本周(zh害人精类似的三字词，像害人精这样的三字成语你还知道哪些ōu)，沪综指3400点关(guān)口之前虚(xū)晃一(yī)枪(qiāng)，以(yǐ)连跌6天的(de)逼空形态(tài)洗盘，兔年收益消(xiāo)耗殆尽。乐观来看(kàn)，A股下行更多是受中概股拖累，后市下跌(diē)空间不大。

　　中概股下跌拖累A股(gǔ)急挫

　　截至周四，兔年股市走过3个(gè)月行程(chéng)，期间沪指仅上涨0.65％，似(shì)有“兔子尾巴(bā)长不了”之(zhī)叹(tàn)。其实(shí)，4月下旬行情看似疾风骤雨(yǔ)，大盘较4月18日(rì)峰值仅缩水(shuǐ)约3％，上行通道仍(réng)在。

　　A股缘何急跌？或是外围股市下跌的(de)风险输入(rù)。作为同股同权(quán)的两(liǎng)地上市指数，恒生(shēng)AH股A指数和H指(zhǐ)数(shù)兔年(nián)涨(zhǎng)幅分(fēn)别为(wèi)1.7％和-0.7％，A股(gǔ)更胜一筹。StockQ全(quán)球股市排行榜数(shù)据显示，截至周四，香(xiāng)港中企(qǐ)指数和恒生指数过(guò)去3个月(yuè)表现为全球垫底，分别下跌14.1％和12.6％。纳斯达克(kè)中国金龙指数(shù)周二盘中低位(wèi)较2月峰值缩(suō)水24.7％。

　　中概(gài)股表(biǎo)现(xiàn)低(dī)迷，主因是美联储(chǔ)加(jiā)息在即，市场避险(xiǎn)情绪上升，国(guó)际资(zī)金(jīn)从新兴市场撤离。瑞士(shì)瑞联银(yín)行日前(qián)将中国股票评(píng)级从(cóng)高配下调(diào)为中性。从宏观(guān)面看，今(jīn)年首(shǒu)季，美(měi)国GDP年化环比(bǐ)增长1.1％，较上季放缓(huǎn)1.5个百分点。剔除食(shí)品和能源的(de)核心PCE物价指数(shù)首季(jì)上升4.9％，去年四季度害人精类似的三字词，像害人精这样的三字成语你还知道哪些为4.4％。两大数(shù)据预示着美国滞(zhì)胀隐(yǐn)忧未减，加息(xī)势在必行(xíng)。英为财情的美联储(chǔ)利(lì)率观(guān)测器最新数据显示，5月4日加息25个基点至5％~5.25％的概率是85.3％。

　　当滞胀风险显现，美国(guó)对策(cè)是：以1930年(nián)大萧(xiāo)条以(yǐ)来最(zuì)快速度紧缩(suō)货币供(gōng)应。美国3月M2货币供应量（未经季节性(xìng)调整）为(wèi)20.7万亿(yì)美元，同比下降4.05％，为历史最大降幅，且是连续(xù)第四个月收缩。美联储加息导致(zhì)金融(róng)资产盈利缩水，缩表(biǎo)则令流动性折(zhé)价(jià)效害人精类似的三字词，像害人精这样的三字成语你还知道哪些应加剧(jù)，在全球(qiú)金融市场催生戴(dài)维斯双杀现(xiàn)象。

　　中特估受追捧

　　助涨中字头个股

　　美国银行(xíng)业又(yòu)一(yī)张(zhāng)骨牌崩塌(tā)！第一共和银行股价周三盘中最多下(xià)跌41.23％至4.76美元(yuán)（对应的总市值(zhí)为8.86亿(yì)美元），较2021年11月的(de)历史峰值缩水(shuǐ)约97.85％。截至一季(jì)度末，其实际(jì)存款(kuǎn)较去(qù)年末(mò)减少约1020亿美元(yuán)，缩水约57.8％。全球银(yín)行业危机频现，让A股机(jī)构不再抱团银行股，银行部分龙头股招行等承压，相较而言，工商银行兔年以来表现抢眼，A股股价上涨9.5％。

　　招行和(hé)宁波银行股价兔年颓势，一是二(èr)者虎年最后3个月股(gǔ)价大涨(zhǎng)，涨幅透支了(le)盈利增速；二是(shì)“中国特色估值体系(xì)”开(kāi)始风行(xíng)，市(shì)场风格转换。但(dàn)二者市净率远(yuǎn)高于行业(yè)均值，难以赋予中特估概(gài)念中的回购预期。

　　通达信(xìn)数(shù)据显示，中字头指(zhǐ)数年内上涨11％，强(qiáng)于同(tóng)期上涨6.36％的(de)沪综(zōng)指(zhǐ)，年K线已是五连阳。其市(shì)盈率和市净率分别为11.63倍和0.8倍，堪称估(gū)值洼地，而沪深京三市(shì)A股的市盈率(lǜ)和市净(jìng)率中位数分别为49.29倍和2.43倍。

　　从政策面(miàn)来看(kàn)，让央企国企估值(zhí)回(huí)归市(shì)场(chǎng)均值，已(yǐ)是国家资本新(xīn)战略。国家外汇局日前表(biǎo)示：“无论从市盈率还是市净率等指标看，当前A股(gǔ)的估值相对偏(piān)低(dī)。”类似表态无(wú)疑是(shì)为中字头股票点赞。

　　典型个股是(shì)，当(dāng)前总市(shì)值取(qǔ)代贵(guì)州(zhōu)茅台成(chéng)为市值“一(yī)哥”的中国移动，流通小盘+次新(xīn)+绩优概念(niàn)让(ràng)其(qí)成为中特(tè)估龙头(tóu)。

　　五(wǔ)月预期(qī)下跌(diē)空(kōng)间不大

　　股市(shì)“红五月”之说，源自井喷式牛市带来的财富(fù)记忆。1992年(nián)5月21日，上交所放开15只股票的涨跌幅限制(zhì)，沪指当日大涨105.27％。1999年(nián)5月(yuè)19日，沪指(zhǐ)大涨4.64％，科技股主导的行情拉开(kāi)序幕。

　　自从1991年以来(lái)的32年里，沪指全年和5月份(fèn)上涨的年(nián)份分别为18次和(hé)17次，二者同时上(shàng)涨(zhǎng)的年份有11次。自2008年至去年的15年里，红五月出现7次，占比为46.7％。期间5月(yuè)和(hé)全年同步飘(piāo)红4次，5月份这个风向标已(yǐ)不太灵光。相比之下，自从2008年以(yǐ)来，沪综指4月(yuè)飘红5次(cì)，除了(le)2008年当(dāng)年下跌65.4％之外，其(qí)余(yú)年份皆飘红。截至周四，沪(hù)指4月份上涨0.4％，全(quán)年飘红(hóng)概率(lǜ)不低。

　　以科技股为主题的红五月行情能否再现(xiàn)？关键在要看两点：一是年内上涨逾(yú)53％的互联网(wǎng)指数能(néng)否维持强势行情(qíng)。二是作为A股第二大行业(yè)指数，电气设备板(bǎn)块能否企稳。该指数年(nián)内跌幅为4％，总(zǒng)市值跌至5.48万亿(yì)元，较历(lì)史峰值(zhí)缩水(shuǐ)35.5％，占(zhàn)全市场(chǎng)权重降低6.52％。不过，龙(lóng)头宁德时代首季盈利(lì)增长5.58倍，周四收盘较周三低(dī)位(wèi)上(shàng)涨一成(chéng)，或是否极泰(tài)来。

　　进入(rù)4月以来，沪(hù)深两市单日成(chéng)交始终维持在(zài)万亿元之上，市场(chǎng)人气并(bìng)未退(tuì)潮，只是(shì)风格(gé)轮换(huàn)在加速。鉴于大盘重新回到W形整理格局，后市即使考(kǎo)验3200点附(fù)近的(de)半年线和年线关(guān)口，下跌空(kōng)间亦不大。

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