近期市场风向(xiàng)变动，北向资金调(diào)仓(cāng)换股，外资基金也(yě)纷纷行动。记者梳理发现，欧(ōu)洲巨(jù)头施罗德(dé)旗下三只(zhǐ)旗舰基金同时大手(shǒu)笔加仓“宁(níng)王”。3月底以(yǐ)来，宁王(wáng)股价震荡上行(xíng)，虽较高点仍(réng)有距离，但部分资金(jīn)开始(shǐ)行动。透(tòu)露什么(me)信(xìn)号？我们(men)一(yī)起来(lái)看(kàn)看。

　　欧洲巨头旗下三大(dà)基金同时行动

　　施罗德旗下“施(shī)罗德国际(jì)精(jīng)选基金中国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最(zuì)新规模43.96亿美元。

　　截至2023年4月底，基金前十大重仓股为中国平安、招商银(yín)行、紫金矿业、宁德时代、贵州茅(máo)台、万华(huá)化学、鼎龙股份、芒果超(chāo)媒、海尔生物(wù)。4月，基金(jīn)加仓宁德(dé)时(shí)代80％。

　　无独有偶(ǒu)，施罗德旗舰基金“施罗德国际精选基(jī)金(jīn)大中华A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最(zuì)新规模27亿美(měi)元。

　　截至2023年4月底(dǐ)，台积(jī)电、腾讯(xùn)控(kòng)股、阿里(lǐ)巴巴、AIA、美(měi)团(tuán)、紫金(jīn)矿业、港交(jiāo)所(suǒ)、银河(hé)娱乐、宁德时代(dài)、隆基绿能。4月，基金减持腾讯控股3.42％，减持紫金(jīn)矿业19.25％，加仓AIA 4.97％，加(jiā)仓宁德时代80％。

　　4月，施(shī)罗德旗下另一只(zhǐ)旗舰基金(jīn)也加仓(cāng)宁德(dé)时(shí)代(dài)80％。“施罗德(dé)国(guó)际精选基(jī)金(jīn)中国机(jī)遇(yù)（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金最新规模14.23亿(yì)美元(yuán)。

　　截至4月底，基(jī)金(jīn)前十大重仓(cāng)股为腾(téng)讯控(kòng)股、阿里巴巴、美团、宁德时代、隆基绿能、蒙牛乳业、银河娱乐、紫金矿业(yè)、贵州(zhōu)茅台、深圳国(guó)际。4月，基(jī)金减持腾讯控股2％、减持阿里(lǐ)巴巴3.89％，减持紫金矿业10.31％，增持宁德时代(dài)80％。

　　看好中国新能(néng)源(yuán)车产(chǎn)业链

　　同一家机构旗下三大旗舰基金同时加仓80％，究(jiū)竟怎(zěn)么回(huí)事？

　　资料显示，这三(sān)只基金中，施罗(luó)德(dé)国际精选基金中国A由(yóu)Jack Lee管(guǎn)理；施罗德国际(jì)精选(xuǎn)基金大中华和施(shī)罗德国际精(jīng)选中国机遇(yù)由Louisa Lo管理(lǐ)。最(zuì)新的基金材料中(zhōng)并未解释为何基金在4月大手笔加仓宁德时代(dài)。不过(guò)，记(jì)者梳理发现，施罗德对中国(guó)新能源车(chē)产(chǎn)业链的(de)看重(zhòng)是一以贯之的。

　　例如，基(jī)金经理Jack Lee在一份研究日(rì)志中解(jiě)释道：长期来看，关(guān)注三(sān)大主题。一是(shì)电动车供应链；二是(shì)技术自主可控；三是医疗健(jiàn)康基础设(shè)施。

　　为何看好(hǎo)电动(dòng)车产业链？

　　Jack Lee解释道(dào)，随着(zhe)气候变化的影响(xiǎng)日益(yì)显(xiǎn)现(xiàn)，全球各国(guó)的脱(tuō)碳行动变得(dé)越(yuè)来越重要。转向电(diàn)动汽车（EV）是“脱碳”行(xíng)动(dòng)的一个(gè)方面。中(zhōng)国在这方面(miàn)为投资者提(tí)润发乳是洗发水还是护发素，欧莱雅润发乳是洗发水还是护发素供了(le)重(zhòng)要的机会。中国在电(diàn)动汽车价(jià)值链的供(gōng)应方面是全(quán)球的领导者，同时中(zhōng)国对(duì)成品车辆(liàng)的(de)需(xū)求方面(miàn)也占据(jù)重要地(dì)位。可能很多人不知(zhī)道的是，全球2022年销售的(de)所有(yǒu)电动汽车中(zhōng)，57％是在中国销(xiāo)售的。

　　整车制造之外，中(zhōng)国也是全球(qiú)电(diàn)动车基础设(shè)施最完善的国家之一。以充电桩为例，中国平均一个(gè)公(gōng)共充(chōng)电(diàn)桩对应7辆车，欧洲是16、美国是16、印度是(shì)25、巴西是28。来(lái)源：施罗德官网。

　　在电动(dòng)汽车(chē)供应链中(zhōng)，有许多公(gōng)司(sī)正(zhèng)在在各自的领域中建立主导地位，以(yǐ)某智能组件为(wèi)例，它(tā)是电动(dòng)汽车中用于电(diàn)池(chí)和电机温控的关(guān)键(jiàn)组件的生产商。该公司在空调阀行业全球(qiú)市(shì)场占有(yǒu)约60％的份额，并在电动(dòng)汽(qì)车阀门行(xíng)业拥有超过90％的市(shì)场份额(é)。客(kè)户包括特斯拉等(děng)全球电动(dòng)汽车专家以(yǐ)及福特、宝(bǎo)马等原(yuán)始设备(bèi)制造商(shāng)（OEMs）。随着电动(dòng)汽(qì)车在全球范围内继续占据市(shì)场份额——在法(fǎ)规(guī)的支持下，该公司的增(zēng)长潜力(lì)是可预见的(de)。

　　事实上，施罗德也并非孤例。

　　另一(yī)欧洲巨头安联投资旗舰基金(jīn)安联神州A股(gǔ)基金也在3月大(dà)手笔(bǐ)加仓宁(níng)德(dé)时代(dài)。

　　这只基金最新规模47亿美(měi)元，截至3月底，基金前(qián)十(shí)大重仓股为贵州茅(máo)台、中(zhōng)信证券、宁德时(shí)代、中国(guó)中免、东方财富、美(měi)的集团、迈瑞医(yī)疗、安(ān)井(jǐng)食品、锦江(jiāng)集团、中国(guó)平安。

　　3月，基金对前十大重仓(cāng)股逐一加仓，其中加仓幅度最大的就(jiù)是宁德时代，加仓幅(fú)度(dù)高达22.17％。此外，基金对中国中免加仓21.10％，基金(jīn)加仓(cāng)贵州茅台(tái)15.05％。对前十(shí)大重仓股中(zhōng)其余公司均(jūn)加仓(cāng)8.85％。

　　“宁王(wáng)”市(shì)场份额超40％

　　中(zhōng)汽协（中(zhōng)国(guó)汽(qì)车工业协会）近日发布的数据显示，2023年(nián)4月，我国(guó)动力电池产量47.0GWh，同比(bǐ)增38.7％；装车量25.1GWh，同比(bǐ)增89.4％；新(xīn)增6.7万台公共充电(diàn)桩，同比增长52.0％，桩车增量(liàng)比(bǐ)为(wèi)1：2.5。

　　动力(lì)电池行业集(jí)中度方面，今(jīn)年4月，尽管我国(guó)新能源(yuán)汽车市场共计36家(jiā)动力电池企业实(shí)现(xiàn)装车(chē)配套，较(jiào)去年同期增加2家。但是(shì)排名前3家(jiā)、前5家、前(qián)10家动力电池企业动(dòng)力电池(chí)装车(chē)量分别为19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占总装(zhuāng)车(chē)量比(bǐ)分别为78.7％、88.8％和97.7％，行业集中度依旧较高。

　　企业排名来看，根据(jù)中(zhōng)国汽车动力电池产业创新联盟(méng)数据显示，今年4月，宁德时代以(yǐ)40.83％的(de)占比持续领跑，比亚(yà)迪、中创(chuàng)新(xīn)航、亿(yì)纬锂能、国轩高科分别以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占(zhàn)比位居第2-5名。第6-10名则分别为：欣旺达(dá)、LG新(xīn)能源(yuán)、蜂巢能源、孚能科技(jì)、瑞(ruì)浦兰钧。

　　作为动力(lì)电(diàn)池行(xíng)业的龙头企业(yè)，宁德时代于2023年一季(jì)度(dù)实现(xiàn)营(yíng)业收入890.38亿元(yuán)，同比增长82.91％；实现(xiàn)净利润(rùn)98.22亿元，同比增长557.97％，单季利润增速创历史新高。

　　北向资金调仓换股，“宁王”重受青睐(lài)

　　或(huò)许是基于优异的业(yè)绩，来自Wind的数据显示，截(jié)至5月(yuè)14日(rì)，最(zuì)近(jìn)7天(tiān)北向资金净流入宁德时代(dài)15.75亿(yì)元，位居北(běi)向净(jìng)流入(rù)榜首。北(běi)向资金(jīn)净流入较(jiào)多的其它(tā)个股还(hái)包括(kuò)宁德时代、工业富联、贵州茅台、工商银(yín)行(xíng)、北方华(huá)创、兴业银行、紫金矿业(yè)、建设银行、比亚迪、中国石化。北(běi)向资金净(jìng)流出较多(duō)的个股包括格力电器、中国建(jiàn)筑、东方(fāng)财富、中(zhōng)国中免(miǎn)、阳光电源、中兴通讯、科大(dà)讯飞、隆基绿能、长江电力、恒(héng)瑞(ruì)医药(yào)。

　　看好(hǎo)的“宁王”的外资还包括“柏基”。超长线投(tóu)资(zī)者“Baillie Gifford”重仓宁(níng)德时代。

　　柏基在谈及为何持有宁德时代时，写(xiě)道(dào)：宁德时(shí)代所处的(de)位(wèi)置是令人羡慕的。它背(bèi)后有(yǒu)两(liǎng)大增长机遇一(yī)是电动(dòng)车二(èr)是储(chǔ)能；CATL聪明地选(xuǎn)择(zé)聚焦磷酸铁锂(lǐ)电池，这方(fāng)面它的市(shì)场份额是领先的。此外，磷(lín)酸铁锂电池因为安全性、生命(mìng)周期和(hé)不(bù)含钴等(děng)特(tè)征而受到欢迎；动力(lì)电池的企(qǐ)业发(fā)展与政府的脱碳计划是(shì)一致的(de)。CATL的领(lǐng)导(dǎo)者也非常有远见。

　　柏基(jī)同时也解(jiě)释了：他们(men)如(rú)何通过 “柏基(jī)十问(wèn)”来考(kǎo)察宁德时(shí)代的。

　　不过，柏基(jī)也表示，如同所(suǒ)有的投资者，他们的判(pàn)断(duàn)也可能是错(cuò)的。例如，若未来新的(de)电池技术出现，宁德(dé)时代的(de)竞争优势(shì)不复。随着电池成本下(xià)降，宁(níng)德时(shí)代若(ruò)不能保(bǎo)持利润(rùn)率。宁德时代和(hé)电动车厂(chǎng)商(shāng)的关系若不能维系(xì)。这些因素都(dōu)会影响柏基(jī)对于宁德时代的判断。

　　但并非所有的外(wài)资都在加仓宁德时代。4月(yuè)另(lìng)一欧洲巨头(tóu)安本投资旗舰(jiàn)中(zhōng)国(guó)基金“安本标准SICAV I-中国A股可持(chí)续股票基金(jīn)（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在4月微微减仓宁德时代(dài)0.04％。基金最新规(guī)模35.62亿美元。

　　截至2023年4月底(dǐ)，基金(jīn)持有的前十大(dà)重仓(cāng)股为贵州茅台、宁德时代、中国中免(miǎn)、迈瑞(ruì)医(yī)疗、爱尔(ěr)眼科、华测检测、招商(shāng)银(yín)行、美的集(jí)团、广联达、宁(níng)波银行(xíng)。

　　摩根大通(tōng)加仓(cāng)泸州(zhōu)老(lǎo)窖(jiào)

　　宁(níng)德时代(dài)之外，互联网(wǎng)或(huò)者食品饮料也(yě)颇受关(guān)注。

　　例如，摩(mó)根大通旗舰(jiàn)基金“摩根基金-中国A股机遇(yù)基(jī)金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最新规模(mó)395 亿元人民币，截至2023年(nián)一季度末，基金前(qián)十大重仓股为贵州茅台、金山(shān)软件、中国平安、招商银行(xíng)、万(wàn)华(huá)化学、恒生(shēng)金融、泸州(zhōu)老窖(jiào)、迈(mài)瑞(ruì)医疗、京东方(fāng)。3月(yuè)基金加仓幅度最大的为(wèi)泸(lú)州老窖(jiào)，加仓幅度27.59％。

　　瑞银(yín)旗下瑞银（卢森(sēn)堡(bǎo)）股票(piào)基金-中国(guó)机遇基金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最(zuì)新规模47.83亿美(měi)元(yuán)。截至(zhì)2023年 3月底，基金(jīn)前十大(dà)重仓股为腾讯控股、贵(guì)州(zhōu)茅台(tái)、网易(yì)、阿(ā)里巴(bā)巴、中国(guó)平安、招商银行、石药集团、AIA、平安银行、美团。3月，基(jī)金加仓(cāng)阿(ā)里(lǐ)巴巴11.66％。

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