(tīng)证会。会上，银行监管专家(jiā)表示，管理不善是导(dǎo)致破产的主要(yào)原因(yīn)。美(měi)国商会(huì)副主(zhǔ)席托马斯(sī)·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听证会上表示，硅(guī)谷银行、签名银行和第一共和银(yín)行有非常(cháng)独(dú)特(tè)的商业模(mó)式(shì)，硅谷银(yín)行(xíng)专注于资本(běn)密集型的科技以及生物医学(xué)初创(chuàng)企业；第一共和银行集中于(yú)财富(fù)管理；而签名银行则有(yǒu)大量的(de)数字资产风险(xiǎn)。在听证会上，专家(jiā)们明确将最(zuì)近银行倒(dào)闭(bì)潮归咎于行政管(guǎn)理不善，同时(shí)他们担心银(yín)行倒闭会将(jiāng)美国(guó)经济拖入(rù)衰退。专(zhuān)家和议员们也(yě)表示(shì)，美(měi)联储存在监管(guǎn)失误。

　　据(jù)外媒(méi)援引知情人士周(zhōu)四报道，美国(guó)联(lián)邦和(hé)州政府(fǔ)官员正在评估近几天(tiān)银行股大(dà)幅波(bō)动(dòng)背后(hòu)存在“市场操纵”的可能性，白宫方(fāng)面也表(biǎo)示将监(jiān)控“健康银行面临(lín)的做空压力”。美(měi)股地区银行(xíng)股本周大幅下跌，西太平洋合众(zhòng)银行累跌(diē)近70％。根据分(fēn)析公司Ortex的数据(jù)，做空者仅(jǐn)在周四(sì)就(jiù)通过做空某些地区(qū)银(yín)行获利3.789亿美元(yuán)。消息人士称，鉴于地区(qū)银(yín)行基本(běn)面强劲且(qiě)资本充足，近几日(rì)，做(zuò)空活动增加和(hé)股市波动已引起官员及监(jiān)管(guǎn)机(jī)构(gòu)越来越(yuè)多(duō)的关注(zhù)。

　　据盖洛普民调显示，在美国银行体(tǐ)系(xì)动荡之际(jì)，近一(yī)半的美国人担(dān)心他们(men)在银行或(huò)其(qí)他金融机构(gòu)账(zhàng)户(hù)上的钱(qián)的安全。总共有48％的(de)美国成年人(rén)表示他们(men)担心自己的钱，其中19％的(de)人为(wèi)“非常(cháng)”担心，29％的人为(wèi)“比较”担(dān)心。这些最新数据与2008年雷(léi)曼(màn)兄弟(dì)破产后(hòu)不久的数据相似。当时有45％的美国成年人(rén)表示，他们非(fēi)常或中(zhōng)度担(dān)心(xīn)自己资金的安全。尽管(guǎn)盖洛普并未在(zài)银行业较为(wèi)平静(jìng)的时期测量(liàng)过这(zhè)一数据，但2008年(nián)12月的数据(jù)显示，在危机得到解决后(hòu)，人们对存款安全的担忧略有减少(shǎo)，这表明对(duì)存款(kuǎn)安全(quán)的(de)高度担(dān)忧可(kě)能并非美国(guó)人的常态。

　　俄罗斯两处石油化(huà)工厂(chǎng)遭无人机袭击(jī)

　　据塔斯社报道(dào)，当地时间5月4日(rì)凌晨(chén)，位于俄罗斯罗斯托(tuō)夫州的诺沃(wò)沙赫金(jīn)斯基石化(huà)厂遭到一架无人机袭击(jī)，并引发了(le)火灾。据介绍(shào)，一架无(wú)人机(jī)撞击了该工厂(chǎng)的在建厂房间连(lián)廊，随后发(fā)生(shēng)爆炸并引发火灾。

　　塔斯社当天还报道称，另(lìng)一(yī)处位(wèi)于俄罗斯(sī)克拉(lā)斯诺达尔边疆区(qū)的伊里(lǐ)斯基炼油(yóu)厂(chǎng)也遭(zāo)无人机袭击，导致一储(chǔ)油罐发生火灾，总过(guò)火面(miàn)积(jī)为400平(píng)方米。

　　两起事(shì)件中(zhōng)均没有(yǒu)造(zào)成人员伤亡，火灾(zāi)目前都已被扑灭。

　　欧洲央(yāng)行宣布加息25个基(jī)点

　　当地时间(jiān)5月(yuè)4日(rì)，欧洲央(yāng)行召(zhào)开货币政(zhèng)策会议(yì)，决定将(jiāng)欧元区三大关键利率均上调25个基(jī)点(diǎn)。主要再融(róng)资利率、边际借贷利率(lǜ)和存款机制利率从(cóng)本月10日(rì)起分别上调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去(qù)年(nián)7月以来已连(岭南大学位置在哪里啊，岭南大学在哪个城市lián)续7次(cì)上调关键利率，以期(qī)阻止通胀。不(bù)过专家预计，要(yào)将通胀率降(jiàng)至2％的目标还需(xū)要数年时间。

　　WTI原油盘中(zhōng)暴跌(diē)

　　近(jìn)日，受经济衰退担忧压制，外盘原油大幅下跌。受外盘原油大(dà)幅(fú)走低带动(dòng)，内盘(pán)原油“五(wǔ)一”假期后(hòu)跳空低开，较假期前低开43.7元/桶。昨日凌(líng)晨，美(měi)联储如期加息25个(gè)基点至5.00％—5.25％区间(jiān)，为连续第10次加息，本轮(lún)已累计加息500个基点，这(zhè)一(yī)区间仅略低于2008年大衰退(tuì)前的利率峰值。

　　截至(zhì)周四(sì)收(shōu)盘(pán)，WTI原(yuán)油期货6月合约微跌0.04美元/桶，报68.56美(měi)元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美(měi)元/桶的日低，为2021年(nián)12月以来的最低水平；ICE布伦(lún)特(tè)原油(yóu)7月合(hé)约上涨(zhǎng)0.17美(měi)元(yuán)/桶(tǒng)，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近期原油暴跌主要受到(dào)宏观避险情绪的影响，原油市(shì)场(chǎng)自身基本面变(biàn)化不大。

　　“近期(qī)原油的走(zǒu)势更(gèng)多(duō)体现(xiàn)的是金融(róng)属(shǔ)性。一(yī)方面，美联储如期加(jiā)息25个(gè)基(jī)点，市(shì)场对(duì)连续加息(xī)对经济造成影(yǐng)响的担忧加剧；另一方(fāng)面，近期美(měi)国再度出现破(pò)产银行，造成美(měi)国股市(shì)下滑，原(yuán)油(yóu)作为大宗商品代表受到一定冲击(jī)。”齐盛期(qī)货能源化工组组长于芃森说。

　　齐盛期货原(yuán)油分析师(shī)高(gāo)健告诉期货日报(bào)记者(zhě)，近(jìn)期海外宏观集中避险，主要还(hái)是(shì)与(yǔ)美国银行危机事(shì)件有关。另外(wài)，美国债务(wù)上限问题仍未解决，市(shì)场担心该(gāi)问(wèn)题(tí)是另一个“雷”。美国白宫对此发布的一份评估(gū)文件警告称，如果不提高债务上限(xiàn)，美国经(jīng)济将(jiāng)面临严重后(hòu)果，在三(sān)种预(yù)期(qī)情(qíng)形下(xià)，美(měi)国经济(jì)都将进入衰退(tuì)期(qī)。

　　“宏观层面再次进入集中避险(xiǎn)状态，对股市和商品等风险资产带来短期(qī)情绪冲击(jī)。”高健(jiàn)分析(xī)称(chēng)，目前美(měi)国银行问(wèn)题再次(cì)出现，叠(dié)加(jiā)债务(wù)上限(xiàn)临期(qī)风险，宏观层(céng)面(miàn)的(de)不确定(dìng)性较大，主要(yào)风(fēng)险(xiǎn)在(zài)于当前的宏观避险情(qíng)绪(xù)是否有可能演(yǎn)化成趋势，即VIX指(zhǐ)数是否会由日度(dù)级别(bié)演变成周(zhōu)度级别的拉升行情(qíng)。如(rú)果这种情况出现，风险资产将会(huì)出现(xiàn)类似于2008年和2020年的走势。近期市场的(de)关注点集中在(zài)宏观情绪(xù)指标(biāo)的(de)跟踪上(shàng)，重点(diǎn)观(guān)察美股和VIX指数的进一步动向，侧重(zhòng)留意避险情绪蔓延的风险(xiǎn)。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务(wù)业PMI终(zhōng)值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值(zhí)53.4，预期(qī)53.5，前值53.5。海(hǎi)证期货能化分(fēn)析(xī)师(shī)郑(zhèng)梦琦表示，美国制造业、服(fú)务业(yè)以及综合PMI均低于预期，显示在利(lì)率上升(shēng)和通胀居高不下的情况下，美国经济难以获得动(dòng)能(néng)。叠加美国(guó)就业市场招聘步伐放缓(huǎn)，劳动力市场(chǎng)逐(zhú)渐降温，经(jīng)济(jì)面临的风(fēng)险正在上升。而在(zài)此次美联(lián)储议息(xī)会议上，鲍(bào)威尔发言偏(piān)鹰派，称美联储(chǔ)致力于实现2％的通胀(zhàng)目标，是(shì)否(fǒu)停止加(jiā)息取决于数据。美(měi)联(lián)储(chǔ)将从(cóng)通胀(zhàng)、就业(yè)、市场风险三方面(miàn)探索货币政策路径，如果6月(yuè)初之前高利率(lǜ)带来的(de)风险事件进一(yī)步(bù)扩大，美联储或将(jiāng)终(zhōng)止(zhǐ)当(dāng)前紧缩(suō)政策(cè)，回归宽松。目前市(shì)场的(de)关(guān)注(zhù)点在(zài)于美联储是否会在接下来的议息会议(yì)中暂停加息(xī)，以及降息开(kāi)启的时间和节(jié)奏。

　　值得注(zhù)意的是，近期原油盘(pán)面连续大跌的情况与3月中旬的走势(shì)类(lèi)似，甚至驱动上也有较高的相似性。高健表示，共(gòng)同点是在银(yín)行(xíng)业危机的(de)背景下，宏观(guān)避险(xiǎn)情绪升(shēng)温引(yǐn)发盘面快速下(xià)跌。不同点有两(liǎng)个：一是此次宏观避险还有一部分(fēn)债务上限的加成；二是当前原油基本面状态(tài)要好(hǎo)于3月。综合来看，3月(yuè)中(zhōng)旬(xún)原油盘面的走势(shì)，对(duì)此轮(lún)原油大跌有较高的参(cān)考性。3月下旬原油(yóu)止跌回升，驱动因素是VIX指数短(duǎn)线高(gāo)位筑顶(dǐng)后回落，盘面上(shàng)的表现是连续收出(chū)长(zhǎng)下影线。因此，近期原油盘面也(yě)要重点留意是(shì)否会重现以上两(liǎng)点变化。

　　于芃(péng)森分析称，从基(jī)本(běn)面看，短期原油尚不具备持(chí)续大(dà)幅下滑的(de)基础(chǔ)。本周美国EIA原油(yóu)库存减少约505万桶，已经连续五周出现大幅减少(shǎo)，而美国即(jí)将(jiāng)进入夏季用油高峰(fēng)，市(shì)场预(yù)期需(xū)求(qiú)将会(huì)逐步增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产”状(zhuàng)态，以沙特为首的中东(dōng)产油(yóu)国为稳定油价进行着各种努力，虽然实(shí)际落地情况仍需观察，但整体上市场(chǎng)再(zài)度进(jìn)入供小于需状态。

　　展望后市(shì)，郑梦琦表示，随着超卖情绪的逐步释(shì)放，原油供给端尤其是(shì)OPEC+或(huò)将挺价(jià)，短期油(yóu)价仍(réng)以弱势振(zhèn)荡为主，价(jià)格的突破(pò)上行仍需其他利多因素指(zhǐ)引。

　　高健(jiàn)也认(rèn)为，目前(qián)原油还是振荡格局(jú)，价格向下逼近年内(nèi)低点，短(duǎn)线观察前低(dī)的支撑力度(dù)。未来能否驱(qū)动原油破(pò)位向下，主要看避险情绪的持(chí)续蔓延情(qí岭南大学位置在哪里啊，岭南大学在哪个城市ng)况，特别是VIX指(zhǐ)数(shù)能否出现周线级别的行情。除此之外，原(yuán)油(yóu)暂时看不(bù)到实(shí)质性大利空。

　　在于芃森看来(lái)，美联储年内加息基(jī)本全部落地，后期(qī)将不再(zài)存在加(jiā)息对大宗商(shāng)品(pǐn)压制(zhì)的预期，情绪(xù)上将有一定缓和(hé)。但美联储连续大(dà)幅加息后对(duì)市场的影响仍(réng)需一段时间(jiān)观察，情绪(xù)的底部可能已经出现，但市场的(de)底部仍需要观察。基本面上，市(shì)场对经济(jì)衰退的担忧仍未结(jié)束，需求会下降多少(shǎo)也尚未有明(míng)确的定论，但用油旺季即将到来(lái)，短期内(nèi)将会支撑(chēng)油价。“综(zōng)合来看，目前原油阶段性底部(bù)或(huò)已出现(xiàn)，将进入一段时间的(de)振荡。”

　　成(chéng)本端(duān)拖累沥(lì)青大幅(fú)下行

　　受原油下跌拖累，沥青(qīng)期货假期后首个交易日(rì)大幅下行，BU2307合(hé)约最大跌幅超4％。

　　据郑(zhèng)梦琦介绍(shào)，相较原油而言，沥青走势偏强。美(měi)国(guó)将与(yǔ)委内瑞(ruì)拉石油有关(guān)的交易(yì)许可证延长至7月20日，稀(xī)释沥青分流至欧(ōu)洲和美国的(de)问题依然存在，沥(lì)青(qīng)原(yuán)料供应(yīng)减少(shǎo)，稀(xī)释(shì)沥青贴水上(shàng)涨，从而减缓了(le)成本端原油价(jià)格(gé)下(xià)跌带来(lái)的冲击。

　　“4月沥青(qīng)供应持续高位，对比往年同期数据(jù)，供(gōng)应提前发(fā)力，叠(dié)加终(zhōng)端需(xū)求未有明显回暖，沥(lì)青基本面有所走弱。”中信建投(tóu)期货能化(huà)分(fēn)析师董丹丹表(biǎo)示，进入5月，沥青供应(yīng)端总计(jì)划排产量(liàng)为285.0万吨，环比下(xià)降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显，但原(yuán)料(liào)通关(guān)情况对沥青生产供应(yīng)造(zào)成阶段性扰动，部分无配额炼厂沥青生产或受影响。

　　截至(zhì)5月4日当(dāng)周，国内沥(lì)青产能利(lì)用率为32.1％，环比(bǐ)下降(jiàng)3.4个百(bǎi)分点；样本装置检修量(liàng)为(wèi)77.71万吨，环比增(zēng)加11.33万吨(dūn)，增(zēng)幅48.56％；宁波科(kē)元和广西东油(yóu)恢复沥青生产，华北部分地炼维持停(tíng)产状态。

　　“整(zhěng)体(tǐ)来看，一季度受沥青(qīng)生产(chǎn)利润较(jiào)好影响，国内(nèi)沥青装(zhuāng)置开工率持续回升，尽管近(jìn)期随着利润的压缩，沥(lì)青装置检(jiǎn)修(xiū)增加，但(dàn)当前沥青(qīng)供(gōng)应仍处于(yú)相对偏高水平。”金信期货能化分析(xī)师汤剑林称，由于沥青利润(rùn)压缩(suō)限制生(shēng)产积极(jí)性(xìng)，叠加原料(liào)稀(xī)释沥青短缺的问题(tí)持续，5月份国(guó)内沥青供应存在收缩预期，后(hòu)续关注国内炼厂排产计划。

　　需求方面，汤剑林表示，目前刚需仍处于季节(jié)性淡季，南方开始进(jìn)入(rù)雨季(jì)，需求回(huí)升偏(piān)慢，北方需求仍没有较好的(de)表现。从下(xià)游行业(yè)的开工率看，道路需求(qiú)表(biǎo)现偏弱，防水(shuǐ)需(xū)求表现(xiàn)稍好(hǎo)但占比(bǐ)较小，整(zhěng)体需(xū)求一般。5月(yuè)份基建乐(lè)观预期(qī)仍在，且随着气(qì)温的回升，道(dào)路施工项目逐渐启动(dòng)，预计(jì)需求会继续回升。

　　展(zhǎn)望(wàng)后市，他认为(wèi)，近(jìn)期(qī)沥青价格波动的主要逻辑在于成(chéng)本(běn)端原油，短期供需端矛盾并不突出(chū)。OPEC+挺价(jià)难抵海外风险事(shì)件以(yǐ)及衰退预期的压力，预计原油仍维(wéi)持弱势运行。在(zài)此背景下，沥青价格也难有较强的表(biǎo)现(xiàn)，短期仍(réng)跟随原油(yóu)偏弱运(yùn)行(xíng)。

　　董(dǒng)丹丹认(rèn)为，当(dāng)下沥青估值处于偏低位，炼厂生产成本(běn)下移，沥青(qīng)综(zōng)合加工(gōng)利润(rùn)或将有所增长。另(lìng)外，沥青(qīng)总(zǒng)体库存持续累(lèi)积，但(dàn)仍(réng)处历史(shǐ)偏低水平，加(jiā)之天气转暖(nuǎn)，下游终端(duān)具备施(shī)工条件，刚需逐渐回(huí)暖。短(duǎn)期沥青期价(jià)弱势振荡(dàng)，建议逢低做多裂解(jiě)价差，中长期需(xū)关注沥青原料供应政策问题。

　　PTA偏弱格局难(nán)改

　　节后首个(gè)交易日，聚酯链(liàn)跌(diē)幅也很明显，PTA盘面大幅下挫，主力合约收(shōu)盘(pán)大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元(yuán)/吨，较假期(qī)前降5.2％。PTA现(xiàn)货跌至(zhì)5950元/吨，较假期前降3.3％。成本(běn)端让利下，PTA加工(gōng)差突破670元(yuán)/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油需求不及预(yù)期(qī)、PX海外开工率上升以(yǐ)及聚酯开工率下降对PTA的负(fù)反馈造(zào)成(chéng)的。而假期期间宏(hóng)观事件(jiàn)的扰动加(jiā)大了成本(běn)端的(de)跌幅，从而(ér)拖累PTA价格。”物产(chǎn)中大期货研究院能化组组长谢雯告诉记者，由于PTA期货(huò)跌幅扩大(dà)，现货市(shì)场基(jī)差(chà)偏强，聚酯工(gōng)厂买盘(pán)增加(jiā)。而且，因PX价格(gé)下跌，PTA加工费改(gǎi)善；PTA价格下跌，长丝、短纤现(xiàn)金(jīn)流(liú)明显(xiǎn)回升，聚酯(zhǐ)开工率(lǜ)改(gǎi)善，需求负反馈有所缓(huǎn)解。

　　事实上，PX供需偏紧的格局将慢慢发生改变，PX与石脑(nǎo)油价差进入(rù)压缩阶段。董(dǒng)丹丹表示，3—4月PX处于(yú)检(jiǎn)修高峰(fēng)，开工率(lǜ)大幅下(xià)滑，5月(yuè)PX检修装置将逐步重启(qǐ)，全亚(yà)洲(zhōu)PX的开工(gōng)率将(jiāng)从4月中(zhōng)下旬的低点65％升至73％，国内开工率将(jiāng)提(tí)升(shēng)10个百分点。同时，全球(qiú)汽油裂解价差开始回落，芳烃调油需求(qiú)也(yě)不再有增(zēng)量。PX与石(shí)脑(nǎo)油价差在4月时(shí)高(gāo)达470美元/吨(dūn)，盈(yíng)亏平衡线为250美(měi)元/吨，考虑(lǜ)到年内有三套共计820万吨(dūn)新装置（产能占(zhàn)国内比重为20％）投(tóu)产，PX估值将有一个向下压缩的(de)过(guò)程。

　　“值得注意的是，虽然5月新疆中泰(tài)、恒力石(shí)化等有检修计(jì)划，但由(yóu)于高加工差下装置开工较为积极，实际(jì)检修力度有(yǒu)待(dài)观察。而(ér)且，亚东石化和英力(lì)士重启提负，桐(tóng)昆新(xīn)产能(néng)释放(fàng)，供应有(yǒu)小(xiǎo)幅(fú)增加预期，叠加(jiā)聚酯负荷降(jiàng)至(zhì)84.3％附(fù)近(jìn)，PTA社会库存从180万吨回升至(zhì)198万吨附近，预计5月(yuè)供(gōng)需依然偏松。”福能期货能化分析(xī)师唐咏琦说。

　　唐咏(yǒng)琦还表示，目前来(lái)看调(diào)油(yóu)驱动稍(shāo)显不(bù)足，美国(guó)汽油(yóu)库(kù)存(cún)进(jìn)入4月后去化力(lì)度(dù)放缓，甚至出现小幅累积，而且从年(nián)初开始，韩(hán)国(guó)就有(yǒu)甲苯、二甲苯、PX运往美国(guó)，存在提前备货行为。同时，PXN维持(chí)在440美元/吨的偏高水平，有助于带动部分装置开(kāi)工，且随着集中检修将进(jìn)入尾声，预计5月(yuè)底负荷或升(shēng)至74％附近，PX供应将(jiāng)有所恢复(fù)。

　　展望后市，谢雯分(fēn)析称(chēng)，由于亚洲多套PX装置检修(xiū)期结束，PX开工率回升明(míng)显(xiǎn)，而国内部分PX装置负荷处于上(shàng)升状态，5月PX货(huò)源可能(néng)趋于宽松。同(tóng)时，调油(yóu)需求不及(jí)预期，当(dāng)前美湾芳烃(tīng)库存较高，需求饱和，抑制芳烃美(měi)亚价差进一步扩大(dà)，PX价格或有(yǒu)所承(chéng)压(yā)。PTA在成本拖累(lèi)下价格走势(shì)偏(piān)弱。后续需关注(zhù)原油价(jià)格(gé)企稳(wěn)情况及调油逻辑在汽油(yóu)需求旺(wàng)季是否实质发生。若原油(yóu)价格企(qǐ)稳(wěn)、调油需求再起，在聚酯开工率有改善预期的(de)前提下(xià)，PTA有望出现阶(jiē)段性反弹。

　　董丹丹(dān)认(rèn)为(wèi)，原油(yóu)下跌(diē)和(hé)聚酯端开(kāi)工下滑(huá)的利(lì)空可(kě)能(néng)会慢(màn)慢发生改变，例如5月4日国内开盘后油价已经企稳(wěn)，5月4日当周聚酯下游的织(zhī)造、加弹开工(gōng)率也出现(xiàn)了周(zhōu)度回升的态势。最大的利空(kōng)因(yīn)素在(zài)于(yú)PX与石脑油价差的压缩(suō)，目前(qián)两者价差仍高达435美元/吨，PX供应增加将(jiāng)导致趋势(shì)延续。从价格走势看，也很可能(néng)演绎出PX、PTA近月合约跌势开始加快(kuài)，PTA2309合约跌势减(jiǎn)缓的走势。

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