AI板块成为(wèi)2023年最火爆的板(bǎn)块，吸引人全市场(chǎng)的目光。

　　随之而来(lái)的是，不仅不少上市公(gōng)司宣布(bù)试水人(rén)工智能、基(jī)金经(jīng)理开始布(bù)局(jú)AI概(gài)念，也有基金(jīn)公司尝试(shì)以AI试(shì)水投资者关(guān)系管理，更有基(jī)金经(jīng)理尝(cháng)试用(yòng)AI撰写季报！

　　引(yǐn)起市(shì)场(chǎng)关注的是，此次公募(mù)基金2023年(nián)一季度报中(zhōng)，无论(lùn)是成(chéng)长(zhǎng)派、还是价值派，众多基(jī)金(jīn)经理均谈及对AI投资机(jī)遇。各大派别基金经(jīng)理均认(rèn)可AI所带来的颠覆性影(yǐng)响，并看好其中长期投资价值，但是对于短期(qī)人工智能极致行(xíng)情演(yǎn)绎下，也有基金经理对(duì)AI保留(liú)了(le)一份清(qīng)醒(xǐng)。

　　基(jī)金经理试水

　　部分季报用取AI撰(zhuàn)写(xiě)

　　4月21日，嘉实(shí)文体娱乐公布(bù)2023年一季报，引人(rén)关(guān)注的是，季报(bào)中部分内容使用了AI撰写。

　　季报中明确写道(dào)，这段AI生成(chéng)的(de)内(nèi)容(róng)阐(chǎn)述了人工智(zhì)能对(duì)各个行(xíng)业的改变，比如医疗、教育(yù)、工业生产、环境保(bǎo)护和可持续发展，以(yǐ)及(jí)新能源开发和(hé)利用(yòng)等领域。文(wén)中表示，人工智能领域的快速发展为全球(qiú)带来无数机遇和挑战，将极大(dà)地(dì)影响我们的生活方(fāng)式和社会发展(zhǎn)，为确保AI技术的健康、可持(chí)续(xù)发展，需(xū)要建立完善的法律法规和伦(lún)理准则，以保护(hù)个人隐(yǐn)私、确保数据(jù)安全并防(fáng)止(zhǐ)滥用。在应对挑战的同时，也应抓(zhuā)住人工智能带来的(de)机遇，共同推(tuī)动(dòng)这一领域(yù)的创(chuàng)新(xīn)和发展。

　　嘉实文体娱乐基金经理王贵重在季报中也明确表示，产业方向(xiàng)上，我们(men)坚定(dìng)的看好人工(gōng)智能对各个行业的改变(biàn)。他还专门谈及(jí)，一季(jì)度进行了一定(dìng)比例的调(diào)仓，方向上主(zhǔ)要(yào)是受益于人工智能的计算机和传媒互联网行业。数字(zì)化的(de)核心(xīn)逻(luó)辑(jí)是提高效率，而高质量(liàng)发展的核(hé)心在于效率的提升。

　　在谈到具体TMT行业的观点时，他针对半导体、数(shù)字(zì)化、互联网平(píng)台(tái)等提出(chū)自己想(xiǎng)法。说到数字化时，表示其本质是利用技(jì)术的(de)手(shǒu)段，提升组织信息计算、存(cún)储、传(chuán)播的效率，这是一个长期向上(shàng)的类(lèi)消费行(xíng)业，在(zài)美国是(shì)一(yī)个和(hé)互联网行业一样大规(guī)模的产(chǎn)业。在中国，依然处于(yú)产业的早(zǎo)期，但是我们可以看到疫情背景(jǐng)下，大家越来(lái)越意识到数字化的重(zhòng)要性。而此轮(lún)数(shù)字化将会和(hé)人工智能深度融合，也会给中(zhōng)国公司带来发展的机会。目(mù)前整个(gè)板块的估(gū谈恋爱期间所有的转账可以起诉吗，恋爱期间的转账超过多少要还)值都到了(le)历史最低的水平。

　　此次是基金经理(lǐ)首次利用(yòng)人工智能完成季报，也显示出人工智能确实开始方方(fāng)面面开始影响(xiǎng)我们的(de)生活、工作等，是一个历史性大浪潮(cháo)。此前，也有基金公司积极(jí)拥(yōng)抱AI，如鹏(péng)华基金投资者(zhě)教育基地宣布(bù)成为百(bǎi)度文心一言首(shǒu)批生态合作伙(huǒ)伴(bàn)，鹏华基金投教基地也将通过百(bǎi)度智能云(yún)接入文(wén)心一言能(néng)力(lì)，致力于(yú)创新投资者(zhě)关系管理新(xīn)模式，提升客户(hù)投资体验(yàn)感。

　　价值派、成长派

　　都(dōu)积极布局(jú)AI领(lǐng)域(yù)

　　随着人工(gōng)智能成为一季度市场热点，不少基金经理选择了积极参与布局，其(qí)中，除了科技成长派基金经(jīng)理，也不乏(fá)价值投(tóu)资派基(jī)金(jīn)经理(lǐ)。

　　从上述嘉(jiā)实文体娱乐一季报(bào)可(kě)以看(kàn)出，该基(jī)金(jīn)一季度进行了一定比例(lì)的(de)调仓，方向上(shàng)主要是受益于人工智能的计算(suàn)机(jī)和传媒互联(lián)网行(xíng)业。前(qián)十大(dà)重仓股中，除了海(hǎi)康威视、金山(shān)办公(gōng)，其(qí)余神州泰岳、吉(jí)比特等8只个股均为(wèi)一季度(dù)新进。

　　嘉(jiā)实文体娱乐一(yī)季报前十大重仓股

　　嘉实大科技研究(jiū)总(zǒng)监、嘉(jiā)实文体娱乐基(jī)金经理王贵重表示，产(chǎn)业方向上，坚定看好人工智能对各个行业的改变。

　　“我们谈恋爱期间所有的转账可以起诉吗，恋爱期间的转账超过多少要还长期聚焦的三大需求就是能源、信(xìn)息、生命。从而衍生(shēng)出看好的(de)5大(dà)方向，半导体、数字(zì)化、新(xīn)能源、互联(lián)网平(píng)台、创新药(yào)。我(wǒ)们认为，各个细(xì)分行(xíng)业的beta收敛(liǎn)之(zhī)后，竞争力会重新(xīn)成为(wèi)最重(zhòng)要的增长要素。另(lìng)外(wài)，我们依然旗帜鲜(xiān)明的看好港股的(de)机会，特(tè)别是软件和互联网领域的机(jī)会。”王贵重表示。

　　实际上，除了王(wáng)贵重，在嘉实(shí)基金科技(jì)成长团队中(zhōng)，有不(bù)少基金经(jīng)理明确看好(hǎo)人工智能带来的投(tóu)资(zī)机遇。

　　比如(rú)，嘉实成长增强基金经(jīng)理陈(chén)涛在去年下半年开始增持软(ruǎn)件，当时基本(běn)处于(yú)估值、机构持仓的历史底部的位(wèi)置。他认为，行(xíng)业在信创、数字化、智能化等长期需求刺激下将迎来(lái)3年(nián)以上(shàng)的景气周期，也是为(wèi)数(shù)不多处于成(chéng)长前期、对(duì)标(biāo)国际也还有巨大(dà)成长空(kōng)间(jiān)的板(bǎn)块(kuài)，长期(qī)坚定看好。

　　“这(zhè)一轮AI浪潮将拉(lā)开新一轮(lún)科技创新(xīn)周期的序(xù)幕，带来以十年为(wèi)维(wéi)度(dù)的产业变革(gé)机会，同时配合2023年一季度的复苏和业绩(jì)修(xiū)复，以软件计算机(jī)为代(dài)表(biǎo)的科技板块内会持续有个(gè)股投资机(jī)会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票投研(yán)CIO、嘉实(shí)新能源新材料(liào)基金经理姚(yáo)志鹏等(děng)也表(biǎo)示(shì)，未来，毫无(wú)疑问人工智能(néng)和(hé)可再(zài)生能源将构成未来社(shè)会的基石(shí)。在当(dāng)下，随着经(jīng)济的企稳和新(xīn)人工智能(néng)浪(làng)潮的进入，未来新的(de)产业机会将进入新一轮(lún)的爆发期。

　　谢治(zhì)宇(yǔ)也是积(jī)极的一派。他在一季报中表示(shì)，随着ChatGPT取得突破性(xìng)的进展(zhǎn)，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块(kuài)等子版块(kuài)带动的人工智能、中字头的(de)“中(zhōng)特估(gū)”、半导体等(děng)板块涨(zhǎng)幅较(jiào)大，在GPT应用端中游戏、影视等(děng)板块也(yě)实现较(jiào)大幅度上(shàng)涨。

　　一季(jì)度，他(tā)所管(guǎn)理的基金维持了较高仓位，对人工智能相(xiāng)关产业(yè)链进行挖掘(jué)，对(duì)有(yǒu)长期竞争力、应用空(kōng)间广阔的硬件和(hé)软件公司进(jìn)行精选(xuǎn)和布局。海康威(wēi)视(shì)、澜起(qǐ)科技(jì)、中(zhōng)际旭创、晶(jīng)晨(chén)股份新入兴全合润(rùn)前十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)名单(dān)，立(lì)讯精(jīng)密、鹏(péng)鼎控股、芒果超媒、普洛(luò)药业(yè)退出。其中，澜起科技(jì)、中际旭创，是2022年年(nián)末的0持仓，直(zhí)接(jiē)买到了十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)。兴全合宜的(de)重仓(cāng)股上，也体现了对(duì)人工智能(néng)相关产业链的挖掘。澜起科技、晶晨(chén)股份进入十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)。

　　兴全(quán)合(hé)润一季报前十大重(zhòng)仓股

　　莫海波的万家品质生活在一季度也进行了调(diào)仓换股，提高TMT行业结构占比(bǐ)，减持(chí)地产、军工比例，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军工为前三大持仓，产品总仓位90％以上(shàng)。

　　具体来看，科大(dà)讯(xùn)飞(fēi)、三(sān)六零、金山(shān)办(bàn)公(gōng)、中科曙光(guāng)等(děng)4个(gè)TMT股(gǔ)票进入前(qián)十大重(zhòng)仓股之列，招商蛇口(kǒu)、保利发展(zhǎn)退出十大重仓股。

　　兴全合润一季(jì)报前十(shí)大重仓(cāng)股

　　对于(yú)调(diào)仓TMT行业的原因，莫海(hǎi)波表示，主要是基于对(duì)未来(lái)2年数(shù)字经(jīng)济的看好。随着人口老龄化与经济发展模式转变，数据(jù)成为新(xīn)的生产要素，高(gāo)质量发展的核心(xīn)在(zài)于全(quán)要素生产率的(de)提(tí)升，充分利用(yòng)好云计算、大(dà)数据、人工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业(yè)逻(luó)辑，通(tōng)过(guò)信息技术(shù)全方位赋(fù)能传统行业，从(cóng)生产和服务(wù)端(duān)全面提升(shēng)效率。

　　“数字经济涵盖(gài)底(dǐ)层的通信(xìn)网络、算力(lì)、算法，以(yǐ)及多样化的行业(yè)应用等，这是一个系统性工程，产业空间(jiān)较大(dà)、持续(xù)时间较长，是未来具有成长性的行业(yè)之一。”莫海波表示。

　　此外，建信(xìn)基金权益(yì)投资部总经理陶灿(càn)管(guǎn)理的基金也(yě)重点(diǎn)布局了TMT或人(rén)工智(zhì)能相关(guān)板块(kuài)。比如，建信智能(néng)生活(huó)在一季度继(jì)续(xù)调整了(le)行业配置，降低了(le)制(zhì)造业、大金融(róng)地(dì)产行业的配置，增加了消费、TMT 板块的(de)配置，特别是重(zhòng)点布局了人工智能技术创新带来的相关产业趋势机会。

　　保留一份清醒(xǐng)

　　分歧(qí)声(shēng)音开始显现

　　不过，在人(rén)工智能极致(zhì)行情演绎(yì)下，也有基(jī)金经理对(duì)AI保留了(le)一(yī)份(fèn)清醒。

　　泓(hóng)德臻远回报(bào)基金(jīn)经理秦毅(yì)虽然在一季(jì)报(bào)中表达了对(duì)人工智能的重视，但一季(jì)度(dù)并(bìng)未(wèi)加入对(duì)于AI领域的布局阵营(yíng)。

　　他表示，过去一个季度中，以TMT为代表(biǎo)的科(kē)技板块走出了轰(hōng)轰(hōng)烈烈的行(xíng)情(qíng)，以(yǐ)ChatGPT为代表的人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发(fā)布代表(biǎo)着大模型路线的成功，这(zhè)一成功比(bǐ)之前几次的如AlphaGo等(děng)更具现实意(yì)义，因为本次的人(rén)工智能的应用领域(yù)得(dé)到(dào)了极大(dà)的拓展，模型具备了(le)强大的通用性(xìng)。这属(shǔ)于科(kē)技史上的一次(cì)重大创(chuàng)新，未来多(duō)个行(xíng)业(yè)将极(jí)大受益(yì)于这一技(jì)术的应用和普(pǔ)及。未(wèi)来我们应该(gāi)更加重视这一(yī)领域的研究和(hé)投资(zī)。

　　泓德臻(zhēn)远回报一季度前十大重仓股

　　坚持低估值价(jià)值(zhí)投资理念的丘栋荣在一季报中也提(tí)到了对(duì)AI的看好(hǎo)，但他的基金(jīn)持仓中(zhōng)也鲜少(shǎo)见到(dào)对相关板块的布(bù)局。他表示，除复合国家安全自主可控(kòng)和产业(yè)趋势外，今(jīn)年(nián)市场高度关注的以ChatGPT为代表的大(dà)模(mó)型技术(shù)，有望开启新一轮的(de)科(kē)技创新周期，深入(rù)和广泛应用(yòng)，将对IT产业产(chǎn)生更(gèng)大、更持久的需求(qiú)拉动，因此(cǐ)，计算机、电(diàn)子等(děng)偏成长行业的部分(fēn)成长(zhǎng)股是未(wèi)来关注的方向之一。

　　中庚价值领航一季度前(qián)十大重仓股:

　　嘉实品质(zhì)发现(xiàn)基金经理(lǐ)蔡丞丰(fēng)表示，他注意到市场在追逐ChatGPT热点资产时抛(pāo)弃了(le)新能源(yuán)板(bǎn)块的非理性行(xíng)为，就(jiù)如同去(qù)年三季度半导体(tǐ)及医药板(bǎn)块的抛售，反而造就了(le)难得的机会(huì)。“我们这时(shí)反而应该加大对能源板块机会的(de)挖(wā)掘。”

　　嘉实优势成(chéng)长(zhǎng)基(jī)金(jīn)经理(lǐ)孟夏虽然也(yě)认(rèn)为，AI是不(bù)亚于互联网级(jí)别的技术要(yào)素革命，或许我们已(yǐ)经站在新一(yī)轮科技浪潮带来(lái)的全球(qiú)繁荣(róng)的开端。作为(wèi)成长投资者，会积极学习和拥抱，非常庆幸有(yǒu)生(shēng)之年能看到AGI通用人工智(zhì)能的雏形。但她同时表示(shì)，也会努力在火热的(de)行情面前(qián)保(bǎo)留一份清醒，大(dà)胆假设、小(xiǎo)心求证，仔细甄别真正能够兑现长(zhǎng)期业绩(jì)的投(tóu)资机会。

　　李晓星的看法也(yě)颇为谨慎，他表示，AI产(chǎn)业的发展(zhǎn)不(bù)会一(yī)蹴而就，中间(jiān)也(yě)必然(rán)会有曲(qū)折，包括数据隐(yǐn)私(sī)、伦理等潜在风(fēng)险，可能造成板块后续波(bō)动。正因(yīn)为此，他(tā)在(zài)去年三四季度布局了(le)不少人(rén)工(gōng)智能相关(guān)的(de)标的(de)，在(zài)一季(jì)度对TMT板块(kuài)有所减仓，现在的配置(zhì)大概率(lǜ)少于市场(chǎng)平(píng)均水(shuǐ)平。

　　“目前(qián)TMT板块的(de)交(jiāo)易占比(bǐ)已经(jīng)超(chāo)过了40％。当(dāng)然市(shì)场中有不少声音说这次不一样，交易(yì)占(zhàn)比创新高代(dài)表了主线行情的确立，但我们还是认为太阳底下(xià)没(méi)有新鲜事，过度的热情在(zài)某个阶段(duàn)总会消退。”李(lǐ)晓(xiǎo)星在银华(huá)心怡(yí)一季报中表示(shì)。

　　“一(yī)季度的市场走势再次佐证了(le)一个道理，即市场是难以(yǐ)预测(cè)的(de)。迄今(jīn)为(wèi)止，表现最好的是AI相关板块，这在今年(nián)初是(shì)想象(xiàng)不(bù)到的。就好比(bǐ)去(qù)年初我们想象不到俄乌冲突，和后来的疫情。”中泰资管基金经理姜(jiāng)诚也在一季报(bào)中表示(shì)。

　　姜诚认为，AI或(huò)许是科技发展进(jìn)程(chéng)中最重要的事件(jiàn)之一，但要搞(gǎo)清楚它对投资有哪(nǎ)些影(yǐng)响(xiǎng)却很难。利(lì)润(rùn)在产(chǎn)业链(liàn)不同环节之间将如何(hé)分配？市(shì)场当前认为的受益(yì)环节是否能如愿受益？它的(de)“智能”水平达到了什么程(chéng)度，以及渗(shèn)透率将多快提升？都是(shì)很(hěn)容易让(ràng)人兴奋、可细说起来又让人(rén)不明(míng)就里的难题。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看(kàn)来(lái)，人(rén)工智(zhì)能的(de)发展是一个长期因(yīn)素，我们还没有足(zú)够(gòu)的把握去(qù)捕捉到它带来的(de)投资(zī)机会，但可以尽(jǐn)量回(huí)避它带来的伤害。以(yǐ)尽(jǐn)可能低的价格买尽(jǐn)可能好的资产，是我们(men)的投资目标。

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