金融界(jiè)4月28日消(xiāo)息 为规(guī)范(fàn)开展内地与香港利率互换市(shì)场(chǎng)互联互通合作(zuò)相关业务，保护境内外投资者(zhě)合法权益(yì)，维(wéi)护利率互换市场(chǎng)秩(zhì)序，中(zhōng)国人民银行(xíng)制定了(le)《内地(dì)与香港利率(lǜ)互(hù)换市(shì)场互联互通(tōng)合作管理(lǐ)暂(zàn)行办(bàn)法》，现予(yǔ)以公布，自2023年4月28日起施行(xíng)。

　　中国(guó)人民银行(xíng)有关(guān)部门负(fù)责人表(biǎo)示(shì)，未来中国人民银行将根据市场(chǎng)发(fā)展情(qíng)况，适时(shí)增加投资品种，调整交易和清算额度，优(yōu)化交易清算(suàn)安排，为境外投资(zī)者提供更加便利高效的风险管理工(gōng)具。另外，两(liǎng)地监管当局将结合各方面(miàn)情(qíng)况，在风险可(kě)控、对等互利的原则下，适时研究扩展至“南向(xiàng)互换通”。

　　以下为中国人(rén)民银行有(yǒu)关部门(mén)负责人就《内地与香港利(lì)率互换(huàn)市场互联互通(tōng)合作管(guǎn)理暂行办法》答记者问

　　一、符合中国(guó)人民银行要求的境外(wài)投资者(zhě)包括哪些？

　　答：符合《中(zhōng)国人民(mín)银(yín)行关于(yú)境外央(yāng)行、国际(jì)金融组(zǔ)织(zhī)、主权(quán)财富基(jī)金(jīn)运用人民币投资(zī)银(yín)行(xíng)间市场(chǎng)有关事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中(zhōng)国(guó)人民银行关于进一步做好境外机构(gòu)投资者投资银行间债券市场有关事宜的(de)公(gōng)告》（中国人(rén)民银行公告〔2016〕第3号(hào)）和《内地与香港债券市(shì)场互联互通合作管理暂行办法》（中国(guó)人民(mín)银行令(lìng)〔2017〕第1号）等文件要求、完成银(yín)行间债券市场准入备案的境(jìng)外投资者等，可根据《内(nèi)地与香港利率(lǜ)互(hù)换市(shì)场互联互通合作管理暂(zàn)行办法》（以下简称《办(bàn)法》）相关规定参与(yǔ)“北向互换通”。

　　二、“北(běi)向互换通(tōng)”境内外投(tóu)资(zī)者可以签署的协议范围是什么？

　　答：根据《办法(fǎ)》，境内外投资者(zhě)开展(zhǎn)“北向互(hù)换通”交(jiāo)易(yì)前(qián)可以与交易对手方签(qiān)署(shǔ)经(jīng)中国人民银行认可的衍生(shēng)品主协议(yì)或其(qí)他协议(yì)，包括(kuò)NAFMII、ISDA主协议以及中央清算衍生(shēng)品执行(xíng)协议(yì)（CDEA协议）等衍生品协议。境(jìng)内投资者(zhě)应当(dāng)将是否签署(shǔ)协议(yì)、签(qiān)署协(xié)议类(lèi)型等事项向中国外汇交(jiāo)易中心备案。目前，中国银行(xíng)间(jiān)市场交易商协会(huì)正在研究制定“互换通”衍生(shēng)品协议，待其正式发(fā)布(bù)后也可供境内外投资者(zhě)选择签署(shǔ)。

　　三、“北向(xiàng)互(hù)换(huàn)通(tōng)”境外投资(zī)者的投资范围是(shì)什么(me)？

　　答：“北向互换(huàn)通”境(jìng)外投资者(zhě)现阶段(duàn)可在(zài)银行间市(shì)场开(kāi)展符合集中清(qīng)算要求的人(rén)民币利率(lǜ)互(hù)换交易。

　　四(sì)、《办法》中认可的境(jìng)外电子交易平台、境内电子交易平(píng)台包括哪(nǎ)些(xiē)？境外投资者的对手方、交易(yì)模式有(yǒu)哪(nǎ)些要(yào)求？

　　答：目前“北(běi)向互(hù)换通(tōng)”下受认可的(de)境外电子(zi)交易平台包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未来可应(yīng)市场(chǎng)需求加(jiā)入其他受认可的电(diàn)子交易(yì)平(píng)台，受认可的(de)境内(nèi)电子(zi)交易平台(tái)为中国外汇交易中(zhōng)心。

　　为便(biàn)利境外(wài)投(tóu)资者开展(zhǎn)人民币利率互换交易，“北(běi)向互换通”参照(zhào)“债(zhài)券通”相关安排(pái)，由(yóu)境(jìng)内投资者（即“互换通”报价商）与境外投资者进行交易，“互换(huàn)通”报价商名单可在中国外汇(huì)交(jiāo)易(yì)中(zhōng)心网(wǎng)站(zhàn)上查询。

　　“北向(xiàng)互换(huàn)通”交(jiāo)易在境内电子交(jiāo)易平(píng)台达(dá)成(chéng)，交易(yì)一经(jīng)达成即视为交易已确凉风席席的是什么意思，凉风席席是成语吗认。境(jìng)外投资者可通过中(zhōng)国人民银行(xíng)认可的境外(wài)电子交(jiāo)易(yì)平台与境内电(diàn)子交易(yì)平台的连接，向境内电子交易平(píng)台发送交易(yì)指令，与“互换通”报价商达(dá)成交易。

　　五(wǔ)、中(zhōng)国(guó)人民银行认(rèn)可(kě)的境内清算机构和香港证监会认可(kě)的(de)境外(wài)清算机构包括哪些机(jī)构？

　　答：目前，中国(guó)人民(mín)银行认可的境(jìng)内清算机构为银行(xíng)间市场清算所股份(fèn)有限公(gōng)司（以下简称上海(hǎi)清算所(suǒ)），香港证监(jiān)会认可的(de)境外清(qīng)算机(jī)构(gòu)为香(xiāng)港交(jiāo)易(yì)所旗下香港场外结算有限公司（以下简称场外结算公司）。

　　六(liù)、境外(wài)投(tóu)资(zī)者开展集中清算(suàn)的主(zhǔ)要流程是(shì)？

　　答：境外投资者(zhě)需(xū)要申请获(huò)得场(chǎng)外结算(suàn)公司(sī)清算会员资格或作(zuò)为清算(suàn)客户委(wěi)托场外(wài)结(jié)算公司(sī)综(zōng)合清算会员(yuán)代理清算，并与场外结算(suàn)公司综(zōng)合(hé)清算(suàn)会员签订(dìng)客户清算协议。交易达成后，境(jìng)内外(wài)清算机构对交易进行风(fēng)控检查，对于符合集(jí)中清算(suàn)要求的(de)交(jiāo)易及时纳入集中清算。境外机构通过场外(wài)结算公司或其综合清算会员(yuán)完(wán)成保证金及资金结(jié)算。

　　七(qī)、“互换通”下，境内外(wài)清算机(jī)构如何进行衍生品(pǐn)交易(yì)的(de)合约替代？

　　答：合(hé)约(yuē)替代是指清算机构作为中央对(duì)手方针对已成交(jiāo)的交易充(chōng)当买方的卖方和(hé)卖方的买(mǎi)方的一(yī)种法(fǎ)律(lǜ)安(ān)排(pái)，并据此与买方和卖方建立两个新(xīn)合约，以清偿买卖(mài)双方之间(jiān)的初始债务。“北向互换通(tōng)”业务中，境外与(yǔ)境内参(cān)与者达成的(de)交易在经过上海清算所(suǒ)与(yǔ)场外结算公司的(de)集中清算审核(hé)后，上海清(qīng)算所与场外结(jié)算公(gōng)司于当日将(jiāng)交(jiāo)易进行(xíng)合约替代，进入集中(zhōng)清算，生成为三(sān)个独(dú)立的新(xīn)合约，分别为境外参与(yǔ)者与场(chǎng)外(wài)结算公司、场外结算公司与上海(hǎi)清算所、上海(hǎi)清算所与境内(nèi)参与者之间的(de)合约(yuē)。境外(wài)与(yǔ)境内参(cān)与者之间(jiān)将不再存在合同关系。对于未纳入集中清算的交易(yì)，依照成交双(shuāng)方约定的处(chù)置方(fāng)式(shì)进行处置。

　　八、“互换通”业务场景下的(de)跨境资金流(liú)动如(rú)何管理(lǐ)？

　　答：在“互换通(tōng)”业务(wù)场景(jǐng)下，上海(hǎi)清算所与场外结算公(gōng)司之间(jiān)的跨境资金(jīn)结算主要通过(guò)人(rén)民币跨境(jìng)支付(fù)系统办理。同(tóng)时，场外结算公司(sī)可在(zài)境内银(yín)行(xíng)开立人民(mín)币基本存款账户和人(rén)民(mín)币“互换通”结算专用存款账户（NRA账户），作(zuò)为极端情况下应急结算安排。NRA账(zhàng)户收支范围包括：“互换通”交(jiāo)易结算资金、因“互换(huàn)通”交易结算(suàn)需(xū)要(yào)在应急情况下所融入资金的本息和费(fèi)用(yòng)以及符(fú)合中国人民(mín)银行规定的(de)其(qí)他(tā)收入(rù)支出等(děng)。

　　此外，作为(wèi)“互换通(tōng)”业务风控方案的一部分，上海(hǎi)清算(suàn)所与场外结算公司(sī)将(jiāng)针(zhēn)对双方清(qīng)算所(suǒ)之间的风险敞口建(jiàn)立(lì)“互换通(tōng)”资源池安(ān)排。双方(fāng)向“互换(huàn)通(tōng)”资源池缴纳担保品，该资源池独立于每一中央对手方(fāng)从各自清算参与者收取和追(zhuī)缴的保(bǎo)证金、清算基金之外，不用(yòng)于(yú)任何会员(yuán)机(jī)构的违(wéi)约(yuē)损失分摊。上海清算所向资源池缴纳的资金存放在以场外结算(suàn)公(gōng)司名义于境(jìng)外开立的“互换通”专用账户，场外(wài)结算公(gōng)司向资源池缴纳的资金存放在以(yǐ)上海清算所名义(yì)于境(jìng)内(nèi)开立的“互(hù)换通(tōng)”专用人(rén)民(mín)币/外币账户，相(xiāng)关(guān)账户内资金(jīn)可豁(huō)免(miǎn)跨境(jìng)债权债务登记(jì)及额度管(guǎn)理(lǐ)要求。场外结算公司与上海清算(suàn)所每日基于双方清算所(suǒ)之间的风险敞口计算“互换通”资(zī)源池要求，并通(tōng)过境内外存(cún)管银(yín)行办(bàn)理人(rén)民币或(huò)外币资金的跨境划转。

　　有汇(huì)报责任的机构(gòu)应当及时履(lǚ)行报送义务。上海清算所和境内资源池存管银行(xíng)应当向人民币跨境(jìng)收付信息管理(lǐ)系统（RCPMIS）报送跨(kuà)境人(rén)民币收(shōu)支信息(xī)；被撤销(xiāo)的交易如涉及双(shuāng)边结(jié)算补偿金的，相关境内(nèi)结(jié)算银行应当进(jìn)行(xíng)跨境人民(mín)币收(shōu)支(zhī)信息报送。上(shàng)海清(qīng)算所、境内投资者(zhě)等相(xiāng)关主(zhǔ)体应当按照规(guī)定(dìng)履行国际收支统(tǒng)计(jì)申报义务，原则上(shàng)“互换(huàn)通(tōng)”交易和资(zī)源池业务(wù)由上(shàng)海清算(suàn)所集(jí)中进行国际收(shōu)支统(tǒng)计(jì)申(shēn)报，补偿(cháng)金等不经由(yóu)上海清(qīng)算所清算的交易(yì)或(huò)资金收付，由(yóu)境内投资者(zhě)等相(xiāng)关主体(tǐ)进行国际收支统(tǒng)计(jì)申(shēn)报。

　　九(jiǔ)、如何理解“北(běi)向互换通”实行额度(dù)管理？

　　答(dá)：为确保市场(chǎng)平稳运行，“北向互(hù)换通(tōng)”充分(fēn)考虑境外投资者投资银行间债(zhài)券(quàn)市场的情况，初期(qī)全市场每日交易净限额为(wèi)200亿元人民币（即全部境外投(tóu)资(zī)者通(tōng)过“北(běi)向互换通”开展(zhǎn)利(lì)率互换交易在轧差(chà)后(hòu)的名义本金净(jìng)额(é)每日不(bù)超过(guò)200亿元人民币(bì)），清算限额为40亿元人(rén)民币（即上海清算所与场外(wài)结(jié)算(suàn)公司之间净头寸对应(yīng)的(de)“互换通(tōng)”资源池风(fēng)险敞口上限为40亿元人民(mín)币）。未来，可根据(jù)市场发展情况(kuàng)适时调(diào)整额度，并对外公(gōng)布。

　　十、香港结算行应当遵(zūn)守的人民币购(gòu)售(shòu)业务相关规定(dìng)具体(tǐ)包括(kuò)哪(nǎ)些文件？

　　答：目前，关于人民币购售业务的相(xiāng)关文件(jiàn)主要包括(kuò)：《中国人(rén)民银行关于明确跨境人民(mín)币业务相关(guān)问题的通知(zhī)》（银发(fā)〔2011〕145号）、《中国(guó)人民银行关于调整人(rén)民(mín)币购(gòu)售(shòu)业务管理的通知》（银发(fā)〔2013〕321号）、《中国(guó)人(rén)民银行关(guān)于拓宽人民(mín)币(bì)购售业(yè)务范围的通(tōng)知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家外(wài)汇(huì)管理局公告》（〔2015〕第40号(hào)）、《中(zhōng)国(guó)人民(mín)银(yín)行(xíng)办公(gōng)厅关于(yú)加强境外(wài)金融机(jī)构进入(rù)银行间(jiān)外汇(huì)市场开(kāi)展(zhǎn)人民(mín)币购售(shòu)业务宏观审慎管(guǎn)理有(yǒu)关事项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人(rén)民银行关(guān)于完善人民币购售业务管理有关问题的通知》（银(yín)发〔2018〕159号）、《关于完善人民币购售业务境外(wài)参加行和境外清算行进入银行(xíng)间外汇市场(chǎng)有关事(shì)项(xiàng)的公告》（中汇交公告〔2018〕42号(hào)）等。

　　香港结(jié)算行在境内银行间外汇(huì)市(shì)场(chǎng)平(píng)盘(pán)头寸时，沿用现有境外清(qīng)算行(xíng)和(hé)境外参加行的业务模式、产品(pǐn)种(zhǒng)类(lèi)和信(xìn)息报(bào)送等(děng)相(xiāng)关安排。根据《办法》和人民币购(gòu)售业务管理规定，香港(gǎng)结算行(xíng)在境内(nèi)银(yín)行间外汇市场平盘头寸时，应(yīng)当确保(bǎo)与其(qí)相关的境外投资者在本机构的资金兑换是基于“北向互换(huàn)通”的(de)真实合理需求。

　　十一、如何理解“使用(yòng)外汇参与交易的，其(qí)交易(yì)到期(qī)或不再继(jì)续参(cān)与的，原则上应当(dāng)通(tōng)过香港结算行(xíng)兑换回外(wài)汇”？

　　答：为方便持(chí)有(yǒu)外汇的境外投资者通过“北向互换(huàn)通(tōng)”投(tóu)资内地(dì)银行间金融衍生品市场，使(shǐ)用外汇的境外投资(zī)者可在香港结算行办(bàn)理外汇(huì)资金兑换，香(xiāng)港结算行由此所产生的(de)头寸可到境(jìng)内银行(xíng)间外(wài)汇市场(chǎng)平盘。初期，境外投资(zī)者(zhě)可选(xuǎn)择一家香港结算行办理业务。香港结算行为境外投资者办(bàn)理外汇资金兑(duì)换时，应当(dāng)做好真实(shí)性(xìng)审(shěn)核相关工作，确(què)保所兑(duì)换的资金(jīn)用(yòng)于(yú)“北向互换通”交易。其(qí)交易到期所得的人民币(bì)资(zī)金，可继续投(tóu)资，如用于非“北向互换通”投资用途，应当通过(guò)香港结算行兑换为外汇。

　　十(shí)二、“北向互(hù)换通”交易(yì)报告有哪些要求？

　　答：境内外(wài)投资者和相关金融(róng)市(shì)场(chǎng)基础设施应当向(xiàng)中国(guó)人民银(yín)行(xíng)认可(kě)的交易报告库报告“北向互换(huàn)通(tōng)”交(jiāo)易相关数据(jù)。中国(guó)外汇交易中(zhōng)心是中国人民银(yín)行认可的“北向(xiàng)互换通”数(shù)据的交易报告库，在中国外汇(huì)交易中心达成的“北向互换(huàn)通”交易(yì)，境内外投资者无(wú)需另行报告(gào)。此外(wài)，中国(guó)人民银行和(hé)相(xiāng)关监管部(bù)门可以(yǐ)根(gēn)据(jù)需要向基础设施调取与境外(wài)投资(zī)者投资活动(dòng)相关的数据(jù)。

　　十(shí)三、《办法》发布后(hòu)，还会发(fā)布相(xiāng)关配套业务细则吗？

　　答：配合《办法》发布(bù)，境内(nèi)电(diàn)子交易平(píng)台、境(jìng)内(nèi)外清算(suàn)机构将制订配套(tào)的业(yè)务规则等文件并对外发布。

　　十四、“互换通(tōng)”未来有什么发展计划？

　　答：未来中(zhōng)国人民银行将根(gēn)据市(shì)场发展(zhǎn)情况，适时增(zēng)加投资(zī)品种(zhǒng)，调整交易和(hé)清算额度，优化交易(yì)清算安排，为境外投资(zī)者提供更加便利高效(xiào)的(de)风险管理工(gōng)具(jù)。另(lìng)外(wài)，两地监(jiān)管(guǎn)当局(jú)将结合各方(fāng)面情况，在风(fēng)凉风席席的是什么意思，凉风席席是成语吗险可控、对等互利的原则下(xià)，适时研究(jiū)扩展至“南向互换通”。

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