自4月下旬高点回调接近13％，科创(chuàng)板再迎巨资(zī)抄底。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近一个月(yuè)时间，场内资金在科创板投资(zī)上采取“越跌越买”的操(cāo)作，主(zhǔ)要跟踪科创板(bǎn)及其关联(lián)指数的ETF产品合计“吸(xī)金(jīn)”256.43亿(yì)元，其中，华夏科创50ETF“吸金”高达1水晶有灵性是不是迷信，水晶是辟邪还是招鬼69亿元(yuán)，位居全市场股票(piào)ETF资金净流(liú)入(rù)榜首。

　　除(chú)了科创板之外，半(bàn)导体(tǐ)相关ETF也持续吸(xī)引场内资(zī)金(jīn)的目光。场(chǎng)内11只跟踪半导体及芯(xīn)片指数的ETF合计资(zī)金净流入超(chāo)过(guò)202亿元。3只(zhǐ)半导体相(xiāng)关(guān)ETF更是“霸榜(bǎng)”最近一个月全市场行(xíng)业ETF资金(jīn)净流入(rù)榜单前(qián)三(sān)名。

　　在业内(nèi)人士看来，场内资(zī)金不断(duàn)借道ETF基金加速布局科创(chuàng)板、半导体板块(kuài)，体现(xiàn)出市场对上述(shù)板块投资价(jià)值的认可。经过(guò)前(qián)期调整，这两大板块(kuài)性(xìng)价比也(yě)在逐渐提升。

　　科创(chuàng)板(bǎn)ETF最近一(yī)个月“吸金”超(chāo)256亿元(yuán)

　　作为场内资金配置的(de)工具性产品，ETF市(shì)场一直有着(zhe)逆(nì)势投资的(de)特征，最(zuì)近一个(gè)月，随着科创板的回调，相关ETF也成为资金(jīn)追逐的(de)对象。

　　据(jù)Wind数据统计(jì)，截止5月23日，最近一个月时(shí)间，主要(yào)跟踪科(kē)创板及其(qí)关联指数的ETF产品合计(jì)“吸金”256.43亿元，其(qí)中(zhōng)，华夏科创50ETF“吸金”更是高达(dá)169亿元，位居全市场ETF资金净(jìng)流入榜首，除此之外，易方(fāng)达科创50ETF资金净流入也超过30亿(yì)元，嘉实科创芯片ETF、工银瑞信科创ETF两只(zhǐ)基金资金净流入也均在10亿元(yuán)之上。

　　今年(nián)以来(lái)，场内资金持续流入科创板(bǎn)相关(guān)ETF，华夏科创50ETF规模从年初仅500亿元出头涨至(zhì)目前的606.24亿(yì)元(yuán)，规模位居(jū)股票ETF第二名(míng)，仅次于华(huá)泰柏瑞沪(hù)深300ETF。

　　在易(yì)方达基金(jīn)看来，电子(zi)、计算(suàn)机等(děng)科创板的核(hé)心权重行(xíng)业(yè)持续获得资(zī)金青(qīng)睐，一方面源于一季度以(yǐ)ChatGPT为(wèi)代表的AI产业成为市场关注焦点，另一方面随着(zhe)半导体(tǐ)下(xià)行(xíng)周期拐点临(lín)近，业绩边际改善的预期吸引资金切换赛(sài)道。

　　从科(kē)创板的(de)核心板块业绩变化来看，电子(zi)、计(jì)算机和通信(xìn)板(bǎn)块的2023年盈利和(hé)收入(rù)预期增速(sù)保持在较高水平，相比过去明显(xiǎn)改善，与此同时新能(néng)源(yuán)板块的增速(sù)依(yī)然稳健，凸显出科(kē)创板整体较高的(de)盈利质量。

　　易(yì)方达(dá)基金进一(yī)步分析指出，整体来看，科创50作(zuò)为成长性宽(kuān)基，今年(nián)一季度的利润增速(sù)相对较高，配置吸引力显现。从未来的一(yī)致预期净利润增速来(lái)看，科创(chuàng)50相比其(qí)他宽基(jī)指数仍(réng)有优势，配置性(xìng)价比较(jiào)高(gāo)，反(fǎn)映出较好的(de)基本面。

　　从估值水平来(lái)看，科创50仍处于历史较(jiào)低水平，同时盈(yíng)利估值(zhí)匹配度依然较优(yōu)。截至2023年4月(yuè)27日，科创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处(chù)于(yú)过去三年估值分位数32.97％。<水晶有灵性是不是迷信，水晶是辟邪还是招鬼/p>

　　国泰科创板(bǎn)基(jī)金经(jīng)理姜英也看好(hǎo)今(jīn)年以(yǐ)来科创板走势。“从板块整体估值性(xìng)价(jià)比以及对未(wèi)来(lái)产(chǎn)业的反应程度(dù)，都是优于主(zhǔ)板。”

　　“ 2023 年，我们看好科(kē)创板的表现，经过了三年的估值回(huí)归，很多公司的估值与成长匹配，买入并(bìng)持(chí)有可以享受行业和公(gōng)司的长期成长。”华南一位基(jī)金经理更是直言(yán)。

　　3只半导(dǎo)体ETF位居(jū)行业(yè)ETF资金(jīn)净(jìng)流入前三名

　　最近一段(duàn)时间，半(bàn)导体行业风(fēng)声不断。

　　5月23日，日本经济产业省(shěng)公布外汇法法(fǎ)令(lìng)修正案，将先进(jìn)芯(xīn)片制造设(shè)备(bèi)等(děng)23个品类追加列入出口管理的管制对象(xiàng)，上述修(xiū)正(zhèng)案在经过(guò)2个月的公告期后(hòu)，并(bìng)将于7月开始实施。受(shòu)益于国产替代加速的预期(qī)，半导(dǎo)体板块成(chéng)为5月24日A股市场(chǎng)少数(shù)逆势飘(piāo)红的板(bǎn)块之一(yī)。

　　而在ETF市场上，随着前段时间半(bàn)导体板(bǎn)块回调，资(zī)金也在(zài)加速抄底这一板块。

　　Wind数据统计(jì)显(xiǎn)示，场(chǎng)内(nèi)11只跟踪半(bàn)导体(tǐ)或(huò)是芯片指数的ETF合计资金净流入(rù)超过(guò)202亿元(yuán)。其中，国联安半导(dǎo)体ETF“吸金”72.82亿元(yuán)，华夏(xià)芯片ETF、国泰芯片ETF资金净流入也分别达(dá)到46.29亿元、43.28亿(yì)元。上述3只半导体相关ETF更(gèng)是“霸榜”最近(jìn)一个月行业ETF资金净流(liú)入前三名。

　　展望未(wèi)来(lái)半导体行业走(zǒu)势，国泰基金认为，存储芯片自(zì)2022年四季度至2023年(nián)一季度价格持续下探之后，当前阶段或已接近行业底(dǐ)部。

　　存储(chǔ)芯片行(xíng)业周期相(xiāng)较于其他(tā)半导体产业链环节，具备较(jiào)强的大(dà)宗商品(pǐn)属(shǔ)性(xìng)，国际(jì)龙头会(huì)在下游新兴需求(qiú)诞(dàn)生时，提升自身产(chǎn)能(néng)。而当扩产(chǎn)落地时，行业进入(rù)供过于求(qiú)周期(qī)，各厂商则会通过降价进行库(kù)存去化。供给与需求的错配使得存储(chǔ)行业(yè)具(jù)有较(jiào)强的周期(qī)性。

　　国(guó)泰基金(jīn)称，回(huí)顾(gù)历(lì)史上存(cún)储芯(xīn)片(piàn)的周期走势，结(jié)合2022年四(sì)季度行业(yè)龙头营收数据，营收增速为-44％。存(cún)储(chǔ)芯片当(dāng)前处于(yú)筑底阶(jiē)段(duàn)，下半年有望迎来存储芯片行业周期的反弹(dàn)机遇。

　　随着下游GPT-4大模型为(wèi)代表(biǎo)的人(rén)工智(zhì)能新兴需(xū)求爆发，对于(yú)算力(lì)以及(jí)存储(chǔ)的(de)爆发性需求(qiú)由产业(yè)链(liàn)下游传(chuán)导到上游，促进上游(yóu)芯片厂(chǎng)商提升自身产量(liàng)。叠(dié)加近两(liǎng)个季(jì)度量(liàng)价持(chí)续下探的周期性(xìng)磨底，芯(xīn)片板块有望在今年下半年迎(yíng)来反弹。

　　不过，国泰基金提(tí)醒，投(tóu)资者需要警(jǐng)惕国际局势(shì)以及通胀带来的负面(miàn)影响。

　　创金合信芯片产(chǎn)业基金经(jīng)理刘扬则表示，硬(yìng)科技的投(tóu)资机会需要看(kàn)到真正的业(yè)绩(jì)触底、拐点出现，以及一些真正(zhèng)的(de)创新(xīn)落(luò)地。预计半导体和消费电子大概(gài)率在二季度(dù)及二季度以(yǐ)后触(chù)底(dǐ)，当行业(yè)周(zhōu)期触底，科技创新蓄能才(cái)能(néng)真正地释放出来(lái)，下(xià)半年(nián)硬科技的投(tóu)资机(jī)会更多。

　　鹏华国证半导体芯片(piàn)ETF基(jī)金(jīn)经理罗(luó)英宇也(yě)倾(qīng)向判断，半导体产(chǎn)业链正(zhèng)处(chù)于供给侧收(shōu)缩匹配(pèi)需(xū)求端，进一步压缩产(chǎn)业链库存的时(shí)期，价格下行压力逐(zhú)步减轻，行(xíng)业有(yǒu)望迎(yíng)来库存加速(sù)出清，营收和利润迎来拐点。

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