当前，市场投(tóu)资(zī)者正在担忧，眼下(xià)美(měi)国政府的债务上限僵局正朝着更危险(xiǎn)的方(fāng)向升级。

　　当地时间5月9日，美国众议院议长凯文·麦卡锡在白宫就债(zhài)务上限(xiàn)问题与(yǔ)总(zǒng)统拜登(dēng)举行会(huì)议后表(biǎo)示，这次会见(jiàn)并未就解决债务上限问题达成(chéng)任何有益(yì)意见，自己和国会其他几(jǐ)位党团领袖将于12日再次与总统拜登会面。

　　据路透社消(xiāo)息(xī)，当地时间(jiān)周(zhōu)二，美国(guó)总统拜登在白宫与国会众议院议长、共和党(dǎng)人麦卡(kǎ)锡进行谈判，试图(tú)打破两党围(wéi)绕美(měi)国31.4万(wàn)亿美元债务上限问题长达三个(gè)月的僵(jiāng)局，避(bì)免(miǎn)在5月底(dǐ)之前发生严重违约。

　　报道称，美国参(cān)议院多数党领袖、民主(zhǔ)党(dǎng)人查克(kè)·舒默、参(cān)议院共和党领袖米奇·麦康奈尔、众(zhòng)议院民主(zhǔ)党领袖哈基(jī)姆杰·弗(fú)里斯(sī)也将参加此次(cì)会谈。

　　之(zhī)前市场预期，拜登与麦卡(kǎ)锡的(de)此(cǐ)次谈(tán)判达成协议的可(kě)能性不大，因此，在谈判(pàn)前一日，麦康奈尔称(chēng)，在美国(guó)灾难性违约(yuē)迫在(zài)眉睫之际(jì)，他不会(huì)在债务上限问题上打破党派僵局，去帮(bāng)助总统拜登。这番言(yán)论无疑给(gěi)此次谈(tán)判泼了一(yī)盆冷水。

　　今年(nián)1月19日，美国债(zhài)务总额超过债务上限。美国财政部(bù)次日(rì)启动非常(cháng)规举措维持政府(fǔ)运营(yíng)，避免出现债务违约。然而(ér)，使用非(fēi)常规措施只能(néng)帮助(zhù)财政部暂时性地继续借款。

　　上周，美国财政部(bù)长耶伦在致信国(guó)会领袖时发出了债务(wù)违约(yuē)可能期限(xiàn)的警(jǐng)告，称财政部的最佳(jiā)估计(jì)是(shì)，若国会未能提高(gāo)债(zhài)务上(shàng)限或(huò)暂(zàn)停上限(xiàn)，到6月初，财(cái)政部将(jiāng)无法继续履行(xíng)政(zhèng)府的所有义务，最早可(kě)能在(zài)6月1日。

　　上月末，共和(hé)党的债务上限问(wèn)题相(xiāng)关议案(àn)在(zài)众(zhòng)议院以微弱优势得到(dào)通过。议案提(tí)出，到明(míng)年3月31日(rì)前，暂停债务上限的(de)限制，若两党能在这一时限之前同意把债务上限(xiàn)再提高(gāo)1.5万(wàn)亿美(měi)元，则暂(zàn)停时限(xiàn)作(zuò)废，但提高(gāo)上限需要满足多种(zhǒng)削减开(kāi)支的(de)条件，共和党(dǎng)预(yù)计未来十(shí)年内(nèi)将合计(jì)削减(jiǎn)4.5万亿美元(yuán)政府开支。

　　但(dàn)白宫在议案(àn)通过后很快表示，这一(yī)将(jiāng)削减支出(chū)和(hé)提(tí)高债(zhài)务(wù)上限(xiàn)捆(kǔn)绑的议案没机会成为立法(fǎ)。

　　上周(zhōu)日，耶伦(lún)再(zài)次警告，6月1日政府(fǔ)将耗尽现金，如(rú)国会不提高债务上限，可(kě)能爆发(fā)一场(chǎng)“宪法危机”，引发金融和经济崩溃。

　　美国(guó)监管(guǎn)机构罕见“认错”

　　针对美国银行(xíng)业危机，美国监管机(jī)构的第一份“认错”报告披露。

　　当地时间5月8日(rì)，加州金融保护与(yǔ)创新部（DFPI）发布(bù)报(bào)告承认，未能(néng)在硅谷银行倒(dào)闭之前向该行领导层施压(yā)，要(yào)求其尽快解(jiě)决已知问题。

　　DFPI在报告中批(pī)评(píng)称，监管(guǎn)反应迟(chí)钝，未能及时排(pái)查隐患，没(méi)有及时注意(yì)到(dào)第(dì)一共和银行、硅(guī)谷银行在疫情(qíng)期间(jiān)发展过快，吸收了数千亿(yì)美(měi)元的存款。同(tóng)时，其(qí)工作人员也没有意识到(dào)银(yín)行过快扩(kuò)张所带来(lái)的风险(xiǎn)。报告(gào)表示(shì)，银行“在纠正监管(guǎn)机(jī)构(gòu)已发(fā)现的缺(quē)陷方(fāng)面行动(dòng)迟(chí)缓(huǎn)，监管机构也没有采取足够措施去尽快解决问(wèn)题”。

　　需要指出的(de)是(shì)，美国银行业的这一场危机风暴中，加州是名(míng)副其实的“震中”。除硅谷银行以外(wài)，刚刚宣告倒(dào)闭的(de)第一(yī)共(gòng)和银行也位于(yú)加州旧金山。此外，近(jìn)期同样遭遇严重冲击(jī)、股(gǔ)价暴跌(diē)的(de)西太平(píng)洋合众银(yín)行也位于加州洛杉矶。

　　根据DFPI最新发布的报告(gào)，在对硅谷银行的监管工作中，DFPI发挥着辅助作用，而旧金山联(lián)邦(bāng)储(chǔ)备(bèi)银行承担主(zhǔ)要监(jiān)督责(zé)任，后者未来可能(néng)会投入(rù)更(gèng)多(duō)人员进行(xíng)监督(dū)。DFPI在报告(gào)中(zhōng)称，加(jiā)州监管(guǎn)机构未来将对资产(chǎn)超过(guò)500亿(yì)美元、且未纳入保险的存(cún)款(kuǎn)规模很高的银行加(jiā)强(qiáng)审查。

　　在硅谷银(yín)行破产事件(jiàn)中，未(wèi)纳(nà)入保(bǎo)险(xiǎn)的存款规模较高是促(cù)成(chéng)银行挤兑的(de)关键因素之一(yī)。然而，报告指出，在过去，监(jiān)管机构并(bìng)未(wèi)认(rèn)定大量(liàng)无保险存(cún)款一定意味着风(fēng)险(xiǎn)增加，因(yīn)为拥有大量存款的账户往往是(shì)由企(qǐ)业客(kè)户持有的，这些客(kè)户往往很(hěn)少更换银行。该(gāi)报告还表示，DFPI计划要(yào)求银行考虑(lǜ)如何管理社交媒(méi)体(tǐ)和实时提款带来(lái)的风(fēng)险(xiǎn)，这(zhè)些风险也可能加剧和(hé)加速(sù)银行挤(jǐ)兑。

　　美国政府再度推迟(chí)战(zhàn)略石油储备回补计(jì)划

　　5月9日周二(èr)，美国政府再度推迟美国战(zhàn)略石油储备的回补计(jì)划。

　　美国能源部周(zhōu)二表示：美(měi)国(guó)战略石(shí)油储备(bèi)（SPR）仍然是世界上最大的石(shí)油储(chǔ)备，能源部仍然致力于以(yǐ)一(yī)种为美国纳税人带来最(zuì)大价值并保护美国经(jīng)济和安(ān)全利益的方(fāng)式回补SPR，同时遵守国会(huì)的授权并(bìng)进行必要的维护——这些也是(shì)对该储备进行良好管(guǎn)理的一部(bù)分(fēn)。

　　美(měi)国能源部表示，除(chú)了直接采购外，其补充(chōng)SPR的方式还包(bāo)括(kuò)要(yào)求一些炼油厂退回部分从SPR拿到(dào)的石(shí)油，并避免“不必要销售”。

　　虽然该部门去年通(tōng)过政府(fǔ)拨(bō)款法案取(qǔ)消了国会授权的约1.4亿桶从SPR中进(jìn)行(xíng)的石(shí)油销售，但过(guò)去几周(zhōu)，SPR持续消耗150万至200万(wàn)桶。尽管(guǎn)在(zài)3月底和本月初，WTI油价一度(dù)降至(zhì)72美元(yuán)/桶以下，曾一度(dù)短暂符合美国政府制定的在(zài)每(měi)桶67—72美元(yuán)/桶时购入石油回补SPR的条件，但今年以来多数(shù)时(shí)候，WTI油价依然高于美(měi)国政府设定(dìng)的条件。

　　油脂板块(kuài)间走势分化明显 棕榈油连(lián)续(xù)多(duō)日领涨

　　五一节后，油脂上(shàng)演“大逆(nì)转”，在节后开盘家雀是国家几级保护动物 大山雀是国家二级保护动物吗一度全(quán)线跌破前低支撑后，国内三大油脂期(qī)货价格(gé)随即反转走高，增仓上行。三个交易日，豆(dòu)油主力合约最高(gāo)涨(zhǎng)幅5％或372个(gè)点，棕榈油主力(lì)合约最高涨幅8.3％或558个点，菜(cài)籽油主(zhǔ)力合约(yuē)最(zuì)高(gāo)涨幅7.1％或553个点。昨(zuó)日，三大油脂价格集体(tǐ)回(huí)落，豆(dòu)油率先(xiān)回吐(tǔ)涨幅，棕榈油抗跌。油脂品种间走势有明显(xiǎn)分化，从板块内强弱表现上来(lái)看，棕(zōng)榈油明显强于菜油和豆(dòu)油。

　　期货日报记(jì)者了解到，此(cǐ)轮反转(zhuǎn)过程中，市场风格不(bù)断变化(huà)，领涨品(pǐn)种从豆油切换到棕榈油，领涨月(yuè)份从主(zhǔ)力转换到近月，反映了(le)市场交易逻辑改(gǎi)变。

　　据光大期货分析师侯雪玲介绍，五(wǔ)一(yī)餐饮业火爆，美团预测五一堂食订(dìng)座率同比(bǐ)2019年增(zēng)长(zhǎng)205％，市场对油脂消(xiāo)费预期乐观，确认了油脂大消费基调，且认(rèn)为(wèi)节(jié)后油脂将迎来补库需求。“因海关对大豆检验要求增加、检验频度增(zēng)加(jiā)，大豆通过慢，供应(yīng)压力后移(yí)，市场担(dān)忧(yōu)豆油(yóu)产量或不及预期，豆(dòu)油累库放慢甚(shèn)至去库。”侯雪玲表示，但随后咨询(xún)机(jī)构(gòu)数据显示(shì)大豆压榨保持较高水平，豆油库存加速攀升(shēng)，豆(dòu)油紧张逻辑(jí)证伪。

　　“受(shòu)到需求(qiú)表(biǎo)现不佳及后期大豆(dòu)高到港带来的累库趋势(shì)压(yā)制，豆油整体一(yī)直是不温不火；菜(cài)油整体(tǐ)受到需求难以消化供给的压(yā)制(zhì)，前期表现弱势但在加拿大题材出现后反弹迅(xùn)猛。相比之下，棕榈油在产地及国内(nèi)持续去(qù)库(kù)的(de)加持下，表现最为亮眼，也是本(běn)轮油(yóu)脂上(shàng)涨的领头羊(yáng)。”中信建投期货分析师石丽红表(biǎo)示(shì)，此(cǐ)次(cì)油(yóu)脂反弹较(jiào)为(wèi)凌厉(lì)，棕(zōng)榈油连续几日(rì)出现3％以上的涨幅(fú)，一点(diǎn)都(dōu)不(bù)拖泥带(dài)水，一定程度反应(yīng)了前期超(chāo)跌后的(de)市场心态。

　　记者(zhě)了解(jiě)到，本轮反弹中连棕领涨，主要源于马棕(zōng)4月供需数据偏(piān)紧的预期。

　　上周(zhōu)五主要机(jī)构(gòu)公(gōng)布的数据显示，马棕4月产量不及预期，马棕4月库存(cún)环比可(kě)能大幅下降，进一步支撑(chēng)了马(mǎ)棕(zōng)及连棕盘面的反弹(dàn)。

　　据新湖期货分析师陈燕杰(jié)介绍(shào)，4月马棕出口环比显著(zhù)下降19％—20％，主(zhǔ)因国际(jì)棕榈油(yóu)近期的(de)价(jià)格优势相比豆油及葵油大幅缩窄(zhǎi)，导(dǎo)致国际(jì)需求(qiú)减弱(ruò)。

　　“前几(jǐ)日彭博、路透预估4月马棕产量130万吨，环(huán)比(bǐ)几乎持(chí)平(píng)。出(chū)口(kǒu)预估(gū)120万吨，环比减少(shǎo)19％。库存预估151万(wàn)—153万(wàn)吨，相(xiāng)比3月库(kù)存167万吨(dūn)下(xià)降比较明显。但(dàn)上周五到周一，大(dà)华继(jì)显及MPOA给(gěi)出的4月全月产(chǎn)量环比减幅(fú)更大，MPOA预估环比(bǐ)减8％。”陈(chén)燕杰(jié)表示，若产量预期兑现，4月(yuè)马棕库存或仅140多万吨，已经是历史极低库存水平，库存环比减幅可能15％左右。

　　“4月(yuè)马棕产(chǎn)量偏低主要在于当(dāng)月(yuè)假期较多，工(gōng)作日(rì)偏少(shǎo)。因马来种植园的印尼(ní)工人要返乡庆祝开斋节(jié)，通常(cháng)开(kāi)斋(zhāi)节(jié)当月马棕(zōng)产量(liàng)环(huán)比数据有(yǒu)偏低倾(qīng)向。今(jīn)年(nián)印尼开斋节假期(qī)从4月19—25日，且随(suí)后是国际劳(láo)动节假期，预计因此印尼工(gōng)人返乡偏(piān)慢导致当月产量环(huán)比(bǐ)降幅较往年(nián)更大(dà)。”陈燕杰说。

　　在业内人士(shì)看来，三个品种表现强弱(ruò)与各自的国内外供需、消息面有直(zhí)接关系，阶段性的宏(hóng)观企稳及情绪修复也是此轮油脂反弹(dàn)的(de)重要前提。

　　“外(wài)围(wéi)市场(chǎng)尤其是美国经济衰退及(jí)风险事件(jiàn)的(de)担忧情绪(xù)缓和，令原油(yóu)及(jí)国内(nèi)商品(pǐn)短期(qī)偏强，是国内油脂反弹的重(zhòng)要环境因素。”陈燕杰表示，上(shàng)周五晚间公布的(de)美国非农就业等数据全面(miàn)超预期。此外，耶(yé)伦也在敦促国会提高联邦(bāng)债务上限(xiàn)。这些消息，从边际上缓解(jiě)了(le)因(yīn)美(měi)国银(yín)行(xíng)业(yè)危(wēi)机(jī)、债务上限到期、短期(qī)较差经济数据(jù)带来的美国经济低迷(mí)及衰(shuāi)退担忧，国(guó)际原油(yóu)随之止跌(diē)回(huí)升(shēng)。

　　陈燕杰(jié)认为，综(zōng)合宏观环境（欧美经(jīng)济(jì)衰退预(yù)期、美国银(yín)行(xíng)业危机、美国债务上限等），考虑巴西大(dà)豆卖(mài)压有所减轻但仍将持续、美豆新作目(mù)前(qián)播(bō)种(zhǒng)顺利(lì)、棕榈(lǘ)油产地处于季节性增产季、欧洲新菜籽上(shàng)市(shì)等(děng)因素，油脂本(běn)轮可(kě)定义为反弹。

　　上涨根基不牢(láo) 业内人士(shì)不(bù)看好油脂反弹(dàn)的持续性(xìng)

　　值得注意的是，当前，因宏观和基(jī)本面的压制依然存在，受访(fǎng)人士(shì)对油脂此轮(lún)反弹的持续性并不乐(lè)观。

　　“从基(jī)本面来看，在油脂供应(yīng)改善(shàn)倾向较强的背景下，我们预期(qī)油脂(zhī)很难具备持续的上行基础，此轮超(chāo)跌(diē)反弹或(huò)难持续太久(jiǔ)。”石(shí)丽(lì)红表(biǎo)示(shì)。

　　在侯雪玲(líng)看(kàn)来，国(guó)内油脂需求好于2022年，但不及2021年(nián)，且5—6月是消费淡季，市场对于需求不宜过分(fēn)乐观(guān)。而(ér)从(cóng)时间(jiān)节点上来看(kàn)，油脂整(zhěng)体(tǐ)也将进入(rù)增库(kù)周期，在业内人士看来，进入增库(kù)周期已是(shì)事实(shí)，这也将抑制油脂反弹空(kōng)家雀是国家几级保护动物 大山雀是国家二级保护动物吗间。

　　对此，陈燕(yàn)杰(jié)表示，从国际棕(zōng)榈油产地看，目前(qián)是季节性增产季，中期产地库(kù)存趋向回升。但当前(qián)马棕库存很低，马棕供需转为充裕预(yù)计还需要(yào)几个月的时间。

　　“产地棕榈油连续几个月的(de)去库是建立在1—4月产量偏低(dī)的基础上(shàng)，但(dàn)在倒挂的豆棕价差及主需求(qiú)国高库存带来的并不算好的出(chū)口前景下，后续产地库存累(lèi)库倾向较强(qiáng)。”石丽红表示。

　　记者(zhě)了解到(dào)，1—2月为棕榈油传(chuán)统低产期，3月马来西亚(yà)出(chū)现洪涝，4月下旬则有开斋节的(de)扰乱，过去几个月马(mǎ)棕产量表现不(bù)佳导(dǎo)致(zhì)了棕榈油的(de)连续去库(kù)。然而，开斋节后棕榈油一般(bān)有着超于(yú)正常季节性的产量表(biǎo)现。

　　“鉴于开斋节处于4月(yuè)下旬，预(yù)计马棕5月全月的(de)产量(liàng)环比增幅可能还会更高，这预计(jì)将为马来西(xī)亚带来显著的累(lèi)库(kù)压力，不利于产地报价及(jí)棕榈油期价的(de)持续上行(xíng)。”石丽红称。

　　同(tóng)样，在(zài)侯雪玲看来，国内未来(lái)两(liǎng)个(gè)月油脂(zhī)市场累库(kù)为主，大豆检(jiǎn)验(yàn)只(zhǐ)影响大豆供给的(de)节奏(zòu)但不会消化供(gōng)应压力，根据船期(qī)初步推算，5—6月国内大豆月(yuè)均到港950万吨、油菜籽月均到(dào)港50多万吨、油脂直接进口月均(jūn)30多万(wàn)吨，那么油脂(zhī)单月供(gōng)应在230万吨以上，超过(guò)了2021年5—6月220万吨(dūn)平均消(xiāo)费量。

　　“从国内油脂(zhī)库(kù)存走势来看，国内菜油库存(cún)从年(nián)初以来早就已(yǐ)经(jīng)进(jìn)入累库状(zhuàng)态(tài)。截至5月5日，华东菜油库存34.75万(wàn)吨，周比增19％，同比增75％。随着巴(bā)西(xī)大豆到(dào)港(gǎng)带来压(yā)榨整体回升，豆油的累库趋势(shì)也已经比较明显，截(jié)至(zhì)5月5日(rì)，国内豆油商业库存78.99万吨(dūn)，虽同比(bǐ)下滑，但周比增近10％，已连(lián)续三(sān)周累库。后期从库存季(jì)节(jié)性角度(dù)来看，整(zhěng)体累库倾向也较为明(míng)显。”石(shí)丽红表示，目前唯(wéi)一呈(chéng)现(xiàn)库存(cún)下滑的油脂是(shì)近(jìn)月(yuè)进口不太(tài)足的棕(zōng)榈油，但产(chǎn)地棕榈油有(yǒu)望(wàng)在开斋节后(hòu)开启(qǐ)累库，带来远月棕榈油进口利润改善及新增买船。

　　在陈燕杰看来(lái)，增库(kù)确实会(huì)限制油脂反弹空(kōng)间，但国内油(yóu)脂油料(liào)多(duō)数进(jìn)口为主，成本端(duān)原料的供需及价格的(de)变化对油脂行情的影(yǐng)响要(yào)更大(dà)一些。后期，市场(chǎng)需关注巴西(xī)大(dà)豆(dòu)贴水是否进一(yī)步反弹，美豆新作面(miàn)积预期，国(guó)际棕榈油产地(dì)累库情(qíng)况及国际(jì)菜油葵油(yóu)价格变(biàn)化。

　　此外(wài)，值得关注的是，宏(hóng)观(guān)风(fēng)险并没有完全消(xiāo)散，全(quán)球(qiú)经济预期、美高利息对大(dà)宗商品需求传(chuán)导(dǎo)等影响或更大。

　　“在宏观风险尚未释放完全，市场随(suí)时可能重(zhòng)新聚(jù)焦宏观(guān)风险，且油脂整体(tǐ)供应改善(shàn)的背景(jǐng)下，油(yóu)脂并(bìng)不具备持续性反弹的基础，后期涨势预(yù)计放缓。”石丽红(hóng)称。

　　基于(yú)以(yǐ)上判断，业内(nèi)人士不看好(hǎo)油脂反弹的持(chí)续性和高度。在(zài)侯雪玲看来，每次反弹(dàn)乏(fá)力都是空单入(rù)场机会，合(hé)约上建议选择远月合约(yuē)，品种中首选豆油。待(dài)供需报告(gào)发布后可择机考虑棕榈(lǘ)油(yóu)空单(dān)及菜棕价差做扩(kuò)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 家雀是国家几级保护动物 大山雀是国家二级保护动物吗