近日(rì)，笑(xiào)果(guǒ)文化HOUSE事玩梗过(guò)火(huǒ)事件，引发(fā)舆(yú)论地(dì)震。曝光的网(wǎng)友称(chēng)，使(shǐ)用大家广泛知晓的“强军(jūn)口号”来进(jìn)行调(diào)侃式的比喻(yù)，让其感到不适。

　　北京文(wén)旅局(jú)5月17日发布(bù)通(tōng)报，决定没收笑果文化(huà)违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在(zài)这一由不(bù)恰当言(yán)论引发的风波中，《科创板(bǎn)日报》记(jì)者(zhě)发现，随(suí)着脱口秀不(bù)断破圈，笑果(guǒ)文化也(yě)成为了备(bèi)受(shòu)资(zī)本(běn)青睐的宠儿，在6年中(zhōng)获得众多资本(běn)8轮融资，并于2021腾讯入股后，估(gū)值超过40亿元。

　　资本宠(chǒng)儿笑果6年8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年(nián)，叶烽等人成(chéng)立笑果文化，注册资本为208.13万元，经营范(fàn)围包括文(wén)化艺术交流策划、演出经纪、文(wén)艺(yì)创作与表演(yǎn)等(děng)。

　　脱口(kǒu)秀近(jìn)几年的发(fā)展(zhǎn)可谓(wèi)“风(fēng)生(shēng)水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节目的火爆，让(ràng)脱口秀(xiù)演(yǎn)员(yuán)和脱(tuō)口秀俱乐(lè)部成为了炙手可热的行业，笑果文化也成为中国最成功的脱(tuō)口秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐察觉到商机并押宝这一赛道，《科创板(bǎn)日报》记者整理(lǐ)公开(kāi)信息发(fā)现(xiàn)，笑(xiào)果文(wén)化于2016年至2021年共完成8轮(lún)融资。2021年3月，腾讯(xùn)关联公(gōng)司入股笑果文化后，估值(zhí)超过40亿(yì)元(yuán)。

　　财联社创投通(tōng)数据(jù)显示，2016年6月，笑(xiào)果(guǒ)文化得到(dào)游族网络天(tiān)使轮投(tóu)资。同年(nián)9月(yuè)，得(dé)到游族网络、普思资本数千(qiān)万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游族(zú)网络(luò)、CMC资本、普思资本(běn)1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到南山资(zī)本、游族(zú)网络、CMC资本、天(tiān)图投(tóu)资近(jìn)亿元A+轮(lún)投资。

　　同年12月，得到CMC资本(běn)、华(huá)人文化集(jí)团、泽时投资的战(zhàn)略投资(一个团几个营几个连，一军一师一团一营一连一排zī)，此轮未披露(lù)具体(tǐ)金额。

　　2019年04月，得到南山(shān)资本、天图(tú)投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本的(de)战略投资。

　　2021年(nián)3月，得到腾讯的战略(lüè)投资。

　　可(kě)以看出，南(nán)山(shān)资本和游族网络对笑果文化最为青睐，8轮(lún)融资中一共投了(le)4次，游族(zú)网络更是笑果(guǒ)文化的天使投资人。

　　与(yǔ)此同时，线下(xià)是笑果文(wén)化走向扩张的关(guān)键一子，今(jīn)年(nián)4月，位于北京东城区(qū)隆福寺的(de)笑果(guǒ)文化线下喜(xǐ)剧(jù)空间“笑果工厂”开业，这是笑果工(gōng)厂继上海(hǎi)、南京、苏州之后的第四个演艺空间。此(cǐ)外，近年(nián)来对(duì)外投资也在扩(kuò)张。

　　《科(kē)创板日报》记(jì)者发现(xiàn)，笑果(guǒ)文(wén)化(huà)对外(wài)投(tóu)资的(de)企业共有(yǒu)9家，其中有6家已经注销(xiāo)。如今(jīn)存续的企业(yè)有：笑果挺棒文化传(chuán)媒（上海）有限公司、上海(hǎi)青豆结冰文化(huà)传播有限公司、上(shàng)海笑欢悦信(xìn)息技术有限公司。

　　笑果(guǒ)文化此(cǐ)前控股的笑果演艺(yì)股权也(yě)发生了变更(gèng)。2021年11月，笑果演(yǎn)艺(yì)原股东笑果文化、郭(guō)凌(líng)虹退出，新增(zēng)股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股(gǔ)，同时企业类型(xíng)变更为有限责任公司（港澳(ào)台法(fǎ)人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中国香港注(zhù)册。

　　此前曾有业内人(rén)士猜测，笑果文化或许(xǔ)是在悄悄开启上市的前奏。

　　作为普(pǔ)思资(zī)本的前高(gāo)管(guǎn)，Charles（化(huà)名）参与(yǔ)了对笑果(guǒ)文化的(de)A轮投资过(guò)程(chéng)，他对(duì)《科创板日(rì)报》记者表示，他也(yě)是刚从网(wǎng)上(shàng)看到本(běn)次出事，此前脱口秀行业在国(guó)内处于快速发展阶(jiē)段，表现形式丰富多样，而在该领域笑果文一个团几个营几个连，一军一师一团一营一连一排化做的(de)很早(zǎo)，成绩也很突出，其(qí)《吐(tǔ)槽大会》在年轻人圈子里(lǐ)很火爆，出于(yú)这些原因进行了投资(zī)。

　　脱口秀又(yòu)被称(chēng)为“冒犯的(de)艺术”，追求的就是一种针砭时弊、刺中痛点，让观众一边大(dà)笑一边反思的感觉。对本(běn)次“翻(fān)车”事件，他个人(rén)认为，出于节目效果可(kě)能需要张狂和(hé)外向一些，但(dàn)公众场合(hé)下脱口秀中(zhōng)的开(kāi)玩笑也要注意把(bǎ)握分(fēn)寸(cùn)，尤其(qí)涉及到(dào)国家政(zhèng)治(zhì)和(hé)解放军形象等(děng)严肃话题，确(què)实不该口无遮(zhē)拦(lán)，“踩(cǎi)红线的事肯定(dìng)是(shì)不(bù)能干的(de)”。

　　他还提醒，笑(xiào)果在风控方(fāng)面，可能没有进行非常严格(gé)的把(bǎ)控。

　　此外，《科创(chuàng)板日报(bào)》记者注意到(dào)，笑果文化的业务和腾讯关(guān)联颇深(shēn)，资料显示(shì)，目前大(dà)股东(dōng)叶(yè)烽持有31.57％的股份，宁波梅山(shān)保(bǎo)税港区(qū)泽禧股权投(tóu)资合(hé)伙企业持股13.58％，广西腾讯创业投资有限公司(sī)为(wèi)第(dì)三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果文化打(dǎ)造(zào)了(le)《吐槽大会》，该节目(mù)让担任吐(tǔ)槽团成员、策划(huà)人及编(biān)剧的(de)李诞(dàn)迅(xùn)速走红(hóng)。

　　2017年(nián)8月，由腾(téng)讯视频出品(pǐn)，企鹅影视和(hé)笑果(guǒ)文化联合出品的《脱口秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑果文(wén)化相(xiāng)关人士去(qù)年称(chēng)，受众面最广的是线上长(zhǎng)视频业务，如《脱口秀大会》、《吐(tǔ)槽大会(huì)》和《脱口秀反跨年》等以跟腾讯合作的(de)长视频(pín)节目，可以占到公司(sī)百分之四十(shí)的业(yè)务营(yíng)收。

　　市(shì)场迅猛上升(shēng)，资本却(què)后劲不足？

　　相较于西(xī)方脱(tuō)口秀百(bǎi)年以上的发展历史，脱口秀这个舶(bó)来品在国内的发展历程要短得多也快得多。近(jìn)10年内(nèi)，《今晚80后(hòu)》《金星(xīng)秀》《吐槽大会》《脱口(kǒu)秀大(dà)会(huì)》等热门综艺频频占据收视榜与网络热(rè)议话题榜首，由此带来(lái)一波(bō)迅猛(měng)发展的脱口秀风潮。

　　热度席卷而来，资本也(yě)闻风而(ér)至(zhì)。财联社(shè)创(chuàng)投(tóu)通(tōng)数据(jù)显示，自2015年(nián)以来，有(yǒu)超过9家脱口秀企业获得(dé)融资(zī)。其中，不乏(fá)明星投(tóu)资机构(gòu)。

　　如红杉中国、腾讯投资(zī)投了罗永浩(hào)旗下的(de)思(sī)维造物，乐游资本投了鲜(xiān)榨喜(xǐ)剧，原子创(chuàng)投、合一(yī)集团投了单立人。

　　值得(dé)注(zhù)意的是，资本对脱(tuō)口秀(xiù)行业也明(míng)显呈现出“一家独(dú)大”的趋势(shì)，除斩获8轮融资的笑(xiào)果(guǒ)文化外，其他脱口(kǒu)秀厂牌融资轮(lún)次都仅有一两轮(lún)，且集中在2018年及以前。同时，资本(běn)对脱口秀的(de)倾注也有(yǒu)些后劲(jìn)不足，2021年(nián)之后(hòu)，市场(chǎng)上暂无新的脱口秀(xiù)企业获得融(róng)资。

　　资本市场的(de)反应与高速增长的市场似乎并不匹配。据《中国脱口(kǒu)秀(xiù)行业发展趋势分析与未(wèi)来(lái)投资(zī)预测(cè)报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全年(nián)商业(yè)演(yǎn)出场(chǎng)次(cì)1.85万场，比2019年(nián)增长50％以上，预计2021年至2029年，行业年均复合增速将保持20.18％的高(gāo)速度。

　　市场(chǎng)仍在(zài)上升期(qī)，资本(běn)为何却逐(zhú)渐(jiàn)远离了这(zhè)一赛道(dào)？眺远(yuǎn)营销咨询(xún)创始人高承远对《科(kē)创板日报》记者表示，脱口(kǒu)秀行业虽然发展迅猛，深(shēn)受观众喜爱，但在资本市(shì)场并不吃香。其核心(xīn)原(yuán)因在于(yú)，资本的投资逻(luó)辑(jí)天(tiān)然是确定性和可复制性，而脱口秀行业(yè)却(què)具有巨大的(de)不(bù)确定性和(hé)不可复制性。演员的不确(què)定(dìng)性、创作的(de)不(bù)确定性、观众(zhòng)审美的不确定性，以(yǐ)及踩红线等重(zhòng)要舆情事(shì)件等，都(dōu)可能(néng)让经(jīng)营面临巨大的风险(xiǎn)。

　　因(yīn)此(cǐ)，有投资人指出，“脱口秀行业未来想要可持续发展(zhǎn)，就需要拥抱监管，在(zài)合法(fǎ)合规的(de)底(dǐ)线之上，不(bù)断运营爆款，激活创(chuàng)作，带动(dòng)整个行(xíng)业的上线(xiàn)，这(zhè)才是这个行(xíng)业可持(chí)续(xù)、良性发展的(de)可靠路径。”

　　学者张竹然(rán)亦(yì)对(duì)《科创(chuàng)板日报》记者表示，脱口秀行业作为大文娱行业中的一员，和这个(gè)行(xíng)业中的(de)其余(yú)行业一样(yàng)（如(rú)影视剧作、游戏等等(děng)），都严(yán)重(zhòng)依赖IP本身而(ér)非(fēi)平(píng)台，行业本身的“护城(chéng)河”相(xiāng)对浅，而脱口秀本身是(shì)靠(kào)故(gù)事起家的(de)，但(dàn)这个行业的“故(gù)事”却很难讲述，这也是备受资本市场冷遇的原因。

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