30年“不败”的可(kě)转债信仰(yǎng)，突然之间出现“断崖式”崩(bēng)塌。

　　100元面(miàn)值的可转债，*ST搜特的(de)可转(zhuǎn)债乔丹有多高搜(sōu)特(tè)转债今天又是暴跌19.85％，价格(gé)跌至31.66元，30年可转债历史上从未有(yǒu)过如此低价可转债，与此同时，各类低价转债接(jiē)连雪崩。分析认(rèn)为，资(zī)金开始担心(xīn)退市和(hé)违约风险，纷纷出逃(táo)。

　　A股市(shì)场(chǎng)今天也(yě)继续不乐观，自周二(èr)盘中冲高到3400点(diǎn)跳水(shuǐ)之后，市场持(chí)续回(huí)落，上证指数今天(tiān)又跌超1％，收跌(diē)1.12％，报3372.36点，失(shī)守3300点。主要指数和(hé)多数板块下跌，深证成指跌(diē)1.23％，创业板指数和科(kē)创(chuàng)50指数也跌超(chāo)1％。个股3790只下跌(diē)，1209只上涨乔丹有多高，成交额8481亿元，与前一日有(yǒu)所缩量(liàng)。

　　行业板(bǎn)块方面，此前最牛的传媒娱乐领跌，大跌(diē)超4％，互联网、建(jiàn)筑、有色(sè)等也跌(diē)超3％；纺织服装、电力、旅游等行业(yè)逆势飘红上涨。

　　不过北上(shàng)资金却(què)是(shì)逆势抄(chāo)底，全天净买入(rù)13亿元。

　　两只转债(zhài)面临(lín)退市

　　带(dài)崩(bēng)整个(gè)低价转债(zhài)市场

　　30年没有过的可转债退市(shì)历史，在(zài)今(jīn)年5月一下(xià)被打破，先是*ST蓝盾宣告公司和蓝盾转债被告知要退市，打破了(le)30年来的可转债没有(yǒu)出(chū)现正股和转(zhuǎn)债退(tuì)市的历史。接(jiē)着(zhe)没几天，*ST搜特锁定(dìng)面值退(tuì)市，搜特转债持(chí)续暴(bào)跌，第(dì)2只(zhǐ)打破历史来得太(tài)快。蓝盾转债(zhài)已(yǐ)停牌，而搜特转债还(hái)在交易(yì)。

　　退市危机(jī)之(zhī)下，搜特转债今日再度暴跌19.85％，收(shōu)报(bào)31.66元，而昨日搜(sōu)特转债已经暴跌(diē)19.75％。持续上演断崖式暴跌，面(miàn)值100元的(de)转债如今(jīn)只剩31.66元(yuán)。

　　搜特转债(zhài)的正股*ST搜特还(hái)在一字跌停，最(zuì)新收(shōu)盘价0.56元，触发面值退市已没(méi)什(shén)么悬念。

　　接(jiē)连(lián)的退市情形(xíng)，以及可能面临的违约。彻底(dǐ)带崩(bēng)了整个低价转债，过去的双低策(cè)略似乎(hū)也不(bù)再奏效(xiào)。思创转债暴(bào)跌(diē)11％，而正股思创医惠只跌了2％，塞力转债暴跌8.19％，而正股塞力医疗只跌了(le)0.21％；金诚转债、永吉转债等跌超6％。

　　如(rú)今又涌现(xiàn)大批(pī)价格跌(diē)破100元的低价转债，而一年前市(shì)场还在关(guān)注“消灭”100元以(yǐ)下可转债，一度(dù)没有(yǒu)转债价格低(dī)于100元。如今(jīn)是多(duō)只接连闪崩断崖下(xià)跌。

　　沪指又(yòu)跌破3300点

　　市场近期波动剧烈

　　上证指数周二在券商、银行(xíng)等金融股带动之下，一度冲(chōng)上3400点(diǎn)，而后快速跳水。然后持续下(xià)行，今日又跌超1％，失守3300点，报3372点。早盘(pán)一度翻红(hóng)后，市(shì)场(chǎng)持续走(zǒu)低。

　　有分析表示(shì)，近期市场波动(dòng)加剧，资金分歧较大(dà)。

　　华泰(tài)证券(quàn)近日(rì)策略点评表示，4月新(xīn)增社(shè)融(róng)、新增信(xìn)贷、M2同比均低(dī)于Wind一致预期，一季度冲(chōng)量明显+票据利率下行，数据走(zǒu)弱在方(fāng)向上不超(chāo)预期，但幅度较(jiào)预期(qī)更大。

　　三点指引(yǐn)：1）新(xīn)增中长贷(dài)MA6同比走高，冷热不匀(yún)再(zài)现，居民(mín)中长贷(dài)在(zài)1Q脉冲(chōng)式修复(fù)过后明显(xiǎn)走(zǒu)弱(ruò)，单(dān)月新增(zēng)创(chuàng)历(lì)史新低，与地产销售回踩匹配；2）M1-M2同(tóng)比剪刀差(chà)微升，基数效应外，主因C端新增存款(kuǎn)转负；3）私人部门中长贷仍在修复→全A非金融企业盈利全年或(huò)拾级(jí)而上，但从M1-M2剪刀差及财报数据(jù)反映的制造业库存及(jí)产(chǎn)能周(zhōu)期位置看，弹性或有(yǒu)限。金(jīn)融数(shù)据(jù)再次印证复苏成色(sè)需(xū)巩(gǒng)固，或(huò)提升政策加(jiā)码(mǎ)“恢复和扩(kuò)大需求”的可能。

　　前(qián)海(hǎi)开源基金(jīn)近(jìn)日也表示，后续(xù)来看市场回落空间(jiān)有限：

　　第一、4月(yuè)出口仍超预期(qī)，外需仍有(yǒu)韧性。4月出口(kǒu)同(tóng)比增长8.5％，好于市场预期，除基数(shù)效应(yīng)外，欧美(měi)的(de)韧性与(yǔ)东盟(méng)相对强劲的需求均支撑了(le)外需(xū)，内需同(tóng)样在修复下市场分子端边际(jì)向好(hǎo)。

　　第二(èr)、国内外流动性仍然偏(piān)好(hǎo)。国内看，4月政治局会议仍(réng)然强调稳增长，应对(duì)弱复苏下(xià)流动(dòng)性大概(gài)率仍然维持宽松(sōng)，同样仍(réng)可能(néng)有增量政策出台，对市场均(jūn)是呵护(hù)而(ér)非压力；海外看，5月FOMC会议后市场基本已定(dìng)价美联(lián)储本轮(lún)加息已至顶点，仍然存在区域银行风险隐(yǐn)患(huàn)同时通(tōng)胀仍在(zài)下行下，后续海(hǎi)外流(liú)动性(xìng)难(nán)更紧(jǐn)，外资对国(guó)内市场(chǎng)的流出(chū)压力不(bù)大。

　　总体(tǐ)来看(kàn)，权重板块内部的分化，热(rè)门板块(kuài)交易性的波动是指(zhǐ)数调整主因(yīn)，但(dàn)在(zài)内需修复(fù)、外需韧性，且国内政策呵(hē)护(hù)延续、外(wài)资流(liú)出(chū)压力不(bù)大下市场无大风险，震荡修复延续。

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