金融界5月23日 万物皆周期,周期皆(jiē)供(gōng)需！

　　日前，六年一个周期轮回的白糖期货正在迎来疯(fēng)狂时刻。五一假期之前的最后一(yī)个交易(yì)日(rì)，在郑州商品交(jiāo)易所交易的白糖主力期货合约收盘成功站(zhàn)上7000元/吨(dūn)关口。

　　让(ràng)人遗憾的(de)是，如此关键的信息(xī)湮没在五一(yī)假12是什么意思期的兴奋与快乐之中，并未引起市场关注。直至昨日（5月(yuè)22日），白糖主力合(hé)约收盘站上7100/吨关口，市场资金虎躯一震(zhèn)，恍然醒悟。

　　5月23日，白(bái)糖主力合约盘中继(jì)续狂(kuáng)飙，盘中一度打破(pò)7200元/吨关口，创下7202元/吨(dūn)的高点。

　　六年一次的白糖周期

　　而(ér)上一次白糖主(zhǔ)力(lì)期(qī)货合约打破7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年11月28日(rì)，彼时的(de)白糖主(zhǔ)力合约正在上演最(zuì)后的末日疯狂，一天之内(nèi)，白糖(táng)主(zhǔ)力合约连破7000元/吨、7100元/吨(dūn)、7200元/吨三个关键点位，收盘大涨(zhǎng)4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随即(jí)第二天（11月29日），白糖(táng)主力合约盘中就创下7314元/吨的周期高(gāo)点，随(suí)即白糖期货(huò)开始一路狂跌，直至2019年年初才(cái)勉强(qiáng)止(zhǐ)住(zhù)颓势。

　　真的注意的是，从白糖主力合约价(jià)格看，2006年初(chū)、2011中、2016年末、2023年春(chūn)大(dà)约六年一次的白糖周(zhōu)期十分(fēn)准时，从未缺席过。而形成(chéng)这种周期的原因与白(bái)糖(táng)期货的种植周期有关，一般甘蔗(zhè)的每三(sān)年一个种植周期，这从根本决定(dìng)了白糖周期到来。

　　此轮白糖周期已经渐入高潮

　　目前，此轮白糖周期已经渐(jiàn)入高(gāo)潮(cháo)，据生(shēng)意(yì)社显示，截至(zhì)5月22日，白糖(táng)现货市场价格(gé)报6962元/吨，较去年底(dǐ)涨幅约20%。与历史(shǐ)对比来(lái)看，白糖价格(gé)已经创(chuàng)下(xià)2018年以来的(de)新高。

　　国内(nèi)白糖供给方(fāng)面，减产是大(dà)概率事件。

　　中(zhōng)国糖业协会发(fā)布(bù)的全国食糖产销数据显示，2022年/2023年(nián)制糖(táng)期(qī)截至今年4月底，甜(tián)菜糖(táng)厂已全部停机，甘(gān)蔗糖厂除云南省有3家尚在生产外，其他省(区)糖厂已全(quán)部收榨。

　　广发证券(quàn)认为，22/23年白糖生(shēng)产季(jì)逐(zhú)步(bù)进入尾声(shēng)，除(chú)云南地区外，广西等主(zhǔ)产区(qū)陆续收(shōu)榨。由于广西前期受不利天气(qì)影响(xiǎng)，甘(gān)蔗单产降幅(fú)高于(yú)预期，22/23榨季国内糖产(chǎn)量延续下滑(huá)趋(qū)势。

　　据农业农村部预(yù)测，22/23榨(zhà)季全(quán)国食糖产(chǎn)量约933万吨(dūn)，同比下降(jiàng)2.4%，其中广(guǎng)西(xī)白糖产量(liàng)约530万吨，同比减少(shǎo)约80万吨(dūn)。考虑国内白糖需求量(liàng)约1412是什么意思50-1500万(wàn)吨，简单(dān)估算(suàn)供需缺(quē)口超过(guò)500万吨。

　　短时间增产对(duì)白糖来说(shuō)并(bìng)不现实，由于国内糖料作物种植面积增(zēng)长有限，国内糖料作物产量也增长缓慢且有限，我国食糖产量整(zhěng)体保持平稳，年产量在(zài)1000万吨(dūn)左右。目前国内食糖消费量每(měi)年在(zài)1500万吨左右，缺口部分(fēn)通过(guò)进口糖补充。

　　但是，国(guó)际市场供需情况也不容乐观。

　　据(jù)消费日报(bào)报道，联合(hé)国粮食及农业组织（粮农组织）发布(bù)的报告显(xiǎn)示，4月国(guó)际食品价(jià)格指数出现1年以来的首次回升(shēng)，食糖、肉类及大米的世界报价(jià)上涨。粮(liáng)农组织食(shí)糖(táng)价格(gé)指数4月环(huán)比上涨17.6%，创(chuàng)2011年10月以来的新高(gāo)。

　　白糖全球主要生产国和(hé)地区包括(kuò)巴(bā)西、印度、欧盟、泰国、中国、美国(guó)、墨西哥、俄罗(luó)斯、巴(bā)基(jī)斯坦和澳(ào)大利亚等(děng)，其中前(qián)十位(wèi)食糖产量约占全球总产量的76%；前(qián)四大出口(kǒu)国分(fēn)别是巴西(xī)、泰国、澳大利亚和(hé)印度，整体(tǐ)贸易量占(zhàn)全球比重超(chāo)过67%。

　　但是作为全(quán)球主要(yào)产(chǎn)糖国(guó)之一，印度正(zhèng)面临甘蔗产量(liàng)下降(jiàng)危机(jī)，加上政府实(shí)施的出(chū)口(kǒu)限制，世界各地的糖价可(kě)能(néng)会进一步飙升。

　　A股(gǔ)市(shì)场闻风而动(dòng)

　　A股市场也(yě)是闻风而动(dòng)，5月22日，两大白糖(táng)龙头股中粮(liáng)糖业(yè)、南宁(níng)糖(táng)业双双涨停。5月23日，南宁糖业(yè)继续大涨，收盘(pán)大涨(zhǎng)超4%。截至目前，今年以来，中(zhōng)粮糖业累计上涨幅度(dù)超(chāo)过30%，南(nán)宁糖业年内涨(zhǎng)幅(fú)超过40%。

　　至于白糖主力合约是(shì)否会重蹈覆辙，还是(shì)继续挑战(zhàn)极限(xiàn)，市场将会给出答案。

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