今年AI波澜(lán)壮(zhuàng)阔的大行情之下(xià)，引发了全行业所有基金经理关注，而公募基金2023年一季报揭(jiē)开(kāi)了(le)基金经理的观点和真实持仓。

　　一季报(bào)显示，蔡嵩松所(suǒ)管(guǎn)理的诺安积极回报基金，一季度主(zhǔ)要(yào)投(tóu)资在人(rén)工智能、算(suàn)法、应用、算(suàn)力端等领域，因(yīn)抓住了(le)市场(chǎng)机遇实现了超62％的(de)收益(yì)，成(chéng)为今年以来业绩最领(lǐng)先的主动权益基金。同(tóng)时(shí)，较好的业(yè)绩(jì)也让这(zhè)只冠军基金一季度规模暴增(zēng)超900％。

　　不仅(jǐn)蔡嵩松(sōng)，AI板(bǎn)块在一季(jì)度也吸(xī)引了多位明星基金(jīn)经理(lǐ)的关注目光。

　　兴(xīng)证全球谢治宇(yǔ)就(jiù)在一(yī)季报表(biǎo)示，一季度在人工智能相(xiāng)关产业链(liàn)进行挖掘，对有长期竞(jìng)争力、应用空间广阔(kuò)的硬件和软件公(gōng)司进(jìn)行精选和布局(jú)。

　　蔡(cài)嵩松：积极(jí)拥抱(bào)人(rén)工智能

　　开(kāi)年以来，计(jì)算机行业在(zài)人工智能板(bǎn)块的(de)带动下，走出了波澜壮阔的行(xíng)情。因抓住市场机遇，业绩一路领跑(pǎo)，诺安基(jī)金(jīn)蔡嵩松的知名(míng)度更上一层楼(lóu)。

　　他在一季(jì)度积极(jí)拥抱AI，所管理的诺(nuò)安积极回报成为2023年表现最(zuì)强的主(zhǔ)动权益基金，最新观点备受市场(chǎng)关注。

　　蔡嵩松(sōng)写(xiě)道：随着chatgpt的(de)问(wèn)世，人工(gōng)智能出现(xiàn)了突飞猛进(jìn)的发展，将影响几乎我们(men)所有的(de)行业(yè)，或将成(chéng)为未来最强的产(chǎn)业趋势。

　　他还提到，海外引领，从(cóng)算法大模型(xíng)持续迭代，到各(gè)种(zhǒng)应用(yòng)接入AI，再(zài)到(dào)算力芯片的突飞猛进，产业进展(zhǎn)迅速。国内(nèi)厂商(shāng)也纷纷开展结合自(zì)身业务(wù)的(de)人工(gōng)智(zhì)能领域的(de)研究，在(zài)股价飞涨的背后(hòu)，是相关公司在产业端的积极布局，人工(gōng)智(zhì)能(néng)浪潮(cháo)不可逆。

　　他也直言，诺安积极(jí)回(huí)报基金一(yī)季度主要投资(zī)在人工智(zhì)能领域，算法、应(yīng)用、算力端都有(yǒu)相(xiāng)应布局。

　　从诺安(ān)积极回报的持仓看，前十(shí)大重仓股(gǔ)进行了较大幅度(dù)的调整。相较去年(nián)底(dǐ)，除了中微(wēi)公司、沪硅产业仍出现(xiàn)在其前十大重仓股之列外，其他(tā)重仓(cāng)股全部(bù)换(huàn)，新进了长川科技、华海清科、盛美上海(hǎi)、拓荆科技(jì)、韦尔股(gǔ)份、浪潮信(xìn)息、中芯国际、江波龙(lóng)。

　　其重仓股不(bù)少在2023年表(biǎo)现神(shén)勇(yǒng)，如(rú)诺(nuò)安积极回报的头号重仓股(gǔ)中(zhōng)微公(gōng)司(sī)，截(jié)至(zhì)4月21日，今年以来涨幅达到87.74％。浪潮信息更(gèng)是年(nián)内拥有(yǒu)超100％的涨幅，而(ér)华海清科、拓荆科技、江波龙(lóng)等年内涨幅也超(chāo)60％，这些表现较好的(de)重(zhòng)仓股推动基金净值大涨。

　　从股票仓位来看，诺(nuò)安积极回报并(bìng)没有保(bǎo)持去年底的高(gāo)仓(cāng)位，一季度末仓位仅(jǐn)84.29％，处于中性水平。去年(nián)三(sān)、四季度基本保持在90％以上的仓位水(shuǐ)平，去年1亿等于多少万(nián)三季末、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓位(wèi)一度(dù)低至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松管理的另外一(yī)只基金诺(nuò)安成长并没有太大(dà)变化，前十大重仓股相较去年底变(biàn)化(huà)很小，仍重(zhòng)点布局卓胜微、中(zhōng)微公司(sī)、圣(shèng)邦(bāng)股(gǔ)份(fèn)、北方华创等。

　　蔡(cài)嵩松在诺安成(chéng)长的一(yī)季(jì)报中写道(dào)，主要(yào)布局(jú)芯(xīn)片(piàn)板块，在当前的市场位置，迎接即将到来(lái)的科技大行情(qíng)。

　　他还谈及芯片板(bǎn)块(kuài)的两(liǎng)大细分(fēn)领域(yù)，在(zài)一季度(dù)都到了临近(jìn)拐点的阶段。

　　首(shǒu)先是芯片设计板块，从2021年四季度(dù)开启(qǐ)的芯片产业下行周期，随着疫(yì)情(qíng)落下帷(wéi)幕，在今年(nián)一季(jì)度拐(guǎi)点将至。产业端一季度库存水平(píng)接近正常，各厂商二季度毛利(lì)率水平(píng)见底。伴随着疫后经济恢复，未来需求端将对设(shè)计板块持续拉动。

　　同(tóng)时我们应该觉察到，随着chatgpt的(de)问世(shì)，人(rén)工智能出现(xiàn)了突飞猛进(jìn)的发展，将影(yǐng)响几乎我们(men)所有的(de)行业，或将成为未来最强的产(chǎn)业趋势。海外引领(lǐng)，从算法(fǎ)大模型持续迭(dié)代，到各种应用接(jiē)入AI，再到算力芯片的突(tū)飞猛进，产业进(jìn)展迅(xùn)速。而算力几(jǐ)何级的增长和边(biān)缘侧硬件(jiàn)的拉动，都是未来芯片需求的重要增长。新需求将让芯片周期拐点(diǎn)提前到来。

　　另外一个重要板块是芯(xīn)片(piàn)设备材料EDA，美国对中国半导体的制(zhì)裁已经到了穷途末路的地步，暨2022年10月7日美国半导(dǎo)体出口新法案对我(wǒ)国晶圆厂极(jí)限施压之后，进(jìn)一步的制裁已(yǐ)经乏善可陈。国(guó)内晶圆(yuán)代工厂一方面加速(sù)扩产成熟(shú)制程，另(lìng)一方面(miàn)在(zài)国内设备厂商的配合(hé)下，继(jì)续研发(fā)攻克先进制程。虽然美国的制裁对我国(guó)先进制程的(de)扩产造成了一(yī)定的影(yǐng)响(xiǎng)，但是另外(wài)一个角度看，芯片设(shè)备(bèi)的国产(chǎn)化率却取得了突飞猛进(jìn)的增长(zhǎng)。在全球晶(jīng)圆扩产(chǎn)处于(yú)下行周期的(de)大(dà)背景下(xià)，国产替代进程加速对设备材料EDA板块(kuài)的(de)拉动(dòng)，很可能(néng)会(huì)超预期(qī)。

　　冠军基金规模“一口气”增长913.85％

　　受益(yì)于业绩一路(lù)领跑，冠(guān)军(jūn)基金的(de)规模也出现迅猛增长。

　　数(shù)据(jù)显示，截至4月21日，蔡嵩松管理的诺(nuò)安积(jī)极(jí)回报A以62.04％的收益(yì)，成为2023年以来业绩最强的主动权益基金。这一(yī)业绩还(hái)是受到4月21日AI、半导体等领域大(dà)跌影响，若(ruò)截至4月20日，该基金业绩超过72％，一路涨势如虹。

　　较(jiào)好的业绩也让这只冠军基(jī)金(jīn)一季度规模暴增超900％。数(shù)据(jù)显示，诺(nuò)安积极(jí)回(huí)报(bào)去年(nián)底的规模仅0.7亿(yì)元，而一季度(dù)末规模(mó)已(yǐ)达(dá)到7.11亿元，增幅为913.85％。相(xiāng)较其2023年一季(jì)度(dù)的净值涨(zhǎng)幅，这一规(guī)模暴涨更多来自于(yú)投资者申购。相关(guān)蔡嵩(sōng)松以及诺安(ān)积(jī)极回报基金的话(huà)题也屡见报端(duān)，成为基民(mín)热议(yì)的(de)话(huà)题。

　　同样，受(shòu)益于净值大涨以(yǐ)及投资者申购，蔡嵩松(sōng)管(guǎn)理(lǐ)的5只基金在一季度规(guī)模均出现上涨，除(chú)了诺安积极回(huí)报之外，2023年业(yè)绩超(chāo)40％的诺安优化(huà)配置(zhì)同样(yàng)规模暴增，从去年底的0.77亿(yì)元增加到1.48亿元(yuán)，幅度(dù)达到91.58％。

　　蔡(cài)嵩松(sōng)所管理基金的总规模也从(cóng)去(qù)年(nián)底(dǐ)的(de)293.25亿元(yuán)增长(zhǎng)到一季度(dù)末的331.33亿元，幅度(dù)为12.95％，成(chéng)为一(yī)季度末(mò)“300亿基金经理(lǐ)俱(jù)乐部”中的(de)一员。

　　谢(xiè)治宇(yǔ)：对人工智(zhì)能相关产业链(liàn)进行挖掘

　　作为兴(xīng)证全球基金分管投研的副总，市场上(shàng)管(guǎn)理规(guī)模超过(guò)700亿的基金经理，谢治宇一(yī)季度(dù)调仓换股方向也受到市场关注。

　　从最新一季报(bào)披露情况看，谢治宇主(zhǔ)要加仓半导体及光模块相(xiāng)关板块，他也坦(tǎn)言在一季度主要对对人工(gōng)智能(néng)相关产业链(liàn)进行(xíng)了挖掘。

　　他管理的兴全(quán)合润(rùn)基金(jīn)一季度新(xīn)进了海康(kāng)威视、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶晨股(gǔ)份(fèn)四只个股，几乎(hū)全部(bù)是与AI、半(bàn)导体、光模(mó)块(kuài)方向相关(guān)。

　　其中，安防龙头——海康威(wēi)视在2022年已将(jiāng)AI技术(shù)应用于(yú)设(shè)备(bèi)检测、产品盘点(diǎn)、安检等多(duō)类(lèi)产品。在(zài)4月15日发布的《投(tóu)资者关系活动记录表》中(zhōng)，海康威视表示，AI技术对海康威视的营收增长起了(le)很大的作用。

　　澜起科技主(zhǔ)营(yíng1亿等于多少万)业(yè)务是为(wèi)云计算和人(rén)工智能(néng)领域提提供(gōng)以芯片为基础的(de)解决方案，目(mù)前主要产(chǎn)品包括内存接口(kǒu)等。晶(jīng)晨股(gǔ)份也(yě)是全球(qiú)布局、国内领先(xiān)的无晶圆半(bàn)导体系(xì)统设计厂商(shāng)。

　　作为数据中心光模块(kuài)供应商(shāng)。截(jié)止4月(yuè)21日，中际旭创今年以(yǐ)来暴(bào)涨189.27％，谢治宇(yǔ)也(yě)在积(jī)极加仓，仅一(yī)个(gè)季度的时(shí)间就狂买8个多亿，直接买进(jìn)第(dì)七大重仓(cāng)股。

　　而包括立讯精密、鹏(péng)鼎(dǐng)控股、芒果超媒、普洛(luò)药业在内的四(sì)只(zhǐ)个股(gǔ)在一季度退(tuì)出(chū)兴全合(hé)润前十大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　除了兴全合润，谢治宇管理的另外一只(zhǐ)可(kě)投港股的兴全合宜基金在一季度除了(le)加(jiā)仓半导体等板块之外(wài)，互(hù)联网板块中的腾讯控(kòng)股也是(shì)其(qí)主(zhǔ)要加仓方向。

　　谢(xiè)治宇在一(yī)季(jì)报中表示，随着(zhe)各种风险因素(sù)减弱，一季度A股市场上证指数上涨5.94％，创业板(bǎn)指上涨2.25％，恒(héng)生指数上(shàng)涨(zhǎng)3.13％。港(gǎng)股电(diàn)讯、能源板块(kuài)指数上涨较多，A股(gǔ)板块分化更明显(xiǎn)。

　　随着chatGPT取得(dé)了(le)突破性的进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模(mó)块等子版块带动的人工智能、中(zhōng)字头的“中(zhōng)特估”、半导(dǎo)体等(děng)板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端中游(yóu)戏、影视等板块(kuài)也实现较大(dà)幅度上(shàng)涨。

　　基金报告期(qī)内(nèi)维持了较(jiào)高(gāo)仓位，对(duì)人工智能相关产(chǎn)业链进行挖掘，对有长期(qī)竞争力、应用空间广阔的硬(yìng)件和软(ruǎn)件公司进行精选(xuǎn)和布局。未来仍将坚持(chí)挖掘公司长期成长价值(zhí)，不断寻找具(jù)有良好投资(zī)性价比(bǐ)的(de)优(yōu)秀(xiù)公司。

　　朱红欲：增持了计(jì)算机(jī)、大众消费品

　　2022年4月(yuè)13日(rì)成(chéng)立，招商核心竞争力在当(dāng)年(nián)弱市环境(jìng)下斩(zhǎn)获(huò)超47％的收益，让招商(shāng)基金朱红(hóng)裕成为市(shì)场备受关注的基金经(jīng)理。

　　招(zhāo)商核心竞争力一季报的披露(lù)揭开了朱红裕的(de)投资思路和路径。从股票持仓来(lái)看(kàn)，一季度(dù)末该基金股票市(shì)值占(zhàn)基金(jīn)总(zǒng)资产比例为(wèi)93.84％，处于该基金成立以来的最高(gāo)值，显示出一种积极(jí)的(de)态(tài)度。从(cóng)该基金2022年(nián)中报、三季报、年报(bào)来看，其仓位分(fēn)别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年(nián)底(dǐ)，一季度(dù)朱红裕配置A股比(bǐ)例有所(suǒ)降低，配置港股(gǔ)比例有所提(tí)升。数据显示(shì)，招商核心竞争力配置(zhì)中国大(dà)陆、中国香港股票市值占(zhàn)基金(jīn)净值比例分别达到56.01％、38.59％，而去年底这两个数据(jù)是63.63％、30.91％。

　　从招商(shāng)核(hé)心(xīn)竞争力配置来看，重点(diǎn)布局了信(xìn)息技(jì)术、可选(xuǎn)消费等。前十大重仓股来看，重仓(cāng)卫宁健康、振华科(kē)技、美的(de)集团、金蝶国际(jì)等。其中卫宁健康(kāng)持(chí)有比例达(dá)到11.46％。

　　相较去(qù)年底，朱红裕整(zhěng)体做了一些(xiē)持仓调整(zhěng)，绿(lǜ)城(chéng)服(fú)务、中国民航信息网络、安琪酵(jiào)母(mǔ)新(xīn)进前十(shí)大(dà)重仓股之列，通威(wēi)股份、希望教育(yù)、中(zhōng)航光(guāng)电则退出前十大。

　　朱(zhū)红裕也在季(jì)报中写(xiě)道，一季度(dù)初期，我们基(jī)于对经(jīng)济复苏预期大概率偏弱(ruò)的判断，主要(yào)减持了经(jīng)济复苏(sū)敏感(gǎn)度(dù)相对较(jiào)高(gāo)的部(bù)分制造业，增持了计算机(jī)、大(dà)众消费品等行(xíng)业(yè)，同(tóng)时，我们亦在(zài)一季度末(mò)期逐步逢低增(zēng)持了港股中可能面临业绩拐点的物业及计(jì)算机(jī)等公司。

　　他也(yě)坦言，虽然创造了一(yī)定的(de)超额(é)收益，但(dàn)市(shì)场的博(bó)弈程(chéng)度(dù)超出(chū)了我(wǒ)们的预期，导(dǎo)致(zhì)对部分行业的定(dìng)价出现了(le)较为显(xiǎn)著的(de)偏离。我们将(jiāng)基于中长(zhǎng)期的行业研究视野，逆势(shì)而行(xíng)。

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