金(jīn)融界(jiè)4月(yuè)27日消息  顶着“港股白(bái)酒第一(yī)股”光环的珍酒李渡正式登陆港(gǎng)交(jiāo)所，尴尬的是开盘直(zhí)接暴跌(diē)16.82%，全(quán)天颓(tuí)势尽显(xiǎn)，最终(zhōng)收盘下(xià)跌17.93%，报8.88港元/股(gǔ)，上(shàng)市(shì)第一天市值就缩水超过(guò)60亿港元，惨遭开门(mén)黑。

新联会是事业编制吗 加入新联会很厉害吗g src="http://img.jrjimg.cn/2023/04/27/2837ce9e65b6f78aba3d35af27883aa7.png" alt="60亿港(gǎng)元蒸发！珍(zhēn)酒李渡上市惨遭(zāo)开门黑(hēi)，私募(mù)巨头(tóu)浮亏(kuī)超22亿港元，发(fā)生了什么？">

新联会是事业编制吗 加入新联会很厉害吗ng>　　私募巨头KKR浮亏(kuī)超过(guò)22亿港元

　　自(zì)2016年金徽酒挂牌(pái)上交所后，至今(jīn)没(méi)有(yǒu)酒企成功上市，珍酒李(lǐ)渡是近(jìn)7年时(shí)间第一只实现资本(běn)上(shàng)市(shì)的白酒(jiǔ)股，目前西凤酒、郎酒、国台等(děng)均止步于A股(gǔ)IPO。

　　珍酒李(lǐ)渡此次在(zài)港交所(suǒ)IPO，发(fā)售价为每股(gǔ)10.82港元，筹资资(zī)金约50亿港元，公开发(fā)售获超购1.94倍，一手中(zhōng)签率100%。值(zhí)得注(zhù)意(yì)的(de)是(shì)，不(bù)知道是(shì)出(chū)于何种考虑，此次(cì)珍(zhēn)酒李(lǐ)渡并没(méi)有引入基石投(tóu)资(zī)者。

　　此(cǐ)次IPO之前(qián)，珍酒李渡(dù)共计引入两轮投资者，分别是有(yǒu)着“华(huá)尔(ěr)街之狼”之称的私募股(gǔ)权(quán)巨头(tóu)KKR和大中(zhōng)华网讯。KKR在(zài)2021年11月和2022年5月分别投资3亿美元、5亿美元，两(liǎng)次成本分(fēn)别为1.76美元和1.78美元，即(jí)13.82港元(yuán)和(hé)13.97港(gǎng)元(yuán)。相较于珍(zhēn)酒李(lǐ)渡今日收盘价8.88港(gǎng)元，这意味(wèi)着私募巨头(tóu)KKR目(mù)前浮亏超(chāo)过22亿港(gǎng)元。

　　三年时(shí)间狂砸15.77亿元(yuán)广告费

　　公开(kāi)资料显(xiǎn)示，珍(zhēn)酒(jiǔ)李渡(dù)是(shì)一家(jiā)致力提供以酱香型(xíng)为主的次高端白酒产品的中国白(bái)酒公司。珍酒李(lǐ)渡集团(tuán)旗下包括(kuò)珍酒、李渡、湘窖及(jí)开口(kǒu)笑四大白酒(jiǔ)品牌(pái)，覆盖酱(jiàng)香型、浓香型、兼香型三大(dà)白酒品(pǐn)类(lèi)。

　　招股书(shū)显(xiǎn)示，按2021年(nián)收入计算，珍酒李渡是中国第四大民营白酒公司，以及中国白酒行(xíng)业中(zhōng)提供三(sān)种(zhǒng)香型白酒(jiǔ)的第三大公(gōng)司。2020年到2022年，珍酒李渡归母净利润为(wèi)5.2亿(yì)元、10.32亿元、10.3亿(yì)元，利(lì)润率为21.7%、20.2%、17.6%。从净利润表现来(lái)看，珍(zhēn)酒李渡(dù)的增(zēng)速在(zài)下(xià)降。

　　此外，珍(zhēn)酒李渡2020年到2022年的(de)毛利率分别为52.2%、53.5%和55.3%，这与A股白(bái)酒公(gōng)司(sī)相(xiāng)比(bǐ)也处于下风，“股王”贵(guì)州茅(máo)台2022年的毛利率超过(guò)90%，而腰部的(de)今世缘、口子窖等企业(yè)毛利率也超过了(le)70%。

　　导(dǎo)致毛利率(lǜ)的直接(jiē)原因(yīn)之一就是珍酒李(lǐ)渡的(de)“豪(háo)横”的广告(gào)支出。财报显示，2020年、2021年(nián)及2022年，珍酒李渡(dù)销售及(jí)经销(xiāo)开支分别为4.03亿元、10.21亿元及13.42亿元，于同期分别占(zhàn)公司总收入的(de)16.8%、20.0%及(jí)22.9%。同期，广(guǎng)告开支分别为2.42亿、6.69亿以及6.66亿，三(sān)年时间，广告费(fèi)就砸了(le)15.77亿元。

　　与此同时，珍酒李渡的存(cún)货正在(zài)逐步增加。报告期内，公司存货分别(bié)为17.37亿元(yuán)、36.49亿元和51.39亿(yì)元，呈逐年增长(zhǎng)趋势，存(cún)货(huò)周转天数分(fēn)别为517天、414.4天(tiān)和612.8天(tiān)。招股书解释称(chēng)大部(bù)分存货为基(jī)酒(jiǔ)，但仍然有不少针对其产销失衡的质疑(yí)。

　　吴向东曾(céng)操盘金六福(fú) 身价(jià)230亿元

　　低于行业(yè)的毛(máo)利率(lǜ)和“豪横”的广告支出，这与珍酒李渡创始人吴(wú)向东的(de)操盘手法密(mì)切(qiè)相关。

　　声(shēng)名在外的(de)“白酒教父(fù)”——吴向东(dōng)是一名白酒行业(yè)的老兵。1969年，吴向东(dōng)出生在(zài)湖南醴陵的一个普通(tōng)农村家庭，1992年(nián)，在湖(hú)南(nán)省外贸(mào)学校毕业的吴向东，进(jìn)入(rù)其姐夫傅军旗下新(xīn)华(huá)联集团工作。此(cǐ)后(hòu)四年，他升至新华联集团董(dǒng)事、董事局副主席(xí)。也是(shì)在此(cǐ)，吴向(xiàng)东正式开启了(le)他的(de)白酒事业(yè)。

　　在傅军(jūn)的帮助下，吴(wú)向东在1996年拿下(xià)五(wǔ)粮(liáng)液旗下川酒王的代理权，仅一年就将川酒(jiǔ)王销量做(zuò)到湖南第一。川(chuān)酒(jiǔ)王热销(xiāo)之(zhī)后，大量仿(fǎng)冒产品涌现。同时，白酒市场竞争白热化，下游经销商(shāng)的(de)日子(zi)越来越(yuè)难，吴向东想自(zì)创白酒(jiǔ)品牌。

　　1998年(nián)，吴向东与五粮液签订了OEM代工协(xié)议，这是他在白酒业首创了一种新模式OEM，即(jí)贴牌代工(gōng)模式，随后，金六福在(zài)这一年诞生了(le)。

　　2001年(nián)，中国男足冲进(jìn)世界杯(bēi)，媒体将时任男足主(zhǔ)教练的米卢誉为神奇教练和好运福(fú)星。深谙营销的吴向东找(zhǎo)来米卢(lú)担任金六福形象代言人。米卢(lú)穿(chuān)着唐装，面带微(wēi)笑地说“中国人的福酒(jiǔ)，金六福(fú)。”很长一段(duàn)时间，金(jīn)六(liù)福的广告投放(fàng)量都是(shì)全国第一。

　　在吴向东的广告轰(hōng)炸(zhà)下，金六福迅速成为(wèi)国民白酒，高(gāo)峰期一天能发出57个车皮。

　　2021年，在(zài)吴(wú)向(xiàng)东的操盘(pán)下，贵州酱酒品牌珍酒、江西(xī)李渡(dù)，以及湖南知名白酒品牌湘窖和开口笑正式合并——珍酒李渡诞生。

　　目前，吴(wú)向东实际控制的金东集团旗下共有华(huá)致酒行、华泽酒业集(jí)团（下辖金六(liù)福、珍酒(jiǔ)等12个酒企）、金东投资三个产(chǎn)业(yè)板块。涉足金融、文化旅游、新能源、互联网、酒业等多个产业(yè)。

　　靠卖(mài)白酒，吴向(xiàng)东也一举成(chéng)为湖南省株洲(zhōu)市首富。2023年3月，胡润(rùn)研究院发布(bù)《2023胡润全球富(fù)豪榜》，吴向(xiàng)东以230亿元(yuán)人民(mín)币财富位列榜单第955位(wèi)。

　　白酒(jiǔ)还是会(huì)更好生(shēng)意(yì)吗？

　　在前不久的第108届全(quán)国(guó)糖酒商(shāng)品交易会上，阵阵寒意从会上传来。

　　4月9日，在糖酒会的相关论坛上，在酒(jiǔ)水行(xíng)业颇为知名的盛初(chū)咨询(xún)董事长王(wáng)朝(cháo)成(chéng)放出“重磅观点”：酒(jiǔ)业整(zhěng)体将长期进入销量负增(zēng)长、收(shōu)入低增长或0增长、利润(rùn)低增长的内卷时代，并且很可能(néng)刚刚开始。

　　第一，2023年是(shì)行(xíng)业的分水(shuǐ)岭，从(cóng)场景-量(liàng)价(jià)-集中度看(kàn)趋势，真(zhēn)正的高端消费在疫情场景中(zhōng)并(bìng)没有(yǒu)太受影响，次高(gāo)端(duān)库(kù)存仍未消化，区域酒(jiǔ)借助消费恢复较(jiào)快。高(gāo)端的恢复没有(yǒu)看(kàn)到更强的动力，仍然在低(dī)位徘(pái)徊，一二季度上市公司业绩会(huì)出现(xiàn)增速放缓和进一步分化(huà)。

　　第二，从白酒(jiǔ)供需-库存周期看趋(qū)势，现在存在三个矛盾：一是(shì)产区和供需的矛(máo)盾(dùn)，大产区都(dōu)在扩产能，但(dàn)销量在下降(jiàng)；二(èr)是名酒企业都在向下扩展产品线(xiàn)，和地方(fāng)酒厂会产生矛盾(dùn)；三(sān)是名酒企业渠道重心(xīn)下移，和(hé)地方酒企的渠道有(yǒu)矛盾。

　　其具体表现是：2022年白酒行业销(xiāo)量为671万(wàn)吨，而2016年是1305万吨，行业600万吨(dūn)消失的主要是100块(kuài)钱以下的价位带，其(qí)原因在于城市化，大(dà)部分劳动人(rén)口从农村转移到城(chéng)市后，消费习惯变了，导致未来升级空间基数变小；超高端从5万吨上涨到10万吨，次高端（售价在300-800元(yuán)）的量至(zhì)少涨了两倍。

　　他给出了一组各价格带白(bái)酒节前和节后的终端(duān)进货量(liàng)数据。其中(zhōng)：2000元以上(shàng)相关(guān)产品下降19%，节后上涨12%；800~2000元相关(guān)产品下降15%，节后(hòu)下降7%；500~800元(yuán)高线次高端相关产品节前下(xià)降41%，节后下降20%；300~600元次高端价(jià)格节前下(xià)降23%，节后上(shàng)涨(zhǎng)9%；100~300元(yuán)中高端节前(qián)下降4%，节后上涨12%；100以(yǐ)下中低端节(jié)前增长(zhǎng)7%，节后增长69%。

　　“港股白酒第(dì)一(yī)股”珍酒李渡未来走向何(hé)方让我们(men)拭目以待。

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