美国银行(xíng)业危(wēi)机(jī)持(chí)续！

　　危机升级，美地区银行大跌(diē)

　　美东时间5月4日(rì)，媒(méi)体称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考虑若干选项，其中包括(kuò)资产出售，可能出(chū)售所(suǒ)有业务或部分(fēn)业(yè)务。该行已经为(wèi)此聘(pìn)请多家(jiā)顾(gù)问。

　　这是继西太平(píng)洋(yáng)合众银行（PACW）之后又一家地区银行(xíng)传出考虑可能出售的消息。本周(zhōu)三美股盘后，因媒体称该行考虑(lǜ)包括出售在内的战略选择，但鲜有感兴(xīng)趣的潜在买家(jiā)，此后(hòu)收跌(diē)逾4％的该行股(gǔ)价盘(pán)后跳(tiào)水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋(yáng)合众(zhòng)银行(xíng)发布声明确认了周三的媒体消息(xī)，称(chēng)在(zài)和多位潜在的投资者商谈，还表示，其核心(xīn)存款(kuǎn)3月以来已经增长，在第一共和银行(xíng)被(bèi)出售后，该行(xíng)并未经历超出正常水平(píng)的存款(kuǎn)流失。

　　但西太平洋合(hé)众银(yín)行股价继(jì)续暴跌，周四早(zǎo)盘曾跌超(chāo)60％。阿莱恩斯西部(bù)银行（WAL）也跌(diē)超(chāo)60％，盘中至少熔(róng)断暂停交易(yì)九次。

　　阿莱恩斯西部银(yín)行此后(hòu)表示，关于该行磋(cuō)商(shāng)出售资产等战略选项的媒体(tǐ)报道“绝对(duì)失实”。此后，该行股(gǔ)价跌(diē)幅(fú)收窄到40％以内。西太平洋合众银行跌幅收(shōu)窄到50％以内。

　　另(lìng)一家(jiā)让地区银(yín)行危机火上浇油的第一地平(píng)线(xiàn)银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯(sī)指数下跌286.30点(diǎn)，跌(diē)幅0.86％，报33127.94点；标(biāo)普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯(sī)达(dá)克综合指(zhǐ)数(shù)下跌(diē)58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地(dì)区性银(yín)行股重挫，KBW银行指(zhǐ)数(shù)收跌3.8％，西太平洋(yáng)合(hé)众银行(xíng)收跌50％，阿莱恩斯西部银(yín)行(xíng)收跌38％，第一地平线银(yín)行收跌33％杀害一只斑鸠是什么罪，打死一只斑鸠会定什么罪; line-height: 24px;'>杀害一只斑鸠是什么罪，打死一只斑鸠会定什么罪。

　　当地时间5月4日，美(měi)国参议(yì)院银行委员会就近期(qī)大型银(yín)行倒(dào)闭事件举行听证会(huì)。会上，银行监管专家表示(shì)，管理不善是导致(zhì)破产(chǎn)的(de)主要原因。美国商会(huì)副(fù)主(zhǔ)席(xí)托马斯·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当天在听(tīng)证会上表(biǎo)示，硅(guī)谷(gǔ)银行、签名(míng)银行和(hé)第一共(gòng)和银行有(yǒu)非(fēi)常(cháng)独特(tè)的商业模(mó)式，硅谷银(yín)行(xíng)专(zhuān)注(zhù)于资本密集型的科(kē)技以及(jí)生(shēng)物医学初创企业；第一共(gòng)和银(yín)行(xíng)集中于财富管理；而(ér)签名银行则有大量的数字资(zī)产风(fēng)险。在听证(zhèng)会上，专(zhuān)家们(men)明(míng)确将(jiāng)最近银行倒闭潮归咎(jiù)于行政管理不(bù)善(shàn)，同时他们担心银行(xíng)倒(dào)闭会将美(měi)国经济拖(tuō)入衰退。专家(jiā)和(hé)议员(yuán)们也表示，美联储存在(zài)监管(guǎn)失(shī)误。

　　据外(wài)媒援引知情(qíng)人(rén)士(shì)周四报道，美国联邦和州政府(fǔ)官员正在评(píng)估近几天银行股大幅波动(dòng)背后(hòu)存在“市场操纵”的(de)可能性，白宫方面也表示将监控“健康(kāng)银行面临(lín)的(de)做(zuò)空(kōng)压力”。美股地区银行股(gǔ)本周大幅(fú)下跌，西太平洋合众银(yín)行累跌近70％。根(gēn)据分(fēn)析公司Ortex的数据，做空(kōng)者仅在周四就通过做空某些地区银行获利3.789亿美元(yuán)。消(xiāo)息(xī)人士称(chēng)，鉴(jiàn)于地区银行基本面强劲且资本充足，近几日，做(zuò)空(kōng)活动增加(jiā)和股(gǔ)市(shì)波动已引起(qǐ)官员及监管机(jī)构(gòu)越来(lái)越多的关注。

　　据盖洛普民调(diào)显示，在美(měi)国银行体系(xì)动荡(dàng)之际，近(jìn)一半的美国人(rén)担心他们(men)在银行或其他(tā)金融机构账户上的钱的安全。总共有(yǒu)48％的美国成(chéng)年(nián)人表示他(tā)们担心(xīn)自己的钱，其中19％的人为“非常”担心(xīn)，29％的人为“比较”担心。这些最新(xīn)数(shù)据与(yǔ)2008年雷曼(màn)杀害一只斑鸠是什么罪，打死一只斑鸠会定什么罪兄(xiōng)弟(dì)破产后不久(jiǔ)的数据相似(shì)。当时有45％的(de)美国成(chéng)年(nián)人表示，他们非常或中度担心自(zì)己资金的安全(quán)。尽管盖洛普并(bìng)未(wèi)在银行业较为平静的时期测(cè)量过这(zhè)一数据，但2008年12月的数(shù)据显示，在危(wēi)机得(dé)到解决后，人们对(duì)存(cún)款安全的担忧略有减少，这表明对存款安(ān)全的高度担忧可能(néng)并(bìng)非美国人(rén)的常(cháng)态。

　　俄罗(luó)斯两处(chù)石(shí)油化(huà)工(gōng)厂(chǎng)遭无人机袭击

　　据塔斯社报(bào)道，当地时间5月4日凌晨(chén)，位于俄罗斯罗斯托(tuō)夫(fū)州的(de)诺沃沙(shā)赫金斯基石化(huà)厂遭到一架(jià)无人机袭击，并引发了(le)火灾。据(jù)介(jiè)绍，一架无人机撞击(jī)了(le)该工厂的在(zài)建厂房间连廊(láng)，随后发(fā)生爆(bào)炸(zhà)并(bìng)引发火灾。

　　塔(tǎ)斯社(shè)当天还报道称，另一处位(wèi)于(yú)俄罗斯(sī)克拉斯诺达尔边疆区的伊里斯基炼油厂也遭无人机袭击，导致一储油罐(guàn)发生(shēng)火灾，总(zǒng)过火面积为400平方米。

　　两起事件中均没(méi)有造成人员(yuán)伤亡，火灾目(mù)前都已被扑(pū)灭。

　　欧洲央行宣布(bù)加息25个基点

　　当地时(shí)间(jiān)5月4日，欧洲(zhōu)央(yāng)行召开(kāi)货币政策会议，决定(dìng)将(jiāng)欧元(yuán)区三(sān)大关键利率(lǜ)均上调(diào)25个基(jī)点。主要再融资利率、边际借贷利率和存款机(jī)制利率从本(běn)月10日起分(fēn)别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央(yāng)行自去(qù)年7月以来已连(lián)续7次(cì)上调关(guān)键利(lì)率，以(yǐ)期(qī)阻止通胀。不过(guò)专家预计，要(yào)将通(tōng)胀率降至2％的目标还需要(yào)数(shù)年(nián)时间(jiān)。

　　WTI原油盘中暴跌(diē)

　　近日，受经济衰退担忧压制，外(wài)盘原油(yóu)大(dà)幅(fú)下跌。受(shòu)外盘原(yuán)油大幅(fú)走(zǒu)低带动，内盘原油“五一”假期后(hòu)跳空低(dī)开，较假(jiǎ)期前(qián)低开43.7元/桶。昨日(rì)凌晨，美联(lián)储如(rú)期加息25个基点至5.00％—5.25％区间(jiān)，为连续第(dì)10次加息，本轮(lún)已累计加息500个基(jī)点，这一区(qū)间仅略(lüè)低(dī)于2008年大(dà)衰退(tuì)前的利率(lǜ)峰值。

　　截至(zhì)周四收盘，WTI原油期货6月(yuè)合约微(wēi)跌(diē)0.04美(měi)元/桶，报68.56美元，跌(diē)幅0.06％，盘中一度跌超7％，触(chù)及(jí)63.64美(měi)元/桶的日低，为2021年12月以来的最低水(shuǐ)平；ICE布伦特(tè)原油7月合约(yuē)上涨0.17美(měi)元/桶，报(bào)72.50美元/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市场人(rén)士纷纷表示(shì)，近期原(yuán)油暴跌主要受到宏观避险(xiǎn)情绪的(de)影响(xiǎng)，原油市场自身(shēn)基本(běn)面变化不大。

　　“近期原油(yóu)的走(zǒu)势更多体现的是金融属(shǔ)性。一方面，美联(lián)储如(rú)期加息25个(gè)基点，市场对连续(xù)加息对经(jīng)济(jì)造成影响的担忧加剧(jù)；另一方面，近(jìn)期(qī)美国(guó)再度出(chū)现破(pò)产银(yín)行，造成美(měi)国股(gǔ)市下滑，原油(yóu)作(zuò)为大宗(zōng)商品代表受到一定冲击。”齐(qí)盛期货(huò)能源化(huà)工(gōng)组组长(zhǎng)于芃森说(shuō)。

　　齐盛(shèng)期货原油(yóu)分(fēn)析师高健告诉期(qī)货(huò)日报记者，近期海外(wài)宏观(guān)集中避险(xiǎn)，主要还是(shì)与美国银(yín)行危机事件有关。另外(wài)，美国债务上限问题仍未解决，市场(chǎng)担心(xīn)该问(wèn)题(tí)是另一个“雷(léi)”。美国白(bái)宫(gōng)对此发布的(de)一份评估文件警告(gào)称，如果(guǒ)不提高债务上(shàng)限(xiàn)，美国(guó)经济将面(miàn)临严重后果，在三种预期情形下，美国经济都(dōu)将进入衰(shuāi)退期。

　　“宏观层面再次进入集中避(bì)险状态，对股市和商品等(děng)风险资产带来短期情绪冲(chōng)击。”高健分析称，目前(qián)美国银(yín)行(xíng)问题再(zài)次出现(xiàn)，叠加债务上限临期(qī)风(fēng)险，宏观层面的(de)不(bù)确定(dìng)性较大(dà)，主(zhǔ)要风险在于当前的宏(hóng)观避险情绪是(shì)否有(yǒu)可能演化成趋势，即VIX指数是否会由日度(dù)级(jí)别演变成周度级别的拉升(shēng)行(xíng)情。如果这种情况(kuàng)出现，风险资产将会(huì)出(chū)现类似(shì)于2008年和2020年的走势(shì)。近期市场的关注点集中在宏观情绪(xù)指标的跟踪上(shàng)，重点观察美股(gǔ)和VIX指数(shù)的(de)进一(yī)步动向(xiàng)，侧重留意避(bì)险情绪蔓(màn)延的(de)风险。

　　4月，美国Markit制造(zào)业PMI终值50.2，预期50.4，前(qián)值50.4；服务业PMI终值53.6，预(yù)期53.7，前值53.7；综(zōng)合PMI终(zhōng)值53.4，预期53.5，前值(zhí)53.5。海证期(qī)货能化分析师郑梦(mèng)琦表示(shì)，美国制(zhì)造(zào)业、服务业以及(jí)综(zōng)合(hé)PMI均低于预期，显示在利率上升和通胀居高不下(xià)的(de)情况(kuàng)下，美国经(jīng)济难以获得动能。叠(dié)加美(měi)国(guó)就(jiù)业(yè)市场招聘步伐放缓，劳(láo)动力市场逐渐降温，经济面临的风险正在上升。而(ér)在此次美(měi)联储议息会议上，鲍威尔发言偏鹰派，称美联储致力于实现2％的通(tōng)胀目标(biāo)，是否停(tíng)止加息取决于(yú)数据。美联(lián)储(chǔ)将从通胀、就业、市场风险三方面探(tàn)索货币(bì)政策路径，如果6月初(chū)之前(qián)高利率带来的风险事(shì)件进一步扩大，美联储或将终(zhōng)止当前(qián)紧缩政策(cè)，回归(guī)宽(kuān)松。目前市场(chǎng)的关(guān)注点在(zài)于美(měi)联储是否会(huì)在接下来的议息会议中暂(zàn)停加息，以及降(jiàng)息开启的时间和节奏。

　　值得注(zhù)意的是，近期原油盘面连续大跌的(de)情况与(yǔ)3月中旬的(de)走势类(lèi)似，甚至(zhì)驱动上(shàng)也有较(jiào)高的相似性。高(gāo)健表(biǎo)示，共同点是在银行业危机的(de)背景(jǐng)下，宏观避险情绪升温引发盘(pán)面快速下跌。不同(tóng)点有(yǒu)两个：一是此(cǐ)次(cì)宏观避险还(hái)有一部分债务上限(xiàn)的加成；二是(shì)当(dāng)前原油基本(běn)面状(zhuàng)态要好于3月(yuè)。综合来看(kàn)，3月中旬原油(yóu)盘(pán)面(miàn)的(de)走势，对此(cǐ)轮原油大跌有(yǒu)较高的参(cān)考性。3月下(xià)旬原油止(zhǐ)跌回升，驱(qū)动因(yīn)素是VIX指数短线高位(wèi)筑(zhù)顶后回落，盘面(miàn)上的表现是(shì)连续收(shōu)出长下影线(xiàn)。因此，近期原油盘面也要重点留意是否会重(zhòng)现以上两点变(biàn)化。

　　于芃森(sēn)分(fēn)析(xī)称(chēng)，从基本面看(kàn)，短期原(yuán)油(yóu)尚不具(jù)备持(chí)续大(dà)幅(fú)下滑的基础。本(běn)周美国EIA原油库存减少(shǎo)约505万桶，已经连(lián)续(xù)五周出现大幅减少(shǎo)，而美国即(jí)将进入(rù)夏季用(yòng)油高峰(fēng)，市(shì)场预期需求将(jiāng)会逐步(bù)增加。OPEC+自5月1日(rì)起(qǐ)进入“自愿(yuàn)减产”状(zhuàng)态，以(yǐ)沙特为首的中东产油国为稳(wěn)定油价进行着各(gè)种努力，虽然实际落地情况仍需观察，但整体上(shàng)市场(chǎng)再(zài)度进入供小(xiǎo)于需(xū)状(zhuàng)态。

　　展(zhǎn)望后市，郑梦琦表示，随(suí)着超卖情绪的(de)逐步释放，原油供给端尤(yóu)其是OPEC+或将挺价，短期油(yóu)价(jià)仍以弱势振荡(dàng)为主(zhǔ)，价格的突破上行(xíng)仍需(xū)其(qí)他利多因(yīn)素指引。

　　高健也认为(wèi)，目(mù)前原油还是振荡格局(jú)，价格向下逼近年(nián)内(nèi)低点，短线观察前低的支(zhī)撑力度。未来能否(fǒu)驱(qū)动(dòng)原油破位向下，主要看避险情绪的(de)持续蔓延情况，特别是VIX指数能(néng)否出现(xiàn)周线级别的行情(qíng)。除此之外，原油暂时看不到实质性(xìng)大(dà)利空。

　　在于芃森看来，美联储(chǔ)年内加息基(jī)本全(quán)部落地，后(hòu)期将不再(zài)存在加息(xī)对大宗(zōng)商品压制的预期，情绪上(shàng)将有(yǒu)一定(dìng)缓和(hé)。但美联储(chǔ)连续大(dà)幅加息后对市场的影(yǐng)响仍需(xū)一段时间观察，情绪的(de)底部可能已经出现，但市场的底部仍(réng)需要观察。基本面上，市场对经济衰(shuāi)退的担忧(yōu)仍未(wèi)结(jié)束(shù)，需求(qiú)会下降(jiàng)多(duō)少也尚未有(yǒu)明确的定论(lùn)，但(dàn)用油(yóu)旺(wàng)季即将到来(lái)，短期内将会支撑油价。“综合(hé)来看，目前原(yuán)油阶段性(xìng)底部或已(yǐ)出(chū)现，将进入一段时间的振(zhèn)荡。”

　　成本端拖累沥青大幅下行

　　受原油下跌拖累，沥青期货假期后首个交易日大幅下行，BU2307合约最(zuì)大跌(diē)幅(fú)超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油而言，沥青走势偏强。美国将(jiāng)与(yǔ)委内瑞拉石油(yóu)有(yǒu)关的(de)交(jiāo)易许可证延长至7月(yuè)20日(rì)，稀释沥(lì)青分流至欧洲(zhōu)和(hé)美国的问题依然存(cún)在(zài)，沥青原料供应减少，稀释(shì)沥(lì)青贴水(shuǐ)上涨(zhǎng)，从而(ér)减缓了成本端原油价格下(xià)跌(diē)带来的冲(chōng)击。

　　“4月沥青(qīng)供应持(chí)续高位，对比(bǐ)往年同期数据，供应提前发(fā)力，叠加终端需求未有(yǒu)明显回暖，沥青基本面有所走(zǒu)弱。”中(zhōng)信(xìn)建(jiàn)投期货能(néng)化分析(xī)师(shī)董丹丹表示，进(jìn)入5月，沥青供应端总计(jì)划排(pái)产量为285.0万吨，环(huán)比下(xià)降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显，但原料通关情况对沥青生产供应造成阶段性(xìng)扰(rǎo)动(dòng)，部分无配额炼厂(chǎng)沥(lì)青生产或受影响。

　　截至5月(yuè)4日(rì)当周，国内沥青产能利(lì)用(yòng)率为(wèi)32.1％，环(huán)比下降3.4个(gè)百分(fēn)点；样本装(zhuāng)置(zhì)检修量为77.71万吨(dūn)，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波(bō)科元和广(guǎng)西东油恢(huī)复沥青生产，华北部分(fēn)地炼维持(chí)停产状态。

　　“整体来看，一季度(dù)受沥青生(shēng)产利(lì)润(rùn)较好(hǎo)影响，国内沥青装置开工率持(chí)续回升，尽管近(jìn)期随着利(lì)润的压(yā)缩，沥青装(zhuāng)置(zhì)检修增加(jiā)，但当(dāng)前沥(lì)青供(gōng)应仍(réng)处于相对偏(piān)高(gāo)水平。”金信期货能化分(fēn)析(xī)师(shī)汤剑林(lín)称，由于沥青利润(rùn)压缩限(xiàn)制生产积极性，叠加原料(liào)稀释沥青(qīng)短(duǎn)缺的问题(tí)持(chí)续，5月份国内(nèi)沥青供应存在收缩预期，后续(xù)关注(zhù)国内(nèi)炼(liàn)厂排产计划。

　　需求方面，汤剑林(lín)表示(shì)，目前(qián)刚需(xū)仍处于季节性(xìng)淡季，南方开始进入雨季(jì)，需求回升偏慢，北方需(xū)求(qiú)仍没有较好的(de)表现。从下游行(xíng)业(yè)的开工率看，道路需求表现偏(piān)弱，防水需求表(biǎo)现稍好但占比较小(xiǎo)，整体需求一般。5月份(fèn)基建乐观预期仍在，且随(suí)着气(qì)温的回升，道路施(shī)工项目逐渐启动(dòng)，预计需求会继续回升。

　　展望(wàng)后(hòu)市，他(tā)认为，近期沥青价格波动的主要逻辑在(zài)于成本端原油，短期(qī)供(gōng)需端矛(máo)盾并不突出。OPEC+挺价(jià)难抵海外(wài)风(fēng)险事件以及衰退预期(qī)的压力，预计原油仍维持弱势运行。在此背景下，沥青价格(gé)也难有较强的(de)表现，短期仍跟随原油(yóu)偏弱运行。

　　董丹(dān)丹(dān)认(rèn)为，当(dāng)下沥青估值处于偏(piān)低(dī)位，炼厂生产成本下移，沥青综合加工利润或(huò)将(jiāng)有所增长。另外，沥青(qīng)总体(tǐ)库(kù)存(cún)持续累积，但仍处历史偏(piān)低水平，加之(zhī)天气转暖，下游终端具备(bèi)施(shī)工条件，刚需逐(zhú)渐回暖。短期沥青期(qī)价弱势振荡，建议逢低(dī)做多裂解(jiě)价差，中长(zhǎng)期需关注(zhù)沥青原料供应政策问题。

　　PTA偏弱格局难(nán)改

　　节后首个(gè)交易日，聚酯链跌(diē)幅也很(hěn)明(míng)显，PTA盘(pán)面(miàn)大幅下挫(cuò)，主力合约收(shōu)盘大幅下(xià)跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假(jiǎ)期前降5.2％。PTA现(xiàn)货跌至5950元(yuán)/吨(dūn)，较假期(qī)前降3.3％。成本端让利下，PTA加工(gōng)差突破670元/吨，处于高位。

　　“假期(qī)前PTA价格下跌是(shì)PX调油需(xū)求不及预期、PX海(hǎi)外开工率(lǜ)上升以及聚酯开工率下(xià)降(jiàng)对PTA的负反馈造成(chéng)的。而假期期间宏观事件的扰动加大(dà)了成本端的跌幅，从而拖累PTA价格。”物产中大期货研究院(yuàn)能化组组长(zhǎng)谢(xiè)雯告诉(sù)记(jì)者，由于PTA期(qī)货跌幅扩大，现(xiàn)货市(shì)场基差偏(piān)强，聚酯工厂买(mǎi)盘(pán)增加。而且，因PX价格下跌，PTA加工费改善(shàn)；PTA价格下跌，长丝(sī)、短纤现金流明显回(huí)升，聚酯开工率改(gǎi)善，需求负反(fǎn)馈有所(suǒ)缓解。

　　事实(shí)上，PX供需偏(piān)紧的格局将慢慢发生改(gǎi)变，PX与石脑(nǎo)油价差进入(rù)压缩阶(jiē)段。董丹丹表(biǎo)示，3—4月PX处(chù)于检(jiǎn)修高峰，开工率大幅下滑，5月PX检修装置将逐步重启，全(quán)亚洲PX的开工(gōng)率(lǜ)将从4月中下旬的低(dī)点65％升(shēng)至(zhì)73％，国内开(kāi)工率将(jiāng)提(tí)升10个百分点。同时，全球汽油(yóu)裂解价差开(kāi)始回落，芳烃调油需(xū)求也不(bù)再有增量。PX与石脑油价差在4月时高(gāo)达470美元/吨，盈亏平衡线为250美(měi)元/吨，考(kǎo)虑到(dào)年内有三套共计820万(wàn)吨新装置（产能(néng)占国内(nèi)比重(zhòng)为20％）投(tóu)产(chǎn)，PX估值(zhí)将有(yǒu)一个向下压缩的过(guò)程。

　　“值得注意的是，虽然(rán)5月新疆中泰、恒(héng)力石化等有检修(xiū)计划，但由于(yú)高加(jiā)工差下装置开工较为积(jī)极，实(shí)际检修力度有(yǒu)待观(guān)察。而(ér)且，亚(yà)东石化和英力士重启提负，桐昆(kūn)新产能释放，供应有(yǒu)小幅增加(jiā)预(yù)期，叠加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社(shè)会库(kù)存从180万吨回(huí)升(shēng)至198万吨附近，预(yù)计5月供需依然偏(piān)松。”福能期(qī)货能化(huà)分析师唐咏琦(qí)说。

　　唐(táng)咏琦还(hái)表(biǎo)示，目(mù)前来看调油驱动(dòng)稍(shāo)显(xiǎn)不足(zú)，美国汽(qì)油库存进(jìn)入4月后去化(huà)力度放缓，甚至出现小幅累积，而且(qiě)从年初开始(shǐ)，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运往美国(guó)，存在提前备货行为。同时，PXN维持在(zài)440美元/吨的偏(piān)高水平，有助于带动部(bù)分装(zhuāng)置开工(gōng)，且随着(zhe)集中检修将进入尾声，预计5月底负荷(hé)或升至74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展望后市(shì)，谢(xiè)雯(wén)分析(xī)称，由于亚洲多套PX装置(zhì)检修期(qī)结束，PX开工率(lǜ)回(huí)升(shēng)明显，而国(guó)内(nèi)部分PX装置负荷处(chù)于上升状态，5月PX货源可能趋于宽松。同时，调油需求(qiú)不及预期，当前美湾芳烃库存(cún)较(jiào)高，需求饱和(hé)，抑(yì)制芳烃(tīng)美亚(yà)价差进一步扩大，PX价格或有所(suǒ)承(chéng)压。PTA在成本拖累下(xià)价格(gé)走势(shì)偏弱。后续需(xū)关(guān)注(zhù)原油价格(gé)企(qǐ)稳情况及(jí)调油逻辑在(zài)汽油(yóu)需求旺季是否(fǒu)实质发生。若原(yuán)油价格企稳(wěn)、调油需求再起，在聚(jù)酯开工率有改善(shàn)预期的前(qián)提下，PTA有望出(chū)现阶段性反(fǎn)弹(dàn)。

　　董丹丹认(rèn)为，原(yuán)油下跌和聚酯端开工下滑(huá)的(de)利空可能会慢慢(màn)发生改变，例如5月4日国内开盘后(hòu)油价已经企稳(wěn)，5月4日当周聚(jù)酯(zhǐ)下游(yóu)的织(zhī)造、加弹开工率也出现了周度回(huí)升的态(tài)势。最大的利空因素在于PX与石脑油价(jià)差的压缩，目前(qián)两(liǎng)者价差(chà)仍(réng)高达435美元/吨，PX供(gōng)应增加(jiā)将导致趋势延续。从(cóng)价(jià)格走势看(kàn)，也很可(kě)能演绎出PX、PTA近月合约(yuē)跌势开始加快，PTA2309合约(yuē)跌势减缓的走势。

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