金(jīn)融界5月12日消(xiāo)息 国(guó)内期货市场收盘(pán)，商品期货多(duō)数下跌，沪银大(dà)跌超5％，沪锡、液化石(shí)油(yóu)气跌超4％，SC原油、纯碱跌超(chāo)3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超2％。豆(dòu)系品种(zhǒng)大幅反弹上涨，豆一涨超3％，豆二、豆粕(56是什么意思 56是什么尺码pò)涨(zhǎng)近2％。

　　光大期货：白银深跌，贵金属做(zuò)多(duō)逻辑(jí)变了？

　　白银(yín)跟随大宗商品跌势，价格(gé)深跌(diē)5％以上(shàng)。根据昨(zuó)夜公(gōng)布的数据，美国4月生产者价格指数PPI同(tóng)比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低于(yú)预期，反映出生产物(wù)资通(tōng)胀压力进一步趋缓。结合此(cǐ)前发(fā)布(bù)的美国4月CPI数据，6月美联(lián)储大概率暂停加息。

　　背后逻辑来看，一方面(miàn)，此前加息结(jié)束乃至(zhì)降息(xī)已然(rán)成为一种共识(shí)，因此本周在美联(lián)储越来越多(duō)官(guān)员为鹰派(pài)站台的情况(kuàng)下，预计从加息结束到降息周期开(kāi)启，仍(réng)有近一个季度(dù)的时间，在此期间将(jiāng)面临经济和政策的不(bù)确(què)定性(xìng)，贵金属部分回(huí)吐前期超涨的幅度(dù)。另一方面，上周初请(qǐng)失业金人数升至2021年以来的最高(gāo)水平，劳动力市场正在降(jiàng)温。同时国内社融超预期下(xià)滑，白银因工业属性偏强(qiáng)大幅下跌，在(zài)情(qíng)绪(xù)修复之前难言企稳(wěn)，后续还需(xū)关注海(hǎi)外衰退预期的发酵情(qíng)况。

　　方(fāng)正中期期货：经济衰(shuāi)退预期与(yǔ)有色金属(shǔ)走势拖累 白(bái)银如(rú)期大(dà)幅调整

　　前期强调从宏观经济(jì)衰退预(yù)期(qī)角度出发，有色金属将会走弱，白银连续上涨后(hòu)会面临调(diào)整(zhěng)行(xíng)情，当(dāng)前(qián)逐步兑现；宏观经(jīng)济衰(shuāi)退预(yù)期将会(huì)继续(xù)影响有(yǒu)色金属与贵金(jīn)属行情。

　　尽管美国经(jīng)济数据疲软(56是什么意思 56是什么尺码ruǎn)增加美联储政策(cè)转向宽松(sōng)预期以(yǐ)及经(jīng)济(jì)风险依(yī)然(rán)利好贵金属，但(dàn)是(shì)美元指(zhǐ)数大幅上升使(shǐ)得贵金属(shǔ)承压回(huí)落，而铜铝等(děng)有色金属大幅(fú)下行，拖(tuō)累工业(yè)属性较强的白(bái)银走势，白(bái)银(yín)表现弱(ruò)于黄(huáng)金。

　　经济衰退预期与有色金属大(dà)幅回落(luò)等因(yīn)素综(zōng)合影响下，白银高位回(huí)落，下方仍有一定(dìng)的(de)空间，首先关注24美元/盎司整数关(guān)口（5400元/千克）支撑(chēng)；若有效跌破该位置将会(huì)测试(shì)23美元/盎(56是什么意思 56是什么尺码àng)司（5250元/千(qiān)克）关(guān)键支撑；上方关注继续26美元/盎司（5800元(yuán)/千克(kè)）阻力位。当前偏弱行情仍(réng)未走(zǒu)完，建(jiàn)议继续等白银行情企稳(wěn)再低位做多。美欧(ōu)银行业(yè)危机引发(fā)避险需求，美联储政(zhèng)策收紧预期迅速转向(xiàng)，美元(yuán)美债走势(shì)偏弱，贵(guì)金属持续(xù)走强(qiáng)，当前继续关注调(diào)整行情；后续政策宽(kuān)松转向(xiàng)、经济下(xià)行风险(xiǎn)、银行业风险与债务上(shàng)限风险、央行(xíng)购(gòu)金持续(xù)等宏观因素下，黄金将会不(bù)断刷新历(lì)史新高，贵金属(shǔ)逢低做多配置依然是(shì)核心建(jiàn)议。

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