今年以来，港股走势可谓一波三折，香港恒(héng)生(shēng)指数涨1.52％至(zhì)20330点关口。目前(qián)基金一季报披露渐落帷幕，整(zhěng)体来看，陆港(gǎng)通基(jī)金整体(tǐ)港股(gǔ)仓位略有提升(shēng)，大幅(fú)加仓AI、油(yóu)气(qì)、电力等行业，腾讯(xùn)控股、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W等为重仓股(gǔ)。

　　多位港股基(jī)金基金经理(lǐ)表示，预计(jì)港股市场已经进入了企业盈利的拐点(diǎn)且即(jí)将迎来收入加速扩张，未来港股市场将(jiāng)在波动中上行，板(bǎn)块(kuài)方面，看好政策优化下的消费和(hé)地产、预期反转修复的互联网和医(yī)药、高景气的制造业等。

　　一季度港股基金仓位(wèi)略有上升，大(dà)幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显(xiǎn)示，在5000多(duō)只陆港通基金(jīn)（不(bù)同份额分开统计，下同）中含“港”字的主(zhǔ)动(dòng)权益基金近400只，这些都是“高纯度”以(yǐ)港股为投资方(fāng)向的基金。截(jié)至一季度末，这些基(jī)金(jīn)的(de)港股平均仓位(wèi)为62.39％，较去(qù)年底微(wēi)升0.38个百分点(diǎn)，其中(zhōng)有83只基金港股(gǔ)持仓在90％以上。

　　今年以来(lái)，以恒生科技指数为代表的港股数字经(jīng)济(jì)呈(chéng)现了上涨、调(diào)整、反弹的N型走(zǒu)势(shì)，截至4月23日，香港恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点(diǎn)关口。

　　与(yǔ)此同时，不(bù)少(shǎo)知名基金经理在一季度(dù)加大了对(duì)港(gǎng)股的投资力(lì)度，提升(shēng)港股配(pèi)置在(zài)10-40个(gè)百分(fēn)点不等(děng)。比如，崔宸龙管理(lǐ)的前海(hǎi)开(kāi)源(yuán)沪港(gǎng)深新机遇(yù)A，港股仓位由(yóu)去年底的1.18％提升(shēng)至今年一季度(dù)末的39.13％；史博管理的南方港股(gǔ)创新视野一年持有A，港股仓位(wèi)由去年(nián)底的71.08％提(tí)升至今(jīn)年一季度末(mò)的81.82％；赵宪成管理的博(bó)时(shí)港股(gǔ)通红利精选(xuǎn)A，港股(gǔ)仓(cāng)位由去年底的70.80％提升至今年一季(jì)度(dù)末的88.35％；刘扬管理的(de)国投瑞(ruì)银(yín)港股通价值发(fā)现A，港股仓位由去(qù)年底的78.83％提(tí)升至今年一季度末(mò)的92.92％；曲径(jìng)管理的中欧港股数(shù)字(zì)经(jīng)济(jì)A，港股(gǔ)仓位由去(qù)年底(dǐ)的83.22％提升至今年(nián)一(yī)季度(dù)末的89.22％。

　　按照持有市值统计，截(jié)至一季报，被陆(lù)港通基(jī)金(jīn)重仓的前十(shí)大(dà)港(gǎng)股分别为腾(téng)讯控(kòng)股、美团-W、中(zhōng)国(guó)移动(dòng)、中(zhōng)国(guó)海洋石油、快手-W、药明生物(wù)、香港交易(yì)所(suǒ)、青岛啤酒股份、李宁(níng)、华润啤(pí)酒，涵盖通(tōng)信(xìn)服务、油气开采(cǎi)、数字媒体(tǐ)、生物制品、多元金融、服(fú)装(zhuāng)家纺、视(shì)频饮料(liào)等领域。其中，腾讯控(kòng)股、中国移动(dòng)、中国海(hǎi)洋石油、快手-W、青岛啤酒(jiǔ)股份获不同(tóng)程度增持。

　　按照增持情(qíng)况排序(xù)，加仓幅度最大的(de)前十只(zhǐ)港股为中(zhōng)国海(hǎi)洋石油、新天绿色能源、中(zhōng)远(yuǎn)海能、商(shāng)汤-W、中国旭阳集团、中国石油化工股份(fèn)、中国南(nán)方航空(kōng)股份、华电(diàn)国际电力(lì)股份(fèn)、越(yuè)秀(xiù)地产、中(zhōng)广(guǎng)核(hé)电力，分别涵盖油气开(kāi)采、电力、航运港(gǎng)口、IT服务、焦(jiāo)炭、炼化及贸易、航(háng)空机(jī)场、房地产开发等领域。值得注意(yì)的(de)是，商汤(tāng)-W涉及AI概念，陆港通基金在一季度对其大幅加(jiā)仓1.24亿股。

　　港股(gǔ)市(shì)场或将在波(bō)动(dòng)中上行，重仓港股(gǔ)优质(zhì)龙(lóng)头

　　对于(yú)港(gǎng)股后市，南方(fāng)港(gǎng)股创新视(shì)野一(yī)年(nián)持有基金(jīn)基(jī)金经理(lǐ)史博在一季度(dù)中(zhōng)表示，展望未(wèi)来，仍然看好港股市(shì)场投(tóu)资(zī)机(jī)会：中国经济方(fāng)面，宏观(guān)经济仍在企稳回升(shēng)，3月(yuè)中国(guó)官方(fāng)制造业PMI为51.9％，制(zhì)造业生产(chǎn)活动和市场需求(qiú)继(jì)续(xù)增加，非制(zhì)造业恢复速度加快；海外无(wú)风险利率方(fāng)面，3月(yuè)初非(fēi)农和通胀数据以及突发的银行风(fēng)险事件已经让美联储过于强硬的(de)紧(jǐn)缩预期有所(suǒ)趋缓，FOMC加(jiā)息25bp意味着(zhe)了加息(xī)进入尾部区域；风险偏好方面(miàn)，欧美银(yín)行业风险事件对市(shì)场(chǎng)冲(chōng)击可控，国内政策积极信号(hào)涌现。

　　基(jī)于此，预判港(gǎng)股市场将在(zài)波(bō)动(dòng)中上行(xíng)，在板块(kuài)配置方面，我们将加大对政策(cè)优化下(xià)的消(xiāo)费和地产、预期反转修复的互联网和医药、高景气的制(zhì)造(zào)业等板块的配置(zhì)。

　　中欧韩国为何全民疯狂炒股，韩国为什么这么多人炒股(ōu)港股数字经济(jì)基金(jīn)经理曲径表(biǎo)示，港股数(shù)字经济的代表行业为互联网和先进制造，在经历了(le)过去(qù)2年的合规整治及业务梳理后，股价均处(chù)在价(jià)值投(tóu)资区域，具有(yǒu)良好的投资(zī)性价比(bǐ)。同时(shí)，互联网相关公(gōng)司(sī)，也更具有(yǒu)数据、平(píng)台(tái)和算法的整合能力(lì)，通(tōng)过推出人工智能相关模型及应用，提升自身运(yùn)营效率，以(yǐ)及对外输出算法和算力。作(zuò)为人工智能赋(fù)能各个行业的元年，我(wǒ)们中长(zhǎng)期看好港(gǎng)股(gǔ)数字经济板块的前景。

　　华宝港股通(tōng)香(xiāng)港(gǎng)基金经理周欣表示，港股市(shì)场方面，港股(gǔ)市场大部(bù)分的企(qǐ)业盈利来源于(yú)中国(guó)内地，中国内地经(jīng)济(jì)的环(huán)比上行将会(huì)支撑港(gǎng)股公司盈利的环比增(zēng)长，从(cóng)而支撑(chēng)下港股公司下半年(nián)的(de)市场表现。然而(ér)，虽然公司盈(yíng)利环比(bǐ)仍有(yǒu)一定(dìng)的增(zēng)长，但是由于基数效应(yīng)，下半(bàn)年港股盈利同比增速会较上(shàng)半年有(yǒu)所(suǒ)回落。对于估值(zhí)相对较高的(de)行业将(jiāng)有一定的压力。

　　行业(yè)方面，受行业反垄断的影响，TMT行业龙头公司的(de)估值仍将受到一定程度的压制，但是当行(xíng)业龙(lóng)头(tóu)公司(sī)受(shòu)情绪影响(xiǎng)出现超跌时(shí)，将会有较(jiào)好的(de)买(mǎi)入机会出现。生(shēng)物医(yī)药行(xíng)业(yè)仍将处在(zài)行业(yè)快速增长的红利中(zhōng)，但是随(suí)着中(zhōng)报业绩的释放和四季度集(jí)韩国为何全民疯狂炒股，韩国为什么这么多人炒股采的预期，生物行(xíng)业(yè)前期涨幅较多的龙头公司可能(néng)会出现一定(dìng)的调整(zhěng)，但是通过(guò)自下而(ér)上的方(fāng)式生(shēng)物医(yī)药(yào)行(xíng)业仍将有机会选出有较(jiào)好成长(zhǎng)性的公司。

　　汇丰晋信沪港深基金经理付倍(bèi)佳表示，展望未来，我们预计港股市场已经进(jìn)入了(le)企业盈利(lì)的拐点且即将迎来收入加速扩(kuò)张，并且A股市场也(yě)即将进入企(qǐ)业盈利(lì)的拐点，这是推动(dòng)两地市场(chǎng)向上的决定性因(yīn)素。

　　在盈利周期“内(nèi)强(qiáng)外弱”及加息周期(qī)临近(jìn)尾声(shēng)流动性(xìng)逐步宽松背景(jǐng)下，中国资产的吸引力(lì)有望进一步凸显。在A股及(jí)港股估值均在低位、风险溢价均(jūn)在(zài)高位的背景下，有(yǒu)望(wàng)开启盈利与(yǔ)估(gū)值(zhí)修(xiū)复的戴(dài)维斯双(shuāng)击行情。

　　主(zhǔ)要关(guān)注三(sān)条投资主线：1.关注盈利增长高(gāo)弹性的(de)机会：由于中国经济修复有望成(chéng)为(wèi)全球投资的主线，因此经营杠杆弹性大(dà)、前期降本(běn)增效优的行业和板块更有望(wàng)受益于(yú)经济复(fù)苏(sū)，盈(yíng)利预测(cè)有(yǒu)较大上修空间(jiān)；同时部分龙头公司有长期的前沿技术(shù)/产品储备以迎接下一轮(lún)的收(shōu)入扩张机会(huì)，有望开启(qǐ)二次增长(zhǎng)曲(qū)线，如互联网、部分可选消费(fèi)、部(bù)分(fēn)医药等。

　　2.关注收益风(fēng)险比显著右偏的机(jī)会：关注(zhù)在未来经济(jì)周期中上行风(fēng)险显著大于下(xià)行风险的行业(yè)。市场预期在低(dī)位、景气度(dù)有(yǒu)拐点或持续性超预期的行业。供需格局佳(jiā)，价格弹(dàn)性贡献盈利超预(yù)期的行业，如电子、新能源、有色金属等。

　　3.关注高股息资产的(de)机会：关注(zhù)基本面夯实，整体ROE水平稳中有升，以(yǐ)及分(fēn)红意愿提升(shēng)的(de)高股息资产的投资机会(huì)，如通信、石油石化等(děng)。

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