美国银行业(yè)危机持续！

　　危机升级，美地区银行大跌

　　美东时间5月(yuè)4日，媒体称(chēng)，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考(kǎo)虑若(ruò)干(gàn)选项，其(qí)中包(bāo)括资产(chǎn)出售，可能出售所有业务或部分业务(wù)。该行已(yǐ)经为此(cǐ)聘(pìn)请多家顾问。

　　这是继西太平洋合众银行（PACW）之后又一家(jiā)地区银(yín)行传出考虑(lǜ)可能(néng)出售的消(xiāo)息(xī)。本周三美股盘(pán)后，因(yīn)媒体称该行考(kǎo)虑包括出售(shòu)在内(nèi)的战(zhàn)略选择(zé)，但(dàn)鲜有感(gǎn)兴趣的潜(qián)在买家，此后收(shōu)跌(diē)逾4％的该行股价盘(pán)后跳水，跌幅(fú)接(jiē)近50％。

　　周四，西(xī)太平洋合众银行发布声明确认(rèn)了(le)周三的媒(méi)体(tǐ)消(xiāo)息，称在和(hé)多位潜在(zài)的投资者(zhě)商谈，还表示(shì)，其(qí)核(hé)心存(cún)款3月(yuè)以来已经增长，在第一共和银行被出售后，该行并未经历(lì)超(chāo)出正常水平的存(cún)款流失。

　　但西太平洋合众银(yín)行(xíng)股价继续暴跌，周(zhōu)四早(zǎo)盘曾跌超(chāo)60％。阿(ā)莱(lái)恩斯西部银行（WAL）也跌(diē)超(chāo)60％，盘中至少熔断暂停交易九次。

　　阿莱(lái)恩斯西部(bù)银行此后表示，关于(yú)该(gāi)行磋商出售资产等战略选项的(de)媒体报道“绝对失实(shí)”。此后，该行股价(jià)跌(diē)幅收窄到40％以内。西太平洋合众(zhòng)银行跌(diē)幅收窄到50％以内。

　　另一家让(ràng)地(dì)区银行(xíng)危机火上浇油的(de)第一地平线银行（FHN）早盘(pán)跌幅(fú)曾超过40％。

　　截至美股(gǔ)收(shōu)盘(pán)，道琼(qióng)斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标(biāo)普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合(hé)指数(shù)下(xià)跌58.93点，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点。地区(qū)性银(yín)行股重挫，KBW银行指(zhǐ)数收跌3.8％，西(xī)太平洋合众银(yín)行收跌50％，阿莱恩斯西部银行收跌(diē)38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参议院银(yín)行委员(yuán)会就近期大型银行倒闭(bì)事(shì)件举行听证会。会上，银行监(jiān)管专家表示，管理(lǐ)不善是导致破(pò)产(chǎn)的主要原因。美国(guó)商会副主席托(tuō)马斯·昆(kūn)德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天在听证会(huì)上表示，硅谷银(yín)行、签(qiān)名银行(xíng)和第一共和银(yín)行(xíng)有非常独特(tè)的(de)商业模式，硅谷(gǔ)银(yín)行专注于资本密集型的(de)科技以及生(shēng)物医学(xué)初创企业；第一(yī)共和银行(xíng)集中于(yú)财富管理；而签名银行则有(yǒu)大量的数字资产风险。在(zài)听(tīng)证会上(shàng)，专家们明确将最(zuì)近银行(xíng)倒闭(bì)潮归(guī)咎于行政管理不(bù)善(shàn)，同时他们担心银行(xíng)倒闭会将美国经济(jì)拖入衰退。专家和议员们(men)也表示，美联储存在(zài)监管失误。

　　据外媒援引知情人士周四(sì)报道，美国联邦和州政府官(guān)员正在评估(gū)近几天(tiān)银行股大幅波动背后(hòu)存(cún)在“市(shì)场操(cāo)纵”的可(kě)能性，白宫方面也表示将(jiāng)监(jiān)控“健康银行面临的(de)做空压力”。美股(gǔ)地区银(yín)行股本(běn)周(zhōu)大幅下跌(diē)，西太(tài)平洋(yáng)合(hé)众(zhòng)银行累跌近70％。根据(jù)分析(xī)公司Ortex的数据，做空者仅在周四(sì)就通过做(zuò)空某些地区银行获(huò)利3.789亿美元。消息人士(shì)称，鉴于地区银行基本面强(qiáng)劲且资本(běn)充足(z耳朵旁的字有哪些字，带右耳朵旁的字有哪些ú)，近几日(rì)，做空活(huó)动(dòng)增加和(hé)股市波动已引起官员及监管机构越来越多的(de)关注(zhù)。

　　据盖(gài)洛普民调显示，在美国(guó)银(yín)行体系(xì)动(dòng)荡之际，近一半的(de)美国人担心他们(men)在银行(xíng)或其(qí)他金融机构账(zhàng)户(hù)上的钱的安全(quán)。总共(gòng)有48％的美国成年人表(biǎo)示(shì)他们(men)担心自己的钱，其中19％的(de)人为“非常”担心，29％的人为“比较”担心(xīn)。这些最新数据与2008年雷曼兄弟破产后不久的数据相似。当时有45％的美(měi)国成年人表(biǎo)示(shì)，他们非常或(huò)中度担心自(zì)己(jǐ)资金的(de)安全(quán)。尽(jǐn)管(guǎn)盖洛普并未(wèi)在银行业较为平(píng)静的时(shí)期测(cè)量过这(zhè)一(yī)数据(jù)，但(dàn)2008年12月(yuè)的数据显示，在危机(jī)得(dé)到(dào)解决后，人们对存款安全的(de)担忧(yōu)略有(yǒu)减少，这表明(míng)对存款安全的高度(dù耳朵旁的字有哪些字，带右耳朵旁的字有哪些)担(dān)忧可能并非(fēi)美国人的常态(tài)。

　　俄罗斯(sī)两处石油化工(gōng)厂遭(zāo)无人机(jī)袭击

　　据塔斯社报道，当地时间5月4日凌(líng)晨(chén)，位于俄罗斯罗斯托(tuō)夫(fū)州(zhōu)的诺沃沙赫金(jīn)斯基(jī)石(shí)化(huà)厂遭到一架无人机袭击，并(bìng)引发了(le)火灾(zāi)。据介绍，一架无人机撞击了该工(gōng)厂的(de)在(zài)建(jiàn)厂房间连(lián)廊，随(suí)后发生爆(bào)炸并引发火(huǒ)灾。

　　塔(tǎ)斯社当天还报道称(chēng)，另(lìng)一处位于(yú)俄罗斯克拉斯(sī)诺达尔边疆(jiāng)区的伊里斯基炼油厂也遭无人机袭击，导致(zhì)一(yī)储油罐发生火灾，总过火(huǒ)面积(jī)为400平(píng)方米。

　　两起事件(jiàn)中均没有造成人员伤亡，火灾目前(qián)都已被(bèi)扑灭。

　　欧洲央行宣布加息25个基点

　　当地时间5月4日，欧洲央行召开货币政策(cè)会议，决定将欧元区三大关(guān)键利(lì)率均上调25个基点。主要(yào)再融(róng)资利率、边际借贷利率和存(cún)款机制利率(lǜ)从本(běn)月10日起分别上(shàng)调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来已连续7次上调关(guān)键(jiàn)利率，以期阻止通胀。不过专家预计(jì)，要将通胀率降至2％的目标(biāo)还需要数年时间。

　　WTI原(yuán)油盘中(zhōng)暴跌(diē)

　　近日(rì)，受经济(jì)衰退担忧压(yā)制，外盘(pán)原油大幅下跌。受外(wài)盘(pán)原油大幅走低带动(dòng)，内(nèi)盘原(yuán)油“五一”假期后(hòu)跳空低(dī)开(kāi)，较假期前低开(kāi)43.7元/桶。昨日凌晨，美联储(chǔ)如期(qī)加(jiā)息25个(gè)基点至5.00％—5.25％区间，为连续第(dì)10次(cì)加息，本轮已累计(jì)加息(xī)500个基点，这一区间仅略低于2008年(nián)大(dà)衰退前的利率峰值。

　　截至(zhì)周四收盘，WTI原油期(qī)货6月合约微(wēi)跌0.04美元(yuán)/桶(tǒng)，报(bào)68.56美元，跌幅0.06％，盘(pán)中(zhōng)一度(dù)跌超7％，触及63.64美元/桶的(de)日低(dī)，为2021年12月以来的最(zuì)低水平；ICE布伦特原油7月合(hé)约上(shàng)涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近期原油暴跌主要(yào)受到宏观避险情(qíng)绪的影响(xiǎng)，原(yuán)油市场自(zì)身基本(běn)面(miàn)变(biàn)化不大(dà)。

　　“近期原油的走(zǒu)势更多体(tǐ)现的是金融属性。一(yī)方面，美联储如(rú)期(qī)加(jiā)息25个(gè)基点，市(shì)场对连续加息对经济造成影响(xiǎng)的(de)担忧加剧；另(lìng)一方面(miàn)，近期美国再度出现破产银行，造(zào)成美国(guó)股(gǔ)市(shì)下滑，原油作为大宗商品代(dài)表受到(dào)一定冲击。”齐盛期(qī)货(huò)能源化工(gōng)组(zǔ)组长于芃森说。

　　齐盛(shèng)期货原油分(fēn)析师高健告诉(sù)期货(huò)日报记者(zhě)，近期(qī)海外宏观集中(zhōng)避险，主要还是与美国(guó)银(yín)行危机(jī)事件有关。另外，美国债务上限问题仍未解(jiě)决，市(shì)场担(dān)心该问(wèn)题(tí)是(shì)另一个(gè)“雷”。美国白宫对(duì)此发(fā)布的一份评估文件警告(gào)称，如果(guǒ)不提高债务上限，美国经济(jì)将面临(lín)严重后果，在三(sān)种预期(qī)情(qíng)形下，美(měi)国经(jīng)济都将进入衰退期(qī)。

　　“宏观(guān)层面再次(cì)进(jìn)入集中避(bì)险状态(tài)，对(duì)股市和(hé)商品等风险(xiǎn)资产带来短(duǎn)期(qī)情绪冲击。”高(gāo)健分析称(chēng)，目前美国(guó)银行问(wèn)题再(zài)次出现，叠加债务(wù)上限(xiàn)临期风(fēng)险，宏(hóng)观层面的(de)不确定(dìng)性(xìng)较大，主要风险在于当前的宏观避险情绪是(shì)否有(yǒu)可能演(yǎn)化成趋势，即VIX指数(shù)是否会由日度级别演变成周度级别(bié)的(de)拉(lā)升行情。如果这种(zhǒng)情况(kuàng)出(chū)现，风险资产将会出现(xiàn)类似(shì)于2008年和2020年的(de)走势(shì)。近期(qī)市场的关注点集中(zhōng)在宏观情(qíng)绪指(zhǐ)标的跟踪上，重点观察(chá)美股和(hé)VIX指数的进一步(bù)动向，侧重留意避险情绪蔓(màn)延(yán)的风险。

　　4月，美国Markit制(zhì)造业PMI终值50.2，预期(qī)50.4，前值50.4；服务业PMI终值(zhí)53.6，预(yù)期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预(yù)期53.5，前(qián)值(zhí)53.5。海证期货能化分析师郑(zhèng)梦琦表示，美国(guó)制造业(yè)、服务业以及综合PMI均低于预期，显示在(zài)利率上(shàng)升和通(tōng)胀居高不(bù)下(xià)的情况下，美国经济难以获得动能。叠加美国就业(yè)市场(chǎng)招聘步伐(fá)放缓，劳动(dòng)力市场逐渐降温，经(jīng)济面(miàn)临的风险正在上升。而在此次美联储(chǔ)议息会议上，鲍威尔(ěr)发言偏鹰派(pài)，称美联储致力于实现2％的通(tōng)胀目(mù)标，是否(fǒu)停止(zhǐ)加息取决于数据。美联储将从通胀、就业、市场风险三方面探(tàn)索货币政策路径，如果6月初之前高(gāo)利率带(dài)来(lái)的(de)风险事件进一步扩大，美联储(chǔ)或将终止(zhǐ)当前(qián)紧缩(suō)政策，回归宽松。目前(qián)市场的关注点在于美联储(chǔ)是否会在(zài)接(jiē)下来(lái)的议息会议中暂停加息，以及(jí)降息开启(qǐ)的时间和节奏。

　　值得(dé)注意(yì)的是，近期(qī)原(yuán)油盘面连续大跌的情(qíng)况与3月中旬的走势类(lèi)似，甚至驱(qū)动(dòng)上(shàng)也有(yǒu)较高的相似(shì)性。高健表示，共同点是(shì)在银行(xíng)业危机的背景下(xià)，宏(hóng)观避险情绪升温引发盘面快速下跌。不同点有(yǒu)两个：一是此次宏观避险还有一部分债务上限的(de)加成；二是当前原油(yóu)基(jī)本(běn)面状(zhuàng)态要好于3月。综合来看，3月中旬原油盘面的走势，对此轮(lún)原油大(dà)跌有较高的参考性。3月(yuè)下旬原油止跌(diē)回升，驱动因素是VIX指数短线(xiàn)高位筑顶后回落，盘面上的表现(xiàn)是连续收(shōu)出(chū)长下影线。因此，近期原油盘面也要重点留(liú)意是否(fǒu)会重现以上两点(diǎn)变化。

　　于(yú)芃森分析称，从基本(běn)面看，短(duǎn)期原油尚不具备持(chí)续大(dà)幅下滑的基础。本周美国(guó)EIA原油库(kù)存减少约(yuē)505万桶，已经连续五周出现大幅减少，而美国即将进入(rù)夏季用(yòng)油高峰，市场预期需求将会逐步增加。OPEC+自5月1日(rì)起进入(rù)“自愿减产”状态(tài)，以沙特为首(shǒu)的中东产油(yóu)国为稳定油(yóu)价(jià)进行着各种努力，虽然实际落地情况仍(réng)需观(guān)察，但整体上市场再(zài)度进入供(gōng)小于需状态(tài)。

　　展望后市，郑梦琦表示，随着(zhe)超(chāo)卖(mài)情绪的逐步释放，原油供给(gěi)端尤其是OPEC+或(huò)将挺(tǐng)价，短期油(yóu)价(jià)仍以(yǐ)弱势振荡为主(zhǔ)，价格的突破上行仍需其他利多因素指引。

　　高健也认(rèn)为，目前原油还(hái)是振荡格局(jú)，价格向下逼近年(nián)内低点，短线(xiàn)观(guān)察前(qián)低的支撑力(lì)度。未来能(néng)否驱(qū)动原油破位向下，主要看避险情绪(xù)的持续蔓延情况，特别是VIX指数能否出现周线级别(bié)的行情。除此之外，原油暂(zàn)时看不(bù)到实质性大利空。

　　在于芃(péng)森看来，美联(lián)储年内(nèi)加息基本(běn)全部落地(dì)，后期将不再存在加息对(duì)大宗(zōng)商品压(yā)制的预期，情绪(xù)上(shàng)将有一定缓和。但美(měi)联储连续大(dà)幅加息后(hòu)对(duì)市场的影(yǐng)响(xiǎng)仍需一段时间观察(chá)，情绪的底部可能(néng)已(yǐ)经出现，但市场的底部仍需(xū)要观(guān)察(chá)。基本面上，市场对经济(jì)衰退的担(dān)忧仍未结束，需求会下(xià)降多(duō)少也(yě)尚未有明(míng)确的(de)定论，但用(yòng)油旺季即将到(dào)来(lái)，短(duǎn)期(qī)内将会(huì)支撑油价。“综合来看(kàn)，目前原油(yóu)阶段性底部或已出现(xiàn)，将进入(rù)一段时(shí)间(jiān)的振(zhèn)荡。”

　　成本端(duān)拖累沥青(qīng)大幅下行

　　受原油(yóu)下跌拖累，沥青期货假期(qī)后首个交易(yì)日(rì)大幅(fú)下(xià)行(xíng)，BU2307合约最大跌幅(fú)超4％。

　　据郑(zhèng)梦琦介(jiè)绍，相(xiāng)较(jiào)原油而言(yán)，沥青走势偏强。美国将与委内瑞拉石油有关的交易许可证延长至7月20日，稀释沥青分流(liú)至欧洲和美(měi)国的问题依然存在，沥青(qīng)原料(liào)供应减少(shǎo)，稀释沥青贴水上涨，从(cóng)而减缓了成本端原(yuán)油价(jià)格下跌带来的(de)冲击。

　　“4月沥青供应持续(xù)高位，对比往年同期数(shù)据，供应提前发力，叠(dié)加(jiā)终(zhōng)端需求未(wèi)有明显回暖，沥青(qīng)基本面有所(suǒ)走弱。”中(zhōng)信(xìn)建投(tóu)期货(huò)能化分(fēn)析师董(dǒng)丹丹表示，进入5月，沥青供应端总(zǒng)计划排产量(liàng)为285.0万吨(dūn)，环(huán)比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增(zēng)幅明显，但(dàn)原料通关(guān)情况对沥青(qīng)生产(chǎn)供应造成阶段性(xìng)扰动，部分无配(pèi)额炼厂沥(lì)青生(shēng)产或受(shòu)影(yǐng)响。

　　截至5月4日(rì)当周，国内沥青产能利(lì)用率为32.1％，环比下降3.4个(gè)百分点；样本装置检修(xiū)量为77.71万吨，环比增加11.33万(wàn)吨，增幅(fú)48.56％；宁波科元和(hé)广西东油恢复(fù)沥青生(shēng)产，华北部(bù)分地炼维持停产(chǎn)状(zhuàng)态(tài)。

　　“整体(tǐ)来看，一季度(dù)受沥青生产(chǎn)利润较(jiào)好影响，国内沥青装(zhuāng)置开(kāi)工率持(chí)续回升，尽管近期(qī)随(suí)着利润(rùn)的压(yā)缩，沥青装置(zhì)检修增加，但当前沥(lì)青供应仍处于相对偏高水平。”金信期货能化分析师汤剑林称，由于沥(lì)青利润(rùn)压缩限制生产积极性(xìng)，叠加(jiā)原料稀(xī)释(shì)沥青短缺的(de)问题(tí)持续(xù)，5月份国内(nèi)沥青(qīng)供(gōng)应存在收缩(suō)预期(qī)，后(hòu)续关注国内炼厂排产计(jì)划。

　　需求方面，汤剑林表示(shì)，目前刚(gāng)需仍处于季节性淡(dàn)季，南(nán)方开始进(jìn)入雨季，需求回升偏慢(màn)，北(běi)方需求仍没有较好的表现。从(cóng)下游行业的开工率(lǜ)看，道路需求表现偏弱，防水需求表现稍好但(dàn)占比较小，整体需(xū)求一(yī)般。5月(yuè)份基建(jiàn)乐观(guān)预期仍在，且随着气温的回(huí)升，道路施工(gōng)项目逐渐启动，预计需(xū)求(qiú)会继续回升。

　　展望后市，他认为(wèi)，近期沥青(qīng)价格波(bō)动的主要(yào)逻辑在于成本端原油，短期(qī)供需端矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵海外风险(xiǎn)事件以及(jí)衰退预(yù)期(qī)的压力(lì)，预计原油仍维持弱势(shì)运行。在此背景下，沥青价格(gé)也(yě)难有较强的表现，短期仍跟随原油偏弱运行(xíng)。

　　董丹丹认为，当下沥(lì)青估(gū)值处于偏低位，炼厂(chǎng)生(shēng)产(chǎn)成本下移，沥青综(zōng)合加工利(lì)润或将(jiāng)有所增(zēng)长。另外，沥青总(zǒng)体库存持续(xù)累积，但仍处历(lì)史偏低(dī)水平，加之天(tiān)气转暖，下(xià)游(yóu)终(zhōng)端具备施工条件，刚(gāng)需逐渐(jiàn)回(huí)暖。短期(qī)沥青期价弱势振荡，建(jiàn)议逢低做多裂解价差，中长期需关注沥青原(yuán)料供应政策问(wèn)题。

　　PTA偏弱格局(jú)难改

　　节后首个交易(yì)日，聚酯链跌(diē)幅(fú)也(yě)很明显，PTA盘面大幅下挫，主力合约(yuē)收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨(dūn)，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元(yuán)/吨，较假(jiǎ)期(qī)前降3.3％。成本端让(ràng)利(lì)下，PTA加工差突(tū)破670元/吨，处(chù)于高位。

　　“假(jiǎ)期(qī)前(qián)PTA价(jià)格下(xià)跌是PX调油需求不及预期(qī)、PX海外开工率上(shàng)升以(yǐ)及聚(jù)酯开工(gōng)率下降对(duì)PTA的负反馈造成的(de)。而假(jiǎ)期期间宏(hóng)观事件的扰动加大了成(chéng)本端(duān)的跌幅，从而拖累PTA价格。”物(wù)产(chǎn)中(zhōng)大(dà)期货研究院能化组组长谢雯告诉(sù)记者，由(yóu)于(yú)PTA期(qī)货跌幅扩大，现货市(shì)场基差(chà)偏强(qiáng)，聚酯工厂买(mǎi)盘增(zēng)加。而且，因PX价格下跌(diē)，PTA加(jiā)工费改(gǎi)善；PTA价格(gé)下跌，长丝(sī)、短(duǎn)纤现金流明显回升，聚(jù)酯开工率改(gǎi)善，需求负反馈有所缓解。

　　事实上，PX供(gōng)需偏紧(jǐn)的格局将慢慢发生(shēng)改变，PX与石脑油(yóu)价差进入压(yā)缩阶段。董丹丹表(biǎo)示，3—4月(yuè)PX处于检修高峰，开(kāi)工率(lǜ)大幅下滑，5月(yuè)PX检修装置将逐步重启(qǐ)，全亚洲PX的开工率将(jiāng)从4月中下旬的低点(diǎn)65％升至73％，国内(nèi)开工率将提升10个百分点。同时，全球汽油裂解价差开始回(huí)落，芳(fāng)烃调(diào)油(yóu)需(xū)求也不再有增量。PX与石(shí)脑油价差在4月时高达(dá)470美元/吨，盈亏平衡线为250美元(yuán)/吨，考虑到(dào)年内有三套共计(jì)820万吨新装置（产能占国(guó)内比(bǐ)重为20％）投产，PX估值将有一个向下压缩的过(guò)程。

　　“值(zhí)得注意(yì)的是，虽(suī)然5月新疆中泰(tài)、恒力石化等有(yǒu)检(jiǎn)修计划，但(dàn)由(yóu)于高加工差下装置开(kāi)工较(jiào)为积极，实(shí)际检修力度有待观察。而且，亚东石化和英力士重启提负，桐昆新产能释放，供(gōng)应有小幅增(zēng)加预期，叠加聚酯(zhǐ)负荷降至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回升(shēng)至198万(wàn)吨附近，预计5月供(gōng)需依然偏松。”福能期货能化分析师(shī)唐(táng)咏(yǒng)琦说。

　　唐咏琦还表示(shì)，目前来看(kàn)调油(yóu)驱动稍(shāo)显不足，美(měi)国(guó)汽油(yóu)库(kù)存进入4月后去(qù)化力度放缓，甚(shèn)至出现小幅累(lèi)积，而(ér)且从(cóng)年初(chū)开始(shǐ)，韩(hán)国就有甲苯、二(èr)甲苯、PX运往美国，存(cún)在提(tí)前备货行为。同时，PXN维持在440美元/吨的偏高水平，有助于带(dài)动部分(fēn)装置开工，且随着集(jí)中检修将进入尾声，预计5月底负荷或升至74％附近(jìn)，PX供应将(jiāng)有所恢复(fù)。

　　展望后市，谢(xiè)雯(wén)分析称，由于(yú)亚洲多套PX装置(zhì)检(jiǎn)修期结束(shù)，PX开工率回升明显，而国内部分PX装置负荷处于(yú)上(shàng)升状态，5月PX货源可能趋于宽松。同时，调(diào)油需求(qiú)不及预期，当前美(měi)湾芳烃库存较高(gāo)，需求(qiú)饱和，抑制芳烃美(měi)亚价差(chà)进一步(bù)扩大，PX价(jià)格或有所承压。PTA在成本拖(tuō)累下价格走(zǒu)势偏弱。后(hòu)续(xù)需关注原(yuán)油价格企(qǐ)稳情(qíng)况(kuàng)及调(diào)油逻辑在汽油需求旺季是否实质发生(shēng)。若(ruò)原油(yóu)价格企(qǐ)稳、调(diào)油(yóu)需求再起，在聚酯开工(gōng)率有改善预期的前提下(xià)，PTA有望(wàng)出(chū)现阶段性反弹。

　　董丹丹认为，原油下跌和聚酯端开工下滑的利空可能会慢慢发生改变，例如5月(yuè)4日国内开盘后油价已经(jīng)企稳，5月4日当(dāng)周聚酯下(xià)游的(de)织造、加弹开工率(lǜ)也出(chū)现了周度回(huí)升的(de)态势。最大的(de)利空(kōng)因素在(zài)于PX与石脑油(yóu)价差的压(yā)缩(suō)，目前两者价差(chà)仍高达435美元(yuán)/吨，PX供应增加将导致趋势延续(xù)。从价格走(zǒu)势看，也很可能演绎(yì)出(chū)PX、PTA近月合约(yuē)跌势开始(shǐ)加(jiā)快(kuài)，PTA2309合(hé)约(yuē)跌势(shì)减(jiǎn)缓的走势(shì)。

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