近(jìn)日，笑果文化HOUSE事玩梗过(guò)火(huǒ)事件，引(yǐn)发(fā)舆(yú)论地(dì)震(zhèn)。曝光(guāng)的网友(yǒu)称，使用大家(jiā)广泛知晓的(de)“强军口(kǒu)号”来(lái)进(jìn)行调侃式的比(bǐ)喻，让其(qí)感到不(bù)适(shì)。

　　北京文旅局5月17日发布通报，决定没收(shōu)笑果文化违法所得1325381.6元、罚(fá)款(kuǎn)13353816元。

　　在这(zhè)一(yī)由不恰(qià)当言论引发的(de)风波(bō)中，《科创板日报(bào)》记者发现，随着脱口秀不断破圈，笑果文化也(yě)成(chéng)为(wèi)了备受资本青睐的宠儿(ér)，在6年中获得众多资本8轮融资，并于2021腾(téng)讯入股后(hòu)，估值超(chāo)过40亿元。

　　资本宠儿(ér)笑果(guǒ)6年8轮融资，对外投资(zī)9家企(qǐ)业

　　2014年(nián)，叶烽等人成立笑(xiào)果文化，注册(cè)资本(běn)为208.13万(wàn)元，经(jīng)营范围包(bāo)括文化(huà)艺术(shù)交流策划(huà)、演出(chū)经纪(jì)、文艺(yì)创作与表演等。

　　脱口(kǒu)秀近几(jǐ)年的(de)发展可(kě)谓“风(fēng)生(shēng)水起(qǐ)”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节(jié)目的火爆，让脱口秀演员和脱口秀俱乐部(bù)成为了炙手可热的行业(yè)，笑果文化(huà)也成为(wèi)中国最(zuì)成功的脱口秀俱乐(lè)部之一。

　　由此，资本(běn)敏锐察觉到商机并押宝这一赛道(dào)，《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记(jì)者整(zhěng)理公开(kāi)信息发(fā)现，笑果(guǒ)文(wén)化于2016年至2021年共(gòng)完成8轮融资(zī)。2021年3月，腾(téng)讯关联(lián)公司入(rù)股(gǔ)笑果(guǒ)文(wén)化后，估值超过40亿(yì)元。

　　财联社创投通数据(jù)显(xiǎn)示，2016年6月，笑果文(wén)化得到游族网络天使轮投资(zī)。同年9月(yuè)，得到游族(zú)网络、普(pǔ)思资本(běn)数千万的pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年4月，得到南山(shān)资本、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投(tóu)资。

　　同年5月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、天图投(tóu)资(zī)近(jìn)亿元A+轮(lún)投(tóu)资(zī)。

　　同年12月，得(dé)到CMC资本(běn)、华(huá)人文化集(jí)团、泽时(shí)投资的(de)战(zhàn)略(lüè)投资，此轮未披露具体金(jīn)额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图(tú)投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山(shān)资本的战略投资。

　　2021年3月(yuè)，得(dé)到腾讯的战略投(tóu)资(zī)。

　　可以看出，南(nán)山资(zī)本和游族网络对笑果(guǒ)文化最为青睐，8轮融资(zī)中一共投了4次(cì)，游族(zú)网络(luò)更是笑果文化(huà)的天(tiān)使投资(zī)人。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，线下是笑果文化(huà)走向扩张的关键一子(zi)，今年4月，位于北京东城区隆福寺的笑果文化线下喜剧空(kōng)间“笑(xiào)果(guǒ)工厂”开业，这是(shì)笑果工厂继上海、南京、苏州之后(hòu)的第(dì)四个(gè)演艺空(kōng)间。此外(wài)，近年来(lái)对(duì)外(wài)投资也在(zài)扩张。

　　《科创板日报》记者发现(xiàn)，笑果文化对外投资的企业(yè)共有9家，其中(zhōng)有6家(jiā)已经注销。如(rú)今存(cún)续(xù)的企(qǐ)业有：笑果挺棒文化传媒(méi)（上海）有限(xiàn)公司(sī)、上海青豆结冰文(wén)化传(chuán)播有(yǒu)限公司、上海笑欢悦信息(xī)技术有限公司。

　　笑果文(wén)化此(cǐ)前控(kòng)股的笑(xiào)果演艺股权(quán)也发生了变更(gèng)。2021年11月，笑果演艺原股东笑(xiào)果文化、郭(guō)凌(líng)虹退出(chū)，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同(tóng)时企业类型变更(gèng)为有限(xiàn)责任公司（港澳台(tái)法人(rén)独资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在中国(guó)香(xiāng)港注册。

　　此前曾有业内(nèi)人士猜(cāi)测，笑果文(wén)化或许是在悄(qiāo)悄开启上(shàng)市的前奏。

　　作为普(pǔ)思(sī)资本的(de)前高管，Charles（化名）参与(yǔ)了对(duì)笑果文化的A轮投资过程(chéng)，他对《科创板日报》记者表示，他也是刚从网上看到(dào)本次出事，此(cǐ)前(qián)脱口秀行业在(zài)国(guó)内处于快速发展阶段(duàn)，表现(xiàn)形式(shì)丰富多样，而(ér)在该领域笑果文化做的(de)很早，成绩(jì)也很突出(chū)，其《吐槽大会》在年轻人(rén)圈子(zi)里很火(huǒ)爆，出于这些(xiē)原因(yīn)进(jìn)行了投资。

　　脱口(kǒu)秀(xiù)又被(bèi)称为“冒犯(fàn)的艺(yì)术(shù)”，追求的就(jiù)是一种针砭时(shí)弊(bì)、刺中痛点，让观众(zhòng)一边大笑一边反思(sī)的感觉。对本(běn)次(cì)“翻车(chē)”事件，他个(gè)人认为，出(chū)于节(jié)目效果可能需(xū)要张狂和(hé)外向一些(xiē)，但公(gōng)众场合(hé)下(xià)脱口秀中的(de)开玩笑也要注意(yì)把握(wò)分寸，尤其涉及到国(guó)家政治(zhì)和解(jiě)放(fàng)军形象等严肃话题，确(què)实不该口无遮拦(lán)，“踩红线的事肯定是不能干的”。

　　他还提醒(xǐng)，笑(xiào)果在(zài)风控方面(miàn)，可(kě)能没有进行非常严(yán)格的(de)把控。

　　此(cǐ)外，《科创板日(rì)报》记者河北属于南方还是北方 河北属于北方吗注意到(dào)，笑果文化的(de)业务和腾(téng)讯关联颇深，资(zī)料显示，目(mù)前大股东(dōng)叶烽持有31.57％的股份，宁波梅(méi)山保税港区泽禧股权投资合伙企业持股13.58％，广西腾讯(xùn)创业投资有限公司为第三(sān)大股(gǔ)东，持(chí)股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果文化打造了《吐槽(cáo)大会(huì)》，该(gāi)节目让(ràng)担(dān)任吐槽团成(chéng)员、策(cè)划人及编(biān)剧(jù)的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视(shì)频出(chū)品，企鹅影(yǐng)视和笑果文化联合出(chū)品的《脱口(kǒu)秀大会(huì)》在腾讯视(shì)频首播。

　　笑果文化相(xiāng)关(guān)人士去年称，受众面最广的是线(xiàn)上(shàng)长视(shì)频(pín)业务，如《脱口秀大会》、《吐槽大会》和《脱口秀反(fǎn)跨年》等以跟腾(téng)讯(xùn)合作的长(zhǎng)视频节目(mù)，可以占到公(gōng)司(sī)百分(fēn)之四十的业务营收。

　　市(shì)场迅猛(měng)上升，资本却后劲不足？

　　相较于西方脱口秀(xiù)百年以上的发展历史，脱口秀这个舶(bó)来品在国(guó)内(nèi)的发展(zhǎn)历(lì)程要短得多(duō)也快得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐(tǔ)槽大(dà)会》《脱(tuō)口(kǒu)秀大会》等热门综(zōng)艺频频占据收视(shì)榜(bǎng)与(yǔ)网络热议话题(tí)榜(bǎng)首，由此带来一(yī)波迅猛发展(zhǎn)的脱口秀风潮。

　　热度(dù)席卷而来，资本也闻风而至。财(cái)联社创投通数据显示，自2015年以来(lái)，有(yǒu)超(chāo)过(guò)9家脱(tuō)口秀企业(yè)获得融资。其中，不乏明星(xīng)投资机构。

　　如(rú)红杉中国、腾讯投资投了罗永浩旗下的思维(wéi)造物，乐游资(zī)本投了(le)鲜(xiān)榨喜剧，原子(zi)创(chuàng)投、合(hé)一(yī)集团投了单立人。

　　值得注意(yì)的是(shì)，资本对脱口秀行业也明显呈现出“一家独大”的趋势，除斩获8轮(lún)融资的笑果文化外，其他脱(tuō)口秀厂(chǎng)牌融(róng)资轮次(cì)都仅有一两轮，且集中在2018年及以前。同时，资本对脱(tuō)口秀(xiù)的(de)倾注也有(yǒu)些后劲不足，2021年之后，市(shì)场上(shàng)暂无(wú)新的脱(tuō)口秀企业(yè)获得融(róng)资。

　　资本市场的反应与高(gāo)速(sù)增(zēng)长(zhǎng)的市场(chǎng)似乎并不(bù)匹配(pèi)。据《中国(guó)脱口秀(xiù)行业发展趋(qū)势分析(xī)与未来投资预测(cè)报告（2022-2029年）》显示(shì)，2021年脱口秀(xiù)市场全(quán)年商业演出场次1.85万场，比2019年增长50％以上(shàng)，预计(jì)2021年至2029年，行业年均复合(hé)增(zēng)速将(ji河北属于南方还是北方 河北属于北方吗āng)保(bǎo)持20.18％的(de)高速度。

　　市场仍在上升期，资本为何却(què)逐渐远离了(le)这一赛道？眺远营销(xiāo)咨询(xún)创始(shǐ)人高承远对《科创板日(rì)报》记者表示(shì)，脱口秀(xiù)行业(yè)虽然发展迅(xùn)猛(měng)，深(shēn)受观(guān)众喜爱，但在资本市(shì)场(chǎng)并不(bù)吃香(xiāng)。其核心原因(yīn)在于，资本(běn)的投(tóu)资逻辑天然(rán)是(shì)确定性和可复制性，而(ér)脱口秀行业却具有巨大的不确定(dìng)性(xìng)和不可复(fù)制性。演员的不确定(dìng)性、创作(zuò)的不确定性、观众审美的(de)不确定性(xìng)，以及踩红线等(děng)重要舆情事件(jiàn)等，都可(kě)能让经(jīng)营面临巨大的风险(xiǎn)。

　　因此，有(yǒu)投(tóu)资人指(zhǐ)出，“脱口秀行业未来想要可持续发展，就需要拥抱监管，在合(hé)法(fǎ)合(hé)规(guī)的底线之上，不断(duàn)运(yùn)营爆(bào)款(kuǎn)，激活(huó)创作，带动(dòng)整个行(xíng)业的上线，这才是这个(gè)行业可持续、良性发展的可靠路径。”

　　学者张(zhāng)竹然(rán)亦对《科创板日报》记者表(biǎo)示，脱(tuō河北属于南方还是北方 河北属于北方吗)口秀行业作为(wèi)大文(wén)娱(yú)行业中的一员(yuán)，和这个行业中的其余行(xíng)业(yè)一样（如影(yǐng)视剧作、游戏等(děng)等），都严重依(yī)赖(lài)IP本身而非平台，行业本身(shēn)的(de)“护城河(hé)”相对浅，而(ér)脱口秀本身是靠故事起家的，但这(zhè)个行(xíng)业的“故事”却(què)很难讲述，这也是备受资本市场冷(lěng)遇的原因。

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