观摩和观看的区别和联系，观摩和观看的区别在哪　当前，市场(chǎng)投资者正(zhèng)在担(dān)忧(yōu)，眼下美国政府的债务上限僵(jiāng)局正朝着更危险的方向(xiàng)升级(jí)。

　　当地时间5月9日(rì)，美(měi)国众议院(yuàn)议长凯文·麦(mài)卡锡在(zài)白宫就债务(wù)上限(xiàn)问题与总统(tǒng)拜登举行(xíng)会议后表示(shì)，这次会见并未(wèi)就解决债务上限(xiàn)问(wèn)题达成任何有益意(yì)见(jiàn)，自己和国会(huì)其他(tā)几位党团领袖将于12日再次(cì)与(yǔ)总统拜登会面(miàn)。

　　据路透社消息，当(dāng)地时间周二，美国总统拜登在白宫与国会众(zhòng)议院议长(zhǎng)、共和党人麦(mài)卡(kǎ)锡进行谈(tán)判，试(shì)图打(dǎ)破两党围绕美国(guó)31.4万亿美元(yuán)债(zhài)务上限问题长(zhǎng)达三个月的僵局，避免在(zài)5月底(dǐ)之前发生严(yán)重违约。

　　报道称(chēng)，美国参议院多数党领袖、民主党人查克(kè)·舒(shū)默、参议(yì)院共和党领袖米奇·麦康(kāng)奈尔(ěr)、众议院民主党领(lǐng)袖(xiù)哈基姆杰(jié)·弗里斯也(yě)将参加此次(cì)会谈。

　　之前市(shì)场预(yù)期(qī)，拜登与麦卡(kǎ)锡的此次谈(tán)判达成协议的可能性(xìng)不大，因(yīn)此(cǐ)，在谈判前(qián)一(yī)日，麦康奈尔称，在(zài)美国灾难性违约迫在眉睫之际，他不会在债(zhài)务上限问题(tí)上(shàng)打破党派僵局(jú)，去(qù)帮助总统拜(bài)登。这番言论无(wú)疑给此次谈(tán)判泼了(le)一盆(pén)冷(lěng)水。

　　今年1月(yuè)19日，美国(guó)债务总额超(chāo)过(guò)债务(wù)上限。美国财政部次日启动非常规(guī)举措维持(chí)政府运营，避免(miǎn)出现债(zhài)务(wù)违(wéi)约。然(rán)而(ér)，使用(yòng)非常(cháng)规措(cuò)施只能帮助财政部(bù)暂时(shí)性地继续(xù)借(jiè)款。

　　上周，美国财政部长耶伦(lún)在致信国(guó)会领袖(xiù)时发出了债务违约可能期(qī)限的(de)警(jǐng)告(gào)，称财政(zhèng)部的最佳(jiā)估(gū)计是，若国会未(wèi)能提高债务上限(xiàn)或暂(zàn)停(tíng)上限(xiàn)，到6月初(chū)，财(cái)政部将无法(fǎ)继续(xù)履行政府的所有义务，最早可能在6月(yuè)1日。

　　上月末，共和(hé)党的债务上限问(wèn)题相关议案在(zài)众议院以微弱(ruò)优势得到通过。议案提出，到明年3月31日前(qián)，暂(zàn)停债(zhài)务上限的限制，若(ruò)两党能(néng)在这一时限之(zhī)前(qián)同意把债务上限再(zài)提高1.5万亿美元，则暂停时限作废(fèi)，但(dàn)提高(gāo)上(shàng)限需要满足多种削减开支的条件，共和党预(yù)计未来(lái)十年内将(jiāng)合计削(xuē)减4.5万亿美元(yuán)政府(fǔ)开支。

　　但白宫(gōng)在(zài)议(yì)案通过(guò)后很快表示，这一将削减支出和提(tí)高债(zhài)务上限捆绑的议案没(méi)机(jī)会(huì)成为立法。

　　上(shàng)周日，耶伦再次警告，6月(yuè)1日政府将(jiāng)耗尽(jǐn)现金，如国会不提高债务上限(xiàn)，可(kě)能(néng)爆(bào)发一场“宪法(fǎ)危机(jī)”，引发金融和经济崩溃。

　　美国监管(guǎn)机构(gòu)罕见“认(rèn)错”

　　针对美(měi)国(guó)银行业危机，美国监(jiān)管(guǎn)机(jī)构(gòu)的第一(yī)份“认错”报告披露(lù)。

　　当地时间5月8日，加州(zhōu)金融保护(hù)与(yǔ)创新部(bù)（DFPI）发布(bù)报告(gào)承认(rèn)，未(wèi)能在硅(guī)谷银行倒(dào)闭之前向该行领导层施(shī)压(yā)，要求其尽快解决已知问题。

　　DFPI在(zài)报(bào)告(gào)中批评称，监管反(fǎn)应迟钝，未能及时(shí)排查隐患，没有及时注意到第(dì)一共和银(yín)行、硅谷银(yín)行(xíng)在疫情(qíng)期间发展过(guò)快，吸收了数(shù)千(qiān)亿美元的(de)存款。同时(shí)，其工作人员也没有意(yì)识(shí)到银行(xíng)过快扩张所(suǒ)带来的(de)风险(xiǎn)。报告表示，银行(xíng)“在纠正监管(guǎn)机构已发现的缺陷(xiàn)方面行动迟缓，监管机构(gòu)也没有采取(qǔ)足(zú)够(gòu)措施去(qù)尽快解决(jué)问题”。

　　需(xū)要指出(chū)的是，美(měi)国(guó)银行业的(de)这一场危机风暴中，加州(zhōu)是名副其实的“震(zhèn)中”。除硅谷银行以(yǐ)外(wài)，刚刚宣告倒闭的第一共和银行也位(wèi)于(yú)加州(zhōu)旧(jiù)金山。此外，近期同(tóng)样(yàng)遭遇(yù)严(yán)重冲击、股价(jià)暴跌的(de)西太平洋合(hé)众银(yín)行也位于加(jiā)州洛杉(shān)矶(jī)。

　　根据DFPI最(zuì)新发布(bù)的报(bào)告，在对硅谷银行的(de)监(jiān)管工作中，DFPI发挥着辅(fǔ)助作用，而(ér)旧金山联邦储备银行承担主要监督责任，后者未来(lái)可(kě)能会投(tóu)入(rù)更多人员(yuán)进行(xíng)监督。DFPI在报告中称，加州监管(guǎn)机(jī)构未来将对资产超过500亿美元(yuán)、且(qiě)未纳入保险的存(cún)款规模很(hěn)高(gāo)的银行加强审查(chá)。

　　在硅谷(gǔ)银行(xíng)破产(chǎn)事件中，未(wèi)纳入保险的存(cún)款规(guī)模较(jiào)高是促成(chéng)银行挤(jǐ)兑的关键(jiàn)因素之一。然(rán)而，报告指出，在过去，监管机构并未认定(dìng)大量无保险存(cún)款一定(dìng)意味着(zhe)风险增加，因为拥有大量存(cún)款(kuǎn)的账(zhàng)户(hù)往往是由企业(yè)客户持有的，这(zhè)些客户往往很少更(gèng)换(huàn)银行(xíng)。该报告还表示(shì)，DFPI计划要求银行考虑如何管理社交媒体和实(shí)时提款带来的风险，这些风险(xiǎn)也可能加剧和(hé)加速(sù)银行挤兑。

　　美国政府再度推迟战略石(shí)油(yóu)储备回补计划(huà)

　　5月9日周(zhōu)二，美国政府再度推迟美国战略石油储(chǔ)备的回补计划。

　　美国能源部周二(èr)表示：美(měi)国战略石(shí)油储备（SPR）仍然是世界上最大的(de)石油储备，能源(yuán)部仍然致力于以一种(zhǒng)为美国纳税人带来最大(dà)价值并(bìng)保护美国经济和安全利益的方式(shì)回补SPR，同时遵守国会的授权(quán)并(bìng)进行(xíng)必要(yào)的维护——这些也是对该储备进行良好(hǎo)管理的(de)一部分(fēn)。

　　美国(guó)能(néng)源(yuán)部(bù)表示，除(chú)了直接采(cǎi)购外，其补(bǔ)充SPR的方式还包括要(yào)求(qiú)一些(xiē)炼油厂退回部分从SPR拿到的(de)石(shí)油(yóu)，并避免“不必要销售”。

　　虽然该部(bù)门去(qù)年通过政(zhèng)府拨款法案取(qǔ)消了国会授权(quán)的(de)约(yuē)1.4亿桶从SPR中进行的石(shí)油销售，但过去(qù)几周，SPR持续消耗150万至200万桶。尽管在(zài)3月底和本月初，WTI油价一度降至72美元/桶以下，曾一度短暂符合美国(guó)政府(fǔ)制定的在(zài)每桶67—72美(měi)元/桶(tǒng)时购(gòu)入(rù)石油回补SPR的条件，但今(jīn)年以来多数时候，WTI油(yóu)价依然高于美(měi)国政府设定的条件。

　　油脂板块间走势分(fēn)化明显 棕榈油连续(xù)多日领涨

　　五一节后，油(yóu)脂上演“大逆转”，在节后开盘一度全线跌破前低支撑后，国(guó)内三大(dà)油(yóu)脂期货(huò)价格随即(jí)反(fǎn)转走(zǒu)高(gāo)，增(zēng)仓上行。三个(gè)交易(yì)日，豆油主力合约最高涨幅(fú)5％或(huò)372个点，棕(zōng)榈(lǘ)油主力(lì)合约最高(gāo)涨幅8.3％或(huò)558个点，菜籽油主力合约最(zuì)高(gāo)涨幅7.1％或553个点。昨日，三大油脂价格集体回落，豆油率先回(huí)吐涨幅，棕榈油(yóu)抗跌。油(yóu)脂品种(zhǒng)间走势有明显分化，从(cóng)板块内(nèi)强弱表现上来看，棕榈油明(míng)显强(qiáng)于菜油和豆油。

　　期(qī)货日(rì)报记者了解到，此轮(lún)反(fǎn)转过(guò)程中，市场风格(gé)不断变化，领涨品种从豆油切换到棕榈(lǘ)油，领涨(zhǎng)月份从(cóng)主力转换(huàn)到近月，反映了(le)市(shì)场交易逻(luó)辑改变。

　　据(jù)光大期货分析师(shī)侯雪(xuě)玲介绍，五(wǔ)一餐(cān)饮业(yè)火(huǒ)爆(bào)，美团预测五一堂食(shí)订(dìng)座率(lǜ)同(tóng)比2019年增长205％，市场对油脂消费预期乐观，确认了油脂大消费(fèi)基(jī)调，且认为节后油脂将(jiāng)迎来补库需求。“因海关对大豆(dòu)检验(yàn)要(yào)求增加、检(jiǎn)验频度增加，大豆通过慢(màn)，供应压力后移，市(shì)场担忧豆(dòu)油(yóu)产量或不及预期，豆油累(lèi)库放慢甚至(zhì)去库。”侯雪玲(líng)表示，但(dàn)随后咨询机构数(shù)据显示大(dà)豆压榨保(bǎo)持(chí)较(jiào)高水(shuǐ)平，豆油(yóu)库存加速攀升，豆油紧张逻辑证伪。

　　“受到需求表(biǎo)现不佳(jiā)及后期大豆高到港带来的累库趋势压制，豆(dòu)油整体(tǐ)一直是不温不(bù)火；菜油整体受(shòu)到需(xū)求难以消化供(gōng)给(gěi)的(de)压制，前期(qī)表现弱势但在(zài)加拿大题材出现后反弹(dàn)迅(xùn)猛。相(xiāng)比之下，棕榈(lǘ)油在(zài)产(chǎn)地及国内持续去库的加持下，表现最为(wèi)亮(liàng)眼(yǎn)，也是本轮油(yóu)脂上涨(zhǎng)的领头羊。”中信(xìn)建投期货分析师(shī)石丽红(hóng)表示，此次油(yóu)脂反弹较为凌厉，棕榈油(yóu)连续(xù)几日(rì)出现3％以上的涨幅，一点都不拖泥带水，一定程度反应了前(qián)期超跌后(hòu)的市场心态(tài)。

　　记者了(le)解(jiě)到，本轮(lún)反(fǎn)弹中连棕领涨(zhǎng)，主要(yào)源于马棕4月供需(xū)数据偏紧的预期。

　　上周五主要机(jī)构公布的(de)数据(jù)显示，马棕4月产量不及预期，马棕4月库存环比可能(néng)大幅下降，进一步(bù)支撑了(le)马棕及(jí)连棕盘面的反弹。

　　据(jù)新湖期货(huò)分析师陈燕杰介绍(shào)，4月(yuè)马棕(zōng)出口环比显著下(xià)降19％—20％，主(zhǔ)因国(guó)际棕榈油近期的价格优势相比豆油及葵(kuí)油(yóu)大幅缩窄，导(dǎo)致国际(jì)需求减(jiǎn)弱。

　　“前(qián)几(jǐ)日(rì)彭博、路透预估4月(yuè)马棕产(chǎn)量130万(wàn)吨，环比几(jǐ)乎持(chí)平。出口预(yù)估(gū)120万吨(dūn)，环比减(jiǎn)少19％。库存预估151万(wàn)—153万吨，相比3月(yuè)库存167万吨下降(jiàng)比较明显(xiǎn)。但上(shàng)周五(wǔ)到周一，大华继显及MPOA给(gěi)出(chū)的(de)4月全(quán)月产量环比减幅更大，MPOA预估环比(bǐ)减8％。”陈燕杰表示，若产量预期兑现，4月马棕库存或仅140多万吨，已经是历史(shǐ)极低库存水平，库存(cún)环比减幅可(kě)能15％左(zuǒ)右。

　　“4月马棕产量(liàng)偏低主要在于当月假期(qī)较(jiào)多(duō)，工(gōng)作日偏少。因马来种(zhǒng)植(zhí)园的印尼工人要(yào)返乡(xiāng)庆(qìng)祝开斋节(jié)，通常(cháng)开斋(zhāi)节当月马(mǎ)棕产量环(huán)比(bǐ)数据(jù)有偏低倾向(xiàng)。今年印尼(ní)开斋节假(jiǎ)期从4月19—25日，且随后是(shì)国际劳(láo)动节(jié)假(jiǎ)期(qī)，预计因此(cǐ)印尼(ní)工人(rén)返乡(xiāng)偏慢导致当月产量环比降幅(fú)较往年更大。”陈燕杰(jié)说。

　　在业内(nèi)人士看来，三个品种表现强(qiáng)弱与各自的国内外(wài)供需、消息面有直接关系，阶段性的宏观企稳(wěn)及情绪修复也是此轮(lún)油脂反(fǎn)弹的重要前提。

　　“外围市场(chǎng)尤其是美(měi)国经济衰退及风险事件的(de)担(dān)忧情绪(xù)缓和，令原油及国内商(shāng)品短(duǎn)期偏强，是(shì)国内油(yóu)脂反弹(dàn)的(de)重(zhòng)要环境因素(sù)。”陈(chén)燕杰表示，上(shàng)周(zhōu)五晚(wǎn)间(jiān)公布的美国非农就业等(děng)数据全面超预期。此外，耶伦也(yě)在敦促国(guó)会提高联邦债(zhài)务(wù)上限。这些消息，从边际(jì)上缓解了因美国银行业(yè)危机、债(zhài)务上限到期、短期较差(chà)经(jīng)济(jì)数据带来(lái)的美国经济低迷及衰退担忧，国际原油随(suí)之(zhī)止跌(diē)回升。

　　陈燕杰认为，综合宏观环境（欧美经济衰(shuāi)退预期、美国银行业危机、美国债务上限等），考虑巴西(xī)大豆卖压有所减轻但仍将持(chí)续、美豆新作目前播种(zhǒng)顺利、棕(zōng)榈油产地处于季节性增产季、欧洲新菜籽(zǐ)上市等因(yīn)素，油脂本轮可定义为反弹。

　　上涨根(gēn)基不(bù)牢 业内人士不看(kàn)好油脂反弹的持续性

　　值(zhí)得注意的是(shì)，当前，因宏观和基本面的压制依(yī)然(rán)存在，受访人士(shì)对油脂此轮反弹的持续(xù)性(xìng)并不(bù)乐观。

　　“从基(jī)本面来看，在油(yóu)脂供(gōng)应(yīng)改善(shàn)倾(qīng)向较(jiào)强的背景(jǐng)下，我们预期油脂(zhī)很难(nán)具备持续的上行基础，此轮超跌反弹或难持续太久(jiǔ)。”石丽(lì)红表示(shì)。

　　在(zài)侯(hóu)雪玲看来，国内油脂需求好于2022年(nián)，但不及2021年，且5—6月是消费(fèi)淡季，市场对于需求(qiú)不(bù)宜过分乐观。而从时间节点上来看，油脂整体也将进入增库周期，在(zài)业(yè)内人士(shì)看来(lái)，进入增库周期已(yǐ)是事实，这也将抑制油脂反弹(dàn)空间。

　　对此，陈燕(yàn)杰表(biǎo)示，从国际棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)产(chǎn)地看，目前(qián)是季(jì)节性增(zēng)产季，中期产地库存趋(qū)向回升。但(dàn)当前马棕库(kù)存很低(dī)，马棕供需转为充裕预计(jì)还需要几个月(yuè)的时(shí)间。

　　“产地棕榈油(yóu)连续几个(gè)月(yuè)的去库是(shì)建立在1—4月产量偏(piān)低(dī)的基础(chǔ)上，但在倒挂的豆(dòu)棕价差(chà)及(jí)主需求国(guó)高库存带来的并不算好的出口前景下，后续(xù)产(chǎn)地库存累库倾向较强。”石丽(lì)红表示。

　　记(jì)者(zhě)了解(jiě)到，1—2月为棕(zōng)榈油传统(tǒng)低(dī)产期(qī)，3月马来西亚出现(xiàn)洪涝，4月下旬则(zé)有开斋节的扰乱(luàn)，过去(qù)几个月马(mǎ)棕产量表现(xiàn)不佳导(dǎo)致了棕榈(lǘ)油的连续去(qù)库。然而，开斋节(jié)后棕榈油一(yī)般有(yǒu)着(zhe)超于(yú)正常季节性的产量表(biǎo)现。

　　同(tóng)样，在侯雪玲看来，国内未来两个(gè)月油(yóu)脂(zhī)市(shì)场累库为主(zhǔ)，大豆检验只影响大豆供给的节奏但(dàn)不会消化供(gōng)应压力，根(gēn)据船期初步(bù)推算，5—6月国内大豆月(yuè)均(jūn)到港950万吨(dūn)、油(yóu)菜(cài)籽月均到港50多万吨、油脂直接进口月均30多(duō)万吨，那么油脂单月供应(yīng)在230万吨(dūn)以(yǐ)上，超过了2021年5—6月220万吨(dūn)平均(jūn)消费(fèi)量(liàng)。

　　“从(cóng)国内(nèi)油(yóu)脂(zhī)库(kù)存(cún)走势来看，国内菜油库存从(cóng)年(nián)初(chū)以来早就已经进入累库状态。截(jié)至(zhì)5月5日，华东菜油库存34.75万吨，周比增19％，同比(bǐ)增75％。随着巴西大豆到(dào)港带来压榨整体(tǐ)回升，豆(dòu)油的累库趋势也已经比较明显，截(jié)至5月(yuè)5日，国内豆(dòu)油商业库存78.99万(wàn)吨(dūn)，虽(suī)同比下(xià)滑，但周(zhōu)比增(zēng)近10％，已连续三周(zhōu)累(lèi)库。后期从库存季节性角度来看，整(zhěng)体累库倾(qīng)向也(yě)较为明显。”石(shí)丽红表示，目前唯(wéi)一(yī)呈(chéng)现库存下滑的油(yóu)脂是近月(yuè)进口(kǒu)不太(tài)足的棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)，但(dàn)产地棕榈(lǘ)油有望(wàng)在开斋节后开(kāi)启累库(kù)，带来远月(yuè)棕榈油进口利润改善及新增买船。

　　在陈燕杰(jié)看(kàn)来，增库确实会(huì)限(xiàn)制油(yóu)脂反弹空间，但国内油脂油料多(duō)数(shù)进(jìn)口为主，成本端原料的供(gōng)需及(jí)价(jià)格的变化对(duì)油脂行(xíng)情的影响要更大一些。后期(qī)，市场需关注巴西大豆贴水是(shì)否(fǒu)进一步反弹，美豆新作面积(jī)预(yù)期(qī)，国际棕榈油产地累库情况及国际菜油葵(kuí)油价格变化。

　　此外，值得关注的是，宏(hóng)观风(fēng)险并没有(yǒu)完全消散，全球经(jīng)济预期(qī)、美高利息(xī)对(duì)大宗商(shāng)品需求传导等影响或更(gèng)大。

　　“在宏观风险尚未(wèi)释放完全，市场随时可(kě)能重新聚焦宏观(guān)风险(xiǎn)，且油脂整体供(gōng)应改善的背(bèi)景下，油脂(zhī)并不具备持续性反弹的基础，后期涨(zhǎng)势预计(jì)放缓。”石(shí)丽红(hóng)称。

　　基于(yú)以上判断，业内(nèi)人士不看(kàn)好油脂反弹(dàn)的持续(xù)性(xìng)和高(gāo)度(dù)。在侯雪玲(líng)看来，每次反弹(dàn)乏力都是空(kōng)单(dān)入场机会，合约(yuē)上(shàng)建议选择远月合约，品种中(zhōng)首(shǒu)选(xuǎn)豆(dòu)油(yóu)。待供需报告(gào)发布后可择机考虑(lǜ)棕榈(lǘ)油空单及菜(cài)棕价差做扩。

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