本轮新股中(zhōng)，有不少风口(kǒu)的(de)企业，但基(jī)本面都非常垃圾，虽然表(biǎo)面看看似乎(hū)都有亮点，但仔细看看就发现大(dà)都是垃圾股。

　　一、晶(jīng)合集成（688249）

　　晶合集成(chéng)主要从事半导体晶圆(yuán)生产代工(gōng)服务(wù)，为客户提(tí)供150-55nm不同(tóng)制程工艺，成立5年就(jiù)成(chéng)长为中(zhōng)国大陆收入第三大、12英寸(cùn)晶圆代工产能第三大的(de)纯晶圆代工企业。2015年，合肥市政府根据集成电路产业发展规划及“芯屏器合”的(de)产(chǎn)业发展战略，拟引进国际知(zhī)名企业合作设(shè)立晶(jīng)圆代工厂，此后，晶合集成正式筹(chóu)划建设。成(chéng)立至今(jīn)，晶合集成(chéng)已成为国内面板显示驱动芯片龙头。

　　晶圆(yuán)代工(gōng)企业(yè)，疫情后业绩爆(bào)发，利(lì)润(rùn)此前一直大幅亏损，22年依靠(kào)收入(rù)和产(chǎn)品价格(gé)上涨利润来到(dào)了31.6亿，但23年开始下游(yóu)面板行(xíng)业需求大幅下滑，公司选择了业(yè)绩最好的时候上市，此后走下坡路是必然的，23Q1公司首付(fù)大幅下(xià)滑60％，产能大(dà)幅闲置后利润重回亏损（预(yù)计-3.5亿(yì)）。

　　二、三博脑科(kē)（301293）

　　三(sān)博脑(nǎo)科以神经学科为龙头，强专科、小综(zōng)合(hé)的发(fā)展(zhǎn)模式(shì)，形成覆盖全(quán)国核(hé)心区域(yù)的医疗服务(wù)网。服务病种涵盖神经学(xué)科各类(lèi)脑肿瘤(liú)、脑(nǎo)血管、功(gōng)能神经外科、脊髓脊柱、小儿颅脑等疾病，也(yě)包括妇科、儿科、内科、外(wài)科(kē)、疼痛(tòng)、全科等疾病。

　　专科医院(yuàn)，业绩一般般，民营医(yī)院里(lǐ)毛利率(lǜ)算比(bǐ)较低(dī)的那一档，未来主要看扩张，也要(yào)小(xiǎo)心政策的影响，个(gè)人(rén)感觉(jué)比如几个国企医院（不论是收(shōu)入(rù)增速还是估值），不(bù)关(guān)注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼(màn)恩斯(sī)特是(shì)一(yī)家拥有高精密(mì)狭缝式(shì)涂布模头产品的设计、研发和生产及(jí)涂布技术产业化整体解决方案能力的高新(xīn)技术企业(yè)。高(gāo)精密狭缝式涂布模头为锂电(diàn)池生产涂(tú)布机的核心(xīn)部件，涂布是继制备正负极浆料完成(chéng)后的下一道工(gōng)序(xù)，是锂电池生产前段工序的核心环节，目的是将正负极浆(jiāng)料均匀(yún)地涂覆在铝铜箔上。目前，曼恩(ēn)斯特产(chǎn)品广泛(fàn)应用于锂离子电(diàn)池涂(tú)布、半导体先(xiān)进封装涂布、钙钛矿太阳(yáng)能电池(chí)涂布(bù)、氢燃料电池(chí)电极涂布、液晶(jīng)显示中的薄膜(mó)晶体管涂布等。

　　锂电(diàn)池产业(yè)链(liàn)公司，业绩在21年爆发，22年业绩更(gèng)进一步(bù)，但行业基本见顶，下(xià)游(yóu)需求大幅放缓，上游锂矿价格大(dà)幅下滑，且公司只是生(shēng)产过程(chéng)中很小的(de)一(yī)块市场，天花板非常(cháng)低，公司未来业绩压力巨大。

　　四、中(zhōng)芯(xīn)集成（688469）

　　中芯集成(chéng)成立(lì)于2018年3月，总部位于浙江绍兴，是一家专(zhuān)注于功率、传(chuán)感和传输应用领域，提供模拟芯(xīn)片及模块封装(zhuāng)的代(dài)工(gōng)服务的制造商。中(zhōng)芯集成(chéng)以晶圆代工为起(qǐ)点，向(xiàng)下延伸到(dào)模组封装，为国内外(wài)客户提供一站式(shì)代(dài)工(gōng)解决方案，为功率、传(chuán)感和(hé)传输等领域的(de)半(bàn)导体产品公司提供(gōng)完整(zhěng)生产制造平台，支持(chí)客户研发(fā)以及大规模(mó)量产。

　　晶圆代(dài)工(gōng)企(qǐ)业，中(zhōng)芯国际关联(lián)企(qǐ)业，处于(yú)规(guī)模扩张(zhāng)阶段，但(dàn)由于(yú)规模扩大(dà)太快，折旧研发投入初期非常(cháng)高，因此利润(rùn)大幅亏损，好不容(róng)易快熬出头了（资本(běn)支出(chū)高(gāo)峰(fēng)在(zài)22年结束(shù)），公司(sī)也预期23年底会(huì)转为盈利，但下游需求在23年大幅放缓，公司面对(duì)的(de)压力显然是(shì)要比那(nà)些已经规模化完(wán)成有利润的公司大(dà)得(dé)多，且公司过于依赖中芯国际，未来还有可(kě)能面临同业(yè)竞争而收回许可(kě)的风(fēng)险。IPO募资高达219亿，非(fēi)常大的IPO了，不(bù)太乐观未来的(de)走势(shì)。

　　五(wǔ)、万丰股(gǔ)份（603172）

　　万丰股份(fèn)主要从事分散染料及其滤饼的研发、生(shēng)产及销售，产(chǎn)品以中高端分散(sàn)染料为主，主要用于涤纶及其混纺织物的染(rǎn)色和印花，经(jīng)分散(sàn)染料印染加工的化纤(xiān)纺织品，色(sè)泽艳(yàn)丽，耐(nài)洗牢度优良，用途广泛。其中部(bù)分终端应用品牌包括：安踏、李(lǐ)宁、阿(ā)迪(dí)达斯、耐克(kè)、优衣库(kù)、日本男生姓名大全霸气，日本男生的姓名迪卡侬等。

　　传(chuán)统(tǒng)染料公司，毫无亮点，业绩在19年后一路下滑，22年(nián)利(lì)润只有(yǒu)19年的一(yī)半都(dōu)不到，下游(yóu)服装行业(yè)景气度也一般，不关注了。

　　六(liù)、友车科技（688479）

　　用友汽车成立(lì)于2003年(nián)，自设立(lì)以来(lái)，公司主(zhǔ)营业务一直(zhí)聚焦于汽车行业营销与后市场服(fú)务(wù)领域，为(wèi)客户提(tí)供相关软件(jiàn)产品及服务。2010年被用友网络收(shōu)购(gòu)后，公(gōng)司继续独(dú)立经营上(shàng)述业务。用(yòng)友汽车主(zhǔ)要(yào)面(miàn)向汽车行业的整(zhěng)车厂、经销商、服务站等客户，提供营销与后市场服务领域的数(shù)智化解(jiě)决方案、云服务、软(ruǎn)件及专业服务。

　　用友集团旗下子(zi)公司分拆(chāi)上市(shì)，汽车(chē)软件(jiàn)服务(wù)，汽车数字化是趋势，且随着人均保有量的增(zēng)长，公司行业前(qián)景(jǐng)不算很差，但公司自(zì)身技术含量较低，产品以车企营销系统为主，基(jī)本(běn)没什(shén)么研发，都(dōu)靠日本男生姓名大全霸气，日本男生的姓名销售，且汽(qì)车行业有明显周(zhōu)期性。

　　七、经纬(wěi)股(gǔ)份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬(wěi)股份主要从(cóng)事电力工(gōng)程技术服务及地理信息技术(shù)服(fú)务(wù)。电力工程技术服务占(zhàn)主营业(yè)务(wù)收入比重超过(guò)80％，是公司主要收入和利润(rùn)来源(yuán)。电力工(gōng)程(chéng)技术服(fú)务(wù)主要(yào)系为电网企(qǐ)业、工商(shāng)业企业电力相关工程(chéng)提供规划咨询、设计、工程建设等(děng)服务(wù)。

　　电(diàn)网(wǎng)和地理信(xìn)息设计咨询(xún)公(gōng)司，主要是电(diàn)力工程技术(shù)服务收(shōu)入为主，比(bǐ)较依赖内蒙(méng)和浙江地区(qū)的(de)国家电网，本质(zhì)上是工程类企业(yè)，设备施工业务，所以应收(shōu)款高(gāo)，坏(huài)账多，现金流差，不关(guān)注了。

　　八、慧智(zhì)微（688512）

　　慧智微是一家为智能手机(jī)、物联网等领域提供(gōng)射频前(qián)端(duān)的芯片设计公司，主营业(yè)务为射频前(qián)端芯(xīn)片及(jí)模组的研(yán)发、设(shè)计和销(xiāo)售。慧智微具备(bèi)全套射频(pín)前端芯(xīn)片设计能力和集成化(huà)模组研(yán)发能力，技术体系以(yǐ)功率(lǜ)放大器（PA）的设计能(néng)力为(wèi)核心，兼具低噪声放大(dà)器（LNA）、射频开(kāi)关（Switch）、集成无源器件滤波器（IPDFilter）等射频器(qì)件的(de)设计能力，产品(pǐn)系列覆盖(gài)的通信频段(duàn)需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段(duàn)、3GHz~6GHz的(de)5G新频段(duàn)等，可为客户提供无线通(tōng)信射(shè)频(pín)前端(duān)发射模组、接收(shōu)模组等。

　　射频前(qián)端芯片模(mó)组公司，下游主要是(shì)消费(fèi)电子，22年业绩大幅放缓(huǎn)，下(xià)游砍单存(cún)货大幅增长，亏损不断扩大，主要是(shì)大量研发投入，但高研发下，公(gōng)司毛利率(lǜ)极低，远(yuǎn)低于同行业公司，但即(jí)便这样，估值却一路上升到150亿，在IPO之前大(dà)量机构（近(jìn)40家）参股（未来解禁后都(dōu)会成为抛售的主力）。搞不懂这公司的价值在哪里，但现(xiàn)在风口(kǒu)，很可能被炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南湖是(shì)一家(jiā)主要从(cóng)事防空预警(jǐng)雷达研(yán)发、生产、销售和服务(wù)的国家(jiā)级高新技术和专精特新(xīn)“小巨人”企业。公司产品主要(yào)包括雷达及配套装备(bèi)，重(zhòng)点(diǎn)供(gōng)应国内军方客户和(hé)军(jūn)工(gōng)集团(tuán)。成立至今，航天南湖已(yǐ)成为我(wǒ)国防空预(yù)警雷达主要生(shēng)产单(dān)位之一。

　　军工雷(léi)达企业，21年(nián)后业(yè)绩大(dà)幅(fú)下滑，22年虽然收入增长较快(kuài)，但利润远没(méi)有回到20年，且(qiě)关(guān)联(lián)交易(yì)占比越(yuè)来越(yuè)高，对于这种客户不透明度极高的军工企业，实在(zài)无(wú)法判断未来的价(jià)值。

　　十、蜂助(zhù)手（301382）

　　蜂助手是一(yī)家互联(lián)网数字化虚拟商(shāng)品(pǐn)综合服(fú)务(wù)提供(gōng)商，主要为移(yí)动互(hù)联网相(xiāng)关场景客户提供移动互联网数字化虚拟商品聚合运营、融合运营、分发(fā)运营等(děng)综(zōng)合运营服务，为物(wù)联(lián)网相(xiāng)关场景提(tí)供物联网流量接入、硬件方案、场景应用等综合解(jiě)决方案及云终端解决(jué)方案，并根(gēn)据客(kè)户需求提(tí)供定制化的(de)运营(yíng)支撑服务(wù)及(jí)技术服务。一家售卖移动(dòng)流量(liàng)、话费、爱优芒会员卡等数(shù)字化虚拟(nǐ)商品的综合型中间商，其主要盈利模式是获得购销差价(jià)或(huò)服务佣金(jīn)，占公司总收入(rù)超过(guò)9成。

　　流(liú)量中间(jiān)商，互联(lián)网卖流量的公司，主(zhǔ)要(yào)是卖视频会员(yuán)和其他通用流量，业(yè)绩过(guò)去几(jǐ)年看起来不错，但公(gōng)司(sī)现金流越来(lái)越差(chà)，且互(hù)联网(wǎng)流量已经见顶，大互联网(wǎng)公司越来越不(bù)依赖(lài)买(mǎi)量来拓(tuò)广业务，感觉上市就(jiù)是业(yè)绩(jì)顶(dǐng)峰。

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