今年(nián)以(yǐ)来，港股走势(shì)可谓一波三折，香港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关(guān)口。目前基(jī)金一季报(bào)披(pī)露(lù)渐落帷幕(mù)，整体(tǐ)来看，陆港通基(jī)金(jīn)整体港股仓位略(lüè)有(yǒu)提(tí)升，大幅加(jiā)仓AI、油气、电力等行业，腾马云移民到哪国籍(téng)讯控股、美(měi)团-W、中国移动(dòng)、中国海(hǎi)洋石油、快手-W等(děng)为重仓股。

　　多位港股基金基金经理表(biǎo)示，预(yù)计港(gǎng)股市场已经进入了企业盈利的(de)拐点(diǎn)且(qiě)即将迎(yíng)来收(shōu)入加速扩(kuò)张，未来(lái)港股市场将在波(bō)动(dòng)中上行(xíng)，板块(kuài)方面，看(kàn)好政策优化下的(de)消费和地(dì)产、预期反转修(xiū)复的互联网和(hé)医药、高(gāo)景气的(de)制造业等。

　　一季度港股基金仓(cāng)位略(lüè)有(yǒu)上升，大幅加仓(cāng)AI、油气、电力(lì)等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通(tōng)基金（不(bù)同份额(é)分(fēn)开统计(jì)，下同）中(zhōng)含“港”字(zì)的主动权益基金近400只，这些(xiē)都是“高纯(chún)度(dù)”以港股为投资(zī)方向的基金。截至(zhì)一季度末，这些基金的港股平均仓位(wèi)为62.39％，较去年底微(wēi)升0.38个百(bǎi)分点(diǎn)，其中有(yǒu)83只基金港股持(chí)仓在90％以上。

　　今年(nián)以来(lái)，以恒生(shēng)科(kē)技指(zhǐ)数(shù)为代表的港(gǎng)股数字经济呈现了上涨、调整、反弹(dàn)的N型走(zǒu)势，截(jié)至4月23日(rì)，香港恒生指数(shù)涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不(bù)少知名(míng)基金经理在一季度加大(dà)了对港股(gǔ)的投资力度，提(tí)升港(gǎng)股配(pèi)置在10-40个百(bǎi)分(fēn)点不等。比如，崔宸龙管理的前海开(kāi)源沪港深新(xīn)机遇(yù)A，港股仓位由(yóu)去年底的1.18％提升(shēng)至今年一(yī)季度末(mò)的39.13％；史博管(guǎn)理的南方港股创新视野一年持有(yǒu)A，港(gǎng)股仓(cāng)位由去年底的71.08％提升至(zhì)今(jīn)年一季(jì)度末的81.82％；赵宪成管理的博时港股(gǔ)通红利精(jīng)选A，港股(gǔ)仓位由去(qù)年底的(de)70.80％提升至今年(nián)一季度(dù)末(mò)的(de)88.35％；刘(liú)扬管理(lǐ)的(de)国投瑞银港股通价(jià)值发现A，港股仓位(wèi)由去(qù)年(nián)底的(de)78.83％提升(shēng)至(zhì)今年一季度(dù)末(mò)的(de)92.92％；曲径(jìng)管理的中欧港股数(shù)字经济A，港股仓位由(yóu)去(qù)年底的83.22％提升至(zhì)今年一季度(dù)末的89.22％。

　　按照持(chí)有市值统(tǒng)计，截(jié)至(zhì)一季报(bào)，被陆港(gǎng)通基金重仓的前十大港股分(fēn)别为(wèi)腾(téng)讯控股、美团-W、中(zhōng)国移(yí)动、中(zhōng)国(guó)海洋石油、快手-W、药明生物、香港交易所、青(qīng)岛(dǎo)啤酒(jiǔ)股份、李宁、华润啤酒，涵(hán)盖(gài)通信(xìn)服(fú)务、油(yóu)气开采、数字媒体(tǐ)、生物制品(pǐn)、多(duō)元金融、服装家纺、视频饮(yǐn)料(liào)等领域。其中(zhōng)，腾讯控(kòng)股、中国移动、中(zhōng)国(guó)海洋石油(yóu)、快手-W、青岛啤酒(jiǔ)股份获不同程度(dù)增持。

　　按照(zhào)增持情况(kuàng)排(pái)序，加仓幅度最大的前十只港股为(wèi)中国海洋石(shí)油、新天绿色(sè)能(néng)源(yuán)、中远海(hǎi)能、商汤-W、中国旭阳集团(tuán)、中国(guó)石油化工(gōng)股份、中国南方(fāng)航空(kōng)股份(fèn)、华(huá)电(diàn)国际(jì)电力股份、越秀地(dì)产、中广核电力，分别涵盖油(yóu)气开采、电力(lì)、航运港口、IT服务、焦炭、炼化(huà)及贸易、航空机场、房(fáng)地产开(kāi)发等领域。值(zhí)得注意(yì)的是，商汤-W涉及AI概(gài)念，陆(lù)马云移民到哪国籍港通基金在一季度对其大(dà)幅加仓(cāng)1.24亿股。

　　港股市场或将在(zài)波动中上(shàng)行，重(zhòng)仓港股(gǔ)优质龙(lóng)头

　　对于港股(gǔ)后市，南方(fāng)港股创新视野一(yī)年持(chí)有基金(jīn)基金经理史博在一季(jì)度中表示，展望未(wèi)来，仍然看好港股市(shì)场(chǎng)投资机会(huì)：中国经(jīng)济方面，宏观经济仍在企稳(wěn)回升，3月中国官(guān)方制造(zào)业PMI为51.9％，制(zhì)造业生产活动和市场需求继续(xù)增加(jiā)，非制造业恢复速度加快；海外无风(fēng)险利(lì)率方面，3月初非农和通胀数据以及(jí)突发的(de)银行风险事(shì)件已经让美联储过于强硬的紧缩预(yù)期有所趋(qū)缓(huǎn)，FOMC加息25bp意味着了加息进(jìn)入尾部区域；风险偏(piān)好方面，欧美(měi)银行业风(fēng)险(xiǎn)事件对市场(chǎng)冲击可控，国内政策积极信(xìn)号(hào)涌现。

　　基于(yú)此，预判(pàn)港股(gǔ)市(shì)场将在(zài)波动(dòng)中上行，在(zài)板块配置方面(miàn)，我们将加大(dà)对(duì)政策优化下的消费和地产、预期(qī)反转修复(fù)的互联网和医药、高景气的制(zhì)造业等板块的配置。

　　中欧港股数字经(jīng)济(jì)基金经理曲径表示，港股数字经(jīng)济(jì)的代表行业为互联网和先进制造，在经历了(le)过(guò)去2年的合规(guī)整治及业(yè)务梳理后，股价(jià)均处在价值投资区域(yù)，具有良好的投资性价比。同时，互联网(wǎng)相关(guān)公司，也更具有(yǒu)数据、平台和(hé)算(suàn)法(fǎ)的整(zhěng)合能力，通过(guò)推出人工(gōng)智能相关模型及应用，提(tí)升自(zì)身运营效率，以(yǐ)及(jí)对外输(shū)出算法和算力。作为(wèi)人工智能赋能(néng)各个行(xíng)业(yè)的元年，我们中(zhōng)长期看好港股数字经济板块的前景。

　　华宝港股通香港(gǎng)基金经(jīng)理周欣表示(shì)，港股市场(chǎng)方面，港股市场(chǎng)大部分的企业盈(yíng)利来源于中国内地，中国内(nèi)地经济的环(huán)比上行将会支撑(chēng)港(gǎng)股(gǔ)公司盈利的(de)环比(bǐ)增(zēng)长，从(cóng)而支(zhī)撑下港(gǎng)股公司下半年的(de)市(shì)场表(biǎo)现。然而，虽然公(gōng)司盈利环(huán)比仍(réng)有一定的增长，但是由于基数效应，下半年(nián)港股盈利同比(bǐ)增速会较上半年有所回落。对于估值相对(duì)较高的行业将有一(yī)定(dìng)的压(yā)力。

　　行业方面，受行(xíng)业反垄断的影(yǐng)响，TMT行业(yè)龙头公司(sī)的(de)估值仍将受到一定程度的压制，但是当行业(yè)龙(lóng)头公司(sī)受情绪影响出现超跌时(shí)，将会有较好(hǎo)的买入机会(huì)出(chū)现(xiàn)。生物医药行业(yè)仍将处在行业快速(sù)增长的(de)红利中，但是(shì)随着中报业绩(jì)的释放和(hé)四季(jì)度集采的(de)预期，生物(wù)行(xíng)业前期涨幅较多的龙头公司可能会出现一定的调整，但是通过自下而上的(de)方(fāng)式生(shēng)物(wù)医药行业仍将有机会选出有较好成长性(xìng)的(de)公司。

　　汇丰(fēng)晋信沪(hù)港深基金经理付倍佳表示，展望未来，我们预计港(gǎng)股(gǔ)市场已经进入了企业(yè)盈利的拐点且即将迎来收入(rù)加速(sù)扩张，并且A股市场(chǎng)也即将进(jìn)入企业盈利的(de)拐(guǎi)点(diǎn)，这(zhè)是推动两地市场向上的决定性因(yīn)素(sù)。

　　在盈利周期(qī)“内强外弱”及加(jiā)息周期(qī)临近尾声流动性逐步宽松背(bèi)景(jǐng)下，中国资产的吸(xī)引力有望(wàng)进一步凸(tū)显(xiǎn)。在A股及港股(gǔ)估(gū)值均在低位(wèi)、风险(xiǎn)溢(yì)价均在高位的背景下，有望开启(qǐ)盈利与估值修(xiū)复的戴维(wéi)斯双击(jī)行情。

　　主要关(guān)注三条投资(zī)主(zhǔ)线：1.关(guān)注盈利(lì)增(zēng)长高弹性的机会：由于中国经济修复有望成为全球投资的主线(xiàn)，因此经营杠杆(gān)弹性大、前期降本增效优的行业和板块更有望受益于经(jīng)济复(fù)苏，盈(yíng)利预测(cè)有较大上修空间；同时部分龙头公(gōng)司(sī)有长期的前沿技术/产品储备以迎接下一轮(lún)的收入扩张机会(huì)，有望开启二次增长曲线，如互联网、部(bù)分可选(xuǎn)消(xiāo)费(fèi)、部分医药(yào)等。

　　2.关注收益风险比显著(zhù)右偏的机会：关注在未来经济(jì)周期中上行(xíng)风险(xiǎn)显著(zhù)大于下行风(fēng)险(xiǎn)的行业。市场预期在低位、景气度有拐点或持续性超预期的行业。供需(xū)格(gé)局(jú)佳(jiā)，价(jià)格弹性贡献盈利超(chāo)预(yù)期的行业，如电(diàn)子、新(xīn)能源(yuán)、有色(sè)金属(shǔ)等。

　　3.关(guān)注高股息资产的(de)机会：关注基(jī)本(běn)面夯实(shí)，整体ROE水平稳中有升，以及分红(hóng)意(yì)愿提升的高(gāo)股息资产的投资机(jī)会，如通信、石油石化等。

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