5月23日，医药股(gǔ)开盘拉升，复星医药、科伦药业涨超2％，恒瑞医药(yào)、药明康德、智飞生物、沃(wò)森生物、长春高新等涨超1％。

　　医药板(bǎn)块(kuài)今年(nián)以(yǐ)来(lái)持续处于低位水平(píng)，具有较(jiào)大吸(xī)引(yǐn)力。截至5月23日(rì)，医药生物行业估值PE-TTM32.31倍(bèi)，5年分位值16％，仍处于历史较低分位数水平。

　　在AI、中特估主题行情逐渐(jiàn)熄火后(hòu)，医药板块作为老赛道是否能有(yǒu)反(fǎn)弹行情？在(zài)后疫情时(shí)代，医药板块(kuài)是否还有新的业绩驱动因素？本文将详(xiáng)细解(jiě)析(xī)。

　　01

　　基本面持续改善(shàn)

　　医药(yào)行业复(fù)苏确定性很(hěn)强(qiáng)

　　疫情在2023年第一(yī)季度(dù)的影响将会逐(zhú)步(bù)消退，医药行(xíng)业的基本面正继续得到(dào)改善。

　　2023年(nián)一季度(dù)，医(yī)药板块（创新药除外）营收同比+2.13％，归(guī)母净利(lì)润同(tóng)比-26.98％，与2022年(nián)的增速相比，收入增速下滑(huá)14.17 pct，利润增速下滑(huá)58.11 pct，从估值角度来看，在2023年一(yī)季度，医药(yào)板块（创(chuàng)新药除外）存在一定的(de)估值修复，市盈率（TTM）由2022一季度的28.51倍提升(shēng)至2023一季度的31.24倍。

　　在2023年第一季度，创新药板块的(de)营收与去年(nián)同期相比增加(jiā)了6.56％，研发(fā)总(zǒng)支出的增速达到(dào)了+15.25％，研发支出(chū)占收(shōu)入(rù)的比例达到了38.07％，与(yǔ)2022年(nián)第一季度相比下降(jiàng)了12.44 pct，整体板块市值(zhí)/净现金已(yǐ)经从(cóng)2022第(dì)一季度的8.84倍(bèi)恢复到了2023第一季度的(de)15.45倍。

　　从医药行业(yè)的经营数(shù)据来看，除去(qù)创新药和(hé)疫情(qíng)受益细分领域，医药(yào)板块中具有较(jiào)好成长能力的低估值板块有原料(liào)药、医疗(liáo)设备、血(xuè)制品、药店。

　　相较于(yú)许多创新药(yào)、器械企(qǐ)业的产品销售前景，国内市(shì)场(chǎng)仍未达(dá)到预期，原因在(zài)于近几年来，由于老龄(líng)化，国内医保支(zhī)出(chū)并未增加太(tài)多，增速中的(de)增量大(dà)部(bù)分都被用于疫(yì)情(qíng)相关(guān)行业。

　　这也是为什么，国内的医疗(liáo)行业，增长速度并不快。首(shǒu)先，结构性的分化是非常明显的，传统药企必须要给(gěi)创(chuàng)新留出(chū)空间，比(bǐ)如在(zài)过去的三(sān)年中，港股创(chuàng)新药企的(de)年化营收增速高达70％。对本(běn)土医药企业(yè)而言，要实现高(gāo)速发展，必须要双管(guǎn)齐下，在本(běn)土市场之外拓展国际市(shì)场。

　　0纪梵希可以扫码真伪吗，纪梵希可以扫码真伪吗安全吗2

　　纪梵希纪梵希可以扫码真伪吗，纪梵希可以扫码真伪吗安全吗可以扫码真伪吗，纪梵希可以扫码真伪吗安全吗ong>医疗新基建仍是(shì)

　　医(yī)药(yào)投资的胜(shèng)负手

　　目前在总需求复苏(sū)不及预(yù)期的背(bèi)景(jǐng)下，医药板(bǎn)块中(zhōng)有刚性需求的新基建板块或是最(zuì)具有(yǒu)确定性的领(lǐng)域之一，一定程(chéng)度上(shàng)或仍(réng)是(shì)今年医药(yào)投资的胜负手。

　　我(wǒ)国继(jì)续推进优质(zhì)医疗资(zī)源扩容下(xià)沉、区(qū)域平衡分布，医疗新基建再获政策扶(fú)持。4月13日，国(guó)家卫(wèi)生健康(kāng)委员会召开(kāi)新闻发布会，重点介绍优质医疗资源下移(yí)、区域平衡布局(jú)。县医院作为(wèi)县级医疗卫生服(fú)务网络的龙头，连(lián)接着城乡卫(wèi)生服务体(tǐ)系。长期以(yǐ)来，国家卫生(shēng)健康委通(tōng)过开展三级医院对口(kǒu)帮(bāng)扶等方式，引导优质(zhì)医疗(liáo)资源下移，不断(duàn)提高县级医院(yuàn)的综合(hé)实力。

　　今后，继(jì)续推(tuī)进人才(cái)、技术(shù)、管理的(de)下(xià)移，通过(guò)城市(shì)三级(jí)医(yī)院的对口支援(yuán)，托管，建(jiàn)立(lì)医联体，远程(chéng)医疗等多种形式，满足县域居民(mín)的基(jī)本医(yī)疗卫生需求，为普(pǔ)通疾病在市县范围内解决奠定坚(jiān)实(shí)的(de)基(jī)础。

　　会议同时指出，在接下来的(de)工作中(zhōng)，将(jiāng)继(jì)续推进临床(chuáng)重点专科(kē)“百(bǎi)千万”工程，指(zhǐ)导(dǎo)各地按照(zhào)“搭平台(tái)，建载(zài)体(tǐ)，促融合”的(de)思路，重点(diǎn)加强群众需求较大(dà)的心血管(guǎn)外(wài)科学(xué)、妇产(chǎn)科(kē)、骨科、麻(má)醉科、小儿科(kē)、精神(shén)病学(xué)、病理学等(děng)专科建设，补齐资源短板(bǎn)，完成预期的建(jiàn)设任务。随(suí)着具体政策的出台(tái)，相关的基层医疗器械(xiè)市场(chǎng)或将受(shòu)益(yì)。

　　可发现(xiàn)与医疗成(chéng)像器材、生(shēng)命(mìng)信息设备和心血管耗材相关的(de)板块将会有较(jiào)大的发展空间。其中的(de)个股有：联影医疗、万(wàn)东医疗(liáo)、奕(yì)瑞科技、乐(lè)普医疗、心脉医(yī)疗、海尔生物。

　　医改政策频频(pín)出台，医疗器械市场持续扩张。随(suí)着国家继续支持优质医疗资源扩容下沉的政策(cè)，在(zài)未来，医疗卫生资源的分布将(jiāng)会得到优化，促进(jìn)更多优质的医疗资源(yuán)向下扩容，释(shì)放更多中、基层医疗(liáo)机构(gòu)的采购需(xū)求。

　　在(zài)国家“十四五(wǔ)”规划(huà)中(zhōng)提出要(yào)加强(qiáng)医疗卫(wèi)生(shēng)领域的基础设施建设的背景下，预计医疗器(qì)械采购将更加宽松(sōng)，这将(jiāng)推(tuī)动(dòng)医疗器械市(shì)场的快速发展。在政策推动下，国产品牌有望凭借高性(xìng)价(jià)比的优势加(jiā)速(sù)进(jìn)入医院，长期而言，随着多项政(zhèng)策支(zhī)持的持续加强，国产(chǎn)替代将逐(zhú)步加速，相关大型医疗(liáo)器(qì)械的龙头厂(chǎng)商将会抓住(zhù)放量(liàng)的机会，实现快速发展。

　　华富证券建议(yì)关(guān)注国内高端医(yī)疗设备(bèi)的龙(lóng)头企业：迈瑞医疗、联影医疗、澳(ào)华内镜、开立医(yī)疗、海泰新光。这些企业具有(yǒu)较(jiào)好的产品性能、较好的渠道和(hé)较强的(de)研发能(néng)力。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 纪梵希可以扫码真伪吗，纪梵希可以扫码真伪吗安全吗