华尔(ěr)街真是风云诡谲。

　　曾发(fā)百页报告做空印度(dù)首(shǒu)富阿达尼(ní)集团(tuán)（Adani Group）而引起轩然大波(bō)的美国(guó)新兴做(zuò)空机构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛头(tóu)对准的是“华尔街(jiē)之狼”、著名亿万富翁(wēng)投资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出(chū)，伊坎(kǎn)旗下(xià)控(kòng)股公司(sī)伊(yī)坎企业(yè)（Icahn Enterprises LP，IEP）股(gǔ)价美东时间5月2日周二(èr)收盘暴跌19.95％，创有史以(yǐ)来最大单(dān)日跌幅，市值(zhí)蒸(zhēng)发(fā)40多(duō)亿美(měi)元。

　　而(ér)伊坎个人身价(jià)，也(yě)一夜蒸发29亿(yì)美元（首项和末项的公式是什么，小学等差数列基本的5个公式约200亿人民币(bì)）。根据福布(bù)斯榜(bǎng)单显示，截至收(shōu)稿，伊(yī)坎个人身价为(wèi)147亿美元，排名世(shì)界富豪榜第(dì)123位。

　　（来源(yuán)：Forbes）

　　兴登堡研究(jiū)：

　　伊(yī)坎(kǎn)企业经济结构 “类似庞(páng)氏骗局”

　　兴(xīng)登(dēng)堡研究在报告中指(zhǐ)出，伊坎企业（IEP）正在运(yùn)营(yíng) “类(lèi)似庞(páng)氏骗局(jú)” 的经济结构。

　　兴登(dēng)堡研究(jiū)表示，IEP利用来自(zì)新投资者(zhě)的资(zī)金向老(lǎo)投资(zī)者支(zhī)付股息。报(bào)告指出，简而言之(zhī)，伊坎(kǎn)一直在使用(yòng)从新投资者(zhě)那(nà)里获得的资金向老(lǎo)投(tóu)资(zī)者支付股息。“这种类似庞氏(shì)骗局的经济结构只有在新资金(jīn)愿意冒着成为(wèi)最后一(yī)批'持有资金的风险的情况(kuàng)下才是(shì)可持续的”，报告(gào)说道。

　　兴登堡研究还在(zài)报告中称，IEP的(de)56亿美元(yuán)年终净资产价(jià)值被夸大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地(dì)，兴登堡(bǎo)研究在报告(gào)中表示，IEP的(de)股票被高(gāo)估了(le首项和末项的公式是什么，小学等差数列基本的5个公式)75％以上，“IEP的(de)交易价格比上次报告的资产净(jìng)值高出218％，远远(yuǎn)高(gāo)于所有可比公司。”

　　报(bào)告(gào)指出，另一(yī)方面，伊坎(kǎn)企业(yè)的(de)同行，如丹(dān)·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和(hé)比尔·阿克(kè)曼（Bill Ackman）的潘兴广场控股公司(sī)，其交(jiāo)易价格均低于各自的资产净值。资产净值是衡量(liàng)基金业绩的关(guān)键指标(biāo)，衡量基金所持证(zhèng)券的(de)市场价值。

　　兴(xīng)登堡认为，推动IEP股(gǔ)票泡沫的是其15.8％的(de)股息(xī)收益率，这(zhè)是迄今为止美国大型股公司(sī)中最(zuì)高的。兴登堡指责伊(yī)坎(kǎn)以股票而不是现金的形式发放股息，并让伊坎企业出售新股，以满足股东(dōng)的支出，从而抬(tái)高了(le)股(gǔ)息收(shōu)益(yì)率。

　　兴登(dēng)堡的报告还举例称(chēng)，IEP在2022年12月将(jiāng)其Automotive Parts的价值定为3.81亿美元，但一个月(yuè)后，该部门的(de)一家重要(yào)子公司申(shēn)请破(pò)产。

　　兴登(dēng)堡(bǎo)还(hái)指责唯一一家跟(gēn)踪伊坎(kǎn)企业的大(dà)型投行(xíng)Jefferies（杰(jié)富瑞）与伊坎(kǎn)之间的(de)关系密(mì)切。报告(gào)称(chēng)，杰(jié)富瑞在(zài)其研究(jiū)中假设，即使在(zài)最坏的情况(kuàng)下，伊坎的股(gǔ)息也将永久支付，同时还从(cóng)安排IEP股票发售(shòu)中获利(lì)。

　　伊坎反击：

　　兴登堡的报告“自以为是(shì)”

　　这(zhè)份(fèn)做空报(bào)告对伊坎来说是一个重大挑战。他(tā)也在报告刊登的几小(xiǎo)时后发(fā)声反击(jī)。

　　伊坎(kǎn)在一份(fèn)声(shēng)明(míng)中表(biǎo)示，兴登(dēng)堡“自以为是”的(de)报告旨在以牺(xī)牲IEP长期(qī)股东的利益为代(dài)价(jià)获取(qǔ)利润(rùn)。伊坎表示：“我(wǒ)们坚持(chí)公开(kāi)披露的信息，我们(men)相(xiāng)信(xìn)，从长期来看，IEP的业绩将会像以往(wǎng)一样不言自明(míng)。”

　　伊坎(kǎn)表示，我们仍然相信激(jī)进主义是最好的投(tóu)资(zī)范例。“我过(guò)去25年的激进(jìn)主(zhǔ)义投资(zī)已经很好地证(zhèng)明(míng)了这(zhè)一(yī)点。我们定期将我(wǒ)们的维权原则付诸于我们的多数(shù)控股公司以及我(wǒ)们投资部(bù)门(mén)持有的(de)少数(shù)股权，目前在14个上(shàng)市(shì)公司董事会中都有代表。此外，我们(men)坚信通过对冲头寸来降低风(fēng)险(xiǎn)，尤其是在(zài)我们今天所处的(de)市(shì)场中。”

　　伊坎(kǎn)的公司持有他在能(néng)源、汽车、食品包装、房地产和其他(tā)行业的各种投资(zī)。他是IEP的控股股东，持有85％的股份(fèn)。

　　申明(míng)还指出，报告中的说法 “不会阻止(zhǐ)IEP履行其对IEP的单位(wèi)持有人和员工的(de)承诺(nuò)”。

　　此(cǐ)外，股东权益机构也坐不住了！股东权益律所(suǒ)Johnson Fistel发表敦促亏损的投资者就兴(xīng)登堡研究做空报告伸出援(yuán)手。

　　（来源(yuán)：PR Newswire）

　　做(zuò)空印度(dù)首富(fù)

　　兴(xīng)登堡研(yán)究“一战成名(míng)”

　　回(huí)数兴登堡研究的做空实例，最出名的莫过于今年(nián)2月做空(kōng)印度首富的阿达(dá)尼集(jí)团了。兴(xīng)登堡(bǎo)研究百(bǎi)页(yè)的做空报告使得前“亚洲首富”高塔姆(mǔ)·阿(ā)达(dá)尼(ní)跌下(xià)神坛，引发了外资纷(fēn)纷从印(yìn)度(dù)股(gǔ)市撤(chè)离，更让(ràng)印(yìn)度总理莫迪受到(dào)反对派质疑。

　　根(gēn)据(jù)当时(shí)美国(guó)全(quán)国公共(gòng)广(guǎng)播电台称(chēng)，截至2023年2月6日，阿达(dá)尼集团市值(zhí)在短(duǎn)短10日内蒸发逾1000亿美元，集团(tuán)的债(zhài)券价格跌至(zhì)垃圾债水(shuǐ)平。阿达尼(ní)的个人净资产也缩水近(jìn)500 亿美元。

　　那么，兴登(dēng)堡研究(jiū)究竟什么来(lái)头？公开资料显示，兴登堡研(yán)究公司成立于2017年，总部(bù)位于纽(niǔ)约市。据兴登堡(bǎo)研究官网(wǎng)介绍(shào)，公司的主要业务包括披露企业的会计造假、管理问题、未公开(kāi)关联交(jiāo)易、财报违规等。媒体(tǐ)统计(jì)显(xiǎn)示(shì)，从2020年至今，兴登堡研究(jiū)公司共(gòng)对(duì)30家公司发过(guò)难。他们雇佣金(jīn)融分析师、会计师(shī)和记(jì)者，来进(jìn)行(xíng)调查。

　　兴登堡研究的创始？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现年(nián)37岁的安德森来自中产家(jiā)庭(tíng)，曾在康涅狄格大(dà)学学习商科。 据其Linkedin资料，大(dà)学(xué)期间，他(tā)加入了(le)以(yǐ)色列的(de)救护车急救部(bù)门，是拥有以(yǐ)色列证书的救护人(rén)员。

　　公司官网(wǎng)显示，“兴登堡(bǎo)研究”这个名字源于1937年在(zài)新泽西上(shàng)空不(bù)幸坠毁的飞艇——“兴登堡(bǎo)”号(hào)。“我们将兴登堡视为完(wán)全可以避免的人为灾(zāi)难的缩(suō)影，”该公司的网站上写道。

　　除了(le)此次的(de)IEP以(yǐ)及阿达尼集(jí)团，兴(xīng)登堡研(yán)究也曾瞄准(zhǔn)其他企业(yè)。2020年，兴(xīng)登堡研究？份69页的做(zuò)空报告，让市值一度达(dá)到(dào)340亿(yì)美元的“卡车(chē)界特斯拉”公司Nikola的创始人(rén)被(bèi)迫(pò)辞职，美(měi)国司法部和证(zhèng)券监管(guǎn)机构随后(hòu)跟进调查，Nikola的创(chuàng)始人最终(zhōng)被(bèi)判欺(qī)诈罪成立。

　　2021年3月(yuè)，兴登(dēng)堡研究指控(kòng)电动汽(qì)车制造商Lordstown Motors伪造订(dìng)单并在生产能力方面误(wù)导投资者。该公司的市值一(yī)度(dù)超过(guò)50亿美(měi)元，如(rú)今已缩水至不到(dào)2.6亿(yì)美元，其股票(piào)在兴登堡(bǎo)研(yán)究做空报告公布后暴跌90％以上。

　　兴登堡研(yán)究(jiū)还曾(céng)介入马(mǎ)斯克对推(tuī)特的收购案。在兴登堡研究宣布(bù)做空推(tuī)特后(hòu)，推特(tè)的股价从49.80美元跌至37.39美元，随后安(ān)德森宣(xuān)布关闭做空仓位。去年7月中旬，当推特(tè)的股价位(wèi)于低(dī)点附近(jìn)时，兴登堡(bǎo)研(yán)究宣布转(zhuǎn)为做空推特(tè)，推特股价随即大涨约8％。

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