而(ér)银(yín)行板块恰好满足(zú)以(yǐ)上(shàng)条件：1）上市银行过(guò)去三年的现金(jīn)分(fēn)红率整体都在24％以上，其中大(dà)行最高，其次是股(gǔ)份行和城(chéng)商行，农商行相对低一些。2）银行(xíng)高分红的背后也离不开经营(yíng)业绩的稳定。从2023年一(yī)季(jì)度来看，上(shàng)市银行整体营收同比(bǐ)+0.6％，在一季度集中迎来资(zī)产重定价的情(qíng)况(kuàng)下(xià)能够(gòu)保持正增殊为(wèi)不易。上市银行整体净(jìng)利润同比(bǐ)+2.3％，行业利润增速(sù)高于(yú)营收，拨(bō)备与(yǔ)税收优(yōu)惠共同贡献利润释放。预计(jì)随(suí)着(zhe)大行(xíng)重定价(jià)的压力过去以及(jí)二三季度(dù)农商行小微投放旺季的到(dào)来，资产端收益率将(jiāng)会逐步企(qǐ)稳(wěn)，而中小银行存款利(lì)率(lǜ)的下行(xíng)和(hé)理财资金赎回(huí)的趋(qū)缓也会(huì)使得负债成本有望进一步下行，净息差(chà)预(yù)计(jì)会(huì)在下(xià)半年提(tí)升。资产质量方面(miàn)银行(xíng)板块(kuài)处于历史较优水平，上市(shì)银行(xíng)不(bù)良率继(jì)续(xù)环比(bǐ)下降，基本处在2014年(nián)来历史低位，拨(bō)备覆盖(gài)率(lǜ)维持在245％的高位(wèi)。3）目前银行板块(kuài)的PE水平(píng)为5.13，PB为(wèi)0.57，均是各个板块中(zhōng)最低的。而从2010年到现在的历史数据来看，银行(xíng)板块的PE分位为19.7％，PB分位为(wèi)7.09％，都处于比较低(dī)的水(shuǐ)平。因此银行板块的配置安全边(biān)际和性价比较好(hǎo)，作为低且稳定的分母(mǔ)也保证了其比较高的股息率(lǜ)。4）银行板块(kuài)作为“国资(zī)含量”比较高的板块，从去(qù)年底(dǐ)开始监管开始提出中特估后(hòu)有比较不错的表现，国资持股比例和今(jīn)年以来的涨幅也有43％的正相关性，中特估有望为(wèi)投资者(zhě)带来除(chú)稳定刘备文学是什么意思，刘备文学啥意思股息收益外的(de)附加资本(běn)利(lì)得。

　　风险提(tí)示事件：经济下滑超预期，经济(jì)恢复不及(jí)预期。

　　摘要选(xuǎn)自中(zhōng)泰证券(quàn)研究所研究报告(gào)：《银(yín)行板块与高股息(xī)策略：稳定收(shōu)益的溢(yì)价(jià)》

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